コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

8月29日付のThe Guardianによると、EUの天然ガス貯蔵率は8月最終週に63％まで低下し、この時期の平年値である80％を大幅に下回った。このまま冬の到来が近づけば、貯蔵率が2013年以来の最低水準に達する可能性があるとの懸念が高まっている。 この低下には複数の要因がある。米国とイスラエルによるイランへの軍事行動で湾岸地域からのエネルギー輸出が混乱した一方、昨冬の厳しい寒さと今夏に欧州全域を襲った熱波により、天然ガス火力発電向けの需要が増加した。

@MarioNawfalによると、イラン紛争をめぐる地政学的緊張が続く中、米国のガソリン価格は1ガロン当たり1.25ドル急騰した。米国自動車協会（AAA）によると、8月のレギュラーガソリンの全国平均価格は1ガロン当たり4.081ドルとなり、前年の3.2013ドルから大幅に上昇した。この急騰により、米国の平均的なドライバーの年間負担は約560ドル増加する。

アンワル首相によると、マレーシアは9月1日から燃料補助金の割当量を増やし、ガソリンは月200Lから300Lに、ディーゼルは月300Lから400Lに引き上げる。今回の拡大により、約50万人のディーゼル利用者が恩恵を受ける見込み。政府は現在、燃料補助金として年間400億マレーシア・リンギット（99億米ドル）を割り当てている。

イランのメディアMEHRによると、イランはホルムズ海峡のイラン側海域での船舶の通航を限定的に認めている。

ロシア政府は土曜日、ウクライナによるロシアの製油所への攻撃が激化する中、国内の燃料供給を確保するため、ディーゼル輸出禁止措置を9月30日まで延長した。政府は、この決定は国内燃料市場の安定を支えることを目的としていると述べた。

イラン国営メディアのFars Newsは8月30日、イランがトランプ米大統領とベネズエラとの石油協定に異議を唱え、この取引によって今後100年間に生産される重質原油はわずか630億バレルにすぎず、日量ベースではイランの現在の生産量の半分未満、通常のホルムズ海峡経由の輸出量のわずか8％に相当すると報じた。同日、民主党のエリザベス・ウォーレン上院議員は、イラン紛争をめぐってトランプ氏を批判し、政権に近い石油会社が戦争から利益を得ていると示唆するとともに、ガソリン価格を引き下げるため、「イランとの戦争を直ちに終わらせる」よう呼びかけた。

バンク・オブ・アメリカのチーフ投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏によると、強気のコンセンサスが極端な水準に達する中、逆張り投資家はディフェンシブ資産へのシフトを引き起こす可能性のある2つの潜在的なカタリストを注視している。1つ目のシグナルは、米国とイランの緊張緩和と原油価格のさらなる下落が同時に起こることで、これがリスク資産に対する空売りの波を引き起こす可能性がある。2つ目は米国の中間選挙の結果であり、特に共和党が上院議席またはテキサス州知事職を失うかどうかが焦点となる。 BofAのデータは、ディフェンシブなポジションへの早期の再構築を示している。金には週間で73億ドルが流入した一方、暗号資産には32億ドルが流入し、合計流入額は100億ドルを超え、2025年10月以来最大の週間フローとなった。これに対し、米国株式からは44億ドルが流出し、5週間ぶりの減少を記録した。また、ハイイールド債からは約7億ドルが流出した。BofAのBull & Bear Indicatorは9.7まで上昇し、過去最高水準に近づいたことで、市場調整に対する脆弱性の高まりを示している。

米国自動車協会（AAA）によると、@MarioNawfalが報じたように、米国のガソリン価格はイラン紛争に関連する地政学的緊張を受け、2026年8月に1ガロン当たり約1.25ドル上昇しました。レギュラーガソリンの全国平均価格は現在、1ガロン当たり4.081ドルで、1年前の3.2013ドルから大幅に上昇しています。この追加負担により、米国の平均的なドライバーの年間支出は約560ドル増加します。

BloombergNEFとJPMorganによると、世界の太陽光パネル業界は、コストの急騰を受け、2026年に銀の使用量を大幅に削減している。銀価格は昨年150％急騰し、現在では太陽光モジュールの生産コストに占める銀の割合が約20％に達している。JPMorganは、太陽光発電関連の銀需要が今年約30％減少し、6,000万トロイオンスになると予測している。 LONGi Green EnergyやCanadian Solarを含むメーカーは、生産コストを削減するため、銅配線や、より細い銀配線への移行を進めている。業界アナリストは、銀価格が1トロイオンス当たり68ドルを上回る状態が続けば、長期的には銅への切り替えがより費用対効果の高い選択肢になると見ている。太陽光発電部門は通常、世界の銀需要の約5分の1を占めている。

Edailyによると、8月2日、イランと米国の衝突を受けて世界的に国債利回りが上昇する中、G7諸国は債務の資金調達コストとして追加で160億ドルを負担することとなった。ホルムズ海峡の封鎖によりエネルギー価格が上昇し、インフレ懸念が強まる中、主要経済国の借入コストも増加している。

