コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

イラン国営通信社タスニムによると、7月29日、イランの外務次官はホルムズ海峡における暫定的な航路について、オマーンとの交渉を提案した。イランは、入ってくる海上交通を完全に自国が管理することを求めており、さらに自国の管理は出ていく航路の一部にも及ぶと主張している。次官は、オマーンが当初「50対50」での分担を提案したが、イランはこれを拒否したと述べた。オマーンがイランの提案を受け入れない場合、海峡は閉鎖されたままとなり、イランは戦闘の再開に備えている、と外務次官は警告した。イランは、いかなる状況でも海峡内の南部の航路を認めない。

2026年7月28日17:00-17:15（UTC）、BTCは15分以内に急落し0.36%下落、価格は64,037.6 USDTから63,796.2 USDT付近まで下落し、値幅は0.38%に達しました。市場全体はrisk-offの姿勢を示しており、ボラティリティが明確に上昇しています。 今回の変動の主な駆動要因は、米連邦準備制度（FRB）の利上げ/利率に関する会合の前夜に、市場のリスク選好が大幅に後退したことです。現在、市場は68.5%の確率で金利を据え置くと見込む一方、31.5%の利上げ確率が依然として実質的な圧力となっています。今週のFRB会合に伴う不確実性が米ドル指数を押し上げ、BTCなどのリスク資産のパフォーマンスを直接的に抑制しました。同時に、米イランの対立は一時的に沈静化したものの、ホルムズ海峡の通行リスクは依然として世界のエネルギー価格の値付けにおける中核となる変数であり、地政学的不確実性が市場心理を継続的にかく乱しています。 重なった要因として、金が4,000ドル超で下げ止まり、逃避資金を引き付けています。原油は急落6.3%となり、一部のインフレ圧力は緩和されましたが

ベルギーのアントワープにあるIneosの総額50億ユーロ規模の石油化学プロジェクトに向けた2つの重要設備モジュールのうち、最初の1基が本日到着しました。ホルムズ海峡で長期間足止めされていたためです。

Jin10によると、7月29日、イランの副外相は、ホルムズ海峡が戦前の状態に戻ることは決してないと述べた。さらに、イランは、ホルムズ海峡で掃海を目的として自国の軍艦が展開される場合、それらの艦船は正当な攻撃目標になると、フランスおよび英国に伝えていると付け加えた。

Nansenのオンチェーン・アナリティクス企業のCEOであるAlex Svanevikは、The Blockの日次番組「The Starting Block」で、AI取引エージェントが人間のトレーダーを、ほぼ2年以内に上回ると述べた。同社はダイレクト取引機能をローンチして以来、取引高として$500 million超を処理しており、自律型エージェントによる取引を軸にプラットフォームを再構築している。Svanevikは、データ分析から実行（執行）能力への戦略的なシフトを説明し、暗号資産のみからすべての資産クラスへ拡大し、さらに人間によるトークン選定からエージェント主導の取引へ移行するとした。 Nansenは取引高$500 millionを処理 Svanevikによると、Nansenはダイレクト取引機能を導入して以来、取引高として$500 million超を記録している。Svanevikが共同創業した同社は、オンチェーン・アナリティクスの提供から、ユーザーが自社プラットフォーム上で直接取引を実行できるようにすることへと移行した。Svanevikはプロダクトビジョンを「エージェントでオンチェー

WTI原油は7月28日の日中取引で5.0%下落し、1バレルあたり78.43ドルまで下落しました。

DTCC（Depository Trust & Clearing Corporation）は、X上の投稿で、米国債の現金取引について1日あたり1.2兆ドル超がすでに固定金利証券清算機関（FICC）を通じて中央清算されており、また、調査したFICCの政府証券部門（GSD）ネットティング・メンバーの79%が必要な口座設定を完了したと明らかにした。この更新は、米国財務省市場が強制的な中央清算へ移行したことに続くもので、期限は2026年12月31日。回答率92%の調査に基づき、DTCCは新ルールが完全に発効するまでに、国債現金アクティビティのうち3000億ドルから4000億ドル分が移行されるべき残量だと見積もっている。移行は、市場のレジリエンス向上、透明性の向上、カウンターパーティーリスクの低減、そして2020年の財務省（Treasury）市場の混乱後に流動性を強化する取り組みの一環だ。 DTCCは米国債取引で毎日1.2兆ドルを清算 DTCCは、米国債の現金取引のうち1日あたり1.2兆ドル超が毎日FICCを通じて中央清算されていると報告した。同組織はまた、調査したFICCのGSDネットティング

