世界のTradFiとマクロ経済

BlackRockによると、9月9日、ストラテジストのWei Li氏率いるリサーチチームは、日本銀行が利上げペースを速めた場合、日本の投資家がより高い利回りを求めて資金を国内に還流させ、世界の債券利回りを押し上げる可能性があると警告するレポートを発表した。同レポートは、債券市場におけるフィードバックループのリスクを指摘し、「波及効果は現実に存在する」と述べた。国内の利回りが歴史的にゼロ近辺で推移してきたため、日本の投資家は収益を求めて海外に資本を振り向けてきたが、金利上昇はこの資金フローを逆転させる可能性がある。 BlackRockは、日本が政策上のジレンマに直面していると強調した。インフレ圧力に対処するには金融政策の引き締めが必要である一方、政府支出とGDPの2倍を超える政府債務により、利上げのコストは大きい。緩和的な政策による円安は、日本銀行による資産売却を促し、米国債利回りにさらなる上昇圧力をかける可能性がある。

9月9日、JPMorgan Securitiesのストラテジストらは、円高によって日本国債利回りへの上昇圧力が和らぎ、東京市場に上場するAI・半導体株の回復が加速する可能性があるとの見方を示した。ストラテジストのRie Nishihara氏らは、出遅れている不動産株も恩恵を受ける可能性があると指摘した。一方、運輸、物流、自動車などのセクターは、円高が業績に及ぼす悪影響により逆風にさらされている。この強気な見方は、Saxo BankのストラテジストであるCharu Chanana氏が以前示した評価とは対照的だ。

DigiTimesがサプライチェーン関係者の話として伝えたところによると、Intelは10月5日からCPUの公式価格を再び引き上げる準備を進めており、引き上げ幅は最大10％に達する見通しだ。これはIntelにとって2025年末以降で3回目の値上げであり、今回が規模としては最大となる。Intel株は昨夜の取引で9％高となり、市場では価格決定力が戻った兆候と受け止められている。報道によると、Intelの産業用コンピューター向けチップは、粗利益率重視の方針と衝突する可能性があり、生産終了に直面する見通しだ。 DigiTimesが伝えた3回の値上げ記録 DigiTimesがサプライチェーン関係者の話として伝えた内容によると、Intelによる2025年末以降の値上げの時系列は以下のとおりだ。 2025年末〜2026年第1四半期：第1回の値上げを開始。引き上げ幅は約10％で、サプライチェーンから初めて広範な注目を集めた値上げとなった。 2026年7月2日：第2回。引き上げ幅は数十ドルから1,000ドル超まで（SKUによって異なる）で、サーバー向けチップの値上げ幅が最大となった。デスクトップ向けを例

Barron'sによると、Elon Musk氏は最近、TeslaのCybercabの電気モーターは同じ航続範囲を維持しながら希土類金属を一切使用していないと述べ、この成果を「達成するのは極めて困難だった」と評した。Teslaが専用に開発した自動運転タクシー車両であるCybercabは、2026年初頭に生産を開始し、テキサス州オースティンで同社の車両群に加わった。 西半球最大の希土類生産企業であるMP Materials（MP-US）は火曜日、株式が約1.5％上昇して55.37ドルとなり、0.6％下落したS&P 500を上回った。アナリストらは、投資家がMusk氏のコメントを慎重に受け止めていると指摘しており、希土類の排除が需要に大きな影響を与えるかどうかについて懐疑的な見方を反映している。

Jin10 Futuresによると、中国国内のLPG価格は9月8日時点で1トン当たり7,154元となり、9月2日から11.6％上昇した。上昇の背景には、中東情勢の緊迫化が原油価格を下支えしていることに加え、上流の供給逼迫、限られた輸入可能量、特に化学部門を中心とする川下需要の持続がある。原油先物相場が堅調に推移し、供給制約が続く中、ショートの下支えは引き続き堅固である。

