世界のTradFiとマクロ経済

ロイターの財務開示によると、トランプの株式・債券ポートフォリオは2024年末時点で、2億2500万ドルから6億800万ドルだったものが7億3000万ドルから26億ドルへと拡大し、少なくとも4倍の増加に相当する。現在の保有は15.75億のWLFIトークンで、評価額は5000万ドル超であり、加えてビットコインとイーサリアムへの持ち分も増やしている。

山縣小津紀財務大臣によると、7月14日、日本の国債は、世界最大の年金基金である年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）が、投資環境に大きな変化があれば投資ポートフォリオを調整し得ると示したことを受けて上昇した。市場関係者は、同氏の発言を、日本国債のさらなるGPIF購入の可能性を後押しするものと見ていた。2年国債利回りは1ベーシスポイント下落して1.435%となり、10年利回りは3ベーシスポイント低下して2.755%に、30年利回りは4.5ベーシスポイント下落して3.860%となった。

Beating (OneMillionAI)によると、ソフトバンクのビジョン・ファンド IIは米国の核融合企業Helionに対して2度投資しており、2025年のシリーズFラウンドと2026年のシリーズGラウンドの両方に参加した。Helionの最新の資金調達では4億6,500万ドルを調達し、企業価値は155億ドルと評価された。ソフトバンク創業者の孫正義氏は以前、世界のデータセンターは2040年までに3テラワットの電力を必要とすると予測しており、核融合を中長期的にAIインフラ向けのよりクリーンでより手頃なエネルギー解決策として位置づけている。

モルガン・スタンレーのアナリスト、ブライアン・ノワクによると、7月14日に同行はアマゾン、メタ、アルファベットの資本的支出（CAPEX）見通しを引き上げ、「主要なテック・プラットフォームのAIデータセンター向け支出はまだピークに達していない」と述べた。モルガン・スタンレーは現在、メタ、アマゾン、アルファベット、マイクロソフト、SpaceXにおけるAIデータセンター支出が2027年に約1.2兆ドルに達し、さらに2028年には1.4兆ドルまで上昇すると予測している。同社は、メタの2028年のCAPEXは約2500億ドル、アマゾンは約3180億ドル、アルファベットの2027年のCAPEXは約3500億ドルと見込んでいる。

日本の20年物国債入札（本日、7月14日）は、入札倍率（bid-to-cover）レシオが4.52となり、直近12か月平均の3.54を上回った。入札結果を受けて、日本国債先物は上昇幅を拡大した。

ジェフリーズは月曜日、同社の第2四半期の納車台数が市場予想を上回ったことを理由に、テスラ（Tesla, Inc.）（TSLA）株の目標株価を375ドルから400ドルに引き上げた。ジェフリーズによると、第2四半期の納車台数は406,000台というコンセンサス見通しに対して480,100台だった。証券会社は「ホールド」評価を維持し、SpaceXとの潜在的な合併は株主にプレミアムの余地を残し得ると述べた。エロン・マスクは、ニル・プレミアム（プレミアムなし）の構造のもとで、議決権の55.3%を保持するという。テスラ株は月曜日に3%下落したが、月曜夜の時間外取引では0.2%上昇した。目標株価の調整は、ジェフリーズによれば、テスラの成長と収益の複数年にわたる悪化が反転し始めたことに続くものだ。テスラとSpaceXの合併をめぐる議論は、個人投資家の憶測から機関投資家による分析へと進化しており、JPMorganは最近、その組み合わせがペーパー上では戦略的に首尾一貫していると述べている。 ジェフリーズ、Q2決算前にテスラ株の目標株価を引き上げ ジェフリーズは「ホールド」評価を維持しつつ、テスラの目標株価

オラクル（ORCL）の株は、月曜に米国とイラン間の新たな緊張激化を受けて市場が揺れる中、6.5％下落し、14か月ぶりの安値を更新しました。この下落は、6月初めからの下落幅が47％にまで拡大しており、投資家がオラクルの急速な負債積み増しと、OpenAIとの3,000億ドル規模のクラウドコンピューティング契約への依存を懸念したことが背景です。オラクルはIT業界で残る最大級の未達（パフォーマンス義務）バックログを抱えていますが、それらの受注を履行するために必要な体制を整えるべく、急速なペースで負債を積み増しており、実行リスクや主要顧客の安定性に関する疑問が浮上しています。 寄り付き前後の取引で株価はわずかに値を戻しました。月曜には、ORCL株が今年の株価を下支えしてきた重要な134ドルの水準を下回りました。夕方には、ティッカーはStocktwits上で上位に表示されており、直近24時間のメッセージ投稿量は2,300％超と急増していました。ORCLの全体的なセンチメントは、前日から「強気（bullish）」から「極めて強気（extremely bullish）」へと上昇しており、このような変化

