世界のTradFiとマクロ経済

韓国のCXOリサーチ研究所が7月14日に公表した第2四半期調査によると、サムスン電子の会長である李在鎔氏の株式評価額は、3月31日から6月30日の間に28.2兆ウォン（+91.3%）と急増し、59.1兆ウォンに達した。SKグループの会長であるチェ・テウォン氏は176.9%の上昇を記録し、株式資産が10.8兆ウォンとなって初めて「10兆ウォン」クラブ入りした。調査は、6月末時点で株式保有額が1000億ウォンを超える主要財閥の議長46人を対象に行われた。46人全員の株式評価額の合計は28%増の133.6兆ウォンとなったが、李氏とチェ氏を除くと資産は8.6%減少した。

RBNZのチーフエコノミストであるコンウェイによると、中東の紛争に起因する地政学的緊張が金融政策の意思決定を複雑にしている。コンウェイは第3四半期におけるインフレ期待の上振れリスクを指摘した。

韓国取引所の14日に公表したデータによると、6月1〜30日の期間に、Samsung Electronics（サムスン電子）とSK Hynixの個別株レバレッジ型・インバース型上場投資信託（ETF）の売買高は23兆ウォンを超えた。半導体株の上昇局面のなかで、短期的な利益を求める行動による資金集中の流入を反映している。市場関係者は、この集中がボラティリティ（価格変動性）を増幅させ、投資家の損失を拡大させる可能性があると警告しており、当局が預り金（デポジット）の引き上げや投資上限の設定など規制の見直しを検討すべきだとしている。 サムスン電子とSK Hynixの5つのETFが上位10銘柄の売買高の52.7%を占める 6月1〜30日の間に、サムスン電子とSK Hynixの個別株レバレッジ型・インバース型ETF5本の合計売買高は23.0688兆ウォンで、上位10本のETFの合算売買高43.7759兆ウォンの52.7%を占めた。KODEX SK Hynix個別株レバレッジ型ETFは、全ETFのなかで売買高8.4306兆ウォンにより1位となった。続いて、KODEX Samsung Electronic

ニュージーランド経済研究所（NZIER）によると、2026年第2四半期に企業の景況感が改善しました。

7月13日の報道によると、米国はホルムズ海峡におけるイラン船舶への封鎖の再開を発表し、国際原油価格は急騰しました。WTI原油は9％超上昇し、1バレル当たり78ドルに達しました。

韓国のエネルギー、海運、再生可能エネルギー関連株は中東での戦争の緊張が高まった14日、上昇した。STXグリーンロジスティクスは29.99%急騰し、SKイノベーションは7.09%上昇した。この上昇は、12日（現地時間）にイラン革命防衛隊が、同海峡で商船を攻撃したイラン勢力に対する米軍の空爆の後、ホルムズ海峡を再び封鎖（再機雷封鎖）すると発表したことを受けた。米国とイランの戦争前にホルムズ海峡を通っていたのは、世界の海上石油輸送の4分の1だった。ホルムズ海峡は、閉鎖されると海運運賃と原油価格が押し上がる重要な海上のボトルネックであり、WTI原油先物は店頭取引で4%超上昇して1バレル当たり$70s 台に達した。 STXグリーンロジスティクスとHeung-A海運、海峡封鎖を好感し上昇 STXグリーンロジスティクスは14日、韓国取引所のデータによると、前日から586ウォン（29.99%）上昇の2540ウォンで通常取引を終えた。Heung-A海運は日中最大で15.42%上昇したものの、引けでは上昇幅が0.87%に縮小した。 STXグリーンロジスティクスは10日の引け値時点で時価総額がわずか140億

韓国のハンギョンによると、イランのイスラム革命防衛隊は7月12日に米国の空爆を受けてホルムズ海峡を再び閉鎖すると発表し、世界の原油価格が急騰した。WTI原油先物は7月14日に1バレル当たり$70s 台半ばまで4%超上昇した。 供給懸念の中、韓国のエネルギー・海運関連株が買い集められた。SKイノベーションは7.09%上昇し、一方でSTXグリーン・ロジスティクスは2,540韓国ウォンまで29.99%急騰した。アナリストは、この地域で損傷した施設による生産能力の喪失が原因で、精製マージンが拡大していると指摘した。

米国エネルギー省によると、イランとの週末の衝突があったにもかかわらず、7月12日（日曜日）に米軍の支援のもとで原油850万バレルがホルムズ海峡を通過した。同省のスポークスマンは、イランの協力の有無にかかわらず、米軍が原油輸送を途切れなく行うと述べた。ペルシャ湾地域からの原油の1日あたりの輸出は平均で1500万バレルだ。 CNBCによれば、トランプ大統領は7月13日（月曜日）に、同海峡への海上封鎖を再開した。

