世界のTradFiとマクロ経済

BlockBeatsによると、7月21日、米国の投資助言会社であるCapital Research and Management Company（CRMC）が、メタプラネット社の最大株主となりました。メタプラネット社は、日本最大のビットコイントレジャリー企業です。同社は、議決権のある株式数を1.1865百万株から1.3606百万株へ増やしたことで最大株主となりました。CRMCの議決権保有比率は、9.32%から10.63%へ上昇しました。

メモリーチップ株は火曜日の寄り前取引で急伸し、前営業日の上昇をさらに伸ばした。マイクロン株は6.4%上昇し、SanDiskの株は約9%上がった。Western Digitalは6.6%高、Seagateは5.5%高、SK Hynixの米国上場株は7.3%跳ねた。Roundhill Memory ETF（DRAM）は6.3%上昇した。投資家は、今後2週間でハイテク主要企業の好調な業績が見込まれ、AI取引を再び活性化し得るとの思惑でポジションを取った。反発は、メモリー株および半導体セクター全体で数週間にわたる大規模な売りが続いた後に起きた。投資家が利益確定し、ハイパースケーラーが年初に約束した巨大なAI開発投資を今後も継続するかどうかへの不確実性が高まるなかで、資金をBig Techやソフトウェア銘柄へ振り向けたことが背景にある。 メモリーチップ株が火曜日の寄り前で急伸 火曜日の値動きは月曜日にメモリーチップ株が反発したことを受けており、IntelやAlphabetのようなテック大手が四半期決算を発表する週の始まりを意味していた。メモリーチップ企業はマイクロンを除き、業績発表サイクルの終盤

欧州の投資プラットフォーム「Mintos」は、手数料無料の上場投資信託（ETF）投資を開始しました。これにより、利用者は取引手数料ゼロ、保管手数料なし、最低投資額がわずか€1で、1,000以上のUCITS準拠ETFに投資できます。このサービスでは、Upvestが提供するインフラを通じて、iShares、Vanguard、VanEckなど主要なグローバル発行体のETFにアクセスできます。 MintosのCEOであるMartins Sulte氏によると、欧州の投資家は2025年にETFへ過去最高の€3300億を預け入れたとのことです。またVanguardは、2035年までに1億人の欧州人がETF投資家になると予測しており、これは現在の3000万人から増える見込みです。さらに同社は、毎週、隔週、毎月、または四半期ごとの自動拠出を可能にする定期投資プランを導入し、長期の投資戦略を支援する計画です。

Google Financeによると、SpaceXの株式（SPCX）は月曜日に3.34%下落し、119.85ドルで引けました。これにより株価は7営業日連続で下落し、過去最安値を更新しています。下落は、6月中旬に同社が新規公開（IPO）した直後に記録した225ドル超の過去最高値から約47%下落している流れをさらに延長するものです。

7月20日付のファーンボロー・エアショーでの発表によると、Archer Aviation（NYSE: ACHR）の株価は19.59%上昇して5.31ドルで取引を終えました。これは、Anduril Industriesと共同開発した「Thunder」を公開したことによります。Thunderは、シリーズ・ハイブリッド電動パワートレインとモジュール式のペイロード容量を備えており、Archerの都市型空中モビリティの領域を超えて防衛調達へと拡大する取り組みを示すもので、FAAの旅客認証とは異なる規制のタイムラインのもとで運用されます。 Archerの時価総額は約40.3億ドルで、総流動性はおよそ18.0億ドルです。その結果、初飛行が2027年に予定されている機体に対して約22.3億ドルの企業価値が残っています。同社は2026年Q1の売上がわずか160万ドルである一方、四半期あたり約1億8900万ドルを燃焼（消費）しています。特に、Archerの発行済み株式数は前年比で57.70%増の7.596億株で、アナリストの目標株価は4.50ドルから18.00ドルの範囲です。同社は7月20日の週にThun

聯合インフォマックスによると、7月21日、ドル・ウォンの為替レートは1,473.40ウォンまで下落し、2か月超ぶりの低水準となったほか、6日連続で下落が続いた。通貨は前日の終値である1,478.40ウォンに対して5.00ウォン安となった。 下落は、輸出企業による強いドル供給と、SK HynixのADR（米預託証券）への転換需要によって引き起こされた。韓国の輸出は7月1〜20日において前年同期比52.3%増の549億ドルとなり、当該期間として過去最高の水準に達した。政府当局者は、SK Hynixへの資金流入、企業による先物ヘッジ、そして経常収支の黒字を主要因として挙げ、「ドル供給の強さは一時的なものではなく、持続的な構造的変化だ」とみている。この要因により、ウォン高は下半期に入っても維持されるとみられる。