CCTVによると、イランのペゼシュキアン大統領は8月28日、米国が複数の条件を履行すれば、イランはホルムズ海峡を開放すると述べた。条件には、イランに対する海上封鎖の解除、イラン産原油および石油化学製品への制裁の撤廃、凍結されたイラン資産の解除、投資の開始、イスラエルにレバノンでの作戦を停止させること、ならびに関連合意を遵守することが含まれる。ペゼシュキアン大統領はまた、イランは対話を通じて周辺国と関わり、地域の安全保障を共同で守ると述べた。

米国自動車協会（AAA）によると、イラン紛争をめぐる地政学的緊張が続く中、8月の米国のガソリン価格は1ガロン当たり1.25ドル急騰し、4.081ドルに達した。これは前年同月の3.2013ドルから31.8％の上昇に相当し、米国の平均的なドライバーに年間560ドルの追加負担をもたらす。8月は、月間平均ガソリン価格の過去最高値を更新する見通しだ。

Guru Clubによると、ベネズエラの暫定大統領デルシー・ロドリゲス氏は8月30日、米国との石油協定の詳細を明らかにした。同協定では、17の油田で25年間にわたり、日量150万バレルの生産を目標としている。原油価格は1バレル当たり69ドルに設定され、政府は生産コスト控除後、1バレル当たり19ドルを得る。これに加え、収入には16％の鉱業手数料と、操業会社に対する34％の所得税が含まれる。これらの収益は、今週初めに発表された209億ドルの利益を補完すると見込まれている。

APK-Informによると、ウクライナの主な穀物輸出は8月20日から26日の週に28％増加し、24万900トンに達した。

@MarioNawfalによると、イラン紛争に関連する地政学的緊張が続く中、8月の米国のガソリン価格は1ガロン当たり約1.25ドル急騰した。米国自動車協会（AAA）は、レギュラーガソリンの全国平均価格が1ガロン当たり4.081ドルに達し、前年の3.2013ドルから大幅に上昇したと発表した。この上昇により、米国の平均的なドライバーの年間負担は560ドル増加する見込みで、8月には月間ガソリン価格の過去最高記録を更新するとみられている。

ロイターによると、世界の投資家が夏季休暇から戻る9月には、さまざまな市場リスクが浮上する見通しだ。米連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日に金融政策会合を開く予定で、市場では利上げの確率を40％と見積もっている。一方、日本銀行は9月18日に利上げに踏み切ると予想されている。また、Anthropicは最大1,000億ドルを調達する大型IPOを検討しており、評価額は1兆ドルに達する可能性がある。さらに、イランをめぐる緊張がホルムズ海峡の海運ルートを引き続き混乱させ、エネルギー価格に上昇圧力をかけている。フランスの予算協議、英国の財政政策の転換、そして激化する米国の中間選挙運動も、株式、債券、為替市場全体のボラティリティを高めると予想されている。

@MarioNawfalによると、イラン紛争をめぐる地政学的緊張を背景に、2026年8月の米国のガソリン価格は1ガロン当たり約1.25ドル急騰した。全米自動車協会（AAA）によると、レギュラーガソリンの全国平均価格は1ガロン当たり4.081ドルとなり、前年の3.2013ドルを大幅に上回った。この上昇により、米国の平均的なドライバーの年間支出は約560ドル増加する見込みだ。8月の月平均ガソリン価格は、過去最高を更新する見通しだ。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、米政府は金曜夜、ベネズエラの非公開石油会社の株式35％を受動的持分として保有し、同社の生産量の20％に対する優先購入権を確保すると発表した。同社は、ベネズエラ人実業家アレハンドロ・ベタンクール氏が率いるNorth American Blue Energy Partnersで、ベネズエラの埋蔵量の5分の1に相当する推定650億バレルの原油を含む17の油田を開発するため、100年間のコンセッションを付与される。

聯合ニュースによると、韓国の石油精製会社の株価は8月30日時点で、8月に入って急騰している。GSは45.17%、S-OILは17.20%、SKイノベーションは5.79%上昇し、いずれもKOSPIの上昇率（2.93%）を上回った。背景には、原油の調達環境が改善して投入コストが低下したことに加え、世界の原油在庫が比較的低い水準にあり、石油製品価格が堅調に推移したことがある。製油所の供給回復が遅れたため、石油精製会社は原油価格が下落する中でも、高い利益率を維持できた。

Jin10によると、8月30日、ベネズエラの暫定大統領デルシー・ロドリゲス氏は、米国との25年間の石油協定の詳細を明らかにした。この協定は、将来性のある17油田を対象とし、日量150万バレルの生産を目標としている。協定では、原油価格を1バレル当たり69ドルとし、ベネズエラ政府は1バレル当たり19ドルの利益に加え、16％の鉱業コンセッション料と、操業する石油会社に対する34％の法人所得税を確保する。