世界のTradFiとマクロ経済

サムスン電子とSKハイニックスのレバレッジETF商品は、5月14日に取引高12兆ウォンを記録した。基礎となる韓国株は5月13〜14日の市場の下落局面で新安値を付けたにもかかわらず、投資家は価格が過去最低にまで下落しても、2倍レバレッジ商品を通じたショート（短期）反発への賭けを続けた。5月15日の取引は（総ETF取引高の39%に相当する）大規模なものとなり、規制当局や業界団体は投資家保護のための措置について協議することになった。 レバレッジETFの取引高は5月14日に12兆ウォンに到達 韓国取引所によると、5月15日時点で、サムスン電子およびSKハイニックスに連動する単一株レバレッジETF14商品が、5月14日の取引高を12兆5190億ウォンに記録した。さらに2つのインバースETF商品を合算すると、全16商品で取引高は18兆296.7億ウォンとなり

ザ・デポジトリー・トラスト・カンパニー（Depository Trust Company、DTC）は、デポジトリー・トラスト・アンド・クリアリング・コーポレーション（Depository Trust and Clearing Corporation、DTCC）の子会社であり、7月15日にトークン化された現実世界資産（RWA）の初回限定生産取引を開始しました。このパイロットは、生産環境における最初の「ライブ取引」（シミュレーションではない）であり、実際の資産を用いて業務および技術的手順を検証します。 50以上の機関が参加し、ブラックロック、JPモルガン、ゴールドマン・サックスなどの企業も業界ワーキンググループに加わり、サービスの開発と相互運用性の検証を行いました。現在、DTCCは保管資産として約114兆ドル（$114 trillion）を保有しており、10月にフルサービスの提供を開始する計画です。長期的には、既存の所有権の権利および投資家保護を維持しつつ、株式、ETF、米国債証券などの主要な米国の金融資産をブロックチェーン基盤のインフラ上で取り扱うことを目標としています。

Edailyによると、7月14日にSamsung ElectronicsおよびSK Hynixの個別株レバレッジETFの取引が12兆ウォンまで急増した。これは、基礎となる株価が急落し、関連商品が過去最低水準を更新していたにもかかわらずである。株価の2倍の上昇を目指す14本のレバレッジETF商品は、その日のETFの総取引の25.72%を占めた。さらに、2本のインバースETFを含めると、関連する16本の商品の合計取引は18.3兆ウォンとなり、ETF全体の取引の39%を占めた。この急増は、半導体のメガキャップ株で大きな損失が出ているにもかかわらず、投資家が短期的な反発に賭けていることを示している。 韓国の金融投資協会は、7月14日に緊急会合を開き、投資家教育の強化、最低預託要件の引き上げ、流動性提供者の機能の改善といった自己規制策について協議した。

Farside Investorsによると、7月14日、米国の現物ビットコインETFは純流入額が181.1百万ドルに達し、ブラックロックのIBITが138.9百万ドルで首位となった。続いて、フィデリティのFBTCが21.1百万ドル、ビットワイズのBITBが3.5百万ドル、ARKのARKBが3.6百万ドル、モルガン・スタンレーのMSBTが7.4百万ドル、そしてBTCが6.6百万ドルだった。 同日、米国の現物イーサリアムETFは純流入額が58.3百万ドルに達し、すべての流入はブラックロックのETHAからのものだった。一方で、その他のイーサリアムETFは純流入が0ドルだった。

EDailyによると、韓国ウォンの対米ドル為替レートは7月15日に1,480台まで下落し、約2か月ぶりの低水準を記録した。下落は、インフレ鈍化を背景に米ドルが弱含みとなったことに加え、韓国の半導体・造船企業によるドル売りが増えたことが要因だ。韓国の中央銀行は7月16日に金融政策決定会合を開催する予定で、市場では追加の利上げシグナルが出てくるかどうかを注視している。

ウォン・ドルの為替レートは1484.7ウォンで引け、8.3ウォン下落し、5月12日に1489.9ウォンで引けて以来初めて、レートが1480円台の範囲に入ったことを示した。レートは今月上旬の1560ウォン近辺から、2週間で約70ウォン下落した。背景には、米国のインフレ鈍化によってドルが弱まり、半導体・造船などの企業によるドル売りが進んだことがある。市場は16日の韓国銀行（韓銀）金融政策委員会の会合に注目しており、利上げはすでに織り込まれているとの見方がある一方、今後の金利見通しが、為替レートが1400円台の範囲で安定するかどうかに大きく影響するとの期待が広がっている。 ウォン・ドルの為替レートが2週間で70ウォン下落 15日（ソウル外国為替取引）によると、為替レートは週次取引（午後3時30分時点）で1484.7ウォンで取引を終え、前営業日から8.3ウォン下落した。これは、5月12日（1489.9ウォン）以来初めて、レートが1480円台の範囲で引けた。約2か月前のことだ。為替レートは今月初めに1560ウォン近辺まで上昇したが、その後は急速に下落し、わずか2週間で約70ウォン下げた。 同じ期

