世界のTradFiとマクロ経済

ウクライナ保安庁によると、ウクライナ軍は最近の作戦で、ロシアのスタブロポリ地方にある石油デポおよびカフカス港の保管施設を攻撃した。保安庁は、被害の規模や攻撃のタイミングに関する追加の詳細は明らかにしていない。

7月13日にEverbright Fundが発表した公式声明によると、原油ETFはセカンダリー・マーケットでの取引において大幅なプレミアムが発生しました。基​​金の終値は1.736元に達し、一方で7月9日時点の純資産価値は1.4630元で、約18.6%のプレミアムを示しました。

日本の年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、ジャパン・タイムズが報じた市場の観察によれば、片山さつき財務相の「国内投資を増やすように」との要請を退ける可能性が高い。同基金は2025年に最新の投資枠組みの見直しを完了しており、投資基準は5年に1度見直す方針を維持しているため、2030年までは変更が難しい。GPIFの法的な使命は、年金受給者の長期的なリターン最大化であり、政策目的の実現ではない。また過去10年、株式・債券市場の双方で、海外資産が国内資産を上回る成果を出してきた。 GPIF、2025年の見直しで4つの資産クラスに25%ずつ配分を維持 GPIFは2025年に直近の見直しを完了し、4つの主要な資産クラス（国内株、海外株、国内債、海外債）に各25%ずつの均等配分を維持した。次回の予定見直しは2030年。ジャパン・タイムズおよび金融市場の情報源によれば、同基金の設定された5年ごとの見直しサイクルは、政治当局から求められる期中調整に対する構造的な障壁を生み出している。 法的枠組みが早期の戦略的資産配分変更に高いハードル 仮にGPIFが政治的な圧力のもとで、早期の戦略的資産配分（

ChoiceWireによると、7月13日、ハンセン指数は0.16%（38.6ポイント）高の24,213.72で取引を終え、日次売買代金はHK$309.5億だった。ハンセン中国企業指数は0.33%上昇して8,065.97となり、一方でハンセンテック指数は0.96%下落して4,676.43となった。 半導体株が下落を主導し、SKハイニックスはソウルで15.37%急落し、過去最大の単日下げ幅を記録した。また、サムスン電子も10%以上下落した。だが、米国とイランの緊張の高まりを受けて石油・ガス株は急騰した。Baichuan Oil Servicesは16.47%上昇し、Shandong Muylongも11.18%上げた。WTI原油先物は5%以上上昇した。これは、7月12日に米軍がイラン南部に対して複数回の攻撃を行ったことで、7月13日早朝にイランのドローンとミサイルが湾岸で米軍の軍事資産を標的にしたためである。

韓国のKOSPI指数を8.95％下落させた（純売却）にもかかわらず、7月13日に外国人投資家は選別して非半導体の韓国株を純買いした。純売却額は計1兆8795億ウォンで、その売りは半導体株に集中していた。買いの対象は、電力設備、ITハードウェア、持ち株会社などの分野において、利益見通しのコンセンサスが上向く企業だった。アナリストは、これが韓国株式の取引を支配していた半導体集中の解消と、ウォン・ドル為替レートの安定化により、ファンダメンタルズの改善が見える割安株に買い機会が生まれたことによるものだとした。 外国人投資家は7月13日に半導体株で1兆8795億ウォン規模の売りに集中 7月13日、外国人投資家は韓国取引所で株式を1兆8795億ウォン純売りし、そのうち98.17％（1兆8451億ウォン）が電気・電子セクターに集中した。半導体関連3銘柄が大半を占めた。SKハイニックス（純売り1兆4470億ウォン）、Samsung Electronics（1936億ウォン）、Samsung Electro-Mechanics（1406億ウォン）である。韓国取引所が追跡する24セクターのうち、7月13日

日本タイムズによると、日本の政府年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）は、家計投資の拡大を求める片山さつき財務相の要請を、法的およびガバナンス上の制約を理由に認める可能性は低いという。今日（7月13日）、同基金は、2025年に設定された現行の配分枠組みを維持していることを確認した。この枠組みでは、国内株、外国株、国内債券、外国債券にそれぞれ25%ずつを配分しており、次回の定期見直しは2030年に予定されている。 GPIFの法律上の使命は、政策目的よりも年金受給者の長期的なリターンを優先している。過去10年にわたり、株式市場と債券市場のいずれにおいても、海外資産は国内資産を一貫して上回っており、投資の観点から国内投資の増加を正当化しにくい状況だ。Global SWFのCEOであるディエゴ・ロペスは、財務省にはそのような要求を課す権限がないと述べ、片務的な圧力はガバナンスの不備を示し、利益相反と抵触する可能性があると指摘した。

