世界のTradFiとマクロ経済

連邦準備制度理事会の副議長ジェファーソンによれば、現在の金融政策は順調だが、物価が短期的に落ち着いてこない場合は、連邦準備制度理事会の政策スタンスを見直すことになるという。スタンフォードでのイベントに向けた準備原稿で木曜に語ったジェファーソンは、連邦準備制度理事会の現在の金利設定は雇用市場を支えつつ物価を引き下げることができると述べた。「仮に実際のインフレが短期的に冷え始めないのであれば、現在の政策スタンスを見直すことが適切かもしれない」と彼は語った。

韓国生命保険協会によると、貯蓄型保険の新規契約は2026年4月までに245,854件、141.923兆ウォンとなり、前年同期比で1,000件および4000億ウォン増加した。増加の背景には、KOSPI指数が9,000ポイントに到達し、変額年金保険の販売が押し上げられたことがある。国内の生命保険会社が保有する年金基金の資産は、2026年Q1に74.613兆ウォンへと拡大し、2025年末の74.231兆ウォンから増加した。Toss Insuranceのデータでは、年金保険の新規契約が上半期に前年同期比で78.1%急増し、変額年金商品がベストセラー上位10に入った。韓国銀行は、3.5年ぶりとなる7月16日の基準金利の引き上げを実施し、ロングの貯蓄ビークルへのシフトを後押しした。

Jin10の先物によると、7月17日に中国南部のLPG価格は、下流の在庫が高止まりし、買いのセンチメントが弱まったことで、上昇幅が縮小しました。国際原油価格の下落に加え、地政学的不確実性が残っていることも、市場の需要をさらに押し下げました。

Jin10によると、7月17日に連邦準備制度理事会（FRB）の職員ベス・ローガン氏が、高止まりするインフレに対処するためにFRBは利上げすべきだと述べた。ローガン氏は、火曜日に発表された6月のインフレデータでは物価上昇が緩やかになっていることが示されている一方、インフレがFRBの2%目標の道筋に戻ったと確認するには不十分だと指摘した。「6月のCPIデータは、より楽観的な見通しのもとでインフレが目標に回帰する可能性があることを示唆している」とローガン氏は述べた。「ただし、この道筋は依然として脆く、リスクに対する見通しのバランスをより良くするためには、緩やかな利上げが役立つと考えている。」

Jin10先物によると、Huayuan Futuresの副総経理であるSun Fukun氏は、「7月17日時点で、WTI原油先物は、米国とイランの緊張の高まり、および在庫水準の低さを背景とした地政学的リスクプレミアムの上昇により、6日連続で上昇した」と述べた。原油の基礎的な動きは在庫と供給の関係に左右され、デス トッキング（在庫の取り崩し）サイクルは8月まで延びる可能性があり、原油の弾力性は大幅に上昇しうる。 メタノール在庫は、2026年初の153万トンから7月には約40万トンまで急減し、価格の弾力性を強めた。中国のメタノール輸入にとって重要なホルムズ海峡付近の地政学的緊張が、短期的な反発を支えた。苛性ソーダとソーダ灰は需要が弱く供給が十分で、強気材料が乏しい。苛性ソーダの需要はアルミナ精製と連動しており、ソーダ灰は構造的な過剰供給による圧力に直面している。

ChainCatcherが引用したSoSoValueのデータによると、XRP現物ETFは7月16日（米国東部時間）に純流入が$6.7847 million（約6.7847百万ドル）でした。BitwiseのXRP ETF（XRP）が日次の流入額$4.406 million（約4.406百万ドル）で首位となり、累計の純流入は$498 million（約4.98億ドル）に達しました。Franklin XRP ETF（XRPZ）は流入額$2.3787 million（約2.3787百万ドル）で続き、累計の歴史的な純流入は$416 million（約4.16億ドル）に到達しました。取材時点で、XRP現物ETFの合計純資産は$997 million（約9.97億ドル）で、累計の純流入は$1.486 billion（約14.86億ドル）に達しています。

日経225指数は7月17日の取引時間中に2.1%下落し、同じ期間に東京証券取引所指数は1.1%下落しました。

Yonhapinfomaxによると、韓国ウォンは7月17日朝、半導体株の売りが強まりリスク回避のセンチメントが拡大したことで、対ドルで弱含み、1米ドル＝1,482.00まで下落した。ウォンは前日のソウル終値1,480.40から1.60ドル下落した一方、24時間前の水準からは5.00ドル持ち直した。SK Haixiの米国ADRは13.69%急落し、フィラデルフィア半導体指数も4.29%下落した。米国市場は全面安となり、ナスダック総合指数は1.47%下落、S&P 500は0.51%下落、ダウ工業株30種平均は0.20%下落した。 地政学的緊張は、米中央軍（U.S. Central Command）によると、米軍が7月16日現地時間にイランに対する空爆を6回連続で実施し、ホルムズガン州におけるイランの軍事能力を標的にしたことで、エスカレートした。

