世界のTradFiとマクロ経済

CitriniアナリストのJukanによると、Samsung Electronicsは、研究センター向けに予定されていた当初の敷地を転用し、Giheungキャンパスに新たなDRAMウエハ製造工場を建設する計画だ。施設は月あたり約100,000枚のウエハを生産する見込みで、総投資額は数兆韓国ウォンに達する。Samsungはプロジェクト推進のために社内チームを編成しており、初期の建設は2026年Q3（第3四半期）にも開始される可能性がある。同社はさらに、京畿道（Gyeonggi Province）の龍仁（Yongin）で次世代の半導体クラスターも計画しており、2029年初頭の量産開始を目指している。

韓美薬品は、エリ・リリーからの技術移管案件のために先月完了した技術移管契約による7,500万ドルの前払金により、2026年第2四半期（2026年）の営業利益は1,241億ウォンに達すると予想されている。これは前年から2倍以上となる。短腸症候群治療候補のソネペグルチタイドに関するライセンス契約の一時金は、第2四半期の決算に計上される見通しだ。もっとも、アナリストは、この前払金を除くと、同社の営業利益は約425億ウォンで市場コンセンサスを下回ると指摘する。同社の北京市子会社が、中国の集中医薬品調達政策による逆風を受けているほか、国内製品ポートフォリオの成長が依然として小さいためだ。 韓美薬品の2026年第2四半期予想：営業利益の105%成長を示す 15日にYonhap Infomaxがまとめたコンセンサスデータによると、直近1か月以内にレポートを発行した国内主要8証券は、韓美薬品が2026年の第2四半期に連結売上高461.2億ウォン、営業利益124.1億ウォンを計上すると予想している。これは、前年同期間比で売上高が27.66%増、営業利益が105.46%増となる。 例外的な利益は、エリ・リ

ハンジン・グループ傘下のBBB+格付けの物流会社ハンジンは、前日に実施された需要予測に基づく社債（企業向け債券）の募集について、発行額4000億ウォンのうち需要を満たしきれず、完全に売り切れなかった。1年物トランシェは、目標2000億ウォンに対して注文1900億ウォンを受け付け、未消化が100億ウォン残った。市場アナリストは、ハンジンの信用力に対する懸念ではなく、中央グループの破産後に個人投資家が消え、ハイイールド・ファンドの需要が十分に高まらなかったことが不足の理由だとしている。同社はプラス見通し付きのBBB+格付けであり、見通しは良好だ。 ハンジン、発行額4000億ウォンの社債に対して注文4400億ウォンを獲得 投資銀行業界によると、ハンジンは発行額4000億ウォンの社債に対する注文総額として4400億ウォンを集めた。募集額2000億ウォンの1.5年物トランシェ募集では2500億ウォンの注文を受け付け、募集額2000億ウォンの1年物トランシェ募集では1900億ウォンだったため、未消化が100億ウォンとなった。 1年物トランシェは、希望スプレッドの上限（+50bp）においても募集量を

Yonhapinfomaxのコンセンサスによると、韓美薬品は7月15日に第2四半期の営業利益として124.10億ウォンを報告する見通しで、前年同期比で105.46%増加する見込みです。急増の主な要因は、短腸症候群治療のためのセマグルチド候補に関する技術ライセンスについて、Eli Lillyから前払いで112.90億ウォンが支払われることです。 Lillyの前払いを除くと、基礎的な第2四半期の営業利益は42.50億ウォンと予想されており、コンセンサス予想を下回ります。同社の北京拠点の子会社は、中国の中央集約型の医薬品調達制度によりマージンの圧迫に直面しています。市場の関心は後半に移っており、韓美薬品は後半にepeglenataideを発売する計画で、これは韓国初の国内開発の肥満治療薬です。さらに、MASH治療に用いるepinetaceptaideの第2b相の結果について、11月に開催される米国肝臓病学会（American Association for the Study of Liver Diseases）で発表されることを見込んでいます。

ジン10によると、7月15日、米国は20年以上停止していたイラク・シリア間の石油パイプラインの再開に向けた交渉を進めており、ホルムズ海峡を迂回してイランが将来的に世界のエネルギー供給に与える影響を軽減しようとしている。 米国の特別使節トーマス・バラカは、シェブロンを含む関係当局者や企業を招集し、キルクークとバニアス間のパイプライン復活について協議した。トランプは「今週か来週に『相当な』新たな石油協力が発表される」と述べた。

