コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

2026年7月23日、世界の資本市場は、地政学的要因によって価格形成が組み替えられるという出来事に見舞われた。 昨夜から今朝にかけては、米国とイランの対立に鎮静化の兆候は見られず、双方が互いに強硬な発言を行い、それぞれが衝突の「底線」を強調した。トランプはSNSに投稿し、「イランがホルムズ海峡で船を攻撃するたびに、米国はイランの橋梁または発電所を爆撃して破壊する。対象には、テヘラン市内およびその周辺の施設が含まれる」と述べた。トランプは同時に、「米国はホルムズ海峡を必要としない。ベネズエラと協力して原油を生産する」とも語った。これに対しイラン側は強硬に反論した。「イランが原油を売れないなら、他国も売ろうとしても無理だ。イランの安全が保障されない限り、いかなるインフラも安全ではない」。イラン武装部隊ハタム・アンビア中央本部は声明を発表し、「米国が自らの脅威を実行に移すなら、イランの武装戦力は本地域の輸出を一滴の石油も許さない。地域内の石油・天然ガス・電力および経済インフラは攻撃目標となる」とした。 この衝突の実質的な影響は、ホルムズ海峡に集約されている――世界で最も重要なエネルギー輸送の

Guru Clubによると、炭酸リチウムの先物契約は7月23日の取引時間中に3.58%上昇し、146,500元/トンで取引されていました。

米国の取引がやや弱含みで終えた流れを受けて、香港株は本日高く寄り付きました。ハンセン指数は73ポイント（0.3%）高の24,966ポイントで推移しています。ハンセン中国企業株指数は15ポイント（0.2%）高の8,266ポイント、テック指数は9ポイント（0.2%）高の4,677ポイントでした。 AIAグループは値上がりの主力銘柄（ブルーチップ）の中でも好調で、寄り付きで2%高、HK$78.4となりました。レノボは3.2%高のHK$24.88まで上昇し、上昇銘柄をリードしました。アリババは0.4%高のHK$114.1。一方、テンセントは昨日7%下落した後で0.1%安、HK$440と小幅に下げました。HSBCは1.1%高のHK$160.6で寄り付きました。半導体関連株は買いが広がり、中国鄭州火は1.5%高のHK$74で寄り付いています。

ビットコイン（BTC）の短期反発は勢いに乏しく、7月23日には一時約65,900米ドル。 米国上院の共和党が、《CLARITY法案》の最新改訂版を正式に公表した。同法案では、総統、国会議員、連邦判事などの公職にある者が在任中に利益を得る目的でデジタル資産を発行または出資（スポンサー）することを明文で禁止する。S&Pがデジタル資産ブロックチェーンのファンダメンタルズ指数を立ち上げ、伝統的な時価総額ウェイトの暗号資産指数の代替案を提示した。 マクロイベント＆暗号資産界隈の注目点 1、著名記者のEleanor TerrettがXで伝えたところによると、米国上院の共和党は《CLARITY法案》（暗号資産市場構造法案）の最新改訂版を正式に公表した。今回の草案は5つの主要分野をカバーしており、公職者の厳格な倫理規範のほか、ブロックチェーン開発者の免除権の確立、ステーブルコインの利回りに対する規制、さらに破産保護と執行（エンフォースメント）の強化に関する具体条項などが含まれ、米国の暗号資産市場により明確で安全な規制フレームワークを構築することを目的としている。 一部条項はなお民主党との間で党派を超え

