世界のTradFiとマクロ経済

Standard Charteredのデジタル資産リサーチ部門グローバル責任者であるGeoff Kendrick氏は、Cointelegraphと共有した金曜日付のメモで、Bitcoinは年末までに史上最高値となる126,000ドルを目指す可能性があり、10月6日以降、上昇が加速する可能性があると述べた。Kendrick氏は、大規模なショートポジションの清算と、現物Bitcoin上場投資信託への資金流入の回復が今回の上昇相場の原動力になっていると指摘し、以前示していた年末予測の100,000ドルは、現在では低すぎる可能性があると認めた。

上海黄金交易所によると、8月21日（金）の夜間取引開始時点で、金T+Dは1.81％上昇し、1グラム当たり984.0元となった。銀T+Dは1.82％上昇し、1キログラム当たり16,940元となった。

8月21日の報道によると、イラクの首相は、6年以内に同国の1日当たりの石油生産量を800万～1,000万バレルに増やす計画を発表した。さらにイラクは、OPECにおける同国の生産割当量の拡大について協議するため、閣僚委員会をサウジアラビアに派遣した。

10月11日に9,700万ドル相当のロングポジションを開設したビットコインの大口投資家は、そのポジションを3か月以上保有した結果、含み益が50万ドルを超え、利益が出る状態となった。別途、Galaxy Digitalはカストディウォレットから55,990 HYPEトークン（415万ドル相当）をGate取引所へ移管した。金価格も24時間で2.4%急騰し、1オンス当たり4,600ドルを上抜けた。

Odailyによると、UBSはS&P 500の目標水準を引き上げ、2026年12月までに8,100ポイント、2027年6月までに8,400ポイントに達すると予測した。同行は、テクノロジー、半導体、エネルギーセクターの強さを背景に、S&P 500構成企業の1株当たり利益が2026年に350ドル、2027年に400ドルに達すると見込んでいる。 UBSは、米国経済の持続的な底堅さ、米連邦準備制度理事会（FRB）の慎重な政策運営、人工知能の導入加速に引き続き強気の見方を示しており、これらを現在の強気相場でさらなる上昇を支える要因として挙げている。

2026年8月21日11:30～11:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で急落し、下落率は0.74%、価格レンジは76,424.0～77,444.9 USDT、変動幅は1.32%となった。それ以前の24時間では、BTCは71,122.8ドルの安値から79,520ドルの高値まで反発し、上昇率は8.14%に達していた。今回の急変は、連続上昇後の利益確定売りとテクニカル調整によるものとみられる。 今回の急変の主な要因は、地政学的なリスク回避姿勢と短期的なテクニカル圧力が重なったことにある。米国とイランの戦争が激化し続け、750人を超える米軍兵士が負傷する中、トランプ大統領は「史上最も厳しい経済的孤立措置」の実施を発表し、イランは米国の制裁を「経済テロリズム」と非難した。安全資産である金は3週連続で上昇し、原油も2週連続で値上がりしており、BTCが地政学的リスク時の逃避先として意識される動きが強まった。同時に、FRBの7月会合議事録では当局者が利上げに傾いていることが示された一方、インフレ率は4.2%から3.4%に低下し、雇用統計も悪化している。市場では「利上げ期待はピークに達した」との

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏によると、今週発表された米財務省による国債買い戻しの拡大は「政策パニック」による措置であり、利回りを低下させることはできず、上限を設定するだけだという。BofAは、財務長官のスコット・ベッセント氏が数週間以内に30年物米国債利回りを5％未満に引き下げられなければ、市場は深刻な影響に直面すると警告した。その影響には、ドルの急落や、AIハイパースケーラー、プライベートクレジット、金融株の大規模な投げ売りが含まれる。S&P 500は先週、債券市場の変動を受けて1.9％下落し、3週間続いた上昇に終止符を打った。一方、半導体では3週連続で計6億3,000万ドルの純資金流出が発生した。

8月21日、英国の2年物ギルト利回りは5ベーシスポイント低下して4.33%となり、英国債市場の下落が続いた。

Guru Clubによると、NYMEXの金先物は8月21日に1オンス当たり4,660ドルを突破し、日中に1.94％上昇した。

韓国株のMonamiとHansung Enterpriseは21日時点で直近高値から60％超下落し、国内ブランドの上場廃止を阻止しようとする個人投資家の運動によって押し上げられていた上昇分を失った。Monamiは21日、1,353ウォンで取引を終え、先月16日に記録した高値3,730ウォンから63.7％下落した。一方、Hansung Enterpriseは先月15日の14,520ウォンから21日の5,150ウォンまで、約64.5％下落した。売りは、先月いわゆる「愛国株」（애국주）が急騰した後に起きた。当時、個人投資家は、韓国取引所が7月1日から導入した上場維持要件の厳格化に直面する企業を支援するため、買いを呼びかけていた。取引所は最低時価総額の基準をKOSPIで300億ウォン、KOSDAQで200億ウォンに引き上げ、さらに2026年1月にはそれぞれ500億ウォンと300億ウォンへ引き上げる計画だ。アナリストは、Monamiが今年上半期に前年同期比で売上高5.6％減、営業損失69％増を記録したことから、今回の反落の要因を業績基盤の弱さにあるとみている。 Monami、最高値3,730ウォ

