世界のTradFiとマクロ経済

新華社によると、アブダビ国営石油会社は、ホルムズ海峡を航行中の本日（7月14日）、「Mombasa」および「Bahia」のタンカーが砲弾の命中を受けたと確認した。

韓国の保健福祉省は14日、約1,670兆ウォン規模の国民年金基金を管理するための新たな部署を設置すると発表した。21日から施行される組織再編には、1つのオフィス、1つの局、5つの課、2つのチームの新設、ならびに29名の人員追加が含まれる。この措置は、昨年4月の年金改革後、基金の規模が今年4月末時点で1,680.7兆ウォン（名目GDPの62.4%に相当）へと拡大したことに伴う、基金運用環境の構造変化への対応である。こうした成長にもかかわらず、国民年金財政課およびその人員体制は、同部署の1994年の設置以来、概ね大きくは変わっていない。新たな「基金運用管理課」は、変化する基金管理システムを支え、関連機関との連携を強化することを目的としている。 保健福祉省、基金運用管理課を設置 保健福祉省は、国民年金基金の運用・管理のための専任組織として「基金運用管理課」を新設する。実施は21日から開始される。省は同時に、新しい基金管理の枠組みを支えるため、国民年金公団の基金管理本部および国民年金研究院における組織能力と人員を拡充する。 国民年金基金、1,680.7兆ウォンに到達 国民年金基金の規模は、今年

INGのアナリストであるFrancesco Pesoleによると、7月14日、米国とユーロ圏のショートポジションの金利差縮小を背景に、EUR/USDを下支えしているという。欧州中央銀行の利上げ観測が後退するとの市場見通しを背景に、ユーロ圏の短期金利には回復の余地があり、ユーロの強さを後押ししている。ただし、エネルギー価格の上昇がこの支えを制約する可能性もある。ECBが慎重な姿勢を維持しており、原油価格の上昇が取引条件に悪影響を及ぼしていることを踏まえると、市場は年末までに2回以上のECB利上げを織り込むのは難しくなるかもしれない。

韓国の個人投資家は1月から5月の期間に、年金貯蓄や投資信託を、加速度的に厳しいペースで解約した。これは、国会議員ソン・オンソク氏が金融監督院（FSS）および韓国証券預託（Korea Securities Depository）から入手したデータによるもので、KOSPI指数は1日の取引で8.95%下落し、6,806.93で引けた。年金貯蓄保険の解約件数は前年同期間比で62.7%増の72,477件に増加し、また投資信託の解約（償還）額は価値ベースで146.1%急増して約2,786兆ウォンとなった。ソン氏は、出金は市場の期待が高まる中で投資家が退職資産を株へ振り向けたことによるものだとし、その後増えたボラティリティが現在、個人投資家の退職後の資金の安全を脅かしていると指摘した。 年金保険の解約は1月〜5月の期間で62.7%増 国会議員ソン・オンソク氏が金融監督院および韓国証券預託から受け取ったデータによると、1月〜5月の期間における年金貯蓄保険の解約は72,477件で、前年同期間の44,554件から62.7%増加した。解約金額は1.7421兆ウォンに達し、昨年の1.1252兆ウォンから54.

サムスン電子とSKハイニックスの株価は、先月と比べて6月に19〜25％下落した一方で、小口の個人投資家は7月を通じて買い圧力を安定して維持していました。外国人投資家は当該期間も引き続きネットで売り越しており、地元の個人投資家が売りの出来高の大半を吸収しました。市場関係者は、最近の急落は半導体サイクルへの本質的なダメージというより、ボラティリティ主導のパニック売りを反映したものであり、個人投資家による押し目（底値）狙いの戦略の妥当性を裏付けています。

ロベコ・アセット・マネジメントは7月14日にH2 2026年のグローバル市場見通しを発表し、アジア太平洋株式ヘッドのジョシュア・クラブ氏が「韓国の異例の業績修正ラリーは、ピーク利益率に向けて高まる懸念を覆い隠している」と指摘した。ロベコが引用したブルームバーグのデータによれば、韓国の12カ月先の1株当たり利益（EPS）修正は過去3カ月で95.2%に達し、台湾の8.5%を大きく上回った。 半導体で過去最高の利益成長が見られる一方、韓国市場のバリュエーションは歴史的に低水準で取引されている。KOSPIの12カ月先の株価収益率（PER）は6.35倍で、2008年の金融危機時の水準（10月26日には6.82倍）より低い。クラブ氏は「業績悪化のスピードと規模が最も重要だ」と強調し、「利益の縮小が緩やかで小幅にとどまるなら、現在の割安が市場で認識されるにつれて、投資家心理が変わり得る」と述べた。ロベコのクリス・ベルコウワー氏は、「長期の政府支援と延長された供給契約が、半導体サイクルを従来のピークを越えて引き延ばしている」と付け加えた。

