世界のTradFiとマクロ経済

米国株式市場の指数は、半導体株が反発し、米国債利回りが低下したことを受け、8月25日（現地時間）に上昇した。ダウ工業株30種平均は160.19ポイント（0.30%）高の53,577.35、S&P 500は24.36ポイント（0.32%）高の7,677.22、ナスダック総合指数は171.11ポイント（0.66%）高の26,151.30で取引を終えた。上昇相場は、NVIDIAの決算発表を控えてテクノロジー株に対する投資家のセンチメントが改善したことにけん引された。世界最大のAI半導体メーカーが四半期決算を発表する前日となり、テクノロジー株に買いが集中した。国際原油価格と米国債利回りはいずれも2日連続で下落し、市場の上昇を支えた。 米国株、半導体株の反発を受けて上昇して終了 米国の主要3株価指数は、半導体株の反発と米国債利回りの低下を背景に、8月25日（現地時間）に上昇して取引を終えた。ダウ工業株30種平均は160.19ポイント（0.30%）高の53,577.35となった。大型株で構成されるS&P 500指数は24.36ポイント（0.32%）高の7,677.22に上昇し、テクノロジー株の比重

韓国銀行によると、韓国の8月の企業景況感総合指数は99.6となり、7月の98.5から上昇した。

2027年にFOMCで投票権を持つリッチモンド連邦準備銀行のバーキン総裁は先頃、債務が過度に膨らめば、最終的に米国債は厳しい調整に直面することになると警告した。バーキン総裁は、債務が持続可能な水準を超えて拡大し続ければ、投資家は米国債の購入をやめるだろうと注意を促した。

米国石油協会（API）によると、8月21日までの1週間で米国のガソリン在庫は320万バレル減少し、予想されていた100万バレルの減少幅を上回りました。前週の在庫水準は1億760万バレルでした。

APIのデータによると、8月21日までの週に米国の製油所の原油在庫は50万バレル減少し、市場予想の27.97億4,000バレル減を下回った。前週は16.74億7,000バレル減少していた。

韓国経済TVによると、8月25日の米国株式市場では、半導体株の反発や米国債利回りの低下を背景に、株価指数が上昇した。ダウ工業株30種平均は160.19ポイント（0.30％）高の53,577.35で取引を終えた。NVIDIAの決算発表を前に、ハイテク株を中心に買いが強まった。

APIのデータによると、8月21日までの週に米国のクッシング原油在庫は100万バレル増加し、前週の14.38億バレル減少から反転した。

According to the American Petroleum Institute (API), U.S. crude oil inventories increased by 4.2 million barrels last week, following a decrease of 328,000 barrels the previous week.

火曜日（8月25日）のニューヨーク終値時点で、現物金は0.21%上昇して1オンス当たり$4,662.05となり、U字型の回復パターンを形成した。アジア太平洋時間帯の序盤には価格が$4,696.83まで上昇した後、反落した。現物銀は0.17%下落して1オンス当たり$68.82となった。COMEX銅先物は1.53%上昇して1ポンド当たり$6.8095となり、8月6日の高値である$6.96に近づいた。

Asia Economyによると、米国の株価指数は8月25日、米国債利回りが2日連続で低下したことを受けて上昇し、取引を終えた。ダウ工業株30種平均は160.24ポイント（0.30%）高の53,577.40、S&P 500は24.42ポイント（0.32%）高の7,677.28、Nasdaq-100は171.10ポイント（0.66%）高の26,151.30となった。 10年物米国債利回りは4.64%に低下し、30年物利回りは5.17%に下落した。米財務省が長期債の買い戻しに、一般勘定（TGA）の約1兆ドルを使用しているとの報道が、金利を押し下げた。利回りの低下を受けて半導体株は急伸し、Nvidiaは2.19%、AMDは4.91%、Micron Technologyは2.48%上昇した。原油価格は大幅に下落し、WTI原油は3.12%安の1バレル82.36ドル、Brent原油は3.89%安の1バレル88.58ドルとなった。

ブルームバーグによると、ブレント原油オプションのプット・コール建玉比率は、2021年以降の平均1.27から約0.7に低下し、10年ぶりの低水準となった。この変化は、オプション市場のミクロ構造における大きな変化を反映している。今回の低下は、ロシア・ウクライナ紛争開始後に記録された1.72のピークとは対照的だ。

