世界のTradFiとマクロ経済

シグナル・グループの上級マクロ市場アナリストであるマリア・ベルトゼレトゥによると、6月9日、バルティック海運指数（BDI）は3.4%下落して2,818ポイントとなり、1月中旬以来の最長の連続下落を記録した。この指数は、鉄鉱石、石炭、穀物などのコモディティを運ぶカパサイズ、パナマックス、スープラマックスの船舶の海上運賃を追跡している。 この下落は、指数の40%を占めるカパサイズ市場で需要が弱まっていることを反映している。ベルトゼレトゥは、荷揚げ港へ向かう空船（バラスト船）の数が増加していると指摘し、供給が需要の伸びを上回っていることを示している。パナマックスの運賃は過去1週間で約5%下落しており、これもバラスト船の数の増加を示している。

Jin10 Futuresによると、6月10日の14:30時点で、CNEXの市場センチメント指数（人民元の流動性）は54に上昇し、10:15から3ポイント増加しました。この指数は0〜100の尺度で逼迫度を示しており、50が均衡を表し、50を超える数値は流動性のストレスを示します。カテゴリ別では、大手銀行、中堅銀行、ノンバンク機関それぞれがセンチメント指数53、55、53を報告し、いずれも3ポイントずつ上昇しました。

Jin10 Dataによると、原油テーマのLOFファンドは6月10日に上昇して始まったものの、その後下落した。Stone Oil Fund LOF、China Pacific Oil Gas LOF、Global Oil & Energy LOFはいずれも1％超下落した。中国JA原油LOFとE Fund原油LOFは午後の取引でマイナスに転じ、一方、China Southern原油LOFは上昇幅を1.31％にまで縮めた。

BITの分析によると、ビットコインは6月10日、今夜の米国CPI発表を前に約$60,000近辺で推移し、投資家は3つの同時リスクに対応している。つまり、粘着的なインフレ、AI関連の資産におけるリスク選好の低下、そしてイランをめぐる地政学的緊張の高まりだ。 オプション市場のデータは、警戒感が強まっていることを裏づけている。プット・オプションの予想ボラティリティはコール・オプションに比べて依然として高く、スキューはマイナス領域へ押し込まれており、イラン紛争の緊張がピークだった際に観測された水準よりもさらに深い。今夜のCPIの数値は、これらの相互に関連した圧力の最初の重要な試金石となるだろう。

アルゴリズム取引企業で流動性プロバイダーのWintermuteは、慎重な週次の市場評価を発表し、長期的なオンチェーンでの蓄積シグナルがあるにもかかわらず、確定的な市場の底はまだ数学的に裏付けられていないと警告した。 同社は、価格を抑え込んでいる主な力は、米国の機関投資家による協調的な資本の離脱であり、容赦のないマクロ経済環境を受けてリスク資産から攻撃的に資金を乗り換えていることだと特定した。 この機関投資家の資金流出は、米国の現物Bitcoin ETFからの純流出が10日連続で続いたことで明らかになり、5月だけでファンドから$2.43 billionが流出しており、2026年で最悪の月間パフォーマンスとなった。 市場は、$62,000と$61,000の水準を下回る14%の週次急落を経験した。 構造的な弱さは、世界のテクノロジー分野全体での冷え込みというより広いトレンドと絡み合っており、Nasdaq指数では週次で4.7%の急な下方修正が見られた。 Wintermute、機関投資家の流出とマクロ圧力を特定 Wintermuteの店頭（OTC）データ部門は、Strategyによる32 Bit

WintermuteのOTCデータによると、米国のスポット型ビットコインETFの純流出は5月に24.3億ドルに達し、2026年の最悪の月間成績となった。さらに、週次で14%の下落が起き、$62,000および$61,000の両方の水準を下回った。Wintermuteはこの売り圧力の主因を、局所的なパニックや企業の清算ではなく、マクロ経済の逆風に対応した米国の機関投資家の割当資本による協調的な資金撤退だとした。 一方で、K33 Researchは逆張りの長期シグナルを指摘した。ビットコインの流通供給の50%以上が現在含み損の状態にあるということで、これは歴史的に複数年にわたる弱気相場の底と結び付けられてきた水準だ。K33の分析によれば、過去のサイクルで同程度の供給減損レベルのもとでスポット・トークンを積み増した投資家は、1年先のフォワードリターンが69%から359%の範囲に収まっていた。

Jin10 Dataによると、6月10日、TSMCの最高財務責任者（CFO）である黄仁昭氏はインタビューの中で、インフレが同社の操業コストを押し上げていると述べ、チップ価格の引き上げ可能性を否定しなかった。もっとも黄氏は、TSMCが4、5倍もの形で急に価格を上げることはないと強調した。

