世界のTradFiとマクロ経済

大信証券のアナリスト、パク・ヘジン氏は、収益性の改善と割安評価を理由に韓国の銀行株の積極的な買いを推奨した。対象は4大金融持株会社（KB、シンハン、ハナ、ウリ）で、ノンバンク子会社の拡大を進めている。アナリストによると、4社の平均PBR（株価純資産倍率）は0.8倍まで低下し、資本市場の活況がノンバンク子会社の利益比率を過去最高に押し上げているにもかかわらず、収益性に対して割安ゾーンに入ったという。パク氏は、期を通じた市場の下方修正が大幅にマルチプルを引き下げたことで、見込まれる上期後半の資本還元に先立つ好機となる入口が生まれたと強調した。 大信証券が4大金融持株の目標株価を設定 大信証券は、シンハン金融持株会社とハナ金融持株会社を最優先銘柄として維持し、それぞれ目標株価は130,000ウォン（据え置き）と160,000ウォン（引き上げ）に設定した。同社はKB金融の目標株価を220,000ウォンに引き上げ、ウリ金融持株会社の目標株価は43,000ウォンのまま維持した。パク氏は、4社すべてが収益獲得力を高めており、下期において追加の株主還元を積極的に追求すると見込まれると述べた。 下期に追

7月11日、大信証券のリサーチャーであるパク・ヘジン氏によると、韓国の4大金融持株会社（KB、シンハン、ハナ、ウリ）は平均の株価純資産倍率（PBR）が0.8倍で取引されており、投資家にとって割安な参入ポイントを示しているという。アナリストは、収益性の改善と2026年後半における資本還元の増加への期待を根拠に、強気の買いを推奨した。 大信証券は、両社合算の第2四半期の純利益を5.7兆ウォンと予測しており、これは記録的だった第1四半期結果から6.1%増となる。同行は、目標株価がそれぞれ130,000ウォン、160,000ウォンであるシンハン・ファイナンシャルとハナ・フィナンシャルを引き続き最上位の有望銘柄として維持し、ハナの目標株価を引き上げた。KBファイナンシャルとウリ・フィナンシャル・グループの目標株価はそれぞれ220,000ウォン、43,000ウォンに設定された。非銀行系の子会社拡大――KB証券の資本増強や、ハナによるダナムの持分取得――が、収益改善を押し上げると見込まれている。

VandaTrackによると、米国の個人投資家による株式の純買いは7月11日時点で、過去1か月間に$13 billionまで減速し、2020年以来の最低水準となりました。月間の純買いは2026年の開始以来$18 billion減少しており、58％の下落です。個別株の純買いは71％減の$3.2 billionとなり、2020年第1四半期以来の最低水準です。

ロケットラボ（RKLB）の株は、2026年第1四半期の記録的な結果を受けて約$101.65付近で取引されており、ウォール街のアナリストの目標株価は、$76の弱気（ベア）ケースから$293の強気（ブル）ケースまで幅があります。2026年Q1、同社は売上高$200.35百万を報告し、スペース・システムズ部門が$136.7百万（売上高全体の68%）を生み出した一方、ランチ事業が$63.7百万を貢献しました。アナリストの目標の285%もの大きな隔たりは、投資家がNeutronロケットの2026年第4四半期のデビューに依存する「打ち上げ（ローンチ）重視」の銘柄を買っているのか、それとも$22億（22億ドル）超の契約済みバックログを抱える「垂直統合型の宇宙インフラ事業」を買っているのかについての見解の相違を反映しています。最高経営責任者のピーター・ベックは、「Neutronは確かにミッションを可能にしますが、ミッションに必須（ミッション・クリティカル）ではありません」と述べ、同社のスペース・システムズ部門と、$8 billionのイリジウム（Iridium）買収を中核的な価値ドライバーに位置付けま

韓国株のIPO市場は、ソノ・トリニティ・グループ傘下のホテル・リゾート運営会社ソノ・インターナショナルが、先月26日に韓国取引所に上場の事前審査を申請し、企業価値が約3兆ウォンに達する見通しで注目を集めている。今回の動きは、後半のIPO市場が前半の縮小を覆そうとしていることによるもので、半期の新規上場は昨年同期間の38社（SPACの合併・移管は除く）から17社へと減少した。市場全体の堅調さにもかかわらず、資金は半導体の大型株に集中した。ソノ・インターナショナルの上場における共同主幹事はミレア・アセット証券と大信証券が務め、ソノ・インターナショナル以外にも、Kビューティー企業のグダイ・グローバル（企業価値10兆ウォンを目標）、ファッションプラットフォームのムシンサ（企業価値10兆ウォンを目標）、AI企業のアップステージ（最低企業価値3兆ウォンを目指す）などの主要IPO候補も上場準備を進めている。 ソノ・インターナショナル、後半IPOで企業価値3兆ウォンを狙う 証券業界によると、8日、ソノ・インターナショナルは先月26日に韓国取引所へ証券市場への上場に関する事前審査を申請した。共同主幹事は

