世界のTradFiとマクロ経済

韓国国債先物は8月13日、まちまちの値動きで始まり、午前9時2分時点で3年物先物は2ティック高の103.33、10年物先物は2ティック安の105.76となった。背景には、7月の米消費者物価指数（CPI）が市場予想と一致したことを受け、米国債利回りが夜間取引で主に中期ゾーンを中心に低下したことがある。国内の超長期債に対する根強い警戒感や、2週間後に控えた8月の金融政策会合を前に、連続利上げの可能性が織り込まれつつあることも、韓国債券市場に影響を与え続けている。 8月13日朝、国債先物は方向感が分かれる動き 債券市場によると、8月13日午前9時2分時点で、3年国債先物は前営業日比2ティック高の103.33となった。これに対し、10年国債先物は2ティック安の105.76となった。この方向感の分かれる動きは、夜間の米国債市場の動きを受けた市場ポジションを反映したものだった。 外国人投資家、韓国国債先物を純買い 外国人投資家はこの取引時間中、3年国債先物を174契約、10年国債先物を134契約、それぞれ純買い越した。この買いが、償還年限の異なる先物のまちまちな値動きに寄与した。 米7月CPI、市

UBS Asset Managementは12日（現地時間）、高い利回りとインフレ圧力の緩和を理由に、米国の中期国債を魅力的な投資開始の好機と評価した。同資産運用会社は、インフレ圧力の緩和が投資適格債券にとって有利な環境をもたらしていると指摘した。同社の分析によると、米国債の残存期間2～5年物は、金利が上昇した場合でも、その価格下落を吸収できる十分な利息収入を現在の利回り水準で生み出している。 UBSの分析、中期国債に100～230bpの利回りクッションがあることを示す UBS Asset Managementの分析では、米国債の残存期間2～5年物は、金利上昇による価格下落が利息収入を上回る前に、利回りが現在の水準から100～230bp上昇する必要があることが分かった。最近の取引では、米国2年国債の利回りは4.2%付近、5年国債の利回りは4.37%付近で推移した。 同資産運用会社は、現在の利回り水準ですでに十分な利息収入が確保されているため、さらなる金利上昇による影響は限定的だと説明した。同社は12日（現地時間）の発表で、「高い利回りは、潜在的な損失が発生する前に、追加利上げに耐えられ

Jin10によると、上海市は8月13日、民間投資を促進するための行動計画を発表し、民間企業が国の承認を受けた鉄道、原子力発電、水力発電、省間送電、石油・ガスパイプライン、LNG施設、給水プロジェクトに参加することを支援するとした。この政策は、国家の主要インフラ建設への民間資本の参加を拡大し、企業によるエネルギー・運輸分野での事業拡大を促すことを目的としている。

Yonhap Infomaxによると、韓国国債先物は8月13日、まちまちの値動きで取引を開始した。3年物は2ベーシスポイント（bp）上昇して103.33、10年物は2bp下落して105.76となった。7月のCPIが市場予想と一致したことを受けて米国債利回りが低下した流れに追随した。 外国人投資家は、3年物国債先物を174枚、10年物国債先物を134枚、それぞれ買い越した。米国の7月CPIは、総合指数とコア指数が前月比でそれぞれ0.1％、0.2％上昇し、市場予想と一致した。一方、前年比では3.4％、2.5％に低下し、いずれも6月から0.1ポイント低下した。

UBSアセット・マネジメントは8月12日、インフレ圧力が和らぐ中、現在の米国中期国債の利回りは魅力的な投資機会を提供しているとの見方を示した。UBSによると、2年物および5年物米国債の利回りは現在、それぞれ約4.2％、4.37％で推移している。同社の試算では、債券価格の下落が利息収入を相殺するには、利回りが現在の水準から100～230ベーシスポイント上昇する必要がある。UBSは、高い当初利回りが、金利上昇の可能性に対する大きな緩衝材となり、信用リスクに起因する初期の価格下落を相殺すると指摘した。

DunamuとNaver Financialの合併は、公正取引委員会による審査の長期化により約9か月遅延しており、取引完了期限は6月30日から9月30日へ、さらに12月31日へと2度延長された。11月26日の合併発表以降、Dunamuの店頭株価は37万ウォンから25万7,000ウォンへ30.5%下落し、Naverの株価も26万7,500ウォンから21万9,000ウォンへ18.1%下落した。こうした下落は、KOSPIが6月に初めて9,000の過去最高水準に達したにもかかわらず生じたもので、暗号資産の取引高が前年同期比で60.4%減少したことや、NaverがNvidiaとのAI提携に投資の重点を移したことが背景にある。 DunamuとNaverの合併期限、12月31日へ2度延長 韓国最大の暗号資産取引所Upbitを運営するDunamuとNaver Financialの合併は、11月26日に発表された。当初6月30日に設定されていた取引完了日は9月30日へ延長され、その後さらに12月31日へ延期された。両社は11月19日に株主総会を開催し、年末までに株式交換を完了する計画だ。公正取引委員会は