CoinDeskによると、Bitmain Emergence Technologies（NASDAQ: BMNR）は7月13日にイーサリアム保有高を577万ETHに増やしました。これは、現在の流通供給量である1億2070万トークンに対して約4.8%に相当します。同社は保有分の約500万をステーキングしており、上場企業の中で最大のイーサリアム保有ポジションを維持しています。議長のTom Leeは、投資の拡大をイーサリアムのLayer 2エコシステムの成長に起因するとし、7月1日にローンチしたRobinhood Chainを2026年の成功事例の一つとして挙げました。さらに、同チェーンは現在、取引高においてすべての分散型取引所を上回っていると述べています。

ブルームバーグによると、サムスン電子は匿名の関係者の話として、7月14日に米国市場に上場するための米国預託証券（ADR）の発行を検討しているという。同行は銀行との予備的な協議は行ったものの、上場を目指すかどうかについて最終決定はまだ下していない。今回の動きは、SKハイニックスの最近の米国株式市場デビューに続くもので、ADRの発行を通じて約255億ドルを調達し、外国企業のIPOとして過去最高を記録した。ブルームバーグは、サムスンが計画を撤回する前にADRの発行を以前検討していたと指摘した。

英国海上貿易運航（UKMTO）によると、7月14日、タンカーがオマーン近海でミサイル攻撃を受けました。事故はムスカットの南方の海上航路に沿って、約13海里の地点（南東）で発生しました。当局はこのインシデントを調査しています。

Jin10によると、Deep Property Aは2026年上半期に純損失RMB 6,900万円を計上した。これは、2025年上半期の純利益RMB 1,442.8万円と比べたものである。売上高のうち不動産開発収益は増加したものの、プロジェクト構成における収益性の低下により総利益率が下がり、結果として前年同期比で純損失となった。

年金福祉公団（NPS）は14日、海外資産として計931兆ウォンを運用するため、外貨の保管業務を担う受託銀行としてウリ銀行（Woori Bank）と契約を締結した。同契約は全羅北道の全州にあるNPS本部で確定され、ウリ銀行を年金基金の海外投資に関する外貨の両替（為替）業務および外貨口座管理の担当に任命している。この選定は3月の入札公告から始まった競争プロセスを経て、提案の評価や技術面での交渉を行い、ウリ銀行が海外に保有する年金基金の総資産1,671兆ウォンの約56%を管理する役割を獲得した。 NPS、ウリ銀行と3年契約を締結 年金福祉公団（NPS）は14日、ウリ銀行と外貨の保管業務を担う受託銀行との契約を、ウリ銀行本社（全羅北道・全州）で締結したと発表した。外貨の保管業務を担う受託銀行は、年金基金の海外投資に関連する外貨の預け入れ・引き出しの業務や外貨口座の管理などを行う。契約期間は、来月1日から3年間で、毎年の評価により最長2年間延長できる可能性がある。 年金基金の海外資産が931兆ウォンに到達 年金基金の累計準備金は、今年4月末時点で1,671兆ウォンだった。このうち海外資産は約56

Truststone Asset Managementは7月14日、Taekwang Industrialに対して公開の株主レターを送付し、同社の2026年の価値向上計画について包括的な見直しを求めました。このレターでは、配当支払比率の引き上げも要請され、取締役会に対して株式分割またはボーナス株（ボーナス株式）の発行オプションを検討するよう促しました。当該ファンドは、経営陣および社外取締役に対し、30日以内に回答するよう求めています。

韓進グループ（BBB+）は、14日に実施した需要予測で社債発行（企業向け債券）の申し込みを十分に満たせなかった。投資銀行業界筋によると、物流会社は社債の販売で4000億ウォンの調達を目指したが、買い付け注文の合計は4400億ウォンだった。1年満期のトランシェは上限バンドの利率を提示していたにもかかわらず、10億ウォン不足した。今回の社債発行は22日満期の企業向け債券7000億ウォンの借り換えを目的としており、不足分は会社自身の資金で補う。 韓進の社債発行、トランシェ別に結果が分かれる 14日の投資銀行業界によると、韓進は4000億ウォンの企業向け社債発行に向けて需要予測を行い、買い付け注文の総額は4400億ウォンだった。トランシェ別では、2000億ウォンを募る1年満期債は注文1900億ウォンとなり、10億ウォンの不足が生じた。1.5年満期債は2000億ウォンを募る一方で、注文は2500億ウォンだった。 韓進は個別の私募（プライベートプレースメント）金利に対して±50bpの想定利率レンジを提示した。1年のトランシェは+50bpの上限バンドでも募集額を満たせなかったが、1.5年のトランシェ

国民年金公団によると、7月14日、国民年金基金の海外資産93.1兆ウォンについて、約56％を占める同基金の累積資産に関して、ウリ銀行が外国為替カストディ銀行に指定された。 3年間の契約は8月1日から開始し、年次評価によって最大2年間延長できる。ウリ銀行は、年金基金の海外投資に関する外国為替の決済および外貨口座の管理を担当する。

