コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

CCTVニュースによると、8月19日、トランプ大統領はイランを標的とし、「いかなる国に対してもこれまでに科された中で最も厳しい経済制裁」と自身が呼ぶ措置を発表した。これは前例のない「経済戦争と経済的孤立」に当たると述べた。 トランプ大統領の措置には、石油の密輸、通貨スワップ、現金送金、船舶登録、ペーパーカンパニーの活動の停止が含まれる。イランを支援する目的で、金融機関、企業、空港、政府機関の利用を許可する国は、「甚大な経済的結果」に直面することになると警告した。さらに、「イランが核兵器を保有することは決してない」と改めて強調した。

日本の財務省によると、7月の原油輸入量は前年同月比5.5％増加した一方、液化天然ガス（LNG）の輸入量は4.8％減の50.14億4,000トンとなった。

日本の財務省によると、7月の日本の一般炭輸入量は前年同月比9.1％減の88.16億6,000トンとなった。

韓国の具潤哲（ク・ユンチョル）副首相兼企画財政部長官は8月20日、洪水被害を受けた慶尚南道の巨済市と統営市について、政府が特別災害地域に指定することを検討すると発表した。政府ソウル庁舎で開かれた緊急経済関係閣僚会議で、具氏は、最近の国際原油価格と国民の負担を総合的に考慮した上で、第9次石油価格上限制措置を21日午後7時に発表すると述べた。今回の発表は、政府が洪水被災者の復旧を支援するために資源を動員する一方、猛暑と集中豪雨によるインフレ圧力にも対応する中で行われた。 政府、洪水被害地域の特別災害地域指定を検討 具副首相は、被災地域の住民が日常生活を速やかに取り戻せるよう、政府が利用可能なあらゆる手段を動員して支援すると述べた。また、農産物・畜産物・水産物の消費者物価を安定させるため、関係省庁が連携し、政府を挙げて対応していると強調した。具氏はさらに、秋夕（チュソク）連休を前に、大規模な割引イベントを含む国民生活の安定策を滞りなく準備すると付け加えた。 8月21日午後7時に石油価格上限制措置を発表予定 8月22日午前0時から施行される第9次石油価格上限制措置は、8月20日の協議を受け、2

聯合ニュースによると、8月20日、韓国のク・ユンチョル副首相兼企画財政部長官は、第9次の燃料税引き下げ措置が8月22日午前0時から施行され、具体的な引き下げ率は8月21日午後7時に発表されると明らかにした。今回の決定では、最近の国際原油価格の上昇と家計の経済的負担が考慮された。政府はまた、尿素の輸出制限をさらに2か月延長して10月までとするとともに、秋夕（チュソク）の連休を前に、生活必需品の価格を安定させる対策を実施する。

公式データによると、2026年7月の日本の商品輸入は前年同月比27.8％増となり、市場予想の26.5％を上回った。これは、6月の25.40％増から伸びが加速したことを示している。

WTIおよびBrent原油先物は8月19日（米国東部時間）に上昇し、9月限WTIは前日比0.89ドル（1.05%）高の1バレル当たり85.83ドルで引け、10月限Brentは0.60ドル（0.66%）高の1バレル当たり91.62ドルとなった。上昇の背景には中東情勢の緊張激化があり、アラブ首長国連邦（UAE）がイランとのすべての金融・経済取引を停止したことに加え、米財務省が債券買い戻しプログラムを拡大したことでドル安が進んだことも影響した。地政学的には、イランと米国の対立が引き続き焦点となっている。イラン当局者は交渉に応じる意向を示す一方で軍事的な準備態勢を強調し、トランプ大統領は改めてイランに核兵器の放棄を要求している。 8月19日の取引でWTIおよびBrent原油が上昇 8月19日、ニューヨーク・マーカンタイル取引所では、9月渡しのウエスト・テキサス・インターミディエート（WTI）原油が前営業日比0.89ドル（1.05%）高の1バレル当たり85.83ドルで引けた。Brent原油の10月限先物は0.60ドル（0.66%）高の1バレル当たり91.62ドルとなった。 UAE、イランとの金融