現物の金は本日1オンス当たり$4,020を下回り、取引中に0.81%下落しました。

イーデイリーによると、韓国ウォンは7月15日に1米ドル＝1484.7ウォンまで下落し、5月12日以来2か月ぶりの最安値を記録した。通貨は7月上旬から約70ウォン下落しており、米国のインフレ期待の弱まりとドル安の進行が背景にある。海外投資家は国内株を約1兆ウォン購入しウォンの下支えとなった一方で、半導体輸出企業や造船会社は外貨受取を円（外貨）に換えるためにドルを売却した。韓国銀行は7月16日に金融政策委員会の会合を開催する予定で、市場では25ベーシス（0.25％）の利上げとなる2.75％への引き上げを見込んでいる。

中国人民銀行の副総裁である鄒瀾氏は7月15日、「中国企業の外貨ヘッジ比率は2026年の最初の5か月で34.4%まで上昇しており、2025年からは4.5ポイント増加した」と述べた。同期間に実施されたクロスボーダー貿易決済のうち、中国元建ての割合は約30%に達した。

Frost & Sullivanによると、6月30日、中国健康産業ホールディングス（Keli）は香港証券取引所のメインボードに目論見書を2度目として提出し、China International Capital Corporation（CICC）が単独スポンサーを務めることで、正式に香港IPOの手続きを開始した。 Keliは、韓国のHanmi Pharmaceutical Groupが開発した2つの主力小児向けOTC薬であるMommy LoveとEastan Staticについて、独占的な販売権を保有している。同社は中国の小児向け医薬品マーケティング（CSO）分野で市場シェア17%を有し、当該セグメントで首位に位置する。Keliの販売ネットワークは31の省にまたがり、約156,000の診療所、367,000の薬局、1,700の病院をカバーしており、そのうち216のクラスAの三次病院が含まれる。2025年に同社が報告した純利益は3,296万ドルで、前年同期比50.7%増となり、純利益率も7.1%から10.8%へ改善した。もっとも、営業キャッシュフローは2024年および2025年にマイナス

Xin Hu先物のリサーチレポート（7月15日付で公表）によると、米国はイランに対して連続的な空爆を実施し、7月15日未明からイランの港湾を封鎖すると発表した。さらに、通過貨物に対して20％の手数料を課した。米国とイランの緊張の高まりおよび地政学的リスクの増大により、原油価格は急反発しており、ストレート海峡を通過する海上輸送量が大幅に縮小している。国内では、SC原油は精製稼働率が低いことから、ブレント原油に比べて弱く、深いディスカウントが維持されている。

Jin10によると、中国人民銀行（PBoC）の副総裁である鄒藍（Zou Lan）氏は7月15日、中央銀行はプライマリーディーラーのニーズに連動しながら、オーバーナイトのレポ（逆レポ）オペレーションの実施頻度を段階的に引き上げることを検討し、政策金利の周辺でオーバーナイトのマネーマーケット金利が安定するようより適切に誘導すると述べた。

上海黄金取引所によると、7月15日、金T+D先物は0.04%上昇し、1グラム当たり877.6元で取引を終えた。 同日、銀T+D先物は0.79%上昇し、1キログラム当たり14,172元で取引を終えた。

7月15日、中国人民銀行（PBOC）副総裁の周元氏は、国務院の記者ブリーフィングで、元の為替レートには切り上げを促す要因と切り下げを促す要因の両方が存在するため、今後も双方向の変動が続く見通しだと述べた。公式発表では、今後の通貨の動きには複数の要因が影響するとされていた。

Jin10によると、極右のフランス政治家マリーヌ・ルペンは7月15日に大統領選への復帰をかけた出馬を発表し、投資機関がフランス国債の回避をさらに強めるきっかけとなった。アナリストは、悪化する財政状況と、選挙による潜在的な政治の分断を重要な懸念として挙げており、高い債務と弱い成長にすでに苦しむ国の状況を反映している。世論調査では、ルペンが来年の次期大統領レースで現職のマクロン大統領の後継を争う選挙でリードしている一方、支持の上昇は、現政権が支出をコントロールするのをより難しくするという。 投資マネージャーは、ルペンが財政規律により低い重点を置いていることにより、フランスとドイツのソブリン債の間で利回り（利回りスプレッド）が高止まりする状態が続くリスクを警告している。フランスの債務対GDP比がすでに120%近辺にあるなか、市場参加者は、彼女のポピュリズム的な財政政策が、国の債務の整理・統合（デット・コンソリデーション）の取り組みをさらに複雑にする可能性を懸念している。