世界のスマートフォン市場は、Counterpoint Researchが月曜に発表した速報データによると、2026年第2四半期に前年比11%の出荷減となり、第2四半期として2013年以来の最低の出荷台数に到達した。DRAMおよびNANDメモリの品薄が一段と深刻化し、供給各社が消費者向け電子機器よりも人工知能データセンターを優先したことで部品コストが急騰したことが落ち込みの要因となった。市場全体が低迷する一方で、Apple Inc.は安定した価格を維持して第2四半期の世界シェアを20%の記録に伸ばした。AlphabetのGoogleは、Pixel 10シリーズの好調な販売を背景に、前年比16%の出荷増を達成した。Samsungはシェア24%でトップの座を取り戻した。メモリ不足により、多くのメーカーがエントリーモデルおよびミドルレンジ端末の価格を引き上げざるを得ず、低価格志向の消費者の需要を抑え込んだ。 Appleは価格据え置きで第2四半期の市場シェア20%の記録を達成 Counterpoint Researchによると、Apple Inc.のスマートフォン出荷台数は2026年第2四半期に

サンディスク（SNDK）の株価は月曜の取引で12.63%下落し、時間外取引では1.06%下げ幅を拡大、幅広い半導体セクターの売りに巻き込まれた。下落にもかかわらず、ウォール街のアナリストは価格目標を据え置くか引き上げており、シティグループは2,500ドルの目標を維持し、エバコア ISIは目標を1,400ドルから3,100ドルへ引き上げる一方で「Outperform（強気）」評価を据え置いた。アナリストは、AI（人工知能）に牽引されたメモリ需要が持続していること、2027年まで続くと見込まれる供給の逼迫、そして強い価格決定力を楽観材料として挙げた。今回の動きはメモリー・セクターでの足近のボラティリティの中で起きているが、アナリストは長期の売上コミットメントと収益の見通しの明確さが、サンディスクおよびマイクロン・テクノロジーのような同業他社にとって強気見通しを支えると述べた。 シティグループ、エバコア ISI、バーンスタインがサンディスクの目標株価を引き上げ シティグループはサンディスクの2,500ドルの目標株価を再確認しており、MarketWatchによると、これは火曜の終値から約30%

Jin10のデータによると、香港のオフショア中国銀行間取引の提示金利（CNH HIBOR）は7月14日にまちまちの動きを示した。オーバーナイトHIBORは1.43758%まで上昇し、7月3日以来の高水準となった。一方、1週間HIBORは1.45000%で横ばいで、2週間HIBORは1.46849%まで上昇し、1年物HIBORは1.71803%へとわずかに下落した。

Q32バイオ（QTTB）の株価は月曜に91%急騰した。同社が重度または非常に重度の円形脱毛症患者を対象にした、初期段階の試験でのベンピキバートについて「36週間」のポジティブな結果を報告したことを受けた。株価は2025年7月以来の最高の1日上昇を記録した後、時間外取引で5%下落した。試験結果では、ベンピキバートを36週間投与された患者は頭皮の毛髪喪失の重症度が平均35%低下し、主要グループの40%が少なくとも頭皮の80%の毛髪カバーを達成した。 ベンピキバート試験で脱毛の重症度が35%低下 ベンピキバートを36週間投与された患者では、頭皮の毛髪喪失の重症度が平均35%低下した。主要グループでは40%が少なくとも頭皮の80%の毛髪カバーを達成した。同薬は、治療未経験の患者と、JAK阻害薬クラスに属する特定の薬を以前に試した患者の双方で効果が見られた。初期の追跡からは、治療を中止しても効果が持続する可能性が示唆されたと、同社は述べた。 同社によると、ベンピキバートは忍容性が高く、重篤な治療関連副作用はなかった。最も多かったのは軽度の注射部位反応だった。 ウェルズ・ファーゴがQTTBの目標株

ジェフリーズによると、テスラ（TSLA）の目標株価は、7月13日の夜間取引で$375から$400へ引き上げられ、投資判断は「ホールド」を維持した。同社は、第2四半期の納車台数が480,100台となり「自動車の大幅な販売台数（ボリューム）上振れ」があったことを理由として挙げ、コンセンサスの406,000台を上回った。第2四半期のEBITは$1.45 billion（利益率5.1%）へ引き上げられたが、ジェフリーズは依然としてフリーキャッシュフローの流出が約$7.5 billionになると見込んでいる。同社はさらに、テスラとスペースXの合併によって株主プレミアムの余地が生まれる可能性があり、ムスクがニル・プレミアム（プレミアムなし）というディール構造のもとで推定55.3%の議決権を維持する見通しだと指摘した。 別件として、テスラ・セミはウィスコンシン拠点のペーパー・トランスポートと共同でパイロットプログラムに参加しており、より寒い気温下で約500マイルの航続距離を持つトラックを、シカゴでの運用において試験している。

月曜日（7月14日）に、米国の株式指数は下落して終わりました。原油価格と債券利回りが、ホルムズ海峡をめぐる米国とイラン間の新たな緊張を受けて急騰し、インフレ懸念が高まったためです。S&P 500は0.8％下落、ナスダック100は1.9％下落、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.3％下落しました。ブレント原油価格は1バレル当たり80ドルを超えて跳ね上がり、市場では今、予想よりも早い金利引き上げのリスクが織り込まれつつあります。「エネルギー・セクターがグローバル市場の値動きをけん引している」とBMOキャピタル・マーケッツのイアン・リンゲン氏は述べました。「事態は、収束する前に悪化しそうだという感触が強まっている。」

