世界のTradFiとマクロ経済

The Kobeissi Letterによると、米国上場ETFの運用資産（AUM）は7月11日時点で過去最高の15.6兆ドルに達し、過去30か月で2倍になった。投資家は今年これまでに、米国上場ETFに対して1兆ドル超を投じており、2025年の同等の金額にほぼ近づいている。現行のペースでは、年間の資金流入は初めて2兆ドルを超える見込みで、昨年の記録を約33%上回る。

Axiosによると、協議内容を把握している外交筋によれば、カタール当局者がホルムズ海峡に関するイランとオマーンの協議に参加しており、協議はオマーンのマスカットで行われているという。

MarketWatchの分析によれば、世界の金融市場は現在、高いバリュエーション、過度なレバレッジ、そしてAI投資の熱狂に支えられており、2000年のドットコムバブルや2008年の金融危機以前の状況と同様の構造になっています。AI関連投資は現時点で、ドットコムバブルの規模の約17倍、2008年のサブプライム危機期間の4倍に達しています。 MarketWatchとMcKinseyのデータは、不動産の価値が世界的に最大50%過大評価されている一方で、世界の株価はシラーPER（CAPE）に基づくと、時価総額の公正価値に対して最大2倍まで過大評価されている可能性があることを示しています。さらに、実物の金融資産は5,000兆ドル（$500 trillion）にも上るのに対し、金融資産は1,000兆ドル（$1 trillion）超を支えているにもかかわらず、過去20年間の新たな実物資産投資1ドルあたり、追加された債務は4ドルです。米国上場企業の約40%と世界の企業の約15%は、債務の元本を返済できず、資産価格の下落やボラティリティの急騰が起きれば、デレバレッジ（負債圧縮）リスクが高まります。

Jin10によると、SKハイニックスの米国預託証券（ADR）は、発行価格の149ドルに対して、約180ドルで寄り付く見通しです。

IDCによると、PC出荷台数は第2四半期に前年比4.9%減となり、世界的なメモリチップ不足が業界に影響を与え続ける中で、2年ぶりの下落となりました。 IDCは、メモリ供給の逼迫が2028年初めまで続くと見込んでいます。HP、Dell、Microsoft、Appleを含むメーカーは、生産コスト上昇への対応として、すでにWindows搭載PCおよびMacBookの価格を引き上げています。供給不足は、より規模の大きいベンダーを小規模な競合よりも有利にし、業界の統合を加速させることが予想されます。

CNBCによると、7月11日にBitmineの会長トム・リーは、最近の市場の懸念にもかかわらず、米国経済はV字型の回復を達成すると述べた。リーは、過去のデータから、アメリカ経済が地政学的緊張の局面において、市場が通常予想するよりも高い強靭さを示してきたことがわかると指摘した。さらに、経済成長の原動力は人工知能（AI）のインフラ投資にとどまらず拡大しており、大規模な防衛支出が製造業の国内回帰（リショアリング）や再工業化の取り組みをますます後押ししていると付け加えた。

金融投資協会によると、7月11日（韓国時間）に韓国の個人投資家の預金が5か月ぶりの低水準まで落ち込み、追加の株式購入に対する需要の弱まりを示しています。この下落は、KOSPI指数の直近の値動きの荒さと、「割安拾い」戦略への大規模な資金投入に続くもので、個人の買い付けの勢いを低下させています。

Farsideのデータによると、米国のBitcoin現物ETFは7月11日までの今週、純流入が1億9740万ドルに達した。一方、Ethereum現物ETFは純流入が8430万ドルだった。

