コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

ロイターが内部文書を引用したところによると、イラン紛争の世界的な経済的影響に対処するため、世界銀行から迅速な資金支援を得ようと、今日（5月23日）までに27の国が国内の危機対応メカニズムを発動した。ケニアとイラクの当局者は、燃料価格の高騰や石油の歳入減少などの影響に対処するため、緊急の融資を要請していることを確認した。

Kplerによると、インドは5月23日に約40万バレル/日のLPG供給不足に直面し、地域の緊張が続く中でイランからの供給が減ったことで4月の輸入は37,762バレル/日にまで減少した。これは2月の85,187バレル/日からの急激な下落を意味する。 インドの国内LPG生産は4月に53,000バレル/日に増加したものの、依然として能力の限界付近にあり、輸入の不足を相殺する余地はほとんどない。Kplerのチーフ精製・供給アナリストであるSumit Ritoliaは、国内の生産が最大水準に近づくにつれて、輸入が大幅に回復しない限り供給の赤字が続く可能性があると指摘した。

マイクロストラテジーの会長マイケル・セイラーは、同社が2025年早期にビットコインを売却する可能性があると示しており、これまでの「決して売らない」という立場から大きく転換したことを意味している。「われわれが今年末までの間にビットコインを一部売ることは、起こりうることではないと思う」と、セイラーは金曜にYouTubeで公開されたナタリー・ブルネルとのインタビューの中で語った。同氏によれば、同社はUSDおよび現金の保有状況を管理しながら、株式とクレジットを組み合わせて売る「可能性が高い」そうだ。マイクロストラテジーは、2033年まで続く長期的な成果に焦点を当てて、こうした判断を導くために「多変量モデル」を運用している。セイラーは、同社の7年間の目標は「1株当たりのビットコインを最大化すること」であり、「非常に思慮深いプログラム的なやり方」で意思決定が行われると強調した。 セイラーは以前、5月10日にScott MelkerとのThe Wolf Of All Streetsポッドキャスト出演中に、無売却方針を見直すことの根拠を説明していた。「われわれは約$65 billion相当のビットコイ

a16zの暗号資産に関する内容によると、5月7日時点で、トークン化された金がコモディティ市場を支配しており、オンチェーン資産は約50億ドルで、同セクターの市場シェアの大部分を占めています。対照的に、トークン化された銀は約2,810万ドル、トークン化された金ETF（iShares Gold Trust）は1,410万ドル、そのほかのコモディティを合計して約295万ドルです。これはrwa.xyzのデータによります。Tether Gold（XAUt）やPax Gold（PAXG）のような製品は、本質的に、バル ト（金庫）に保管された金の保有権をオンチェーンのウォレットに対応付けるものです。石油、農産物、エネルギー、計算能力を含むその他のトークン化資産は、依然として非常に初期段階にあり、市場への浸透度は限定的です。

オンチェーンアナリストのAi Yiによると、5月23日の午前3時に、クジラのアドレス0x60a...685f6がHyperliquidへUSDCを$10 million（1,000万ドル）入金し、原油ショートポジションを28,500 BRENTOILと1,000 CLの先物契約分だけ増やした。 そのクジラは現在、累計で原油ショートポジションが$15.49 million（1,549万ドル）相当を保有しており、HyperliquidのBRENTOILで上位3位に入っている。ただし、そのポジションは現在$778,000（78.8万ドル）分含み損になっている。

国営メディアによると、UAEの大統領顧問であるアナー・ガルガシュは5月22日、「石油輸出国機構（OPEC）からの離脱を決めたのは、約3年にわたる協議の末だった」と発表した。ガルガシュは、この動きは、世界的なエネルギー移行が進行中であるというUAEの見解に基づくものだとし、条件が許す間は国として石油収入を最大化することを狙ったと述べた。

中国証券ジャーナルによると、LMEと上海取引所におけるアルミ先物は、ここ数週間で顕著な乖離を示しており、海外価格は急上昇する一方で国内の建て玉は出遅れています。中東の地政学的緊張が世界市場での供給制約を引き起こしましたが、地域ごとの在庫水準の違いが価格スプレッドを生んでいます。世界のアルミ供給は依然として逼迫しており、中国のアルミ輸出が回復し、エネルギー産業向けの需要が安定する中で国内の在庫が減少し始めることから、中長期的には海外・国内のアルミ価格ともに上昇圧力が持続すると見込まれます。

アルゼンチンは、2027年1月から大豆およびその他の穀物の輸出税を引き下げる。

セネガルの財務大臣シェイク・ディバは今年、国際原油価格が1バレル当たり115ドルに上昇すれば、燃料補助金が2026年の予算配分を最大1.15兆CFAフラン（20億ドル）上回る可能性があると国会に警告した。