Depository Trust & Clearing Corporation（DTCC）によると、米国債の現金取引については、1日あたり$1.2兆超がFixed Income Clearing Corporation（FICC）を通じてすでに中核的に清算されています。同組織によれば、調査対象のFICC政府証券部門メンバーの79%が必要な口座設定を完了しており、残りのほぼすべての企業が12月31日までに、2026年のコンプライアンス期限に先立って積極的にオンボーディングを進めていると報告しました。DTCCは、新ルールが完全に効力を持つまでに移行が残っているのは、国債現金取引で$300〜$4000億に相当すると見積もっています。 同社の機関投資家向けブローカープラットフォームであるRipple Primeは、デジタル資産、外国為替、デリバティブ、そして固定金利市場にまたがり、年間取引量が$3兆超にのぼると報じられており、300以上の機関投資家クライアントにサービスを提供しています。Ondo Financeのトークン化された米国債や、Guggenheimのデジタル商業手形はすでにXRP L

2026年7月28日13:30-13:45（UTC）、BTCは15分間で急落0.51%となり、価格は63,392 USDTから62,889.7 USDT付近まで下落し、値幅は0.79%です。24時間でBTCは$65,710の高値から$62,974まで下落し、下落率は4.10%に達しました。市場のボラティリティは大幅に上昇しており、短期のリスク選好は急速に冷え込んでいます。 今回の急変の主な要因は、複数のマクロの悪材料が重なったことです。まず一方で、米連邦準備制度（FRB）の利上げ観測が大きく高まり、7月の会合での利上げ確率は36.3%に、9月の会合では81%に達しています。さらに米ドル指数も同時に強含み、リスク資産には継続的な下押し圧力がかかっています。加えて、ホルムズ海峡における暫定停戦協定の交渉が前進し、地政学リスクのプレミアムは短期的に低下しました。一方で原油価格は6.3%暴落し、市場は「ヘッジ取引」から「リスクの再価格付け」へとシフトしています。リスク資産であるBTCも同様に圧迫を受けています。シティ（Citi）は、FRBの政策が「それほどタカ派ではない方向へ転換する」ことを前

Yonhap Infomaxによると、7月28日午前7時36分（ET）にドル指数（DXY）は101.561まで上昇し、前日終値の101.514から0.047ポイント（0.046%）の上げとなった。アジア市場で幅広いリスク回避センチメントが広がったことが背景だ。韓国のKOSPIは10.84%下落し、台湾の指数も4.65%下落した。米国のE-miniナスダック100先物は1%超下落し、Micron Technologyは寄り付き前の取引で7%超下落した。9月渡しのWTI原油は約2%下落し、1バレル当たり81ドルとなった。 ユーロ・ドル相場は1.13645まで下落した一方、ドル・円相場は163.918円まで上昇（前取引比0.108%高）した。オフショアのドル・人民元（CNH）は6.7724元に上昇した。

IIRによると、クウェート石油会社（Kuwait Oil Company）は7月18日、停電を原因としてアル＝ズール精製所の一部を停止した。同施設は1日当たり615,000バレルの処理能力がある。同社は8月10日より前に、精製所の一部を再稼働させる見込みだ。

OPEC+の代表者によると、同組織は8月2日ごろに予定されている会合で、9月の生産クオータを1日当たり188,000バレル引き上げる計画だ。これは現在の調整フェーズにおける最後の増加であり、2026年の残り期間については、今後のクオータ引き上げは予定されていない。今回の見送りは、イラン紛争による供給への影響をOPEC+が継続的に評価していることを反映している。