モーガン・クリーク・キャピタルのマーク・ユスコは金曜日、スペースXは「ばかげた」かつ持続不可能なバリュエーションで取引されている一方、ビットコインは適正価値に対して過小評価されていると述べた。ユスコは、スペースXの約2兆ドルという評価額に対し、浮動株が株式の約4%しかないことは、数学的に10倍リターンの正当化が不可能だと指摘した。IPOの構造をドージコインになぞらえた。彼は、資金は過大評価された人工知能（AI）関連の株からビットコインや金へ移る可能性が高く、それはAI関連株の下方修正が早ければ第3四半期か第4四半期に起きることによって引き起こされるかもしれない、とした。 ユスコはスペースXのIPO構造をドージコインに例える ユスコはコインテレグラフのインタビューで、イーロン・マスクのスペースXのIPOの進め方を批判し、ドージコインや、マスクが以前に行ったテスラでのアプローチに例えた。スペースXは、浮動株が約4%であるものの、得をしないまま指数に組み込まれたとし、ユスコはこの取引は、マスクや初期投資家が個人投資家から出口の流動性を得るためのものだと述べた。10倍リターンを正当化するには、

Cointelegraphによると、Morgan Creek Capitalのマーク・ユスコは金曜日、SpaceXが持続不可能な評価額である2兆ドルで取引されており、10倍の収益を正当化することが数学的に不可能だと述べた。一方でビットコインは、メトカーフの法則の分析に基づき推定された推定の公正価値である105,000〜108,000ドルに対して大幅に過小評価されている。 ユスコは2月からビットコインを毎週買い続けており、10月まで継続する予定だ。さらに、人工知能の過大評価された株式から、ビットコインや金へ資金が回転することも見込んでおり、そのきっかけは、AI関連株の下落局面が早ければ第3四半期または第4四半期に発生することだという。

エニのCEOクラウディオ・デスカルツィが、7月11日に24 Hours Sunが公開したインタビューで述べたJin10に関する報告の発言によれば、中東の紛争が続く場合、世界の原油市場は2027年第一四半期までに、1バレルあたり約80〜100ドルという現在のレンジを崩す可能性があり、その結果、インフレが押し上げられ、エネルギー需要が減少するという。デスカルツィは、イラン関連の混乱が2月下旬に表面化して以来、世界の原油在庫が平均で日量380万バレル減少しており、5月にはその減少が日量460万バレルまで加速したと指摘した。また、戦略的石油備蓄が原油価格を現在のレンジ内に抑えるのに役立ってきた一方で、世界の備蓄量には限りがあるため、この戦略にはリスクが高まっていると述べた。

業界関係者によると、SanDisk、Micron Technology、Seagate Technology、Western Digital などのストレージ用チップ株は、6月下旬以降のここ数週間で20％以上下落しています。売りが加速したきっかけは、Metaが報告した計算能力（コンピューティング容量）の売却で、業界における供給過剰に対する市場の懸念が一段と強まったことです。

PRNewswireによると、NASDAQ上場のビットコイン・トレジャリーおよびAIデータセンター企業であるHyperscale Dataは、追加の買収により、保有高が最近1,000 BTCを超えました。同社は、現金やその他の戦略的資産とともにバランスシートを多角化しつつ、将来の資金調達における潜在的な担保としてビットコインを利用する計画を明らかにしました。

スタンダード・チャータードのジェフリー・ケンドリックは、BTCが6万4,000ドル超で取引されているにもかかわらず、トランプが在任期間の終了までに予想するビットコイン価格を「50万ドル」とする自身の予測を維持している。これは、2025年10月に設定された史上最高値の126,198ドルからおよそ49%下回る水準だ。トランプが7月6日のホワイトハウス行事でビットコインを改めて公に支持した際、主な根拠として、地政学的な競争を明確に挙げた。ケンドリックの目標と現在価格のギャップは、銀行が2025年の「20万ドル」の呼びかけを外した後の信頼性という構造的な問いを浮き彫りにしている。規制面の追い風と、スポットETFを通じた機関投資家のアクセスが、スタンダード・チャータードの見立ての土台を成している。 トランプ、7月6日のホワイトハウス行事でビットコインの主な根拠として中国との競争を指摘 トランプはホワイトハウス行事で地政学的な論点を直接押し出した。「そしてビットコイン、誰もそれがどれほど強力かすら分かっていない。資金の流れがある。誰もそれがどれほど強力か分かっていない。」支持の「最大の理由」につい