月曜の朝、週末にかけて米国とイランの軍事的緊張が高まったことを受けて、株式先物は下落した。ナスダック先物は1.2％下落し、S&P 500先物は0.4％下落、ダウ先物は0.1％下落となった（米東部時間4:00時点）。新たな米国の空爆と、ホルムズ海峡をめぐる協議の決着がつかない状況によって原油価格は1バレル約80ドルまで上昇し、今週は企業の決算発表シーズンや重要な経済指標の公表が始まることも相まって、資産市場全体のセンチメントを押し下げた。

Jin10によると、中国金国際（China Gold International）は7月13日に業績予想を公表し、2026年上半期の純利益を41億〜46億人民元と見込んでいる。これは、2025年の同期間と比べて前年比で52.15%〜70.70%の増加に相当する。

モルガン・スタンレーのチーフ・ストラテジストであるマイケル・ウィルソン氏の最新リサーチによると、7月13日、S&P 500の等ウェイト指数が、時価総額ウェイト指数を2022年以来初めて上回りました。S&P 1500の複合指数における1株当たり利益の中央値の伸びは10％を超えました。これは中堅企業の利益面での底堅さが要因です。今回の変化は、マクロ経済の成長に連動する伝統的な業種が、テクノロジー大手と並んで、より強いディフェンシブ性と成長ポテンシャルを示していることを示唆しています。

XRP（XRP）は2026年7月中旬に約$1.06で取引されており、2025年11月の開始以来、5つの米国のスポットXRP上場投資信託（ETF）が累計でおよそ14.7億ドル（約$1.47 billion）流入している――8週連続のプラス流入だ。だが、流入率は別の話をしている。スタンダード・チャータードの当初の8ドル価格モデルは、1年目の流入が40億〜80億ドルという前提で組み立てられていた。実際のペースは週あたり約4200万ドルで、直近の週は追加がわずか2299万ドル（$22.99 million）だった。そのモデルの下限に到達するには、XRP ETFは週あたり約7700万ドルが必要――つまり、強気シナリオが要求するペースの約30%で走っており、減速している。このギャップこそが、スタンダード・チャータードのデジタル・アセット・リサーチ責任者ジェフリー・ケンドリック（Geoffrey Kendrick）が2026年2月中旬に、2026年のXRP目標を8ドルから2.80ドルへ引き下げた理由だ――2026年2月中旬の引き下げは65%の減額で、ETFの資金流出、高金利、地政学的不確実性を挙げて

The Korea Economic Dailyによると、先週（7月6日〜10日）の韓国株式ETFのパフォーマンスは、金融・高配当の上場投資信託（ETF）が優勢で、この分野では上位10銘柄のうち7銘柄が該当した。RISE 200 High Dividend Covered Call ATM ETFが5.3%の上昇でトップとなり、続いてKODEX Financial High Dividend Top 10 Weekly Covered Callが3.5%、SOL Financial Holdings Plus High Dividendが3.1%だった。 投資家は、ピーク時の懸念に直面した半導体株から、配当を支払う金融株へ資金を振り向けた。複数の銘柄では配当利回りが4.6%〜6.0%とされ、韓国の5月ベースの定期預金金利3.06%を上回ったことで、相対的な投資妙味が生まれた。

RWA.xyzのデータによると、BlackRockのUSD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）は過去1週間でAvalanche上の資産が9億ドルを超え、7日間で約4億6400万ドルから2倍以上に増加しました。この急増は週次でおよそ105％の上昇に相当し、BUIDLのAvalancheの取り分は、資産合計28.7億ドルのうち約3分の1まで押し上げられました。これにより、Avalancheは市場で最大級のトークン化された米国債商品の一つとなっています。

7月13日16:30時点で、オンショアの中国元は米ドルに対して6.7817で取引を終了し、前取引日から33ピップス下落しました。

月曜日、TSMCの株価は第2四半期の堅調な業績にもかかわらず0.2%下落した。米国とイランのエスカレーションに連動するより広範な市場の売りが投資家のセンチメントを弱めたためだ。4〜6月期の売上高はNT$1.27兆（39.62 billionドル）に達し、ロイターの予想であるNT$1.264兆を上回った。6月の売上は37%増のNT$401.26億となった。 Koyfinのデータによると、34人中33人のアナリストがTSMCに対して「買い」またはそれ以上の評価をしている。同社は木曜日に通期の業績とガイダンスをリリースする。