The Factによると、DunamuとNaver Financialが計画している合併は、2025年11月の発表以来、規制当局の承認を待つ中で9か月にわたり遅延している。8月13日時点で、Dunamuの店頭取引価格は25万7,000韓国ウォン（30.5％安）まで下落し、Naverも21万9,000ウォン（18.1％安）となった。取引の完了予定日は2度延期され、当初の6月30日から9月30日へ、さらに12月31日へと変更された。 一方、Naverは成長の重点を人工知能（AI）へと移しており、NVIDIAと10億ドル規模のAIファクトリー向けインフラプロジェクトで提携している。そのため、全体的な戦略におけるDunamuとの合併の重要性は相対的に低下している。競合他社も独自の動きを加速させている。Mirae AssetはKorbitの97.15％を取得してDigital Xへとブランド変更した一方、Bithumbは2028年の新規株式公開（IPO）を目指している。韓国の5大暗号資産取引所の合計取引高は第2四半期に60.4％減少し、1,146億ドルとなった。

新華社によると、中国の全国炭素排出権取引市場の累計取引量は7月下旬時点で9億3,000万トンを超えたと、黄潤秋生態環境相が8月13日に発表した。

SpaceXの空売り筋は、株価が9.65％上昇して146.15ドルとなった12日（現地時間）、ポジションを急速に縮小した。CNBCが引用した金融データ会社S3 Partnersによると、空売り残高の流通株式に占める割合は、先週の約34％から約11％に低下した。この低下は、株価上昇局面でのショートカバーに加え、先週、初の大規模なロックアップ期間が終了し、流通株式数が大幅に増加したことによるものだ。これにより、9億1,100万株超（発行済み株式総数の約7％）が市場で取引可能になった。S3 Partnersで予測分析担当マネージングディレクターを務めるIhor Dusaniwskyj氏は、SpaceX株を空売りしたい投資家は現在、使える「弾薬」をほぼ使い果たしており、1回の取引に投入できる資本にも限界があると指摘した。 SpaceXの空売り残高、流通株式に占める割合が34％から11％へ急減 CNBCが引用したS3 Partnersのデータによると、SpaceXの空売り残高の流通株式に占める割合は、12日（現地時間）時点で約11％まで低下し、先週の34％から減少した。この低下は、株価上昇局面で

8月13日、ハナ証券は韓国コルマーの目標株価を従来の14万ウォンから28.6％引き上げ、18万ウォンに設定した。韓国化粧品輸出の世界的な価格上昇モメンタムが強まっていることを理由に挙げた。 第2四半期、韓国コルマーの売上高は前年同期比18％増の8,613億ウォン、営業利益は50％増の1,103億ウォンとなり、市場予想の949億ウォンを上回った。同社は韓国のODM業界で初めて、四半期営業利益1,000億ウォンを突破した。ハナ証券は、年間の国内売上高が1兆5,000億ウォンを超えると予想しており、ベーシックスキンケア分野の拡大に伴い、下半期の営業利益率も堅調に推移すると見込んでいる。

公式発表によると、Brulo（ティッカー：00325）は6月末時点で中間期利益3億8,700万元を計上し、前年同期比30.55%増となった。売上高は17760億3.87億元に達し、前年同期比32.71%増。1株当たり利益は1.56元で、中間配当は32.47香港セントだった。株価は前場に11.7%急騰して66.25元となり、売買代金は1億元を超えた。

Bernsteinの8月11日付のリサーチレポートによると、同投資銀行は世界のウェハー前工程装置（WFE）への支出予測を大幅に引き上げた。2026年の予測は1,410億ドルから1,480億ドルへ、2027年は1,750億ドルから2,040億ドルへ、2028年は1,980億ドルから2,590億ドルへとそれぞれ引き上げられた。これは2年間で累計75%の成長に相当する。DRAM向けWFEは2027年に53%、2028年に37%成長すると予測される一方、NAND向けWFEはそれぞれ58%、42%増加すると見込まれている。ロジックチップおよびウェハーファウンドリー向け装置は、同期間にそれぞれ20%、19%の成長率となる見通しだ。

HD Hyundai、LX、E1、LS Groupは、最近の株価調整局面で株式贈与を加速させた。財閥各社は、過去最高水準の業績と株価下落を利用し、贈与税の負担を軽減しながら支配権を確立している。先月、E1のオーナー一族は、子どもや孫に49万8,000株（421億ウォン）を贈与した。LX HoldingsのGu Bon-jun会長は10日、息子のGu Hyung-mo氏に610万株（7.85%、488億ウォン）を贈与し、さらに381万5,000株（4.90%、307億ウォン）を来月11日に贈与する予定だ。HD HyundaiのChung Ki-sun会長は、Chung Mong-joon氏から280万株（3.54%、6,000億ウォン）の贈与を受ける予定だ。業界関係者は、現在では年齢に関係なく、より早い段階で事業承継が行われていると指摘している。 E1のオーナー一族、次世代に49万8,000株を贈与 先月、LS Group系列のE1では、3人の兄弟がそれぞれ子どもや孫に株式を贈与した。LSのGu Ja-yeol会長は、最年長の孫であるGu Jeon-mo氏に16万4,000株（約138億