証券業界の情報筋によると、Sono Trinity Group傘下のホテル・リゾート運営会社であるSono Internationalは、6月26日に韓国取引所への上場を申請した。共同主幹事はMirae Asset Securities（ミレア資産証券）とDaeshin Securities（大信証券）。同社の企業価値は約3兆ウォンと見込まれている。 Sono Internationalは、Sono Hotels & Resorts、スキーリゾートのVivaldi Park、ウォーターパークのOcean World、ゴルフクラブのSono Felice Country Clubを運営している。昨年の売上高は968.80億ウォン、営業利益は248.20億ウォンで、営業利益率は年次で20％超だった。同社は昨年Trinity Airlinesを買収し、航空と宿泊サービスをつなぐ統合型の旅行プラットフォームを計画している。

UBSのデリバティブ・ストラテジー担当チームによると、同銀行の「Turbulens」市場脆弱性インジケーターは7月11日に0.9に到達し、2025年9月中旬以降で最高の水準となりました。この数値は市場が「極めて脆弱」な状態にあることを示しており、システマティックな取引戦略がレバレッジのポジションを完全に増やせば、最大値である+1に達する可能性があります。 今四半期のS&P 500の業績が24%成長すると見込まれ、さらに決算発表前にアナリストが推計を継続的に引き上げている中では、実績が予想を下回れば、大きな市場調整が起こりうるでしょう。一方で、ブレント原油は1バレル当たり80ドルを超えて急騰し、米国10年国債利回りも4.6%近辺まで上昇しており、インフレ懸念の高まりがさらなる株価上昇を制約し得ることを示しています。

Herald Economicsによると、韓国の株式市場は来週、米国の消費者物価指数（CPI）データの発表、企業の決算発表、韓国銀行の金融政策決定会合による主要な金利（ベンチマーク金利）の決定といった重要なイベントに直面する見通しです。市場参加者は、今週の半導体のボラティリティとレバレッジをかけたポジションの清算の後、これらの経済指標や決算報告が株式の反発を引き起こすかどうかに注目しています。

PANewsによると、American Bitcoinは7月11日に、2026年第2四半期（Q2）の決算を2026年8月3日に米国株式市場の開場前に発表すると発表しました。経営陣は同日、午前8時30分（ET）からカンファレンスコールおよびウェブキャストを実施し、結果について説明します。

7月11日に公表されたIMFのワーキングペーパーによると、ドル建てステーブルコインは外貨へのアクセスを改善しうる一方で、為替レートの深刻なストレスが生じている期間において、現地通貨からの撤退（エグジット）を調整するのにも役立つ可能性があります。

RBCウェルス・マネジメントのストラテジスト、トーマス・ガレットソンによると、連邦準備制度（FRB）は2026年に利上げを行う可能性があり、2025年にはケビン・ウォーシュ議長の前任者だったジェローム・パウエルが実施した「保険目的の利下げ」75ベーシスポイントを巻き戻すことになるという。ガレットソンは、FRBは利上げをまったくしないか、もしくは3回行うかのいずれかになると述べており、市場の現時点の織り込みは、利上げ1回という中間的な見通しを反映している。7月10日時点のCME FedWatchのデータでは、少なくとも1回の利上げが実施される確率は約40%となっている。 一方で、GlobalData TS Lombardのチーフエコノミスト、フレイヤ・ビーミッシュは、FRBがAIインフラ投資ブームによるインフレ上振れリスクを過小評価する恐れがあると警告した。彼女は、政策の不確実性によってFRBが景気の変化に対しタイムリーに対応できない場合、市場がやがてより高いリスク・プレミアムを要求し、その結果、長期の米国債利回りが上昇すると指摘した。金曜時点で米国10年債利回りは4.56%まで上昇して

Arkhamのブロックチェーンデータによると、モルガン・スタンレーは7月11日時点で、現物ビットコインETF（MSBT）を通じて過去2週間に約1,000 BTCを購入した。同社のビットコインの保有総量は合計5,761 BTCに達しており、評価額は3億6,900万ドルを超えている。

SECの提出書類によると、AdaptHealthは、脅威行為者が同社のクラウドベースのシステムに不正にアクセスした後、2026年6月15日にサイバーセキュリティ事故を開示した。同社の在宅医療機器プロバイダーは、患者の個人を特定できる情報および保護された健康情報が流出したことに加え、保険請求に関連する保存済みのパスワードファイルも持ち出されたことを確認した。同社は、この侵害は、第三者の委託業者のユーザーセッションを危うくした、成功したソーシャルエンジニアリング攻撃によるものだとした。AdaptHealthは、資格情報のリセットとアクセス制御の改善によって事故を封じ込めたと述べており、影響を受けたデータの全範囲を特定するためのフォレンジック調査を継続している。