聯合インフォマックスによると、8月19日（米東部時間）、ニューヨーク・マーカンタイル取引所（NYMEX）の9月限WTI原油先物は前日比0.89ドル（1.05％）高の1バレル＝85.83ドルで取引を終えた。10月限のブレント原油先物は0.60ドル（0.66％）高の1バレル＝91.62ドルとなった。 中東の地政学的緊張が、引き続き原油価格を下支えしている。米国とイランは核協議をめぐって依然として行き詰まっている一方、アラブ首長国連邦（UAE）は地域の緊張の高まりを受け、イランとのすべての金融・経済取引を停止すると発表した。アナリストらは、UAEによる対イラン金融制限が原油先物に上昇圧力をかけていると指摘した。さらに、米財務省が長期国債の買い戻し規模を倍増すると発表したことでドルが下落し、外貨投資家にとってドル建て原油の魅力が高まった。

Yonhap Infomaxによると、ドナルド・トランプ大統領は8月19日、イランに対して「苛烈な」制裁措置を警告し、ホワイトハウスで「われわれには非常に厳しい制裁手段があり、今後どうなるか見てみよう」と述べた。 トランプ氏は、イランに入港する船舶は一隻もなく、米海軍によるイランに対する海上封鎖は「100％成功している」と主張した。ただし、他の目的地に向かう船舶は引き続き通過している。ホルムズ海峡について、トランプ氏は代替的な石油供給源やパイプライン建設プロジェクトを挙げ、「かつてほど重要ではなくなるだろう」と予測した。また、原油価格は1バレル当たり84～85ドルにとどまっており、以前予測されていた1バレル当たり350ドルには達していないと指摘した。

BlockBeatsがAxiosの取材に応じた米当局者の話として伝えたところによると、米軍は8月20日、ホルムズ海峡に秘密の輸送回廊を設置し、1日約1,000万バレルの原油を世界のエネルギー市場に輸送している。この作戦は数週間前から実施されており、15～20隻のタンカーがオマーン沿岸に沿った南回りの航路を利用している。この輸送量は紛争前の輸送水準のおよそ半分に相当し、現在も続く地域紛争による供給混乱の緩和を目的としている。

コロンビア天然ガス産業協会（NATURGAS）によると、同国の天然ガス部門への投資額は2026年に17％増加し、10億3,000万ドルに達する見通しです。

ドナルド・トランプ大統領は、水曜日にテクノロジー業界のリーダーや連邦政府機関の長らと開いた記者会見で、商品先物取引委員会（CFTC）のマイケル・セリグ委員長が、無期限先物に特化した取引プラットフォームであるHyperliquidを、完全に規制を遵守した合法的な形で米国に導入するために取り組んでいると述べた。トランプ氏によると、同プラットフォームがトレーダーの間で支持を広げる中、CFTCは無期限先物市場を米国に呼び込むために動いている。無期限先物は満期日のない先物契約で、トレーダーは資産を直接保有することなく、価格変動に賭けることができる。暗号資産デリバティブ取引では無期限先物の人気が高まっており、Hyperliquidのようなオンチェーン・プラットフォームは、取引時間外でも原油などの資産に24時間365日アクセスしたい暗号資産以外のトレーダーを引き付けている。 トランプ氏の発言を受け、HYPEトークンとETFが上昇 Hyperliquidのネイティブトークン（HYPE）は、トランプ氏の発言を受け、過去24時間で17%急騰した。21Shares Hyperliquid ETF（THYP）

米商品先物取引委員会（CFTC）は、コンピューティングパワー先物契約に関するパブリックコメントの募集を正式に開始した。CME、インターコンチネンタル取引所（ICE）、フィンテック企業のArchitect Financial Technologiesなどは、規制当局の承認を得たうえで、関連契約を開始する計画を立てている。CFTCのMichael Selig委員長は、米国がAI競争に勝ち抜くには、強固なコンピューティングパワー・デリバティブ市場が不可欠だと述べ、今回の意見募集は明確な市場ルールを確立するための第一歩だと指摘した。CFTCは、コンピューティングパワー先物が既存のデリバティブとどのように異なるのか、また清算価格指数を標準化する方法について意見を求めている。

アルゼンチンの経済相によると、アルゼンチンは8月19日、バカ・ムエルタにおけるTECPETROLのロス・トルドスII石油プロジェクトを対象とする、64億ドル規模の大規模投資奨励プログラムを承認した。