Stocktwitsによると、オラクルの株価は月曜（7月14日）に6.5%下落し、14か月ぶりの安値を付けました。これは6月上旬からの下落が47%に拡大したことを受けています。この株価の下げは個人投資家によるコメントを呼び起こし、ある投稿者は、市場が現在、$300 billion規模のOpenAIクラウドコンピューティング契約を「機会」ではなく「リスク」として再評価していると指摘しました。 オラクルは、巨額の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）需要に直面しており、会計年度2027年に950億ドルの支出を計画しているほか、新たに400億ドルの負債および株式の資金調達が必要です。個人投資家は、同社が過去最高の6,380億ドルの受注残高を収益へ転換する能力と、巨大なAIインフラ拡大を資金面で賄えるかどうかについて不透明だと懸念を示しました。

MoneyTodayによると、本日（7月14日）韓国のKOSPI指数は7,000を下回り、米国大統領ドナルド・トランプ氏がイランに関する強硬発言を行ったことをきっかけに原油価格が急騰したため、1.64%下落し6,695.44となりました。トランプ氏は、米国がイランを「非常に強く」攻撃し、最終的にホルムズ海峡全体を掌握することになると述べ、通航の対価として船舶に貨物価額の20%を支払わせるとしました。この発言はインフレ懸念を再燃させ、利上げの可能性に対する期待を押し上げました。 世界の市場は急激に後退しました。ダウ・ジョーンズは0.26%下落し、S&P 500は0.79%下落、ナスダックは1.55%下落、フィラデルフィア半導体指数は4.78%急落しました。韓国では個人投資家が株式で3兆6,300億ウォンを売り越し、一方で機関投資家は2兆5,600億ウォンを純買いしました。

SanDisk Corp.（SNDK）の株は、より広範な半導体セクターの売りの流れを背景に、月曜日に12.63％下落したが、ウォール街のアナリストはメモリーチップメーカーに対して強気の見方を維持した。Evercore ISIのアナリスト、Amit Daryananiは、価格目標を$1,400から$3,100に引き上げた。これは約62％の上昇余地を示しており、2027年まで供給と需要の需給バランスの不均衡が続くと見込まれることに加え、持続的な収益力と価格の強さがあることを根拠にしている。Citigroupは$2,500の目標を繰り返し、Bernsteinは目標を$1,700から$3,000に引き上げた。アナリストはこの楽観的な見方を、AIに牽引されたメモリ需要と、限られたチップ製造能力によるものだとした。これらにより、供給は引き締まった状態が続き、メモリ分野全体で価格決定力を支えると見込まれている。

トレーダーTによると、ビットコインの現物ETFは昨日（7月13日）に純流出が4億2500万ドル発生し、ここ数週間で注目すべき単日ベースの大きな流出となりました。大口の流出は$IBIT (BlackRock、1億8500万ドル)、$FBTC (Fidelity、2億4600万ドル)、$GBTC (Grayscale、5306万ドル)で、一方で$BTC (Grayscale Mini)と$HODL (VanEck)はそれぞれ流入が5300万ドルと614万ドルでした。

モルガン・スタンレーの7月13日のロードショーレポートによると、Nvidiaの主な課題はファンダメンタルズではなく、時価総額が市場への追加資金流入を制限している点だ。Nvidiaは四半期で95％の成長を達成し、経営陣は成長の加速を見込んでいる。一方、来年のフリーキャッシュフロー利回りは5％超が見込まれ、半分以上が株主に還元される可能性がある。モルガン・スタンレーはNvidiaについて「オーバーウエート」評価を維持しており、目標株価は288ドルとしている。

中国のCSI 300株価指数先物（IF）のメイン契約は7月14日の取引中に4,600ポイントを下回り、寄付きから0.64%下落した。

オッペンハイマーは、米国株に強気のトレンドが続いているにもかかわらず、S&P 500が第3四半期に調整リスクに直面する可能性があると警告した。テクニカルアナリストのアリ・ワルドは、最近の投資ノートで、同指数は季節要因により、現在の水準から約8%下落して7,000の水準まで後退する可能性があると述べた。この警告は、S&P 500が6月上旬に記録した高値を上抜けできず、レンジ相場の状態が続いていることを受けて出された。ワルドは、調整リスクは第3四半期を通じて市場に影響しがちな季節的逆風によるものだとした。米国の株式市場は年初来で堅調なパフォーマンスを示しており、S&P 500は13%上昇している一方で、セクターごとの動きはこの期間で大きく異なっている。 オッペンハイマー、S&P 500の潜在的な8%下落（7,000水準）を予測 アリ・ワルドは、S&P 500が7,000水準に対する下方リスクに直面しており、これは現在の水準からおよそ8%の下落に相当すると分析した。CNBCの報道によれば、ワルドは最近の投資ノートの中で、同指数は6月上旬に記録した高値を突破せず、横ばいで推移していると述べた。