Jin10によると、7月23日の北京時間09:30にWTI原油先物は2.31%上昇し、一方で米国の天然ガス先物は0.99%上昇した。

アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トーステン・スロックは22日（現地時間）、「中東紛争の再エスカレートによりエネルギー市場の供給途絶リスクが再び増加した」と述べた。スロックは、中東部の紛争再燃でホルムズ海峡を通じた原油の輸送量がほぼゼロ水準まで低下したと説明し、供給途絶が「非線形の連鎖的な損害」につながり、大規模な価格急騰や経済ショックを引き起こす可能性があると警告した。米国とイランの和平交渉への期待が弱まり、中東での敵対行為が再開されたことで、国際原油価格は最近上昇し、ブレント原油は同日中に1バレル当たり94.25ドルに到達、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）先物は88ドルを超えた。 ブレント原油は地政学的緊張の中で1バレル94.25ドルに到達 ブレント原油は22日（現地時間）の取引中に1バレル当たり94.25ドルに達し、一方WTI先物は88ドルを超えた。地政学的緊張は、米大統領ドナルド・トランプが米軍死傷者への報復を警告し、イランの核施設を攻撃する計画を発表したことを受けて高まった。米国務長官マルコ・ルビオは、イランは真剣に交渉していないと述べ、

Guru Clubによると、炭酸リチウムの先物契約は7月23日に2%上昇し、1トン当たり144,280元で取引されました。

モルガン・スタンレー、J.P.モルガン、UBSによると、DRAMの現物価格は7月中旬以降、最大146%まで急騰しました。これは、韓国のDRAM輸出価格が前年比で523%上昇したことによるものです。7月23日、KOSPIが6000ポイントを下回ったことで、グローバルな投資銀行が「底を探る」サインを出し、半導体セクターの回復の兆しがより鮮明になってきました。

イランのイスラム革命防衛隊が7月23日に発表したところによると、ホルムズ海峡の南にある機雷地帯を通過しようとした際、3隻のタンカーが阻止された。1隻は火災が発生して爆発し、残り2隻は引き返した。

Jinlian Creativeによると、7月23日の4回目の取引日（4営業日目）時点では、中国国内のガソリンおよび軽油はそれぞれ640元/トンの増加が見込まれている。原油の参考価格は1バレル当たり平均$87.48で、変動率は12.34%。次回の価格調整の時間枠は7月31日23:59に予定されている。山東、華東、華南を含む主要地域の市場は、原油の上昇が継続し、市場センチメントが下支えとなることから、引き続き上昇すると見込まれている。

ロシアのTASS通信によると、イエメンのフーシ派は7月22日、同派が発表した封鎖（ブロック）に違反して、紅海でサウジの2隻の石油タンカーを攻撃したと主張した。武装勢力は、船舶をENCELIAとLAYLAだと特定した。フーシ派によれば、攻撃には無人航空機、弾道ミサイル、巡航ミサイルが使用されたという。また、作戦の後に約10隻の船が引き返したとも主張した。

Jin10先物によると、7月23日（木）には、BMDのマレーシア産原油パーム油先物は、中東の緊張を背景に約6週間ぶりの高値に迫った原油の上昇に連動して、値上がりして始まる可能性が高い。シカゴの大豆油先物もまた強含みとなっており、さらなる支えとなっている。 この上昇はさらに、エルニーニョによる天候懸念から東南アジアのパーム油生産が脅かされていること、そして今月から始まるインドネシアの義務付けによるB50バイオ燃料ブレンディング（混合）要請によって、パーム油の供給がタイト化する可能性があることによって裏付けられている。

Jin10 Futuresによると、7月23日、中東の緊張が高まり供給リスクが意識される中で原油価格は急騰し、ナフサは大きな上昇を記録、PX価格は上昇トレンドをさらに伸ばしました。セッション全体を通じて、より堅調な原料コストがPX価格の下支えとなりました。

BlockBeatsによると、7月23日に米国とイランの緊張が高まり、双方が軍事上の「レッドライン」をめぐって強い言葉を交わした。米国の株式市場は中程度に下落し、S&P 500は0.1%下落、NASDAQは0.57%下落した一方で、ダウはほぼ横ばいだった。Bitgetの市場データによれば、WTI原油先物は約3%急騰し、6週間ぶりの高値に到達した。

産業情報化部によると、中国の造船業は2026年上半期に3つの主要指標すべてで過去最高を記録した。船舶の完成量は3,650万重量トン（DWT）で、前年同期比51.2%増となり、新規受注は1億1.21億トンに急増し、前年同期比173.1%増で、それまでの年間通年の最高記録を上回った。手持ち受注残は3億3.63億トンに達し、前年同期比54.9%増だった。主要3船種――バルクキャリア、コンテナ船、タンカー――のいずれにおいても、中国は国際市場シェアの80%超を獲得した。

