世界のTradFiとマクロ経済

7月16日、バイドゥは、取締役会が香港証券取引所およびNASDAQでのデュアル・プライマリー上場への任意の転換を進めることについて、経営陣に承認を与えたと発表した。転換の発効は今年中になる見込み。 転換後は、香港とNASDAQの双方がバイドゥのプライマリー上場の取引場所となる。会社のクラスA普通株および米国預託証券（ADS）は、両取引所での取引を継続し、転換可能な状態も維持される。バイドゥは、この措置により有価証券の流動性が高まり、投資家基盤が拡大し、両方の資本市場へのアクセスにおける柔軟性が向上すると述べた。

7月15日付でヘラルド・エコノミーによると、李在明（イ・ジェミョン）大統領は、PBR（株価純資産倍率）が0.8倍未満の企業を対象にした相続税・贈与税改革について、より迅速な立法措置を求めた。7月15日時点で、韓国取引所（KRX）データによれば、KOSPIとKOSDAQに上場する2,718社のうち1,291社が、全韓国株の47.5%に相当する0.8倍未満のPBR水準で取引されていた。提案されている改革は、事業承継の計画期間中に支配株主が株価を抑え込むことへのインセンティブを排除することを目的としている。現行法では、相続による株式の評価は相続日を挟む4カ月間（平均価格）に基づいて行われるため、株価を低く維持する動機が生まれている。政府は今月末までに、税制改革の詳細な措置を発表する予定だ。 政府、税制改革の対象としてPBRが低い韓国株1,291銘柄を指名 韓国取引所の7月15日時点のデータでは、2,718社の上場企業のうち、0.8倍未満のPBRで取引されている企業は1,291社だった。PBRは時価総額を純資産で割って算出される。0.8倍のPBRは、企業の時価評価が帳簿価額（純資産）に対して2

Guru Clubによると、7月16日、現物金は1オンスあたり$4,020を下回り、日中の下落幅は1%を超えた。

ロイターによると、イランは、米国がイランの電力インフラを攻撃した場合には、イエメンのホーシ派武装組織に対し、マンドブ海峡の封鎖を命じたという。匿名の情報源を引用し、7月16日に伝えた。マンドブ海峡は紅海とアデン湾を結び、欧州、アジア、アフリカを結ぶ重要な海上のチョークポイントとして機能している。

本日（7月16日）の後に、3つの重要な米国の経済指標が発表されます。7月11日までの週の新規失業保険申請件数、6月の小売売上高の月次増減率、7月のフィラデルフィア連銀製造業景況指数です。

ロイターの調査によると、2026年のカタール、クウェート、バーレーンのGDP見通しはそれぞれ-8.1%、-8.1%、-5.1%に引き下げられた。4月に見込まれていた-6.0%、-4.4%、-2.9%からの下方修正となる。

Herald Economyによると、韓国の大統領イ・ジェミョンは最近、株価の下落を防ぐことを目的に、相続・贈与税の改革法案の加速を指示した。データでは、現在PBR（株価純資産倍率）が0.8倍未満で取引されている企業が、韓国の上場企業全体のほぼ半数を占めている。証券アナリストは、収益性の高い企業や株主還元の能力が強い企業に対する選別的な注力が進むと予想している。

CNBCによると、バンク・オブ・アメリカは7月16日にJPMorgan Chaseの目標株価を$408から$420に引き上げており、水曜日の終値時点から21%の上昇余地があることを示している。同社は、銀行の予想を上回る第2四半期決算を受けて買い評価（buy rating）を再確認した。 JPMorganは調整後の第2四半期1株当たり利益を$6.14と報告し、ウォール街の予想である$5.85を上回った。一方、売上高は$52.42 billionで、予想の$50.19 billionを上回った。

GEアビエーション（GE Aerospace）の株価は木曜日のプレマーケット取引で4.2%下落し、$345.10となった。第2四半期の売上高が$13.35 billion、調整後EPS（1株当たり利益）が$2.02と報告されたにもかかわらず、いずれもアナリスト予想を上回った。下落は前のセッションでの1.87%高の$360.35に続くもので、株の直近の上昇後、投資家が利益確定していることを示唆している。同社は前年比で売上高が31.5%成長し、通期の調整後利益ガイダンスを1株当たり約$7.75（ミッドポイント）に引き上げ、フリー・キャッシュ・フロー・マージンも前年同四半期の20.7%から22.7%へ改善した。 GE Aerospace、第2四半期売上高は$13.35 billionで発表、予想を12%上回る GE Aerospaceは第2四半期の売上高が$13.35 billionで、1年前から31.5%増となり、ウォール街の予想である$11.91 billionを上回った。同社は調整後利益を1株当たり$2.02と発表し、アナリスト予想の$1.86を約8.6%上回った。売上高は過去5年間で

GEエアロスペースによると、同社は第2四半期の売上高が13.350億ドルだったと発表しており、前年同期比で31.5%増加し、木曜日にアナリスト予想の119.10億ドルを大きく上回りました。調整後の1株当たり利益（EPS）は2.02ドルに達し、予想の1.86ドルを8.6%上回りました。一方で、同社は通年の調整後EPSガイダンスを中間値で約7.75ドルに引き上げており、これは従来見通しから6.9%増です。こうした好結果にもかかわらず、GE株はプレマーケット取引で4.2%下落して345.10ドルとなり、投資家が直近の上昇を受けて利益確定していたことを示唆しています。