証券取引委員会（SEC）議長のフランシス・リムは、2025年6月に就任して以来、官僚機構の削減と投資家の信頼回復を狙いとした包括的な資本市場改革を打ち出した。これらの改革は、デジタル化、手数料の引き下げ、厳格なコーポレート・ガバナンスの施行によってフィリピンの資本市場の遅れに対処する。リムは、2004年から2010年までフィリピン証券取引所（PSE）の会長兼CEOを務めていた人物であり、重要書類手数料の50%の大幅削減、OneSECオンラインポータルの業種カテゴリを30から83へ拡大、滞留していた企業申請のうち26,000件超のクリアなどを含む施策を実施した。これらの取り組みにより、登録手数料として一般の人々がP110 million超を節約でき、また厳格な45日上限のもとで公開買付（パブリック・オファリング）の審査の所要日数が35〜40日にまで短縮された。これらの改革は、不必要な手作業によるフォローアップを排し、不正を防ぎ、システム上の変更によって市場の信頼を再構築しつつ、成長途上の地場企業に資金面の余裕を提供することを目的としている。 フランシス・リムがSECの役割にPSEでのリー

Jin10によると、韓国の祝日である憲法記念日のため、ソウル取引所（韓国取引所）は本日7月17日を休業します。市場は明日、通常の取引を再開します。

ENN Energy Holdings（株式コード02688）は7月16日にHK$42.56で引け、香港の株式市場データによれば7月は5.19%の上昇で、6月に26.3%下落した反動となった。6月の下落幅は同期間におけるハンセン指数の9.14%下落を大きく上回り、市場全体ではアナリストが「5月の弱さと6月の疲弊」というパターンと呼んだ局面が見られた。現在の価格は、2026年6月30日に記録された52週安値HK$40.38を5.4%上回るにとどまっており、2017年7月以来の同社最低水準を示している。同社は中国の天然ガス分野で事業を行い、ガス導管インフラを投資・建設・運営・管理し、都市ガスとLNG（液化天然ガス）を供給し、商業顧客向けに低炭素ソリューションを提供している。 香港株は5月〜6月に下落、7月に回復 ハンセン指数は5月に2.3%下落し、6月に9.14%下落した結果、上半期の累計下落率は10.73%（約2,750ポイント）となった。指数は7月に回復の兆しを示し、7月16日までの取引日11日中9日で上昇した。10日、20日、50日の移動平均はいずれも、この期間中に上向きに転じた。7

7月13日、Rapplerによると、フィリピン証券取引委員会（SEC）委員長のFrancis Lim氏が、投資家の信頼を取り戻すことを目的とした包括的な資本市場改革を発表した。取り組みには、拡張されたOneSECポータルによる企業登録手続きの合理化、書類手数料の50%削減、公募の審査期間の35〜40日への短縮が含まれる。これらの措置により、2万6,000件超の滞留申請が処理され、登録手数料として一般に対してP110 millionの節約につながった。 Lim氏はさらに、REITの適格要件をインフラやデータセンターにも拡大し、PLDTのVITROデータセンターREITによる最大P24.2 billion規模のIPOを可能にした。加えて、独立取締役の任期制限を義務付ける追加改革、サステナビリティに重点を置く企業向けのフィリピン・グリーン・エクイティ・ガイドラインの導入、アグリビジネス、ヘルスケア、エネルギー、不動産向けの分野別ファストレーンの設置が行われる。SECは、トークン化された資産と暗号資産デリバティブを対象とするStrategic Sandboxを運用開始しており、24件の未処理申

The Block によると、T. Rowe Price は、初回の提出から約 9 か月後の 7 月 17 日に、NYSE Arca で初めてのアクティブ運用マルチトークン現物暗号資産 ETF である TKNZ を立ち上げました。このファンドは運用開始時点で 1,500 万ドルの資産から始まり、管理報酬は 0.75% です。初期保有はビットコインが 40.75%、イーサリアムが 18.42% で、BNB、Solana、XRP、Hyperliquid、Stellar、Dogecoin への配分も含まれます。このファンドは現在ステーキングを行っていませんが、将来的に導入する選択肢は維持しています。

ベルンスタインによると、同社は2026年の金価格目標を1トロイオンス当たり4,533ドルに引き上げた。中央銀行が準備資産の分散を進めていることや、連邦準備制度（FRB）が今後1年間に金利をせいぜい1〜2回引き上げるとの見通しを挙げた。