トランプ政権の純関税収入は、6月に2か月連続でマイナスとなった。13日（現地時間）に公表された米財務省の歳入・歳出報告書によると、純関税収入（総関税から還付金を差し引いて算出）は、先月およそ-256億ドルで、前月の-4200万ドルから大幅に拡大した。マイナス傾向の要因は、米連邦最高裁が違法と判断した相互関税に関する還付が継続していることにある。米税関・国境警備局（CBP）は4月20日から還付システムを運用している。 6月の関税徴収は還付の支出に届かず 6月、米国は関税として226.28億ドルを回収した一方で、還付として491.83億ドルを支出し、大幅なマイナスの純額となった。還付額は、5月の219.72億ドルと比べて大きく増加した。還付の総見込み額は約1660億ドルと、財務省データが示している。 データ出所：米財務省 米国の純関税収入は4月までは200億ドルを十分に上回っていたが、5月以降は還付の影響が数値に完全に反映される形で急速にマイナスに転じた。 6月の財政赤字は120.3億ドルに到達 6月の歳入・歳出の総合バランスは、約1203億ドルの赤字となった。2026年度の開始から9か月

6月13日に発表された米国財務省の声明によると、トランプ政権の関税純収入は6月にマイナス25.6億ドルを記録した。これは、最高裁が過去に徴収された相互関税の返還を命じたことを受けて返還が始まった後、2か月連続で赤字となったもの。6月には23.63億ドルの関税が徴収される一方、返還として49.18億ドルが支払われた。 米国税関・国境警備局（CBP）は裁判所の判断を受け、4月20日に返還システムを立ち上げ、総見込みの返還額は約1660億ドルに達している。関税純収入は4月までは20億ドルを十分に上回る水準で推移していたが、5月にマイナスへ転じた（マイナス4200万ドル）。

SKハイニックスの株価は、韓国のKOSPI指数が約9%下落して13日に6806.93で引けたことを受けて、13日に200,000ウォンの基準を下回りました。この下落はより広範な市場の混乱を反映しており、SKハイニックスは15%下落し、サムスン電子は10%超の下落となりました。急激な下げは投資家心理を変え、以前は値下がりを買いの好機と見ていた多くの人が、株価が想定されていた割引水準に達したことで恐れを抱くようになりました。 KOSPIは13日に8.95%の大幅な1日下落を記録 KOSPI指数は13日に669.01ポイント下落し、8.95%の下落となって6806.93で引けました。指数は取引時間中に7000の水準を下回りました。下落はソウルの中区にあるハナ銀行本店のディーリングルームで、モニター上に表示されました。 SKハイニックスとサムスン電子が主導したテクノロジー株の下落 SKハイニックスは13日に15%下落し、200,000ウォンの価格水準を下回りました。サムスン電子も同じ取引時間中に10%超下落しました。会社員のキム氏（40）は先月、SKハイニックスの株を購入していました。 FAQ

Strategy Inc.（NASDAQ: MSTR）は7月13日にXでビットコイン・バンキング採用指数を発表し、主要な金融機関における機関投資家のビットコイン採用に対して総合スコア32%を割り当てました。この指数は、取引、カストディ（保管）、商品、マージン活動、リーダーシップの各カテゴリーで、約30の機関を評価します。Fidelityが71%で首位に立ち、次いでBNYが46%、Goldman Sachsが45%となっています。CEOのPhong Leは、大手銀行や金融機関の間でビットコインおよびより広範なデジタル・アセット・エコシステムの採用が加速している一方で、この分野はまだ初期段階だと述べました。この指数は2026年7月10日時点で公開されている情報を用い、採用の度合いを「なし」から「全面的な実装」までの5段階で示すHarvey balls（ハーベイボールズ）のスコアカード方式を適用しています。Strategyは、総資産、保管または運用管理下の資産、顧客資産、プライベートバンキングの資産、ならびに2025年のグローバルなシステム上重要な銀行（G-SIB）ステータスといった指標に基

Strategy Inc.（NASDAQ: MSTR）は7月13日、Bitcoin Banking Adoption Index（ビットコイン・バンキング採用指数）を立ち上げ、大手金融機関における機関投資家の暗号資産採用状況を評価した。この指数は、取引、カストディ（保管）、商品、リーダーシップ活動の4分野で30の機関を評価し、総合の採用スコアを32%とした。Fidelityが1位（71%）に入り、次いでBNY Mellonが46%、Goldman Sachsが45%だった。CEOのPhong Leは、ビットコインおよびデジタル資産の採用が大手銀行の間で加速している一方で、業界は依然として初期段階にあると述べた。

イーデイリーによると、サムスン電子とSKハイニックスを追跡する14本の単一株レバレッジ上場投資信託（ETF）が昨日（7月12日）に過去最安値を更新した。KOSPI指数が約6,800まで急落したためだ。KODEX SKハイニックス単一株レバレッジETFは日中に15,890ウォンまで下落し、5月の上場時の高値44,385ウォンから62.4%の下落となった。TIGER サムスン単一株レバレッジETFは12,655ウォンまで下がり、直近の高値から58.3%下落した。急激な下落は、裏付けとなる株の下落（サムスンは10.7%下落、SKハイニックスは15.37%下落）に加え、これらの商品の中に埋め込まれた1日2倍のレバレッジ倍率の影響も反映しており、サムスン関連のETFでは損失が22〜24%、SKハイニックス関連の商品では31〜33%まで拡大した。