Jin10 Futuresによると、CBOTの大豆油先物は火曜日に0.7％下落しました。この下落は主に、クラッシュスプレッドの巻き戻しによるものでした。トレーダーが大豆油のロングおよび大豆ミールのショートのポジションを清算したためです。改善する米国の大豆作物の生育状況と、来週にミッドウェストで予想される気温の落ち着きも市場を圧迫しましたが、国際的な原油先物の上昇が下押しを抑えました。

新韓投資証券のリサーチャーであるキム・ヒョジン氏は7月14日、最近のKOSPI下落と、市場反発局面における個別銘柄連動型レバレッジETF投資家からの潜在的なレジスタンスについて分析したレポートを発行した。キム氏は最近のKOSPIの単独急落は過度だったと述べたが、FRBの利上げ懸念や反発局面での売り圧力が生じるため、急騰ではなく緩やかな回復になる可能性が高いと警告した。KOSPIは6月上旬の史上最高値から6週間で約25%下落し、日中下落率は30%に迫った。キム氏は、このような修正の大きさは、グローバルな市場動向からのデカップリングを意味し、通貨危機やクレジットバブルの崩壊のような極端な国内のシステム危機でのみ歴史的に起きてきたが、現在の韓国の経済状況には当てはまらないと指摘した。 新韓投資証券、KOSPI 8,200-8,400でレバレッジETFの4.3兆ウォン規模のレジスタンスを特定 キム氏は、個別銘柄連動型レバレッジETF投資家による売却が、上向きの指数回復を抑制する主要因だとした。新韓投資証券の推計によると、KOSPI 8,200〜8,400の範囲には投資家の保有が最も集中しており

バンク・オブ・アメリカは、アドバンスト・マイクロ・デバイス（AMD-US）の株価目標を$620（$550から）に引き上げ、投資判断は「買い」を維持した。AIサーバー需要の持続的な強さと、EPYCプロセッサーにおける市場シェアの獲得を理由に挙げた。同銀行は、AMDが第2四半期の決算で市場予想を上回り、通期のガイダンスを引き上げると見込んでいる。アナリストのヴィヴェク・アーリャは、クラウドの顧客需要が強いこと、ならびに供給条件が安定していることを指摘した。AMDは第3四半期に、新しいHelios AIシステムをInstinct MI455X GPUとともに、また第6世代のEPYC Veniceプロセッサーと並行して立ち上げる予定だ。会社は8月4日に第2四半期の決算を発表する。さらに、7月22〜23日にサンフランシスコで開催される「Advancing AI」カンファレンスにおいて、最新のAIインフラとシステムを紹介する。

IBMのCEOアービンド・クリシュナによると、CrowdStrike（NASDAQ：CRWD）は7月14日に12.14％上昇し、$210.73で取引を終えました。これは、サイバーセキュリティ関連株がIBMの企業の支出動向に関する発言を追い風にしたためです。IBMは、顧客が見込まれる価格上昇の前に、サーバー、ストレージ、メモリといったインフラへ四半期の設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）を振り向けていることを発表しました。一方で、サイバーセキュリティ上の懸念も引き続き顧客の関心を集めています。投資家は、これらの発言を、AI投資が大きい状況でも企業はサイバーセキュリティへの支出を削減しないというシグナルだと受け止めました。

7月15日にShin Young Securitiesのレポートによると、個別株レバレッジ型の上場投資信託（ETF）投資家の売り圧力が、韓国のKOSPI指数が反発を試みる中で、上昇を制限する可能性がある。研究者のKim Hyo-jin氏は、8,200–8,400の指数範囲における集中した売り手の抵抗を特定し、その区間で含み損になっていると推定されるポジション（額）は約4.3兆ウォンに上るとした。主要な裏付け資産にも同様の集まりが見られ、SK Hynixは約220万ウォン、Samsung Electronicsは290,000および360,000ウォン水準に集中している。指数がこれらの価格水準に向けて回復していくにつれ、個人投資家による損失回復のための売りが出てくる可能性があり、上昇の勢いを上限で抑えるかもしれない。