Jin10によると、8月20日、トランプ氏は、ホルムズ海峡への依存を減らすため、米国が史上最多の石油パイプラインを建設していると述べた。同氏は、代替供給ルートが整備され、米国が同海域に対する支配を強めるにつれて、同海峡の戦略的重要性は低下すると語った。トランプ氏はまた、原油価格は、価格が1バレル当たり350ドルに達するとの以前の予測にもかかわらず、現在は約84～85ドルにとどまっていると指摘した。

ChainCatcherによると、トランプ米大統領は本日、米国がホルムズ海峡の封鎖を続ける可能性があると述べた。

Axiosが8月20日に引用した米政府当局者によると、米軍はホルムズ海峡を通る秘密の輸送回廊を確立し、1日当たり約1,000万バレルの原油を輸送している。オマーン沖の南側ルートでは、15隻から20隻の石油タンカーが数週間にわたって運航している。 当局者によると、この1日当たりの輸送量は紛争前の水準のおよそ50％に相当する。この作戦は、地域紛争の拡大によって引き起こされた世界の石油供給への深刻な混乱を緩和することを目的としている。

米国は現在、世界の供給量のわずか6～7%しか消費していないにもかかわらず、主要な世界取引所に保管されている銅の約70%を保有している。Saxo Bankでコモディティ戦略責任者を務めるOle Hansen氏はKitco Newsに対し、COMEX、ロンドン金属取引所、上海先物取引所にまたがるこの集中は前例がないと語った。米商務省は、輸入精製銅に対する段階的な関税として、2027年に15%、2028年には30%を課すよう勧告したが、政権は期限から7週間が過ぎた現在も決定していない。トレーダーは、関税が適用されれば価値が上昇するため、米国の国境内に銅を保管する動きを見せている。ロンドン市場は、米国の関税リスクと、エネルギー転換に伴う需要に支えられた中国の需要拡大との間で板挟みになっている。一方、中国の住宅市場は低迷を続けている。 COMEXの銅保有量、世界の取引所在庫の70%に迫る Hansen氏によると、3大先物取引所の銅在庫全体に占めるCOMEXの保有分は、70%に近づいている。同氏の推計では、米国が占める世界の銅消費量は6～7%にすぎない。ロンドン金属取引所が公表した月曜日の取引終了

Saxo Bankによると、米国は世界の主要3先物取引所（COMEX、LME、上海先物取引所）で公表されている銅在庫の約70％を保有している。これは、世界の銅消費に占める米国の割合がわずか6～7％にすぎないにもかかわらずだ。この蓄積を促しているのは関税リスクである。米商務省は、輸入精製銅に対する関税を段階的に引き上げ、2027年に15％、2028年には30％とすることを勧告している。トレーダーは、関税導入時の負担を回避するため、銅を米国内に移している。月曜日には、スポット銅が3カ月物を1トン当たり535ドル上回る価格で取引され、このスプレッドは2021年以来最大となり、市場の逼迫を示した。ハンセン氏は、蓄積された銅の一部が「行き場を失った金属」となり、世界の供給が制約された状態が続く可能性があると警告した。

予測市場運営会社のKalshiは、銅価格に連動する無期限先物を開始するため、8月18日に商品先物取引委員会（CFTC）へ申請書を提出した。提案されたCOPPERPERP契約は、ブロックチェーンベースの市場データ提供会社であるPyth Networkの価格フィードを使用し、1ポンド当たりの米ドル建て銅スポット価格を追跡する。この申請により、Kalshiはイベントベースの予測市場からデリバティブ取引へさらに踏み込むことになる。これは、ワシントン州の裁判官が同社に対し、同州でスポーツ、選挙、政治、その他のイベントに関する賭けの提供を停止するよう命じてから、わずか1週間足らずでの動きだ。今回の動きは、CFTCが5月にKalshiによるビットコイン無期限先物の提供を承認したことに続くものだ。無期限先物は満期日がない点で従来の先物と異なり、トレーダーは新たな契約へ乗り換えることなくポジションを保有し続けられる。 Kalshi、Pyth Networkの価格フィードを使用した現金決済契約を提案 申請書によると、Copper Perp契約は現金で決済され、現物の銅が受け渡されることはない。取引所、マー