BPによると、インディアナ州のウィティング精製所は、相違点を絞り込み、迅速に合意に達するために、全米鉄鋼労組（USW）ローカル7-1の交渉委員会に対して改訂した管理提案を提出した。組合側の懸念を受けて、BPは最大42人の保全作業員を任意で一時解雇するという従来の計画を取り下げた。提案された6年間の協定では、従業員は最初の4年間で平均賃金が13%上がり、5年目と6年目の給与調整は2030年の全国的な石油業界の基準に連動する。

アルバータ州首相ダニエル・スミスによれば、大手石油会社と州政府は、今夏にオイルサンド分野でのカーボンキャプチャの導入に関する合意に到達する見通しだ。オイルサンド・アライアンスとのPathways（パスウェイズ）カーボンキャプチャ計画で大規模な案件が確定すれば、ブリティッシュコロンビア州の沿岸に至る新たなパイプラインのルートは建設に向けて進められることになる。スミスはこのパイプライン計画を推進しており、アルバータ州の原油の生産量を押し上げるためにアジア市場をターゲットにしている。パイプラインのルートの詳細は7月1日までに公表される予定で、条件付きの規制当局による承認は10月1日までに見込まれている。

計画相ブルーノ・モレッティによれば、ブラジルの連邦政府は、プレソルト油田ブロックの予定されていた2026年の入札を中止した。この決定では、連邦政府が修正した予算から、見込まれていた310億レアル（6.180億ドル）の歳入を取り除く必要がある。

5月22日、EU委員会委員長ウルズラ・フォン・デア・ライエンは、メキシコからのほとんどの農産物に対する関税が撤廃されると発表した。この声明は、対メキシコにおける欧州の通商政策の転換を示すものだ。

アルジャジーラによると、5月23日、停戦交渉に関与するイランの当局者は、戦争の終結、米国による制裁の解除、ホルムズ海峡の安定確保が優先課題だと述べた。同当局者は、資産の凍結解除と、原油輸出に対する制裁の解除は「些細なこと」ではないと強調した。 当局者はまた、カタールの仲介努力を称賛し、和平交渉に対するカタールの支援は「極めて重要であり、重要であり、そして基本となるものだ」と述べた。

米国商品先物取引委員会（CFTC）によると、5月19日週に投機筋はCOMEXの金のネットロングポジションを6,239枚減らし、94,388枚となった。 一方、COMEXの銅のネットロングポジションは1,476枚増加して74,999枚となり、21週間ぶりの高値を記録した。 NYMEXのプラチナのネットロングポジションは94,388枚まで低下し、3週間ぶりの安値となった。 それに対し、NYMEXのパラジウムのネットショートポジションは2,773枚に到達し、7か月ぶりの高値となった。

CFTCのデータによると、5月19日の週に投機筋はNYMEX WTI原油のネット・ロング・ポジションを15,017枚増やし、合計を110,348枚に引き上げた。

ブルームバーグおよびCBOTのデータによると、シカゴの穀物先物は今週（5月22日）上昇して取引を終えました。CBOTのトウモロコシ先物は1.76%上昇して1ブッシェル当たり$4.6375となり、CBOTの小麦先物は1.77%上昇して1ブッシェル当たり$6.47となり、CBOTの大豆先物は1.72%上昇して1ブッシェル当たり$11.9725となりました。ブルームバーグの穀物指数は週次で1.31%の上昇となり、5月19日の取引中に33.3410ポイントに到達しました。

クリストファー・ウォラーFRB（米連邦準備制度）理事は、頑固なインフレと高騰するエネルギーコストが、現在では雇用市場のリスクを上回っていると警告し、利上げが「再び検討に戻っている」ことを示すとともに、数か月前に利下げを見込む形で準備されていた見通しを揺さぶった。 概要 ウォラー氏は、米国のCPIが4月に3.8%に達し、エネルギー価格が17.9%上昇した（原油が1バレル100ドルを超える中で）と述べた コアPCEインフレは3.3%まで上昇し、2年以上で最も高い水準となった。一方で失業率は4.3%にとどまり、GDPは2%成長した 同氏は、FRBの「緩和バイアス」を取り下げるよう促し、インフレがすぐに収まらない場合には利上げの可能性を排除できないと述べた ウォール・ストリート・ジャーナルの経済担当記者ニック・ティミラオスが「強気（ハト派に対してタカ派的）」と表現した演説の中で、ウォラー氏は「インフレは正しい方向に向かっていない」と主張し、リスクのバランスが雇用市場から離れて、物価の安定へと移ったのだと論じた。 なぜウォラーは、FRBの緩和バイアスを終わらせるよう求めているのか？ ------

Jin10のデータによると、7月渡しのWTI原油先物は5月23日に0.26%上昇して1バレル当たり96.6ドルとなった。契約は週で8.4%下落した。同じ日に、7月渡しのブレント原油先物は0.94%上昇して1バレル当たり103.54ドルとなり、週次では5.2%の下落だった。

上海先物取引所の原油先物（2607契約）は、昨夜から1.88%下落して1バレルあたり638.40元となった。上海金（Au9999）は0.10%下落し、一方で上海銀（Ag9999）は夕場で0.51%上昇した。