Shin Han Investmentによると、韓国の延寿（Yeongsu）石油化学コンプレックスは7月23日にナフサ分解（ナフサクラッキング）能力139万トンの操業を停止し、同国の石油化学産業の構造調整が計画段階から実行フェーズへ移行していることを示している。 今回の停止は大山（Daesan）での先行する調整に続くもので、国内のナフサ分解能力の削減規模は合計249万トンまで拡大すると見込まれており、設備の停止や企業の合併を含む産業統合が加速していることを示唆している。

22日、米ドルはニューヨーク時間の午後4時（東部時間）時点で、主要通貨に対して下落し、ドル指数は0.056%下落の101.122となった。欧州では、天然ガス価格の高騰や欧州中央銀行（ECB）の利上げ観測を背景にユーロが強含む一方、米国とイランの緊張が長期化する懸念もある中で、外交的な期待も併存した。ブレント原油は、ドナルド・トランプ大統領が、ホルムズ海峡の船舶への攻撃が続けばイランのインフラに対する攻撃を実施すると脅したことを受け、1バレル94.07ドルへ3.36%跳ね上がった。もっとも、マルコ・ルビオ米国務長官は、米国はイランとの外交的関与に対して引き続きオープンだと述べた。 22日の取引でユーロと円に対しドル安 22日午後4時（東部時間）時点のYonhap Infomaxデータによると、USD-JPYの為替レートは、前日のニューヨーク終値163.206円に比べて0.058円（0.036%）下落し、163.148円となった。EUR-USDは0.00096ドル（0.084%）上昇し、1.14112ドル。EUR-JPYは0.100円（0.054%）上昇し、186.18円。ドル指数（6つの

聯合インフォマックスによると、米ドル指数は7月22日午後（ET）に101.122まで下落し、0.057ポイント（-0.056%）安となった。ユーロはドルに対して0.084%上昇して1.14112となった一方、ドル円は163.148まで下落した。 ユーロの強さは、原油および天然ガス価格の高騰を受けてユーロ圏でインフレ懸念が高まったことを反映していた。9月渡しのブレント原油は3.36%上昇して1バレル94.07ドルとなった。米国とイランの緊張が高まる中、トランプ大統領は、イランがホルムズ海峡で船舶を攻撃した場合、テヘラン近郊の施設を爆撃すると脅した。一方、イラン議会の議長は、地域の原油輸出を止めると脅し返した。しかし、外交面での見通しが示されると、ドルの上昇は反転した。米国務長官マルコ・ルビオは、米国がイランとの交渉に関して「開かれた考え」を持っていると述べた。

WTI原油は本日、日中に2%上昇し、1バレルあたり$88.64となりました。

米国債利回りは22日（米東部時間）午後に2営業日連続で上昇し、ショート（短期）年限では相対的な弱さがみられた。2年利回りは午後3時に4.3020%に到達し、3.80bp上昇した。これは昨年2月以来の最高水準を示す。10年利回りは4.6570%で、2.90bp上昇した。イラン―米国の緊張の高まりがブレント原油を1バレル当たり94.07ドルまで押し上げる一方、先物市場では来週のFOMC（28日―29日）での連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率が30%超へと引き上げられた。エネルギーコストの上昇と地政学リスクの増大を背景に投資家がより引き締まった金融政策を織り込んだことで、イールドカーブはベア・フラットニングのパターンでフラット化した。 国債利回り、年限全体で数か月ぶりの高値へ 韓国のYonhap Infomaxの海外金利の当日中画面（画面番号6532）によると、22日（米東部時間）午後3時時点で、10年米国債利回りは4.6570%で取引されており、前営業日の同時刻の参考価格から2.90bp上昇した。金融政策に敏感な2年利回りは、同じ期間に3.80bp上昇して4.3020%となった。