コモディティ（原油・銅）とマクロ見通し

Jin10が伝えたところによると、米エネルギー長官のライト氏は9月23日、トランプ政権はディーゼル輸出を全面的に禁止するのではなく、自主的な制限を設ける方針だと述べた。ライト氏は、政府はディーゼル輸出をすべて停止するのではなく、自主的な措置を通じて世界のディーゼル供給を維持しながら、米国内の価格を安定させることを目指していると説明した。また、精製事業の複雑さを尊重し、「政府による画一的な政策」を避けたいと政権が考えていると指摘した。今回の発表は、トランプ大統領が9月22日、政府はディーゼル輸出の制限を検討していると述べたことを受けたもの。

合成ゴム先物は夜間取引で3.7％上昇し、燃料油と低硫黄燃料油もそれぞれ3.3％、3.1％上昇した。下落した銘柄では、鉄鉱石が0.14％下落し、鉄筋、熱延コイル、苛性ソーダ、コークスは最大0.33％下落したほか、パルプ、ソーダ灰、ガラス、菜種ミールは最大0.77％下落した。原料炭は1.06％下落し、最大の損失を記録した。

2026年9月23日14:00～15:00（UTC）、BTCは15分間で1.07%急落し、価格は85,937.3ドルから84,500ドル付近まで下落した。値幅は1.68%に達し、短期的な変動が大幅に加速した。 今回の異変を引き起こした核心的な要因は、マクロ面における3つの悪材料が重なったことだ。9月16日に米連邦準備制度理事会（FRB）が25ベーシスポイントの利上げを実施した後、米10年国債利回りは5.04%まで急騰し、2007年以来の高水準を更新した。無リスク金利の体系的な上昇は、BTCなどの利回りを生まない資産を保有する機会費用を直接的に押し上げた。これと同時に、FRB理事のバー氏は14:11、AIブーム、関税、エネルギー価格がともに「上向きの価格圧力」を形成していると公に強調し、FRBが短期的に利下げを行わない可能性を示唆した。これにより「高金利をより長く維持する」という見方が強まり、リスク資産のバリュエーションに全面的な圧力がかかった。 地政学情勢の小さな変化も、BTCを安全資産とみなす見方をさらに弱めた。米国とイランは国連総会の期間中、仲介者を通じて間接交渉を行い、市場ではホ

火曜日、ブレント原油は1バレル当たり97.36ドルを付け、9月8日以来の安値となった。一方、水曜日までに、欧州の低硫黄ガスオイルのブレントに対するプレミアムは、1バレル当たり約95ドルという過去最高水準に達した。この価格差の拡大は、ドローン攻撃を受けて9月11日に操業を停止していたサウジアラビアの東西パイプラインが再稼働し、原油供給の見通しが改善したことを反映している。一方、国際エネルギー機関（IEA）によると、中東からの供給混乱、ロシアの製油所への攻撃、世界的な精製能力の限界により、ディーゼル不足は続いている。ドナルド・トランプ大統領は火曜日、国内価格を引き下げるために米国のディーゼル輸出を禁止する案を支持すると述べた。8月には米国のディーゼル輸出が日量160万バレルという過去最高に達し、米国の道路用ディーゼル在庫は5年間の季節平均を依然として約13％下回っており、市場への圧力が強まっている。 原油価格とディーゼル価格の差は、供給のミスマッチを示している。原油の供給が増えれば原油価格の下押しにつながる可能性があるが、トラック、農場、工場向けのディーゼルが直ちに増産されるわけではない。

9月23日（水）、ブレント原油は1バレル当たり97.36ドルまで下落し、9月8日以来の安値を付けた一方、欧州の低硫黄軽油のブレントに対するプレミアムは、1バレル当たり約95ドルという過去最高水準に達した。その後、ブレントは協定世界時13時03分に100.58ドルまで反発し、当日は1.34％上昇した。9月11日にドローン攻撃を受けて停止を余儀なくされていたサウジアラビアの東西パイプラインが9月23日に再稼働したことで、原油価格への上昇圧力は一部緩和された。しかし、中東の供給混乱、ロシアの製油所への攻撃、世界的な精製能力の限界により生じている精製ディーゼルの不足が長引いており、原油供給の改善をなお上回るペースで続いている。

EIAのデータによると、9月18日終了週の米国クッシング原油在庫は226万6,000バレル増加し、前週の34万2,000バレル減少から転じた。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日までの週の原油在庫は296万9,000バレル増加し、64万1,000バレル減少という市場予想を上回った。前週は64万バレル減少していた。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日に終了した週の米国の原油輸入量は36万9,000バレル増加し、前週の118万バレル減からプラスに転じました。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日に終了する週の精製燃料油生産量は日量530万5,100バレルに達し、前週の日量511万4,600バレルから増加した。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日までの1週間における米国の戦略的石油備蓄は40万5,000バレル減少し、前週の40万3,000バレル減少から減少幅が拡大しました。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日までの週の米国のガソリン在庫は、前週の79万4,000バレル増加から一転して168万6,000バレル減少した。

EIAのデータによると、米国の暖房油在庫は9月18日までの週に、前週の684,000バレルから346,000バレルに減少した。

ブレント原油は本日（9月23日）、日中取引で2.93％上昇し、1バレル当たり98ドルに達した。

米国エネルギー情報局によると、9月18日までの週のガソリン生産量は日量5万4,000バレル減少した。前週は日量33万6,000バレル増加していた。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日終了週の新配合ガソリン在庫は、前週の0百万バレルから0.1百万バレルに増加した。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日までの週の米国の精製油在庫は42万8,000バレル減少し、市場予想の63万バレル減を下回りました。前週は在庫が158万5,000バレル増加していました。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日までの週の米国の原油生産量は日量51万9,000バレル減少し、前週の減少幅（日量25万6,000バレル）からさらに拡大した。

米国エネルギー情報局（EIA）によると、9月18日までの週の米国の製油所稼働率は94％に低下し、コンセンサス予想の96.2％を下回った。前週の96.8％からも低下した。

EIAのデータによると、9月18日に終了した週の米国の精製油生産量は日量マイナス6万8,000バレルまで減少し、前週の日量マイナス12万1,000バレルと比べて、減少幅が縮小した。

9月23日、燃料油の主力先物契約は日中取引で4.00%急騰し、1トン当たり4,281.00元となった。