UAnalyzeによると、データセンター運営会社のCsquareは、今週ティッカーシンボルCSQRでニューヨーク証券取引所に上場（IPO）を予定しており、1株当たりの価格を$23〜$27に設定する計画です。調達目標額は$1.15〜$1.35 billionです。同社は、主に北米と英国にまたがる64のデータセンターを運営しており、企業向けのAI推論およびハイブリッドクラウドのワークロードに対して、コロケーション（相互接続）とインターコネクションのサービスを提供しています。2026年第1四半期、Csquareは売上高$271 millionを報告し、前年同期比16%増となりましたが、同社が拡大投資を行う中で、純損失は前年の$34.9 millionから$66 millionへと拡大しました。IPOで得た資金は主に、既存の負債の返済および一般的な企業目的に充てられる予定です。

Odailyによると、BlackRockは現在、オンチェーンのトークン化された資産として29億3000万ドルを管理しており、そのうちEthereumが11億ドルを占め、続いてAvalanche、Solana、BNB Chainとなっています。 BlackRockのオンチェーン資産の大半は、2024年にSecuritizeとともに開始されたBlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund（BUIDL）に集中しています。同ファンドは、現金、米国債証券、ならびにブロックチェーンのトークンとして表されるレポ（売戻し契約）を保有しています。BUIDLはEthereumから拡大し、Solana、Polygon、Avalanche、Arbitrum、Optimism、Aptos、BNB Chainを含む8つのネットワークに広がりました。

Odailyによると、MINIMAX-W（00100.HK）は7月13日の香港市場の成行終値で17.13%下落し、Sealy Shines（09927.HK）は13.56%下落した。一方、ハンセン指数は0.16%上昇し、ハンセン・テック指数は0.96%下落した。

ウランの採掘・精錬を行う米国の同社Energy Fuelsは、米国戦略資本（US Office of Strategic Capital）から条件付き融資として7億2500万ドルを20年の期限で受け取り、ウタ州のホワイトメサ施設（White Mesa）で希土類の処理能力を拡大するとともに、新たな希土類金属および合金の生産施設を建設する。資金は、中国からの希土類供給への米国の依存を減らし、重要鉱物の自給体制を強化することを目的としている。Energy Fuelsは、長期資本は希土類およびその他の重要資材の開発を加速し、米国のハイテク製造に対する供給の安全保障を高めると述べた。米国政府は、完全な希土類のサプライチェーンの確立を目指す戦略的な取り組みの一環として、近年国内の希土類産業への投資を強化している。 Energy Fuels、$725M のウタ州希土類施設拡張向け融資を確保 米国戦略資本（US Office of Strategic Capital）は、Energy Fuelsに対し20年の期限の条件付き融資として7億2500万ドルを提供した。資金は、ウタ州のホワイトメサ施設（Whi

2026年7月10日時点で、Forbesはイーロン・マスクの純資産を9,170億ドルと評価しており、Bloomberg Billionaires Indexは9,130億ドルと推定しています。しかし、マスク個人および実質的に保有している（look-through）暗号資産へのエクスポージャーの合計はわずか約6億3000万ドルで、これは彼の資産の0.066%にすぎません。マスクの確認されている個人保有は、0.25 Bitcoin（7月13日の価格で約16,000ドル）に加え、イーサリアムおよびドージコインの非公開の数量があるほかです。さらに、テスラの11,509 BTCおよびSpaceXの18,712 BTCに対する持分比率を含めると（1コインあたり64,020ドルで合計19.3億ドル）、彼の合算の実質的な暗号資産の請求額はおよそ9,412 BTCに達します。2026年6月12日に上場したSpaceXは現在、彼の純資産の約78%を占めており、彼の資産はブロックチェーンというよりロケットへのレバレッジド・ベット（てこ入れによる賭け）になっています。

Sun Mediaによると、7月13日、Energy Fuelsは米国戦略資本局（U.S. Office of Strategic Capital）から、ユタ州の白石（White Mesa）施設で希土類の処理能力を拡大し、希土類の金属および合金向けの新たな生産プラントを建設するための条件付き20年ローンとして7億2500万ドルの融資を受けました。 この資金は、中国産希土類供給への米国の依存を減らす取り組みを支援し、国内の重要鉱物の供給体制を強化することを目的としています。国防総省は過去6年間で希土類の処理およびマグネットの製造に対して4億3900万ドル以上を投資しており、一方で商務省はUSA Rare Earthに対して16億ドルを拠出し、15%の持分を取得してブラジルから希土類資源を確保しています。