BlackRockは、Wei Liグローバル・チーフ・インベストメント・ストラテジストとYuichi Chiguchi日本チーフ・インベストメント・ストラテジストによる5月8日（現地時間）の週間コメントで、日本国債（JGB）利回りの急上昇により、日本の資本が国内に回帰し、米国債の需要が減少する可能性があると分析した。最近のJGB利回りの急上昇は、日本が現在、意味のある無リスク利回りを提供していることに起因している。10年物JGB利回りは今年に入って約90ベーシスポイント上昇し、一時3%を超えた。この変化は、世界各地の政府や企業が限られた資本をめぐって競争を激化させる中で起きている。 BlackRock、ヘッジ後の米国債利回りをJGBのリターンと比較 BlackRockのレポートでは、日本の投資家は10年物JGBで約3%の利回りを得られる一方、通貨ヘッジのために3か月物の為替フォワード契約を利用すると、ヘッジ後の米国10年債利回りは約2%にとどまると詳しく説明されている。絶対的な利回り水準は依然として米国の方が高いものの、ヘッジコストを考慮すると、その魅力は低下する。 レポートは、「日本

韓国銀行が9日に発表したデータによると、外部監査対象企業は第2四半期に過去最高の売上高成長率と収益性を記録した。売上高成長率は前年同期比26.7％に達し、前四半期の13.5％からほぼ倍増した。これは、2015年第1四半期の統計改編以降で最高の水準となる。半導体業界の回復と製造業全般の業績改善を背景に、営業利益率は前年同期の5.1％から16.9％へ急上昇した。この改善は、売上高成長率が88.5％に達した機械・電気電子部門の回復に加え、8四半期連続の減少後に建設業が回復したことを反映している。 製造業、第2四半期の売上高が39.6％増 韓国銀行が外部監査対象企業26,509社を対象にまとめた報告書によると、製造業の売上高成長率は第2四半期に39.6％となり、前四半期の21.1％から加速した。機械・電気電子部門は88.5％急増し、石油・化学は24.4％、金属製品は15.1％の伸びを記録した。半導体を含む電子・映像・通信機器部門を除くと、製造業の売上高成長率は14.0％となった。大企業の売上高成長率は16.0％から30.5％へ拡大し、中小企業も2.4％から10.2％へ改善した。 建設業、8四半

韓国銀行は、8月の家計向け貸出残高の増加額が3.4兆ウォンとなり、7月の5.5兆ウォンから減少したと報告した。これは、住宅ローンの増加が続いた一方、個人向け信用貸出が減少したことによる。住宅ローン貸出は7月の3.5兆ウォンから8月には4兆ウォンに増加した一方、その他の家計向け貸出は、前月に2兆ウォン増加した後、0.6兆ウォン減少した。この変化は、個人の株式投資イベントの低迷と銀行による信用管理の強化を反映しており、韓国銀行の市場運営チーム副局長イ・スンヨプ氏は、中央銀行が住宅市場と家計債務の動向を一段と警戒して注視すると述べた。 8月の家計向け貸出、まちまちな動きを示す 韓国銀行が9日に発表した「金融市場動向」報告書によると、住宅ローンは8月に4兆ウォン増加し、7月の3.5兆ウォンから伸びを拡大するなど、堅調な増加を維持した。その他の家計向け貸出は、7月に2兆ウォン増加した後、8月には0.6兆ウォンの減少に転じた。イ・スンヨプ氏は、家計向け貸出の総合的な増加幅は鈍化したものの、住宅ローン貸出は安定した軌道を維持しており、中央銀行は住宅市場の動向と家計債務の動態を注意深く追跡する必要があ

BlockBeatsによると、TradingBeatsの監視情報では、トレーダーのValen9は9月9日にWTI原油の123,500ドル相当のショートポジションを追加し、本日早い時間帯には「米国は9月末までにイラン封鎖を終了する」というYes契約を19,400シェア購入するため、さらに2,719ドルを費やした。 Valen9は現在、想定元本約347,600ドル、参入価格91.082ドルのWTIショート契約を3,723件保有しており、含み損は約8,490ドルとなっている。イラン封鎖ポジションは88,100シェアで、暗示確率は13.5%となっており、平均取得確率は30.44%から低下している。現在の価値は11,900ドルで、含み損は14,900ドルとなっている。