中小企業は、通商法（Trade Act）301条に基づいて制定された関税をめぐり、トランプ政権を相手に訴訟を起こしている。訴訟の対象は、先週期限切れとなった暫定の122条措置の後に発効した、60か国超からの品目に課される10％または12.5％の関税である。原告側は、当局が事前に関税率を設定し、その後に特定の経済圏に対する根拠をでっち上げたことで、各国の慣行がどのように米国の商業を害しているかを立証するための法律上の要件に違反したと主張している。これらの関税は、サプライチェーンにおける強制労働への懸念に対処することを目的としている。 リバティ・ジャスティス・センターが輸入業者の代理で申し立てを提起 リバティ・ジャスティス・センターは、スパイス輸入業者Burlap & Barrelと、時計小売業者Collective Horologyの代理として1件の申し立てを提起した。告訴状は、当局が事前に関税率を設定し、その後に特定の経済圏に対する根拠を作り上げたと主張している。原告側は、政権が、法律で求められるように各国の慣行が米国の商業を害する実態を立証するのではなく、広範な裁量を用いたと主張して

Huawenの先物リサーチによると、中国の菜種ミール（RM）先物のメイン契約RM2609は、7月28日に1トン当たり2,335元で取引を終えた。前日比は1トン当たり71元安（下落率2.95%）。月曜には、中東情勢の緊張が和らぐ中で国際原油先物が約9%急落し、農産物コモディティ市場に大きな下押し圧力をかけた。 CBOTの大豆先物は7月27日に1ブッシェル当たり1,211セントへと3.33%下落した。一方、米国の大豆ミールは3%超下落し、菜種ミールに対する輸入コストの下支えが解消された。さらに、カナダで作物の生育が良好だったことにより、2026/27年の菜種生産見通しが2,100万トン（21百万トン）まで引き上げられ、世界的な油糧種子の供給増と輸入コストの緩みが示唆された。

OPEC+の代表者によると、組織の9月の会合後も、2026年の生産量は安定した水準で推移すると見込まれている。

アナリストによると、ビットコインの現物取引の出来高は2023年以来の最安値に達しており、2024年末と比べて75%以上下落している。アナリストによれば、半導体株は新興国の株式を、4月以来見られない水準まで押し下げており、一方で、米国のテクノロジー株と韓国の株式市場の相関は2021年以来見られない水準まで上昇している。Nvidiaは上場しているチップメーカーの中で1人当たりの売上高が最も高く、600万ドル（$6 million）だったと報告しており、より広範な市場の巻き戻しの中で、この分野が集中している力学が浮き彫りになっている。

リビア国営石油会社によると、エル・フィエルおよびワハ油田での生産が再開された。

原油価格は火曜日、米国によるイランへの攻撃が一時停止されたことで差し迫った供給ショックへの懸念が和らいだことを受け、1週間ぶりの安値近辺で横ばいとなった。ブレント原油は1バレル当たり87.86ドルまで下落し、一方でWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）は7月28日午前6時10分（GMT）時点で82.24ドルまで下げた。両指標は、ワシントンが空爆キャンペーンを中断し、テヘランとの協議が進展したと報告したことを受けて月曜日にいずれも約8%下落した。市場は依然として脆弱だ。ホルムズ海峡および紅海を通る原油の出荷が正常に戻っていないためだ。 外交の進展が地政学プレミアムの一部を相殺 外交の進展により、7月上旬に原油価格を急激に押し上げた地政学プレミアムの一部が剥落した。米国は、交渉が失敗すれば攻撃が再開し得ると警告している。 ホルムズ海峡を通る原油および精製品の輸出は、7月24日に終了した1週間で日量290万バレルだった。これはその前週の同590万バレル／日から減少している。サウジアラビアはまた、石油インフラへの脅威も報告しているが、紅海の海上交通は依然として混乱した状態が続いてい

ブレント原油とWTI（ウエスト・テキサス・インターミディエイト）は7月28日に1バレル当たりそれぞれ$87.86、$82.24まで下落した。米国の対イラン空爆（空軍作戦）の一時停止によって、供給ショック懸念が和らいだためだ。両指標は、ワシントンが攻撃を停止し、テヘランとの外交協議で進展があったと報じられたことを受けて、月曜にはそれぞれおよそ8%下落した。 ホルムズ海峡を通過する原油の出荷量は、7月24日に終わる1週間で日量290万バレルまで急減し、1週間前の同日量590万バレルから減少した。米国の商業用原油在庫は、7月17日に終わる1週間で4億1,170万バレルとなり、5年平均の季節水準を6%下回ったままだった。これにより、市場は短期的な価格下落があったにもかかわらず、供給の緩衝（クッション）が限られた状態に置かれている。