世界のTradFiとマクロ経済

ロケット・ラボ（RKLB）、SpaceX（SPCX）、AST SpaceMobile（ASTS）を含む宇宙関連株は、7月の下落が30%超に達しており、ゴールドマン・サックスはこのセクターのボラティリティ（変動率）がS&P 500の5倍だと報告している。RKLBの株価は今月およそ34%下落し、2025年11月以来の最悪の月となりそうだ。ASTSは38%下落で、2024年1月以来の最も弱い月を記録。一方、SPCXは過去1カ月で約35%下落した。今回の売りは、ゴールドマンの「宇宙バスケット」が2年で360%超急騰したという大型ラリーの後に続いている。ゴールドマンのEquity Custom Basketのグローバル責任者であるLouis Miller氏は、投資家のロケット打ち上げ、衛星、グローバル通信への関心が高まる中、このセクターは、単なる投機的な取引を超えて進化していると述べたが、熱気が時にファンダメンタルズより先行し、その結果、道のりが不均一になりがちだとも警戒した。 ゴールドマン、宇宙関連株はS&P 500の5倍のボラティリティと報告 ゴールドマン・サックスは、同社の米国の宇宙・衛星

ゴールドマン・サックスによれば、Rocket Lab（RKLB）、AST SpaceMobile（ASTS）、そしてSpaceXの上場ビークル（SPCX）はいずれも7月に30%超（30％を上回って）下落しており、宇宙セクターの大型ラリーが急反転したことを示している。ゴールドマンは、市場投資銀行としての見解として、ゴールドマンの「米国の宇宙・衛星株」バスケットは、S&P 500に比べて約5倍、同等のAIバスケットに比べて2倍の変動性があるとしている。7月の損失にもかかわらず、このバスケットは7月14日までの年初来で13%上昇を維持しており、S&P 500が9.8%上昇しているのに対し、それを上回っている。さらに、このバスケットは過去2年間で360%以上急騰した後の動きだ。

Security Timesによると、7月17日、ソフトバンクグループは9%超下落しました。アジアのAI関連株で、米国の半導体株の弱さをきっかけにより広範な売りが広がったことによります。東京エレクトロンとアドバンテストはいずれも8%超、10%下落しました。投資家は、ハイパースケーラーのAIインフラ向け支出の潜在的な減速を懸念するようになりました。 しかしTSMCは、2026年の設備投資をガイダンス上限側である510億ドルから560億ドルに設定し、通期の米ドル建て売上成長見通しを30%超に引き上げることで、AI需要が堅調であることを示しました。

Guru Clubによると、6月4日、シンガポールのベンチマーク株価指数は1.2%下落して5,076.81ポイントとなりました。

TDコーエンによると、7月17日、投資銀行は台湾セミコンダクター・マニュファクチャリング（TSMC、TSM.N）の目標株価を400ドルから440ドルに引き上げた。これは10%の上昇に相当する。

韓国取引所によると、7月15日までの過去1か月で、7.3兆ウォン超が個別株のレバレッジおよびインバース商品に流入した。個人投資家は当該期間にSKハイニックスのレバレッジ商品に4.2兆ウォン、サムスン電子のレバレッジ商品に1.6兆ウォンを投じており、追跡対象16銘柄への総流入の大半を占めた。

Guru Clubが報じたところによると、同クラブに伝えられたトレーダーによれば、インド準備銀行は7月17日にインドルピーの下落を抑えるために米ドルを売却している可能性があります。この動きは、ドル高が続くことで下落し続けるインドルピーを下支えすることを目的としています。

国務院情報弁公室によると、中国のクロスボーダー資本フローは2026年上半期に純流入が247.2億ドルとなり、企業や個人を含む非銀行部門が流入の大半を占めた。国家外国為替管理局の副局長である李濱氏によれば、1月から2月にかけては、企業が旧正月前に代金回収を急いだことで流入が高水準となった。3月には地政学的緊張と変動の大きい国際金融市場が小幅な純流出を引き起こしたが、その後フローはプラス圏に戻った。ただし、6月以降は流入のペースが鈍化した。商品貿易の流入は前年同期比で引き続き増加し、中国への対内直接投資は総じて回復した。さらに輸出の伸びが加速する中で、サービス貿易の赤字は縮小した。