BlackRockのストラテジストであるWei Li氏とChiguchi Yuichi氏によると、9月8日、日本の10年国債（JGB）利回りは約3％まで急上昇し、通貨ヘッジ後の米国10年国債の実質的な収益率は約2％まで低下した。この動きにより、日本の投資家が資金を国内に振り向け、米国債に対する海外需要が弱まる可能性がある。 BlackRockは、日本が保有する約1.1兆ドルの米国債のうち、わずか5％が移動しただけでも、過去1年間に米国債へ流入した海外資本の約4分の1に相当し、今四半期における米財務省の推定純借入額の約7％に相当すると指摘した。これは、グローバルな資本競争に大きな影響を及ぼす可能性を示している。

Guru Clubによると、SC原油先物は9月9日に5％超急騰し、1バレル当たり738.5元で取引された。価格は3月23日以来の最高水準に達した。

韓国銀行によると、韓国企業の売上高は2026年第2四半期に前年同期比26.7％増加し、中央銀行が2015年にデータの追跡を開始して以来、最高の成長率を記録した。営業利益証拠金は16.9％となり、前年同期の5.1％から3倍以上に上昇し、こちらも過去最高を記録した。 半導体と機械部門が増加をけん引し、機械・電気設備製造は88.5％急増した。債務レシオは前四半期の87.0％から84.5％に改善した。韓国銀行は、サムスン電子とSKハイニックスを除いても、経済全体で企業の成長性・収益性指標は引き続き改善したと指摘した。

Jin10のデータによると、中東情勢の緊迫化を背景に、LMEベースメタル指数は火曜日（9月9日）に過去最高値を更新した。亜鉛は2022年以来初めて1トン当たり4,000ドルを上回り、銅とアルミニウムも上昇した。供給面の混乱に加え、ペルシャ湾における米国とイランの軍事的緊張激化への懸念が、産業用金属価格に上昇圧力をかけた。ブレント原油は1バレル当たり100ドル近辺まで反発し、金曜日に発表される米国CPIを前にインフレ懸念が高まった。

9月9日、米財務長官のベッセント氏は、米財務省が発行してから一定期間が経過した残存期間10～20年の米国債について、買い戻しを拡大する狙いはロングの利回りを平滑化し、債券市場の「過熱」を是正することであり、量的緩和（QE）を目指すものではないと述べた。市場では、買い戻し規模は少なくとも40億ドル、最大で100億ドル近くに達する可能性があると予想されており、新たな基準を設定するとともに、ロングエンドの利回りを押し下げる可能性が高い。ベッセント氏はまた、買い戻しは「オペレーション・ツイスト」に類似したデュレーション調整であると強調し、信用状況への懸念を否定した。さらに、円介入における「ボス」は自分だと述べ、情報面での優位性を活用して円のショート売り手に対抗すると語った。

ブルームバーグによると、ティム・クック氏はアップルの折りたたみ式スマートフォン「iPhone Ultra」の開発を主導し、同製品は本日（9月9日）発売される。これは、同社で最近行われた経営陣の交代に続く重要な節目となる。クック氏は2020年、アジア訪問中にSamsungとHuaweiの折りたたみ式デバイスの普及拡大を目の当たりにした後、このプロジェクトを立ち上げた。そしてチームに折りたたみ式iPhoneの開発を進めるよう指示するとともに、高度で複雑な技術の開発を支援するためのリソースを割り当てた。