Samsung Electronics と SK Hynix を追跡するレバレッジ型上場投資信託（ETF）が、先月中旬から今月15日までの間に 7.3兆ウォン超を吸収した。韓国取引所（Korea Exchange）が17日に発表したデータによると、買いは、裏付けとなる株が急落していたにもかかわらず発生した。同期間に SK Hynix は 19.49% 下落し、Samsung Electronics は 24.33% 下落した。個人投資家が購入の大半を占め、SK Hynix のレバレッジ商品で 4.2386兆ウォン、Samsung 商品で 1.6119兆ウォンをネット買いしており、海外投資家の購入を大きく上回った。金融当局は16日、単一銘柄のレバレッジ商品が市場のボラティリティを増幅させるとの懸念に対応するため、より厳格な投資要件を発表して対応した。 個人投資家がレバレッジETFの購入をけん引 先月中旬から今月15日までの間に、Samsung Electronics と SK Hynix（逆方向商品2本を含む）の単一株レバレッジ商品16本は、合計で 7.3364兆ウォンのネット資金流入を

Jin10先物によると、CBOTの大豆油先物は木曜日に下落して引け、ベンチマーク先物は0.5%下落した。主な要因は、原油先物の弱さと、圧搾スプレッドの巻き戻しによるものだった。一方、米国農務省（USDA）の週次輸出販売報告によると、2025/26マーケティング年度の大豆油の純売上高は、7月9日までの週で300トン減少し、前週の純売上高900トンから下振れした。

知乎通財（Zhitong Finance）によると、大手半導体化学品サプライヤーが第3四半期に電子グレードの化学品の値上げを発表しており、Formosa PlasticsとHsinyが料金改定を確認した。Formosa Plasticsは、G5グレードの電子フッ化水素酸（HF）とイソプロピルアルコール（IPA）のアジア太平洋における主要サプライヤーであり、HFの価格調整の要因として、硫酸、フッ石（フルオライト）、プロピレンを含む原材料コストの上昇を挙げた。一方でIPAの価格は、プロピレンコストの上昇を反映するという。HsinyはTSMC向けのコアIPAサプライヤーで、第3四半期の原材料動向次第で、さらなる値上げの可能性を示した。 華泰証券（Huatai Securities）の分析によると、複数の国内企業がG5グレード製品の量産を達成しているにもかかわらず、高付加価値品の生産能力は、急速に拡大する半導体需要を満たすには依然として不足している。プレミアムG5グレードの電子化学品における需給バランスは、近い将来から中期にかけて引き続き逼迫した状態が続く見通しだ。

SpaceXは木曜日に自社のメガロケット「スターシップ」の打ち上げを中止し、CEOのイーロン・マスク氏は「できれば数日以内に」別の試みを行うと誓った。米東部時間の18:45に90分間の打ち上げウィンドウが開き、数分もしないうちに再利用ロケットのメーカーである同社はライブ配信で「本日は体制を引いて打ち上げを見送る」と発表した。マスク氏はXへの投稿で「エンジンの一部が作動せず、自動の打ち上げ中止が発動した」と書いた。SpaceXの株価は時間外取引で3％超下落し、IPO価格の135ドルをさらに下回った。これは、先月のSpaceXの大型の新規株式公開（IPO）以来となる、スターシップV3の初めてのテスト飛行になるはずだった。同ロケットは全長約400フィートの大型ロケットの改良版だ。 SpaceX 詳細 エンジン不具合が打ち上げシーケンス中に発生 ロケットは、南テキサスのSpaceX「スター基地」複合施設から離陸する態勢だったが、ブースターにホールドがかかり、「エンジンが点火し始めたまさにその瞬間に、エンジンを停止した」とSpaceXの社員がライブ配信で語った。自動中止システムは、点火シーケンス

X上のイーロン・マスクによると、SpaceategXは木曜夜（7月16日）午後6時45分（ET）に、エンジンが始動しなかったために、Starship V3ロケットのテスト打ち上げを中止した。これにより自動的に発射中止が発動された。マスクは「できれば数日以内に」再挑戦すると約束した。 SpaceXの株価は、時間外取引で3％超下落し、$131.11となった。先月設定されたIPO価格$135をさらに下回った。株は5日連続の下落となっている。

韓国銀行の申鉉松（シン・ヒョンソン）総裁と米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、いずれも最近の政策発信において、金融市場の変動よりも実体経済を優先することを強調した。申氏は7月16日の金融政策委員会（MPC）会合後の記者会見でこれらの発言を行い、ウォーシュ氏は7月15日に米上院で証言した。両中銀は、株式市場のボラティリティ（変動性）に関する懸念に対し、資産価格は金融政策判断の主要な変数ではないと明確化して対応した。これらの発言は、株式の評価額ではなく、インフレと雇用の委任（マンデート）を政策手段で狙うという伝統的な中央銀行のフレームワークを反映している。 申鉉松氏、7月16日の記者会見で金融政策における株式市場の役割を明確化 申氏は、株式市場の変動性が拡大すると、消費者センチメントの悪化や企業の資金調達の逼迫を通じて金利引き上げを制約し得るのか、という質問に答えた。韓国銀行によれば、申氏は次のように述べた。「金融政策を行う観点からは、それが実体経済に与える影響と、金融システムに与える影響のどちらに最も注意を払うべきかを、最大限に重視しなければなりません。」さらに同氏