7月16日のイブニング・セッションで、上海黄金交易所の金（Gold T+D）先物は0.72%下落して1グラム当たり877.2元となり、一方、銀（Silver T+D）先物は3.02%下落して1キログラム当たり13,849元となった。

Odailyによると、Longsine Technologyは1株当たり8.66元のIPO（新規株式公開）の募集価格を設定しており、500株の当選ロット1つあたり4,330元が必要となる。4つのバリュエーション・シナリオに基づく市場分析では、同社の上場後初日の値上がり率は70%～600%の範囲と見込まれており、当選ロット1つあたりの利益は約3,000～26,000元になる見通しだ。なお同社は、IPOで調達した資金を国内の3つのストレージ（ストレージ）置き換えプロジェクトに全額充当する予定で、具体的には、12インチDRAMウエハー生産ラインの増強、HBMおよび自動車グレードのストレージ技術の推進、次世代ストレージ・ソリューションの開発を行う。

エニのCEOによると、ロシアからの輸入停止と、貯蔵（ストレージ）残量の低さにより、欧州は2027年1月に天然ガス価格の高騰に直面する可能性があります。

Odailyによると、梁文峰が支配するHuofang Quantitativeは、1株8.78元でChangxin TechnologyのIPO引受に参加しており、1バッチあたりの最大買付数量は最大2億3,000万株。浙江九章および寧波火方の各法人（いずれも中国の投資基金業界の協会に登録され、かつ梁が85％以上支配）は、ほとんどの銘柄を7,000万〜1億4,000万株の範囲で放出している。 ChangxinのIPOにおける戦略的配分では、国家系ファンドも関心を示し、国家社会保障基金および基礎年金保険基金に加え、業界の有力企業も含まれた。Alibaba Cloud Feitianは1億5,799万元を調達し、36か月のロックアップ期間となった。

ロイターによると、7月16日、イランは、米国がイランのエネルギー関連インフラを攻撃する場合に備え、ホルムズ海峡を閉鎖するよう、イエメンの親フーシ派勢力に準備を指示した。これは3人の情報筋によるもの。 この指令は、世界のエネルギー供給に対する重大な新たな脅威となる。 この構想はイランの指導部内で議論され、テヘランのフーシ派同盟国に伝えられており、情報筋によれば、武装勢力は最近になってその要件を認識させられたという。

韓国の代表的な株価指数は本日大きく下落し、KOSPIは6%超下落して6,820で取引を終え、KOSDAQも800ポイントを下回る水準で4%超下落しました。下落の要因は、米国の半導体株の弱さと、韓国銀行が最近実施した金利引き上げです。

戦略のCEO、フォン・レ（Phong Le）はブルームバーグTVで、ビットコインが8,000〜10,000ドルのレンジに到達するまでは同社の貸借対照表は非常に安全な状態が維持されると述べ、これを負債リスクに紐づく資本構成のストレス・しきい値だと位置づけた。ビットコインの現在価格が約64,500ドルであることから、その水準はおよそ85%のドローダウンを意味する。MSTRは火曜日に97.58ドルで引け、当日はおおむね6%上昇した。レは8,000〜10,000ドルの水準を、ストラテジー（Strategy）が負債に関連するリスクの一部を考慮せざるを得なくなる地点だと説明し、同社は弱気相場に耐え、強気サイクルの恩恵を受けられる資本構成を構築する必要があると述べた。ストラテジーは2026年中旬時点で84万BTC超のビットコインを保有しており、世界最大の法人によるビットコイン保有者となっている。債務の償還タイミングと現金準備のバッファが、投げ売り（ディストレス・セリング）が発生するかどうかを左右する。 レはさらにブルームバーグTVで、より極端なテール（末端）シナリオにも言及した。すなわち、ビットコイ

イーサリアムは7日間で8%上昇した後、約$1,900で取引されています。背景には、米国の現物イーサリアム上場投資信託（ETF）を通じた機関投資家の買いがあるようです。今週の最初の3つの取引日で、ETFへの流入は合計$96 millionに達し、先週の$84 million totalを上回りました。水曜日だけで純流入が$53.8 millionに達しています。ブラックロックのETHAは水曜日の流入のうち$45.3 millionを占め、ETHBはさらに$4 millionを追加しました。このような集中した機関投資家の需要は、ビットコインの現物ETFとは対照的です。ビットコインの現物ETFは$424 millionの純流出を記録した後、次の取引セッションで$181 millionの流入を取り戻しました。 ブラックロックのETHAが週間のイーサリアムETF流入を支配 米国の現物イーサリアムETFは、今週の最初の3つの取引日で$96 millionを集め、すでに先週の$84 million totalを超えています。水曜日のセッションだけで$53.8 millionの純流入がありました。ブラ

Bloomberg TVによると、StrategyのCEO Phong Leは、Bitcoinが$8,000〜$10,000の水準に到達することは、同社の負債リスクの閾値を意味し、その時点で貸借対照表が資本構成ストレスのゾーンに入ると述べました。BTCの現在価格が約$64,500であることを踏まえると、この水準はおよそ85%のドローダウンを示唆します。Leは、その水準に至るまで同社は「貸借対照表について非常に確信がある」とし、「弱気相場にも耐えられる資本構成を構築する」ことを目指すと語りました。 Strategyは2026年半ば時点で840,000 BTC超を保有しており、世界最大の上場企業のBitcoin保有者です。同社は最近、現金準備を約$3 billionまで引き上げました。これは、従来の$1.4 billionの目標から増額したもので、同社によれば、Bitcoinの保有に手を付けずに配当と利息のための約21か月分のカバーを提供します。