7月14日、米国のストレージ・チップおよび半導体サプライチェーン指数は6.96%下落して213.87ポイントとなり、主要テクノロジー・セクターの中で当日の下落幅が最も大きいことを示しました。 他の主要指数も軟化しました。米国のハイパースケーラーのクラウドサービス株は1.01%下落して93.03ポイント、情報技術指数は4.60%下落して405.46ポイント、AIの勝ち組指数は4.36%下落して402.62ポイントでした。マグニフィセント7のテクノロジー株指数は0.94%下落し、215.76ポイントで取引を終えました。

韓国の金融サービス委員会は7月14日、主要な証券会社や資産運用会社とともに非公開会合を開催し、単一株レバレッジETFの規制措置について協議した。この会合は、6月13日にSKハイニックスの単一株レバレッジETFが1日で31%急落したことを受けたもので、その際SKハイニックス株は15.37%下落していた。単一株レバレッジETFが5月27日に開始されて以来、サーキットブレーカーは5回発動しており、2000年以降のサーキットブレーカー発動のほぼ40%を占めている。 金融サービス委員会、7月14日に業界の意見を収集 金融投資業界の情報筋によると、金融サービス委員会は7月14日、証券会社や資産運用会社に対し、単一株レバレッジETFの投資家保護措置を提案するよう要請した。委員会は専門家の意見を集めており、非公開会合で提案を共有する予定だ。業界関係者は、最低預託金（最低預け入れ）要件の引き上げ、投資前教育の強化、信用および信用取引・マージントレーディングの管理の引き締めが議論の中心になると見込んでいる。 SKハイニックス連動レバレッジETF、3週間で66%の損失を記録 KODEX SKハイニックスの単

KOSPIは7月13日に6806.93で引け、前営業日から669.01ポイント、8.95%下落した。韓国株式市場が2000年以来の同程度期間として最も大きい下落を記録したためだ。指数は7月の最初の9営業日で19.7%下落し、半導体株の極端な値動きと、外国人投資家（1.685兆ウォン）および機関投資家（2.2194兆ウォン）による大規模な売りが主因となった。一方で個人投資家は3.8822兆ウォンをネット買いしていた。下落は、2000年以来の平均月次リターンがそれぞれ-0.5%と-0.7%となってきた、歴史的に弱い8月〜9月の期間を前に起きたもので、通常は決算後の閑散や夏休みに伴う売買代金の減少が影響する。 KOSPI 2000年以降で最悪の7月下落を記録したデータ開始 KOSPIは6月30日の8476.48から7月13日の6806.93へ下落し、7月の下落率は19.7%に相当する。6月22日に記録された高値9114.55と比べると、下落幅は合計で25.3%に達した。7月最初の9営業日での19.7%の下落は、2000年以降でその期間として最大であり、2008年に記録された従来の6.4%とい

韓国の主要5つの証券会社――ミレア・アセット、NHインベストメント、サムスン、キウム証券、韓国金融グループ――は、金融情報会社FnGuideが13日に公表したデータによると、従来のブローカー収益への依存を減らすための戦略的な転換の一環として海外業務を拡大している。これら5社の今年の第2四半期（Q2）連結純利益の予想を合算した数値は、新たな収益源によって競争力を確保しようとする取り組みを反映している。この動きは、国内証券会社にとって歴史的に主要な収益源だった裁量的な取引手数料への依存からの転換を意味する。 5社がQ2の利益予想を報告 FnGuideのデータによると、今年の5つの証券会社の合算によるQ2連結純利益予想は、ただし入手可能な資料では全体の数値が十分に開示されていない。予想は、各社が海外事業拡大の戦略を追求する中での、共同の業績指標を表している。 ブローカーモデルからの戦略転換 これらの証券会社は、伝統的に主要な収益源となってきたブローカーサービスへの依存を引き下げようとしている。戦略は、新たな収益の柱をつくり、国際市場への参入を通じて競争上のポジションを強化することに焦点を当て

聯合ニュースによると、7月13日（現地時間）にトランプ大統領がホルムズ海峡を通過する船舶への通行料の賦課計画を発表し、イランに対する海軍封鎖措置の再開を明らかにしたことを受け、米国の株式市場は下落した。ダウ・ジョーンズ工業株平均は138.37ポイント（-0.26%）下落して52,498.64で取引を終了し、一方でナスダック総合指数は1.6%下落した。

FnGuideによると、7月13日現在、韓国の主要5大証券会社—未来アセット、NH投資、サムスン証券、キウム証券、韓国ファイナンスグループ—は海外事業の拡大を加速している。戦略の狙いは、従来のブローカレッジ手数料への依存を減らし、新たな収益源を通じて競争力を強化することにある。