ノキア株は、人工知能への熱狂によって大幅に上昇した後、投資家が利確する動きが広がったことで、5年以上ぶりの最悪の週に向かっている。一方で個人投資家は、同社のAI-RAN技術の推進を、長期的な成長のけん引材料として注視し続けている。下落は、ノキア株が過去12か月で2倍超となった時期の後に続く。AIへの熱気と、Nvidiaによる10億ドルの投資によって支えられているものの、株価のバリュエーションが業界水準を大きく上回ったことや、Samsungが弱い見通しのサインを示したことが懸念につながった。ノキアは水曜日、通信業界初の商用AI-RANプラットフォームを立ち上げ、AIネイティブなanyRANソフトウェアにNvidiaの加速計算技術を組み合わせることで、従来のハードウェア更新ではなく、ソフトウェア主導の革新によって無線ネットワークの性能向上を図った。 利確が12か月の上昇後のノキア下落を招く ノキア株は、過去12か月で2倍超に上昇した後、投資家が利確に動いたことを受け、金曜日を前に一晩で3%超下落した。急速な上昇によりノキアのバリュエーションは業界水準を大きく上回り、Samsungが弱い見通

ノキアによると、同社は水曜日、AIネイティブなanyRANソフトウェアとNvidiaの加速コンピューティング技術を組み合わせ、通信業界初の商用AI-RANプラットフォームを立ち上げた。テストではスペクトル効率が20%以上向上することが示され、目標は2027年に50%、2028年に100%以上としている。SEBエクイティーズは水曜日、ノキアを「買い」に格上げし、目標株価を€12（$13.7）とした。ノキアは7月23日に第2四半期の決算を発表する。

中東とウクライナでの紛争が同時に激化したことで、16日に国際的な原油価格と穀物価格が上昇し、米国での利上げ観測が再び強まった。ブレント原油は1バレル84.23ドルに到達し、シカゴの小麦先物は15日に5%急騰して1ブッシェルあたり680セントを超え、2年ぶりの高値となった。こうした価格変動は、米国とイランの部隊間で軍事作戦が一段と強化されたこと、さらに穀物輸出に影響を及ぼし続ける黒海での混乱を受けて起きた。複数の連邦準備制度（FRB）当局者は、6月の消費者物価指数が前年比3.5%へ減速したにもかかわらず、16日および14日に強硬（ハト派ではない）な発言を行い、インフレ懸念を理由に挙げた。これらの動きは、28-29日に予定されている連邦公開市場委員会（FOMC）会合の前に起き、利上げ停止の可能性から追加利上げの可能性へと、市場の見通しが切り替わった。 米国とイランがホルムズ海峡の支配をめぐり再び対立 米国とイランは、2月末に2月28日に始まった戦争の後、2月下旬に停戦の了解覚書を締結してから約4か月後となる今月、ホルムズ海峡の支配をめぐり再び対立に入った。米軍部隊は、イラン南部沿岸およびホ

報道によると、7月16日に中東とウクライナで紛争が激化したことで原油と穀物の価格が上昇し、米国での再燃したインフレ懸念が強まった。ブレント原油先物（9月渡し）は1バレル当たり84.23ドルに達し、一方WTI先物（8月渡し）は78.95ドルを付けた。シカゴの小麦先物は5%上昇して1ブッシェル当たり680セント超となった。米大統領ドナルド・トランプは7月13日にイランに対する新たな海上封鎖を宣言し、原油は単日でほぼ10%急騰した。 6月のCPIが前年比3.5%の上昇にとどまり（予想の3.8%を下回った）にもかかわらず、ダラス連銀のロリー・ローガン総裁やカンザスシティ連銀のジェフ・シュミット総裁を含むFRB当局者は7月16日に、粘り強いインフレに対処するため利上げが必要だと主張した。FRB議長ケビン・パウエルは7月14日に議会で「インフレ水準の高止まりを受け入れない」と述べ、中央銀行は、これまでの市場の見方（長期の据え置き見通し）に反して利上げを進める可能性があることを示唆した。