ARK投資管理は8月7日、米国証券取引委員会（SEC）に2回目の修正申請を提出し、ARKベンチャーファンドに取引所クラスとトークン化クラスの2種類の受益権を追加する許可を求めた。ARKは現在、これら2種類の新たな受益権を直ちに開始する計画はない。この申請は、2025年11月に発令された、ファンドの受益権が取引所に上場されず、気配表示も行われず、流通市場も形成されない見込みであることを定めた命令に取って代わることを意図している。 ARKベンチャーファンドが2種類の受益権の追加を申請 ARK Venture Fundは、分散投資を行わないクローズドエンド型の期間限定投資ファンドで、デラウェア州法に基づく法定信託として運営されており、現在はDクラス（ARKVX、年率2.90%）、Sクラス（ARKSX、年率3.60%、販売手数料は最大3.50%）およびUクラス（ARKUX、年率3.50%）の3種類の受益権を提供している。 今回申請された2種類の受益権はいずれも販売手数料を徴収しないが、具体的な継続手数料率および純費用比率はまだ確定していない。取引所クラスは全国証券取引所に上場され、市場価格で発

ウォール街の銀行は、供給混乱が激化した場合、原油価格が1バレル当たり120～150ドルまで急騰する可能性があると予測しており、ブレント原油は現在100ドル前後で取引されている。バンク・オブ・アメリカは、さらなる供給ショックが発生した場合、価格が120ドルに達し、中東のエネルギーインフラが紛争によって広範囲に破壊されれば150ドルに達する可能性があると予測している。ゴールドマン・サックスは12月のブレント原油価格予測を85ドルに引き上げ、湾岸地域の生産が制約されたままであれば、2027年までに価格が120ドルを超える可能性があると見ている。これらの予測は、連邦準備制度理事会が9月の政策会合を控える中で示されたもので、市場ではエネルギーコストの上昇が米国のインフレを再燃させる懸念から、利上げの確率が58％織り込まれている。 ウォール街の銀行、原油価格のシナリオを予測 バンク・オブ・アメリカは、さらなる供給混乱により原油価格が1バレル当たり120ドルまで押し上げられ、戦争によって中東のエネルギーインフラが広範囲に損傷を受けた場合には、150ドルに達する可能性があると述べた。Business

カカオペイの株価は、2021年11月30日の最高値248,500ウォンから、9日午前時点で45,800ウォンまで81.6％下落し、株価20万ウォンの達成を基準に責任経営を約束していたShin Won-geun CEOへの株主の批判が強まっている。Shinは、自身を含む経営陣がIPO後に株式を売却したことを受け、2022年3月に就任し、株価が20万ウォンに達するまで最低賃金のみを受け取ると約束していた。しかし現在の株価は、就任時の約3分の1の水準で取引されている。下落の背景には、2018年4月から2024年5月にかけて、同社が4,045万人のユーザーの個人情報を中国のAlipayに提供した問題など、一連の論争がある。この問題をめぐり、金融当局は約59億6,000万ウォンの課徴金を科した。 カカオペイの株価、最高値248,500ウォンから45,800ウォンへ81.6％下落 韓国取引所によると、9日午前10時10分時点で、カカオペイは45,800ウォンで取引された。2021年11月30日の最高値248,500ウォンと比較すると、株価は81.6％下落し、最高値の18.4％にまで落ち込んでいる。

BlockBeatsによると、9月9日、BinanceはCRMB（Salesforce）およびHIMSB（Hims & Hers Health）のトークン化証券の取り扱いを開始し、9月30日までメイカー手数料をゼロにすると発表しました。取引ペアCRMB/USDTおよびHIMSB/USDTはUTC+8の20:00に取引を開始し、出金はその1時間後に開始されます。Binanceは現物アルゴリズム取引とリバランスロボットも有効化し、既存の株式保有分との間で、手数料なしの1:1レシオの交換に対応します。

Jin10によると、米財務長官のベッセント氏は9月9日、ワシントンは米国の利益を推進するため、特に西半球において、外交手段として自国の金融資源を活用すべきだと述べた。ベッセント氏は「米国のバランスシートを外交政策の実行に活用できると考えている」と語った。例としてアルゼンチンを挙げ、米国は以前、ミレイ政権の政策を支持し、同国の通貨安定化を支援するために数十億ドル規模の支援策を提供したと指摘した。