DSアセットマネジメントの最初のアクティブETF「DS KOSDAQ Active」は7月14日にKOSDAQ市場に上場し、KOSDAQ指数が1.92%下落する中で3.49%上昇し、デビュー戦で5.41ポイントの上回りを実現した。ETFのポートフォリオはメモリー増設サイクルの恩恵を受ける銘柄に集中しており、半導体装置メーカーのTest（16.68%上昇）とPSK（10.24%上昇）の保有が上昇を牽引した。力強い初日は、韓国株全体の下落や、競合するKOSDAQアクティブETFでの損失とは対照的であり、個人投資家は上場初日にこのファンドを23.39億ウォン純買いした。 韓国取引所によると、「DS KOSDAQ Active」ETFの7月14日の3.49%の上昇は、KOSDAQ指数の1.92%下落に対して際立った。ほかの資産運用会社の競合するKOSDAQアクティブETFでは損失が記録された。「TIME KOSDAQ Active」は1.83%下落、「PLUS KOSDAQ150 Active」は1.23%下落、「KOACT KOSDAQ Active」は0.43%下落だった。 個人投資家は上

上海黄金取引所によると、金と銀の先物は7月14日に下落して取引を終えた。金T+Dは0.97%下落し、1グラム当たり879.6元となった。一方、銀T+Dは0.25%下落し、1キログラム当たり14,180.0元となった。

米ドル/円は7月14日東京時間午後2時23分時点で0.05%下落し162.280円となり、円は一時上昇から反転した。これはYonhap Infomaxによる。 同ペアは当初、朝の取引で円安を背景に上昇していた。米国とイランの緊張の高まりが原油価格を押し上げ、さらに日本の貿易収支の悪化懸念を強めたためだった。しかし午後は、年金基金が円建て資産への配分を増やす可能性があるとの見方が続き、円が買われて強含んだ。加えて、日本の片山さつき財務相と上野健一郎厚生相はいずれも、運用環境の調整が必要になる場合は政府年金積立金管理運用独立行政法人（GPIF）のポートフォリオを見直す用意があると示した。この反転は、市場の注目が、前夜のウォール議長（FRB理事クリストファー・ウォラー）によるタカ派的な発言を受けた、利上げの可能性を高めていたことの中で起きた。 米国・イランの緊張が当初の円安と原油価格の急騰を促す 米中央軍は13日（現地時間）、X（旧Twitter）で「この5時間の作戦で、米軍はイラン国内の軍事標的をうまく攻撃し、商業船舶を攻撃するイランの能力をさらに低下させた」と発表し、イランに対する最新の

韓国取引所によると、Samsung Electronics と SK Hynix はそれぞれ 7 月 14日に 3.34%、3.69% 上昇し、263,000ウォンと1,913,000ウォンで引けた。前日には10.7%急落していた反動で、持ち直しの動きとなった。機関投資家は合計で2.5兆ウォン超のネット買いで回復をけん引し、一方で個人投資家は両銘柄で合計3.6兆ウォンを売却した。外国人投資家も、Samsung Electronicsを売った後、SK Hynixではネット買いに戻った。

韓国取引所によると、DSコスダックアクティブETFは7月14日のデビューで3.49％上昇し、下落が続く中で広範な市場を大きく上回りました。同日、コスダック指数は1.92％下落し、積極運用型の同ファンドに5.41ポイントの優位をもたらしました。対照的に競合するコスダックのアクティブETFは下落し、TIMEコスダックアクティブは1.83％下落、PLUSコスダック150アクティブは1.23％下落、KOACTコスダックアクティブは0.43％下落でした。メモリー拡張サイクルの恩恵を受ける企業と半導体装置企業に集中する同ファンドは、Tes（+16.68％）やPSK（+10.24％）を含む主要保有銘柄の堅調な値上がりに後押しされました。

Yonhapinfomaxによると、7月14日、米ドル／円の為替レートは米国とイランの緊張が高まる中で0.05%下落し、162.28円となった。米中央軍（U.S. Central Command）は7月13日にイランの軍事目標に対する空爆を完了したと発表し、ドナルド・トランプ大統領は、米国がイランに対する海上封鎖を再開し、ホルムズ海峡を通過する船舶から通行料を徴収すると述べた。こうした動きを受けて、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）の原油価格は1バレル当たり79ドルを上回り、2%超上昇した。 一方、連邦準備制度理事会（FRB）のウォラー理事は強硬な発言を行い、今週のコアインフレ指標が高止まりする場合、FRBが金融政策を引き締める可能性があることを示唆した。ウォラーの発言を受けてCMEのFedWatchデータでは、9月末までに50ベーシスポイントの利上げが行われる確率が18.4%から23.5%に上昇する一方、据え置きの確率は30.4%から25.2%に低下した。