日本の機械受注は5月に前年比1.9％減少し、予想の12.9％を大きく下回る結果となりました。また、前月の15.6％成長から急激に反転しました。

日本の基幹機械受注は5月に前月比-12.4%と急落し、市場予想の-4.2%を大きく下回りました。さらに、前月の8.70%の増加から反転しました。

米ドルと韓国ウォン（USD-KRW）の為替レートは、7月15日に米国のインフレ指標が市場予想を大きく下回ったことを受けて、1,490ウォン台まで下落した。7月15日午前6時（ソウル時間）時点でUSD-KRWは1,490.50ウォンで、前回（ソウル時間）の取引終了値1,493.00ウォンから2.50ウォン安、さらに24時間前の1,497.50ウォンからは7.00ウォン安となった。下落は、6月の米国消費者物価指数（CPI）が前月比0.4%下落と示し、市場予想の-0.1%を大きく下回ったことによってもたらされた。予想を下回るインフレの結果を受け、ドル指数や米国債利回りが急落し、ドル指数は一時100.58まで急落し、2年債利回りは瞬間的に10ベーシスポイント超低下した。 USD-KRW、ソウルトレード中に日中安値1,486.30ウォンを記録 USD-KRWの為替レートは7月15日早朝のソルトレード中に日中安値1,486.30ウォンまで急落し、5月12日の日中安値1,474.80ウォン以来の低水準となった。急落の背景には、ドル指数の弱さに加え、韓国株の外国人買い、そして朝の取引開始以降にスポット

CNBCによると、JPMorganとゴールドマン・サックスは7月14日に、取引と投資銀行業務の活発化に押されて過去最高の四半期売上を報告した。ゴールドマン・サックスの売上は39%増の203億ドルとなり、JPMorganは27%増の580億ドルに上昇した。JPMorganの最高財務責任者（CFO）ジェレミー・バーナムは、こうした伸びを、金融市場全体に広く浸透するAIの影響によるものだとし、M&Aの堅調さ、指数のリバランス、そしてアジアでの追い風の勢いを挙げた。 銀行各社は、グローバルなAIの設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー）サイクルを活用し、AI関連のM&A取引に関する助言、データセンターおよび電力インフラへの資金提供、そして債券・株式の発行引受を行っている。ゴールドマン・サックスのCEOデビッド・ソロモンは、この活動が米国のより広い経済全体に波及（トリクルダウン）効果をもたらしていると述べ、公的・私的な資本市場におけるあらゆる分野および地域で新たな機会を取り込めるよう銀行の立ち位置が整っているとした。

KeyBancのアナリスト、ジョン・ヴィンによると、NvidiaのRubin GPUサーバーでサーマル制御の問題が発生し、軽微な量産立ち上げの遅れにつながったものの、問題は解決しているとのことです。ヴィンは、生産量が2026年7月から増加すると見込んでいます。 ヴィンは、2026年に出荷されるRubinチップが170万〜180万、Blackwellユニットが550万〜600万という予測を維持しています。彼は、2028年の業績見通しに基づくフォワードPERが25倍であることを根拠に、Nvidiaの株価目標を310ドルから330ドルへ引き上げました。

報道によると、ICE（インターコンチネンタル取引所）上場の菜種先物は7月15日（火）に1.98％下落し、前日の上昇分をすべて打ち消す形となった。市場の方向性が変わったためである。シカゴの大豆先物と欧州の菜種価格の下落がカナダの菜種に圧力をかけた一方で、国際原油とマレーシアのパーム油価格の上昇が一定の支えとなった。カナダドルは1米ドル当たり71.07セントと、月曜日の70.70セントから上昇した。

CNBCによると、7月14日、Evercore ISIのアナリストKhayreddine MarrahはSpaceXのカバレッジを開始し、「Outperform」評価と株価目標230ドルを提示した。SpaceXの株価は、225ドルのIPO水準から39%下落して約136ドルとなっており、評価をめぐる議論が続く中で、過去5日間で株価は7%下落している。

韓国の保険業界筋によると、7月15日、NH Nonghyup Fire Insuranceは、7月21日に満期を迎える劣後債1000億ウォンの借り換えと繰上げ償還を延期した。保険会社は、金利の高止まりが続き投資家の需要を確保するのが難しかったことから、5月の発行を延期することを決めた。その他の大手保険会社と同様に、NH Nonghyupも現在の市場環境で課題に直面しており、競合のHeungkuk FireやDB Insuranceは、今年、年率5％超の劣後債を提示したものの、成功は限られていた。同社は財務市場の状況を注視したうえで、債務の再発行の時期を判断する。

香港証券取引所（Hong Kong Exchanges and Clearing）の7月14日の開示によると、Weizhao Semiconductor（Shenzhen）Co., Ltd.は、Guangfa Securitiesを唯一のスポンサーとして、香港取引所のメインボードにIPO申請を再提出した。同社は以前、2026年1月12日に申請を提出していた。Weizhaoは高性能パワー半導体デバイスに特化しており、コンパクトなサイズ、優れた放熱性能、耐衝撃性で知られるWLCSP製品に注力している。