コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ロイターによると、イラクとパキスタンは5月13日、イランとの間で合意に達し、ペルシャ湾地域を通じて両国が原油と液化天然ガスを輸送できるようになり、ホルムズ海峡を通じたエネルギーの流れをテヘランが掌握していることを示した。 イラク石油省の関係者は、政府が予算の95%を占める石油収入を守ることを目指しているため、イラクは追加の通過ルートについてイランの承認を求めていると述べた。別途、業界関係者2人は、イスラマバードとテヘランの間の二国間合意の下で、カタールの液化天然ガスを積んだ2隻のタンカーがパキスタンへ向かっていることを確認した。イラクもパキスタンも、通過に関する取り決めの対価としてイラン、または同国のイスラム革命防衛隊に対して直接の支払いは行っていない。

報道によると、サウジアラビアは中東の紛争におけるサウジ領土への攻撃への報復として、3月下旬にイランに対して複数の未公表の軍事攻撃を実施した。WTI原油先物は3.79%上昇して$101.79となった。

WTI の 6 月原油先物は本日、1 バレル当たり $4.11 上昇し、4.19%高で取引を終え、$102.18 となった。NYMEX の 6 月天然ガス先物は、1MMBTU（百万BTU）当たり $2.8430 で決着し、6 月のガソリン先物は 1 ガロン当たり $3.6977、6 月の暖房用オイルは 1 ガロン当たり $4.1588 で引けた。

トランプ大統領は本日、米国のインフレは一時的であり、原油の供給は大幅に増えると述べました。これらの発言は、近い将来の経済状況およびエネルギー市場に関する政権の見通しを反映しています。

Marexは、ニューヨーク、ロンドン、ドバイ、シンガポールにまたがる新たな相対価値（relative value）向けの執行デスクを立ち上げた。ヘッジファンドや、現金の固定金利と上場先物にまたがる複雑な戦略を実行している銀行を対象としている。このデスクはプリンシパルベースで運営され、Marexがクライアントに対して単一のカウンターパーティとして機能することで、執行、クリアリング、レポ・ファイナンス、バランスシート支援を1つの統合モデルの下で組み合わせる。同社によれば、この構造は、複数の仲介業者に取引が分割される際のスリッページと業務上の摩擦を抑えるために設計されている。 運用フレームワークと執行モデル このデスクは取引のライフサイクル全体をカバーし、分断された市場における注文の出し方やタイミングのためのスマートな執行ツールを備えている。Marexは、このプラットフォームが、いくつかのストレート・スルー・プロセシング形式を通じてリスクを5〜10秒でクライアントのシステムに移送でき、変動の大きい局面でリスクチームがエクスポージャーをより明確に把握できるとしている。このスピードは、とりわけ相

キューバの財務省は、実際の輸入コストを反映するため、5月15日からガソリンスタンドの燃料価格を調整すると発表した。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、米国の天然ガス生産は2026年に過去最高水準に達すると見込まれる一方で、需要は減少すると予測されています。EIAの短期エネルギー見通し（STEO）報告書では、ドライガスの生産量が2025年の1,0770億立方フィート/日（bcfd）から2026年の1,106bcfdへ増加し、さらに2027年には1,150bcfdまで上昇すると予測しています。

米国農務省によると、主要な植物油（パーム油、サンフラワー油、大豆油、キャノーラ油）の世界輸出は、2026/27マーケティング年に4%の増加が見込まれており、サンフラワー油が最も大きく伸びるとされています。パーム油は依然として世界で最も取引されている植物油で、世界貿易の約50%を占めていますが、10年前の60%からは低下しています。パーム油の輸出は、インドネシアからの出荷増で相殺されないマレーシアからの輸出減があるため、わずかな減少が見込まれます。その他の植物油は拡大が見込まれており、とりわけウクライナ、ロシア、トルコからのサンフラワー油と、カナダからのキャノーラ輸出がその対象です。

チリの銅委員会（Cochilco）によると、国有のCodelcoの3月の銅生産量は前年同期比で9.98%減の110,900トンだった。エスコンディーダ銅鉱山では下落幅がさらに大きく、同期間の生産量は15.75%減の101,600トンとなった。

米国エネルギー情報局（EIA）が5月13日に公表した短期エネルギー見通しによると、ブレント原油価格は、2026年5月および6月に1バレル当たり約$106で平均すると見込まれており、2四半期における世界の原油在庫の平均減少が1日当たり850万バレルに達することが支えとなっています。

EIAが5月13日に発表した「短期エネルギー見通し」によると、ホルムズ海峡は5月末まで閉鎖が続く見通しで、海上輸送の出荷量は6月に再開すると予想されています。同機関は、4月にイラク、サウジアラビア、クウェート、UAE、カタール、バーレーンが合わせて原油生産を1日あたり1,050万バレル停止したと評価しました。EIAは、4月の見通しで示された1日あたり30万バレルの減少予測から引き上げ、2026年の世界原油在庫の見通しを1日あたり260万バレルの減少へ修正しました。これは、生産の混乱からの回復期間が長引いたことや、海峡の再開が遅れたことを理由にしています。

米国農務省（USDA）によると、CBOTの小麦先物は5月12日に上昇した。同省は米国の冬小麦生産が25%急減すると見通した。

EIAの「短期エネルギー見通し」によれば、同機関は2027年の天然ガス価格予測を、1バレル当たり$3.73という従来の見積もりから、$3.30 per barrelへ引き下げた。

EIAの短期エネルギー見通しによると、同機関は2026年の米国の原油需要の伸び予測を、従来の見積もりであるマイナス4,000バレル/日から、100,000バレル/日の水準へ引き上げた。

EIAが5月12日に発表した「Short-Term Energy Outlook（短期エネルギー見通し）」によると、同機関は2027年の米国の天然ガス（ドライ）生産量の予測を、1日あたり115.0十億立方フィートに引き上げ、従来の推計である1日あたり112.6十億立方フィートから増やした。

米国エネルギー情報局（EIA）が2026年5月に公表した年次エネルギー見通しによると、世界の原油生産量は2026年に1日当たり101.6百万バレルと見込まれており、これは従来の推計である1日当たり104.3百万バレルから下方修正された。2027年については、EIAは原油の1日当たりの生産見通しを109.5百万バレルで据え置いた。

EIAの短期エネルギー見通しレポートによると、4月にイラク、サウジアラビア、クウェート、アラブ首長国連邦、カタール、バーレーンからの原油生産（1日当たり1,050万バレル）が停止された。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、5月の天然ガス生産予測は1日当たり110.6十億立方フィートで、前回見積りの1日当たり109.6十億立方フィートから増加しています。

米国エネルギー情報局（EIA）の年次エネルギー見通しによると、世界の原油需要は2026年に1日当たり1.06億バレルと見込まれており、従来の予測である1日当たり1.06億バレルから下方修正されています。2027年の需要は1日当たり1.05億バレルと推定されており、1日当たり1.04億バレルから引き下げられました。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、5月の天然ガス生産見通しは、1日あたり1,1500億立方フィートに引き上げられ、前回の見通しである1日あたり1,1260億立方フィートから、1日あたり240億立方フィートの増加を示しています。