SpaceX（Nasdaq：SPCX）株は2026年8月12日に約11%急騰し、終値は約148ドルとなった。135ドルのIPO価格を約10%上回り、8月3日の安値以降の累計上昇率は約41%、過去1週間の上昇率は約28%に達した。S3 Partnersの推計によると、SpaceXの空売りポジションが公開取引可能な株式に占める割合は、先週の34%から11%に低下した。 SpaceX株の各期間の上昇率と大和証券キャピタル・マーケッツによる目標株価の更新 以下は、2026年8月12日終値時点におけるSpaceX株の主な上昇率とアナリストの更新内容である： 水曜日の1日上昇率：約11%、終値は約148ドル（Nasdaq：SPCX） IPO価格（135ドル）との比較：約10%上昇、差額は約13ドル 8月3日の安値以降の累計上昇率：約41% 過去1週間の上昇率：約28% 大和証券キャピタル・マーケッツの目標株価（2026年8月12日更新）：140ドル（従来の目標株価：175ドル）、「中立」評価を維持 大和証券キャピタル・マーケッツは、目標株価を引き下げた理由について、SpaceXは成長過程において依

韓国投資証券によると、同社は8月13日から国債の販売を開始する。税引前の年利回りは4.46％（8月12日時点）。販売総額は、支店で購入する個人顧客向けに1,000億KRWまでで、満期日は12月10日。新規資金に限り先着順で受け付け、1人当たりの購入上限は100億KRW。

雲南省が発表した政府調達公告によると、True Health Medicalの常温臓器灌流システム（モデル：TH-LSLIV100(SR)）が、「雲南省ブタ遺伝子編集・異種移植重点実験室科学機器調達プロジェクト2026-73」において、雲南農業大学に採用された。契約額は280万元で、同社にとって異種移植研究向け多臓器灌流技術の初の商用導入となる。

シスコシステムズ（Cisco Systems、銘柄コード：CSCO.O）は2026年8月12日に決算を発表し、2027会計年度の売上高が722億～734億ドルになると予想した。これはLSEGが集計したアナリスト平均予想の686.9億ドルを上回る。株価は時間外取引で一時3％上昇した後、4％超下落し、CSCOの年初来上昇率はすでに60％を超えている。 2027会計年度の売上高ガイダンス：722億～734億ドル シスコが2026年8月12日に発表した財務見通しによると、同社は2027会計年度通期の売上高が722億～734億ドルになると予想している。LSEGが集計したアナリストのコンセンサス予想は686.9億ドルで、シスコのガイダンス中央値（728億ドル）はコンセンサスを約41億ドル上回る。 シスコはまた、2027会計年度にハイパースケールデータセンター事業者からのAIインフラ受注が75億ドルの収益をもたらすと予想している。 Q4決算：7月25日までの売上高は172.5億ドル シスコの2026年7月25日までの第4四半期（Q4）売上高は172.5億ドルで、前年同期比17.6％増となり、市場の従

SEC提出書類によると、Mirae Asset Managementは2026年第1四半期の13F報告書で、バークシャー・ハサウェイのクラスB株をクラスA株として誤って分類し、その保有株の評価額を約1,500倍に過大計上した。この単一のデータ入力ミスにより、同社の13F報告書に記載された保有資産の総額は約2,644億ドル過大に計上された。

韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁は最近、ウォンの国際化を強調しており、「通貨価値の安定」という概念に改めて注目が集まっている。この表現は、1997年に中央銀行の現在の法的使命として「物価の安定」が定められる以前から存在していた。韓国銀行はインフレ抑制にとどまらず、ウォンを国内外で取引・決済できる安定した通貨システムの構築に注力している。この転換は、国境を越えた資本フローの増加に伴う外国為替市場の変動に対応する取り組みを反映している。ユ・サンデ副総裁は、市場の厚みが不足しているため、大幅な為替レート変動が生じていると指摘した。1950年の韓国銀行法は当初、銀行および信用システムの健全性と並んで「通貨価値の安定」を中核的な目標に掲げていたが、アジア通貨危機を受けた1997年の改正では、物価の安定が優先された。 韓国銀行、24時間運営の外国為替市場を開始し、ウォン決済ネットワークを準備 政府と韓国銀行は、ウォンの国際的な利用可能性を高めるため、外国為替市場の運営時間を24時間に拡大した。韓国銀行は来年、ウォンの国際決済ネットワークを開始する準備を進めており、これにより外国人投資家は、国内の金融

Cointelegraphによると、Krakenは8月13日、適格トレーダーを対象とした「Kraken Prop」自己裁量取引プログラムで、S&P 500指数の無期限先物契約を開始しました。この商品は満期日やロールオーバーを必要とせず、24時間365日のエクスポージャーを提供し、最大5倍のレバレッジに対応しています。最大名目エクスポージャーは100万ドルで、価格は指数オラクルのフィードに基づいて決定されます。Krakenは今後、コモディティを含むその他の伝統的資産にも提供対象を拡大する予定です。