Henley & Partnersの「Crypto Wealth Report 2025」によると、暗号資産市場では12か月間で69,000人の新たなミリオネアが誕生しました。BestBrokersの調査によると、Bitcoinは過去10年間で年平均成長率58%を達成し、年率13%のリターンを上げたS&P 500を上回りました。しかし、5,000万ドルに到達するには、投資のタイミング、規模、複利運用を組み合わせる必要があり、それを実現できる投資家はほとんどいません。2012年にBitcoinへ10,000ドル投資していれば、2025年までに約9,270万ドルへ増加していましたが、現在、Bitcoinの初期段階と同様のリターンを再現できる可能性は統計的に低くなっています。同レポートによると、2025年時点で世界の暗号資産ミリオネアは241,700人に達し、前年から40%増加しました。一方、1億ドルを超えるポートフォリオを保有する個人はわずか450人です。 BestBrokersの分析によるとBitcoinは過去10年間で58%の年平均成長率を達成 BestBrokersの手法に基づくと、

Coinbase は Base ブロックチェーン上でトークン化した米国株式の提供を開始し、まず Apple、Nvidia、Meta、Alphabet の株式を米国外の適格投資家に提供しました。トークンは、規制対象のブローカー兼カストディアンである Alpaca を通じて保管される原株によって1対1で裏付けられており、Coinbase の B20 フレームワークに基づいて発行されます。この商品は Abu Dhabi Global Market の規制下で発行されます。同市場では Coinbase が今年、国際的なトークン化ハブを設立しており、米国外の投資家にトークン化証券を提供するための規制基盤となっています。 Coinbase、B20 フレームワークと Alpaca のカストディを通じてトークン化株式を発行 Coinbase の B20 フレームワークでは、対応するトークンが Base 上で発行される前に、機関投資家のマーケットメーカーが原株を購入します。株式は倒産隔離構造のもとで Alpaca が保管し、各トークンは保有者に原株に対する直接的な請求権を与えます。Coinbase は、

CoinbaseはBaseブロックチェーン上でトークン化された米国株式を開始し、まずApple、Nvidia、Meta、Alphabetを対象として、米国外の適格投資家が利用できるようにしました。これらのトークンは、規制対象のブローカー兼カストディアンであるAlpacaを通じて保有される原株によって1:1で裏付けられており、保有者は合成的な価格エクスポージャーではなく、実際の株式に対する直接的な権利を得られます。 発行後、トークンはウォレット間で移動でき、自己管理で保有することも可能です。投資家はAerodromeのような分散型取引所で24時間365日取引したり、レンディングプロトコルに預け入れたり、借入の担保として利用したり、他のブロックチェーン資産と交換したりできます。配当金や株式分割は、トークンの仕組みに自動的に反映されます。これらの商品はアブダビ・グローバル・マーケットの規制下で運営され、Chainlinkが分散型取引所やレンディングアプリケーション向けに継続的な価格データを提供します。

米国株は8月25日（米東部時間）に上昇し、ダウ工業株30種平均は160.24ポイント（0.30%）高の53,577.40となり、3日続伸を記録した。S&P 500は24.42ポイント（0.32%）上昇して7,677.28となり、ナスダック総合指数は171.11ポイント（0.66%）高の26,151.30で取引を終えた。上昇の背景には、米国とイランの軍事的緊張が緩和するとの見方が広がったことがあり、これを受けてブレント原油は1バレル当たり3.89%安の88.58ドルとなり、米30年国債利回りも約7ベーシスポイント低下した。市場では、8月の消費者信頼感が予想の90.2を下回る89.4に低下するなど、強弱入り混じる材料が消化された。一方、投資家は翌日に予定されているNvidiaの2027年度第2四半期決算発表を待っていた。 米国株指数、8月25日に幅広く上昇 ダウ工業株30種平均は8月25日（米東部時間）、160.24ポイント（0.30%）上昇して53,577.40で取引を終え、3営業日連続の上昇となった。S&P 500は24.42ポイント（0.32%）高の7,677.28で取引を終え、ナス