中央通信社によると、本日（7月21日）の香港ハンセン指数は10ポイント（0.04%）弱下落して25,132で取引を終え、直近の高水準近くを維持した。市場では、香港株が短期的に堅調な地合いが続くとの見方が広がっており、政府による景気の安定化に向けた公式な対策や海外資本の流入が下支えになっている。テックおよび半導体株は急反発し、AlibabaのAI子会社Zhipuは36.88%高の1株1,219香港ドル、Huahong Semiconductorは17.91%高の1株168香港ドルとなった。

現代自動車テーマの上場投資信託（ETF）は、7月21日に発表されたETF CHECKのデータによると、6月22日から7月21日までの直近1か月で10%台の下落を記録した。下落の引き金となったのは、現代自動車の株価が約6か月ぶりに400,000ウォンを下回り、7月21日に399,000ウォンで引けたことだ。同株は、米国の関税負担への懸念、販売の鈍化、そして第2四半期の業績見通しの弱まりで圧力を受けた。これらのETFは第2四半期に設定され、ロボット工学、人工知能（AI）、自動運転技術における現代自動車グループの将来の成長可能性に焦点を当てている。 現代自動車テーマETF、月間で10%台の損失を記録 ACE K Humanoid Robot Industry TOP2+は、直近1か月で最も大きい下落幅となる-31.22%を記録した。次いでRISE Hyundai Motor Fixed Physical AIが-30.08%、KODEX Hyundai Motor Robotics Value Chain TOP3 Plusが-22.29%だった。ACE K Humanoid Robot I

ソウル・エコノミック・デイリーの分析によると、資産規模の大きい投資家25,000人を対象とした調査で、韓国の裕福層は5月27日から7月10日にかけて、Samsung Electronics（サムスン電子）およびSK Hynixのシングル株レバレッジETFを積極的に購入した。投資家はこれらの商品合計で4348億ウォン相当を購入しており、SK HynixのレバレッジETFはそれぞれ1166億ウォンおよび1401億ウォン、またサムスン電子のレバレッジETFには1781億ウォンが集まった。 投資戦略は年齢層によって異なった。40代の投資家は、両社のシングル株レバレッジETFに対する裕福層の嗜好をそのまま反映していた。一方で60歳以上の投資家は、サムスンおよびSK Hynixの株を直接保有することを選び、変動リスクへの懸念を抑えるため、レバレッジ商品よりも大型のブルーチップ株を好んだ。

ETF CHECKによると、今年初めに上場した「現代自動車」をテーマにした上場投資信託（ETF）は、過去1か月（6月22日〜7月21日）で急落した。ACE K ヒューマノイド・ロボット・インダストリー TOP2+は31.22%下落、RISE Hyundai Motor 固定倍率 物理AIは30.08%下落、KODEX Hyundai Motor ロボティクス バリューチェーン TOP3+は22.29%下落した。現代自動車の株価は7月21日に399,000ウォンで引け、約6か月ぶりに40万ウォンの水準を初めて下回った。 当初、現代自動車のヒューマノイドロボット、自動運転、AIに関する取り組みの上昇を捉えることを目的に設計されたこれらのETFは、米国の関税懸念の高まりや、2四半期の業績見通しが予想を下回ったことで、自動車メーカーの株が圧迫され、追い風が逆風に変わった。KB証券は、業績見通しの弱さに加え、国内サプライヤーの火災事故やトルコ工場のメンテナンスによる生産遅延を理由に、現代自動車の目標価格を120万ウォンから90万ウォンに引き下げた。

毎日経済新聞によると、Kiwoom Asset Managementは、世界初のCPU（中央処理装置）に特化したETF「KIWOOM CPU Semiconductor TOP4+」を7月28日に立ち上げる予定で、その後Samsung Asset Managementの「KODEX CPU Semiconductor TOP10」を8月に発売する予定です。また、KB Asset ManagementとKorea Investment Trustも、CPUをテーマにしたETFの立ち上げ準備を進めていると報じられています。 両製品はいずれもCPUへのエクスポージャーを重視していますが、採用している戦略は異なります。Kiwoomの提供では、CPUエコシステム全体への幅広いエクスポージャーを行い、AMDとIntelにそれぞれ25%、ARMとQualcommにそれぞれ15%を配分します。残りはApple、Nvidia、TSMC、Broadcomに配分されます。Samsungのバージョンは、主要3銘柄としてAMD、Intel、ARMに集中し、Navitasを含む中型株名には小さめの比率を割り当てて