7月11日にXプラットフォーム上のSerenityによると、SKハイニックスADRのナスダック上場に対する個人投資家の高揚感は、直接の株式購入というよりも、レバレッジを効かせたオプション取引の機会に主に起因している可能性がある。Serenityは次のように述べた。「個人投資家がSKハイニックスのナスダック上場に興奮している本当の理由は、高リスクのコールオプション取引に参加できるからであって、株を買うだけではない、という妙な気がする。」市場関係者は、米国の資本市場における成熟したオプション取引のインフラが、半導体やAIチップのような高成長テクノロジー株の取引のボラティリティを増幅させ得ると示唆している。

SKハイニックスは7月10日にNASDAQで正式に上場し、SpaceXの最近の上場に次ぐ世界で2番目に大きい公開調達額となる265億ドルを調達しました。IDCのデータによると、SKハイニックスはグローバルのHBM（高帯域幅メモリ）市場の56.4％を占めており、AIインフラにとって重要です。2026年第2四半期、韓国の半導体メーカーは純利益が40.35兆ウォン（約273億ドル）となり、前年同期比で398％増を記録しました。同社は、DRAM、NANDフラッシュメモリ、そしてHBMを含む先進メモリチップに特化しており、HBMは現在のAIエコシステムにおいて最も希少なメモリタイプです。

Nebius（NBIS）は、2026年Q1のグループ売上が前年同期比684%増の3億9900万ドルに急増した後も、$216近辺で取引されている。一方、アナリストの目標株価は下限の$144から上限の$380まで幅がある。弱気と強気のケースの差が164%と大きいのは、人工知能需要というよりも資金調達リスクが中心だからだ。同社は、今年の売上が30億〜34億ドルであるのに対し、設備投資（CAPEX）を200億〜250億ドルに導く見通しである。CEOアルカディ・ヴォロジョフは2026年Q1の決算説明会で、金利10〜12%での借り入れは「インフラ増強の“経済”をすべて殺す」と警告し、核心の対立点を示した。つまりNebiusは、売り切れ状態のキャパシティと、Microsoftの174億ドルおよびMetaの270億ドルの契約によりAIクラウド需要を実証しているが、「新モデル（ネオクラウド）」は、長期の顧客契約を担保にしたデータセンター建設を賄うための、手頃な債務（負債）に依存している。株価は爆発的な成長を背景に2026年に約167%上昇し、年換算のランレート売上がQ1終了時点で19億ドルに達した。通期

PANewsによると、7月11日にBitmineの会長Tom LeeがXで、伝統的な金融と暗号資産（クリプト）分野の金融は今後別々のままではなく、徐々に1つの市場に統合されていくと述べました。リー氏は、ブロックチェーン基盤、トークン化された資産、そしてデジタル金融ツールが進展するにつれて、伝統的な資産と暗号資産の境界がさらに弱まっていくと指摘しました。

現代自動車の株価は、第2四半期（2026年）における見通しがアナリスト間で分かれる中、四半期売上高がKRW 50兆（5兆ウォン）に近づいている。同社の四半期売上高がKRW 50兆に到達すれば、サムスン電子とSKハイニックスに続き韓国で初めて半導体以外の企業となる。金融データ提供会社FnGuideによると、第2四半期の売上高コンセンサスはKRW 49.0521兆で、前年同期比+1.6%。一方、営業利益コンセンサスはKRW 3.1377兆で、前年から-12.9%となっている。キウム証券は通年の利益成長を裏付けにくいことを理由に目標株価をKRW 750,000からKRW 700,000へ引き下げた。一方、DS投資＆証券はロボティクス事業の再評価を背景に、目標株価をKRW 740,000からKRW 840,000へ引き上げた。利益の減少は、大田安正工場の火災後の生産の混乱、米国・イランの対立に起因する原材料費の上昇、ならびに関税負担が要因。現代自動車が四半期売上高でKRW 50兆を超える場合、サムスン電子とSKハイニックスに続き、韓国で初めてこの水準に到達する半導体以外の企業となる。 韓国で四

韓国の証券アナリストによると、現代自動車の2026年Q2の売上高は約49.5兆ウォンと見込まれており、半導体以外の企業としては過去の50兆ウォンの節目に近づいています。ただし営業利益は、サプライチェーンの混乱や為替の不利な動きによる圧力で、前年同期比12.9%減の3.1兆ウォンに低下すると予測されています。 アナリストの見通しは、株価の方向性について大きく分かれています。キウム証券は、今年の利益回復が難しいことを理由に目標株価を700,000ウォンに引き下げました。一方、DS投資証券は、同社のロボティクス事業と蓄積された産業データ資産による再評価の可能性を強調し、目標株価を840,000ウォンに引き上げました。

ヒュンダイ・モーターは第2四半期の売上高で韓国ウォン50兆ウォンを超え、四半期売上の節目を達成する韓国初の非半導体企業になる可能性が高まった。だが、証券アナリストの見方は分かれている。ある証券会社は短期的な業績の減速を理由に目標株価を引き下げた一方で、別の会社はロボティクスや新たな事業領域での成長見通しの強さを理由にガイダンスを引き上げた。