ゴールドマン・サックスのプライム・ブローカレッジのデータによると、7月17日時点でヘッジファンドは、AI関連株のバスケットへのエクスポージャーを今年の最低水準まで引き下げました。このバスケットには、AMD、Micron、Nvidia などの半導体およびAIハードウェア株が含まれています。ゴールドマン・サックスのデータは、最近の下落（売り）が、ファンダメンタルズの悪化というよりは、利益確定やポジション調整を反映していることを示しています。 一部の投資家は、ゴールドマン・サックスの戦略コメントに基づき、過密化したチップ取引から、Meta、Alphabet、Oracle を含む業績不振のハイパースケーラーへ乗り換えることを検討しています。

Yonhapinfomaxによると、7月17日、半導体の売りが加速し、前夜の米国の半導体関連株の下落を受けてアジアの株式市場が急落した。日本の日経平均株価は3.93%下落して64,205.60となり、台湾市場も現地時間午前10時58分時点で3.75%下落して43,915.98となった。中国の上海総合指数は0.78%下落して3,852.25、香港のハンセン指数は0.86%下落して24,793.69だった。 売りの引き金は、GoogleがGeminiの製品発表を延期したことや、TSMCが設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）のガイダンスを引き上げたことなど、AI関連セクターにおけるネガティブな動きだった。日本株では、KioxiaとSoftBank Groupがそれぞれ約13%と9%下落した。

Jin10によると、7月17日、中国証券監督管理委員会（CSRC）が、稼働中の上場投資信託（ETF）18本の規制ステータスを「重要な見直し段階」へ更新し、商品名が規制当局の公式ウェブサイトで開示された。これら18商品には、中国建設銀行、中国泰、華宝、中国工商銀行など大手運用会社による提供が含まれる。ほとんどの製品はバランス型の投資スタイルを採用しており、一部は成長分野に焦点を当てている。

Hyperinsightによると、SpaceX（SPCX）の株価は今週急落し、木曜の取引セッションで初めて$135のIPO価格を下回りました。株価は日中に一時$120まで下落した後、$126.20まで持ち直し、史上最高値$225.64からの下落率は46.8%、初日終値$160.95からの下落率は25.4%となりました。 この投げ売りは木曜日にSPCXの強気筋（bulls）で2件の主要な清算を引き起こしました。トレーダーの0x5adbと0xb760は合計で38,896.4株を強制クローズされ、清算の合計価値は$4.97 million、実現損失は$599,700でした。

SBIファンドマネジメントのIPOは、今年これまででインド最大の株式公開（シェア提供）となり、入札（Bids）は310億ドル、41.6倍の超過申込み（オーバーサブスクリプション）を得た。主に強い機関投資家の需要が押し上げた。個人（リテール）の参加は控えめにとどまった。こうした結果は、インドがナショナル証券取引所やJio Platformsの案件を含む500億ドル規模のIPOパイプラインを構築しており、2026年に見込まれるより大規模な株式発行に先立って、市場の流動性が十分であることを示している。

Guru Clubによると、香港取引所および清算所（HKEX）は7月17日、デュアルカウンターによる証券取引において、参加者が人民元で印紙税および取引関連手数料を支払えるようにすると発表した。今回の取り決めは、香港の印紙税条例の改正に沿うものであり、人民元建て取引に対する統一的な支払いメカニズムを可能にする。

SBIホールディングス（SBI Holdings）は7月16日に、米国のRWA（実世界資産）のトークン化プラットフォームであるOndo Financeとの戦略的提携を達成したと発表した。日本株などの資産をトークン化し、Ondoのオンチェーン・プラットフォームを導入するとともに、SBIのエコシステム内でOndoのトークン化商品を販売・流通させる計画である。双方は、信託型の日本円ステーブルコインJPYSCをオンチェーンの決済および担保ツールとして使用することも計画している。 SBIとOndo Financeの提携に関する声明 SBIホールディングスは2026年7月16日に、Ondo Financeとの戦略的提携を発表した。具体的な提携の方向性は2つで、(1)日本株などの資産をトークン化し、Ondoのオンチェーン・プラットフォームを導入すること、(2)SBIのエコシステム内でOndoのトークン化商品を流通させること、である。 Ondo FinanceのCEOであるIan De Bodeは、提携の目的は、世界でもっとも成熟した資本市場の1つとトークン化経済を結びつけることだと述べた。日本の資本