ヘラルド経済によると、ハンシン・コーポレーションの株価は7月10日に8,460ウォンを記録し、6月26日の安値3,945ウォンからわずか10取引日で114.4％急騰した。同社は7月9日と10日に連続でデイリーの値幅制限（ストップ高）を達成し、市場時価総額は2,570億ウォンから5,250億ウォン超へと急増した。韓国取引所のデータによれば、機関投資家やその他の法人がこの上昇を主導し、この期間の純買いはそれぞれ1億4,420万ウォンと2億2,527万ウォンだった。同社はソウルが新たに強化した市場時価総額の基準によって、差し迫った上場廃止リスクを回避した。

BlockBeatsによると、7月11日（金）に地政学的緊張にもかかわらず米国株は急騰し、S&P 500は史上最高値に接近、半導体関連のSKハイニックスは米国でのIPOにて265億ドルを調達し、米国の株式市場史上最大規模の海外企業IPOとなりました。今回の上昇は、米国とイランの緊張が高まった1週間の後、3週間続いた停戦が終了し、原油価格が上昇してインフレ懸念が再燃したことを受けていました。 今後は、投資家は来週のマクロ経済データの発表――6月のCPIとPPI――および連邦準備制度理事会（FRB）議長パウエルの下院金融サービス委員会と上院銀行委員会における議会証言に注目することになります。パウエルが最近、今後の見通し（フォワードガイダンス）を減らすシグナルを出したにもかかわらず、市場は金利ガイダンスに関する見通しの明確化を期待しています。

Backed Assets (JE) Limitedは、xStocksエコシステムを通じてCore MSCI Emerging Markets Tokenised ETFを発行し、2026年7月11日時点でiShares Core MSCI Emerging Markets ETFに対するブロックチェーンベースのエクスポージャーを提供しました。このプロダクトは、基礎となるETFへのエクスポージャーを、完全に担保されたオンチェーンの手段で包み込み、Ethereum互換ネットワークではERC-20トークンとして、SolanaではSPLトークンとして同時に利用可能です。発行体は、規制されたカストディ契約を通じて実際の基礎となる有価証券を保有し、その有価証券への経済的エクスポージャーを表すブロックチェーントークンを発行することで、従来型の金融インフラと分散型金融のレールを橋渡しすることを目的にトークンを設計しました。xStocksのモデルは、直接のETF株式ではなくトークン化トラッカー証明書として機能します。つまり、トークン保有者は直接の株式保有や議決権を受けるのではなく、ETFの経済的パフォ

GlobeNewswireによると、7月11日にStreamexの取締役会は、最大2,000万ドルの株式買い戻し計画を承認しました。Nasdaq上場のRWAおよびステーブルコイン企業は、普通株の最大1,000万株を、12か月以内に1株あたり最大2ドルの価格で買い戻すことが認められています。

ロシアの副首相によれば、同国は国内市場の需要を満たすため、最近ディーゼルの輸出を禁止した。公式発表では、ロシアは国内で燃料を確保できるよう、被害を受けた製油所の修復を加速するとしている。

花証券は、AI主導の成長が米国および世界において、消費・投資・雇用にまたがる経済の分極化をさらに深めると予測している。同社の直近のレポートでは、AIデータセンターのインフラが米国の非居住用投資の中核的な推進力だと指摘しているが、大規模な資本需要が得られる利益を大手テック企業やAIハードウェア輸出国に集中させるとも述べている。低所得の米国世帯は、エネルギーコストとインフレによって裁量支出が減少する一方、高所得層の消費者マインドは安定している。分析では、韓国や台湾のようなハードウェア輸出国と、欧州の伝統的な製造業経済との間に、構造的な対立があることを強調している。 低所得の米国世帯はインフレ下で裁量支出を削減 花証券によると、米国の経済成長は国内需要によって引き続き牽引されているが、消費の様相は所得階層別に大きく分岐している。低所得世帯は、エネルギーコストとインフレの圧力で裁量支出を切り詰めている一方、高所得層の消費者マインドは比較的健全なままだという。同社の分析によれば、米国の消費データは所得の段階によって異なる経済の現実を反映している。 上位1%の大企業がAIの物的資本投資の成長を牽引