TD証券のストラテジストによると、連邦準備制度理事会（FRB）の議長であるケビン・ウォーシュ氏は来週、ジャクソンホール経済シンポジウムで講演し、投資家にいくらかの安心感をもたらす可能性のあるフォワードガイダンスを示すとみられている。しかし、ウォーシュ氏が先行きに関する指針を示すことを引き続き避ければ、失望のリスクは依然として高い。 ストラテジストは、ウォーシュ氏がコミュニケーションの改善を目指す一方、市場はFRBの反応関数に関する手掛かりと、インフレ抑制への取り組みを強化する姿勢に注目すると予想している。発言のトーンは、抜本的な変化というより、段階的なものになると見込まれている。

シティは8月21日、投資家に対し、米国株を引き続きオーバーウェイトとし、中間選挙を前に市場が下落した場合にはポジションを積み増すよう推奨した。同社は、米国株に対する強気の見通しを支える要因として、業績予想の改善、流動性環境の好転、警戒シグナルの少なさを挙げた。また、セクターローテーションが下落リスクを抑える可能性もあると指摘した。

韓国取引所（KRX）のデータによると、モナミの株価は8月21日に1,353ウォンで取引を終え、8月16日につけた高値3,730ウォンから63.7％下落した。ハンソン・エンタープライズも同様の急落に見舞われ、8月15日につけた高値14,520ウォンから、同日には5,150ウォンまで64.5％下落した。両銘柄は、韓国取引所が7月1日に上場維持基準となる時価総額をKOSPIで300億ウォン、KOSDAQで200億ウォンに引き上げたことを受け、国内企業を支援するために両社の株式や製品を購入するオンライン運動が広がり、急騰していた。しかし、両社は業績の悪化に直面し、現在の時価総額も上場維持基準を下回っていることから、この上昇相場は持続不可能であることが明らかになった。

Glassnodeによると、8月21日、ビットコインはS&P 500に対して過去3か月間にわたって記録していたアンダーパフォーマンスを、わずか3日で解消した。データによると、BTCは歴史的に同指数に対して大きなボラティリティを示しており、アウトパフォームする局面では超過リターンが大幅に拡大する。

SoSoValueによると、イーサリアムは金曜日に2,430ドルまで急騰し、約4カ月ぶりにこの水準を上回った。米国の現物ETH ETFには2億2,077万ドルが純流入し、この純流入額は、これらのファンドにとって2025年10月28日以来、1日当たりとしては最も力強い取引日となった。 4日連続の資金流入により、機関投資家による純流入総額は5億1,225万ドルに達した。一方、Lookonchainのオンチェーンデータによると、クジラの動きはまちまちだった。一部の大口保有者が取引所から大量のETHを引き出す一方、他の保有者は価格上昇局面で利益を確定した。

インド準備銀行によると、同国の金準備高は8月14日時点で1,114億2,000万ドルに達し、1週間前の1,087億4,000万ドルから26億8,000万ドル増加した。

公式データによると、インドの外貨準備高は8月14日までの1週間で7169億1000万ドルに増加し、前週から99050億500万ドル増えた。

Jin10によると、現物銀は8月21日に1オンス当たり70ドルに達し、6月17日以来初めてこの水準となり、1日の上昇率は2.82%だった。

サムスン電子は、取締役会の決議に基づき、8月21日に最大9兆～11兆ウォン規模の株主還元策を承認した。これは韓国の上場企業史上最大の株主還元となる。計画には第3四半期の現金配当3兆ウォンが含まれている。この金額は、2020年に記録された過去最高の2.03兆ウォンの約1.5倍に相当する。

Bernsteinのアナリストによると、Bitcoinは8月21日に79,500ドルまで反発し、現物ETFへの資金流入は今週16億ドルとプラスに転じ、5月と6月の純流出からの転換を示した。この反発は、流動性環境の改善とETF需要の高まりによるものだ。Bitcoinの運用資産は850億ドルに達し、Strategyの保有資産は20億ドルを超える含み益を計上している。 アナリストによると、上昇局面ではEthereumがBitcoinを上回った。これは、ETHがステーブルコインやトークン化された実物資産へのエクスポージャーをより多く持っていることによるものだ。