ZEW研究所の調査によると、ユーロ圏のZEW経済センチメント指数は7月に-37.7まで上昇し、前月の-43.4から改善した。

3日間の下落の後、韓国株は急反発し、KOSPI指数は3.56%上昇して6747.95で取引を終えた。サムスン電子は6.15%高の259,000ウォン、SKハイニックスは4.08%高の1,836,000ウォンと値上がりしたが、レバレッジ清算を背景に海外投資家が3086億ウォンを買い越したことが追い風となった。回復は、直近2営業日で指数が10%以上下落した後のテクニカルな買いによってもたらされた。アナリストは今回の下落は、ファンダメンタルの悪化というよりレバレッジETFの巻き戻し（アンワインド）を反映したものだと指摘した。地域の半導体株も連れ高となり、5月の大幅下落からセクターが持ち直したことで、日本の日経平均と台湾の指数はいずれも大きく上昇した。 KOSPI、単日で3.56%の上昇を記録 KOSPIは6747.95で引け、前の取引日から3.56%上昇し、3営業日ぶりに6700の水準を回復した。半導体株が上げをリードし、サムスン電子は259,000ウォン（+6.15%）、SKハイニックスは1,836,000ウォン（+4.08%）で取引を終えた。KOSPIでは海外投資家が3086億ウォンを純

ドイツのZEW景況感指数は7月に-77.6となり、予想の-77.8を上回り、6月の-81から上昇しました。依然として弱さは続いていますが、経済見通しは改善していることを示しています。

ユーロ圏のZEW景気信感指数は7月に23.4に上昇し、前月の9.5から上げ幅が拡大しました。これは、経済に対する自信が大きく改善したことを示しています。

ドイツのZEW景気センチメント指数は7月に26.3に上昇し、ZEW欧州経済研究センターによれば、予想の17.5を大幅に上回ったほか、前月の10.5からも上昇した。

ZEWの経済リサーチ機関によると、ドイツのZEW景況感指数（現況指数）は前月の-81から7月には-77.6に上昇した。3.4ポイントの改善は、現在の経済状況が緩やかに安定しつつあることを示唆している。

グローバルな信用格付け機関のスタンダード・アンド・プアーズ（S&P）は21日、Samsung Electronics（サムスン電子）の信用格付けの見通しを「安定的」から「ポジティブ」に引き上げた。S&Pは、人工知能（AI）産業の構造的な成長、ならびに長期供給契約（LTA）を通じた収益の安定性向上の可能性を、今回の格上げの根拠として挙げた。同機関は、サムスン電子は今後少なくとも2年間、ハイバンド幅メモリ（HBM）における技術競争力の強化と、メモリ業界の構造的成長を背景としたファウンドリ部門での市場シェア拡大によって、非常に堅牢な営業パフォーマンスを維持すると述べた。サムスン電子の実際の信用格付けは据え置きで、長期発行体格付けおよび上級無担保債務は「AA-」、短期発行体格付けは「A-1+」だった。S&Pは、メモリ供給不足は今後少なくとも2年間は継続すると見込まれ、持続的な収益性にとって好ましい条件が生まれるとしている。 S&P、サムスン電子のEBITDAが2027年までに4倍に増えると予測 S&Pは、サムスン電子の年間売上高が2026年に683兆ウォン、2027年に約821兆ウォンに達する

ChainCatcherによると、Capital Groupは報じたところ、本日、Metaplanetのステークを1億3600万株に増やし、その評価額は2億1.36億ドルで、同社の最大株主となった。現在、Capital GroupはMetaplanetにおいて議決権の10.63%を保有している。

S&Pによると、7月21日にSamsung Electronics（サムスン電子）の信用格付けの見通しが「安定的」から「ポジティブ」に引き上げられました。背景には、構造的なAI業界の成長と、長期供給契約（LTA）があるとしています。同社の長期の発行体格付けおよび無担保の上位社債の格付けはAA-のままですが、短期格付けはA-1+のままです。 S&Pは、サムスンのEBITDAが2025年の91兆韓国ウォンから2026年には393兆ウォン、2027年には約502兆ウォンへと急増すると見込んでいます。年間売上高は、2026年が683兆ウォン、2027年が約821兆ウォンになると予想されています。S&Pは、今後2年間の堅調な営業パフォーマンスが見込まれることを理由としており、HBM（高帯域幅メモリ）市場の拡大や、継続的なメモリ供給不足の中でのファウンドリ競争力の改善が背景にあるとしました。