米国株は8月25日（米国東部時間）に上昇し、ダウ工業株30種平均は160.24ポイント（0.30%）高の53,577.40となり、3日連続の上昇を記録しました。S&P 500は0.32%高の7,677.28、ナスダック総合指数は0.66%高の26,151.30となりました。上昇した背景には、米国とイランの軍事衝突リスクが低下したとの見方から、国際原油価格と米国債利回りが低下したことがあります。市場の注目は引き続きNVIDIAに集まり、同社は2027年度第2四半期決算の発表を前に2.19%上昇しました。 米国とイランの緊張緩和報道が8月25日の市場センチメントを押し上げる サウジアラビアの報道機関Al Arabiyaは、米国がイランに対する海上封鎖と制裁の解除を提案し、その見返りとしてホルムズ海峡の再開と、イランの代理勢力による攻撃の停止を求めたと報じました。この提案は、前日にイランを訪問したパキスタン陸軍参謀長のアシム・ムニール将軍を通じて伝えられたとされています。イランの準公式通信社Tasnim News Agencyは、ムニール氏との会談で、イラン当局者が「イランの立場をパキスタン

7月の会合で、米国の4つの地区連邦準備銀行が割引率を25ベーシスポイント引き上げるよう要請していたことが、連邦準備制度が現地時間5月25日に公表した議事録で明らかになった。クリーブランド、ミネアポリス、カンザスシティ、ダラスの各連邦準備銀行は、割引率を3.75%から4.00%に引き上げるよう要請した。これを受け、連邦準備制度理事会は7月のFOMC会合後、割引率を3.75%に据え置くことを決定した。割引率とは、連邦準備制度が商業銀行やその他の預金取扱金融機関に緊急の短期融資（通常は翌日物）を提供する際に適用する金利である。 7月のFOMC後、連邦準備制度理事会は割引率を3.75%に据え置き 連邦準備制度理事会は地区連邦準備銀行からの要請を検討したうえで、7月のFOMC会合後、割引率を3.75%に据え置くことを決定した。各地区連邦準備銀行の取締役会は、割引率の変更要請を連邦準備制度理事会に提出し、同理事会が審議したうえで最終決定を下す。現在の割引率は、フェデラルファンド金利の目標レンジである3.50～3.75%の上限と同じ水準にある。 3人の地区連邦準備銀行総裁が金利決定に反対 7月のFO

8月25日に公表された連邦準備制度理事会の7月の割引率会合議事録によると、4地区連銀（クリーブランド、ミネアポリス、カンザスシティー、ダラス）は、割引率を3.75%から4.00%へ25ベーシスポイント引き上げるよう要請した。連邦準備制度理事会はこの要請を退け、割引率を3.75%に据え置いた。4地区連銀のうち3地区の総裁、すなわちベス・ハマック（クリーブランド）、ニール・カシュカリ（ミネアポリス）、ロリー・ローガン（ダラス）は、7月のFOMC会合で連邦準備制度理事会の決定に反対票を投じ、利上げを主張した。

現物金価格は火曜日、0.34％下落し、1オンス当たり4,634.90ドル付近で取引された。一方、現物銀は1.36％下落して67.900ドルとなった。米ドル高を背景に、金価格が夜間に一時4,700ドル付近まで上昇した後、利益確定売りが出た。米財務省は、9月9日から11月4日まで、長期セクターにおける流動性支援の買い戻しを、1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ、少なくとも倍増させる計画を発表した。市場の見方は、軟調な成長指標――7月の非農業部門雇用者数が23,000人減少し、消費者物価指数（CPI）が前年比3.4％へ鈍化――と、根強いインフレ懸念の間で依然として分かれている。7月のFOMC議事要旨では、3人の政策担当者が25ベーシスポイントの利上げを支持し、多くの参加者がインフレが鈍化しなければ、追加利上げの可能性を排除しない姿勢を維持していた。 米財務省の買い戻し計画、流動性支援オペレーションを倍増 米財務省は、9月9日から11月4日まで、10年から20年および20年から30年のセクターにおける流動性支援の買い戻しを、1回当たり20億ドルから少なくとも40億ドルへ、少なくとも倍

8月25日（火）、米国の半導体・ストレージ・ハードウェアのサプライチェーン指数は1.56%上昇し、195.40ポイントで取引を終えた。