欧州委員会によれば、暗号資産分野の規制（MiCA）を分散型金融（DeFi）にまで拡大するかどうかについての正式な協議が、2026年5月20日に開始され、提出期限は2026年8月31日である。この取り組みは、2026年7月1日にMiCAの暫定的な特例（グランドファーザー）措置の期限が切れることと時期を同じくしており、EU内のすべての暗号資産サービス提供者に対して、完全なライセンスを取得するか、事業を停止することを強いる。 規制アプローチは大きく分かれている。MiCAの主要な設計者として知られ、欧州委員会に助言するピーター・ケルステンスは、6月9日に開催されたWAIBサミットで、厳格なDeFi規制に対して公に懐疑的な見解を示し、自治的なソフトウェアネットワークに従来型の取り締まりを適用すればイノベーションが阻害され、開発者が英国やUAEのような法域へ移ってしまう可能性があると主張した。だが、欧州中央銀行はこれに反論し、ワーキングペーパーで、上位100のガバナンストークン保有者が、AaveやMakerDAOを含む主要なDeFiプロトコルにおける議決権の80％超を支配していることを示し、これら

ChainCatcherによると、CME Groupは6月10日にNasdaq CMEの暗号資産指数先物を立ち上げ、ビットコイン、ビットコインキャッシュ、イーサリアム、ソラナ、XRP、カルダノ、チェーンリンク、ステラ・ルーメンズを対象にした。

中国自動車工業協会によると、中国の新エネルギー車市場は2026年5月に安定し、反発しました。生産台数は155.4万台に達し、販売台数は149.6万台で、それぞれ前年同期比で22.4%と14.4%増加しました。新エネルギー車の総新車販売に占める割合はさらに56.9%まで上昇しました。

中国自動車工業协会によると、中国の自動車輸出は5月に93万台に達し、前年同月比で68.7%増となり、輸出が90万台を超えたのは2か月連続となった。新エネルギー車の輸出は46.4万台に上り、前年同月比で110%の増加を示した。

報道によると、Samsung Electronicsは、世界的な半導体需要に対応するため、韓国の光州で先進的な半導体パッケージング施設の建設を検討している。 同社は、AIチップのサプライチェーンにおける自社の立場を強化するためのより広範な取り組みの一環として、HBM市場での存在感を拡大している。 サムスンは、韓国の大統領と企業のリーダーの間で行われる6月29日の会合で投資計画を発表する見通しだ。

BlockBeatsおよびBitunixのアナリストによると、本日リリースされた米国の消費者物価指数（CPI）データは前年比で4.2%の上昇を示す見込みで、ほぼ3年ぶりに4%を超えるのは初めてとなります。市場では、このインフレ圧力はエネルギー価格だけでなく関税やサービスコストの上昇にも起因している一方で、賃金の伸びはインフレに追いついていないと見ています。 市場参加者は、連邦準備制度（FRB）が9月早々に利上げを再開する可能性を織り込んでおり、債券市場では2年および10年の米国債の利回り上昇を通じてこの変化が反映されています。さらに、日本銀行も来週、政策金利を25ベーシスポイント引き上げて1%とすることが広く予想されており、これは1995年以来の高水準であり、金融引き締めに向けた世界的な流れの広がりを示唆しています。

SpaceXは早ければ6月12日からナスダックで取引を開始する予定であり、有価証券の届出書では米国政府が「顧客A」と表示されている。同社は、大量の衛星生産、迅速なロケット発射、そして高額な契約を確保した国防総省との関係を通じて、米国の国家安全保障システムに深く組み込まれるようになった。昨年、SpaceXは政府の出所から約40億ドルの売上を計上し、今後数年で大きな成長が見込まれているという予測が示されている。この統合は、SpaceXが軍の要件を満たし、国防総省内でネットワークを構築できることに由来し、同社を米軍および情報機関の宇宙関連プログラムの中核に位置付けている。政府関係者は、昨年の届出に基づき、SpaceXまたはxAIの株式を990万ドルから4380万ドルの範囲で保有している。また、Xinhua News Agencyの報道によれば、SpaceXは2月にAI企業xAIの買収を発表している。 SpaceXは昨年、政府から40億ドルの売上を生み出した 米国政府はSpaceXの最大の単一顧客であり、昨年の政府出所の売上は合計で約40億ドルだった。ホワイトハウスの関係者は、マスク氏とトラン

Zero Hedgeのデータによると、インバースの3倍半導体ETFであるSOXSは昨日（6月9日）に13億株超を取引し、過去20年で米国上場ETFの単日売買高としては3番目に高い水準となりました。

CCTV Newsによると、イランのイスラム革命防衛隊は6月10日に長距離の固体燃料ミサイルを使用して、ヨルダンのザルカにある米軍基地で指揮所やF-35の格納庫を含む4つの重要拠点を攻撃し、さらに無人ドローンによる攻撃をバーレーンの米海軍第5艦隊施設に対して実施した。スポット金は1オンス当たり$4,200を下回り、2%下落したのに対し、上海金先物は3.7%下落し、上海銀先物は6.8%下落した。

報道によると、ナスダックでの6月12日予定のスペースX上場に先立ち、同宇宙企業は、米国政府当局者が同社の持分を保有しており、その推定価値が9.9百万ドルから43.8百万ドルの範囲にあると明らかにした。データは昨年開示されたものであり、現在の保有状況は変化している可能性がある。スペースXは米国政府の最大の単独防衛請負業者としての立場を築いており、年間の政府収入は約40億ドルに上るとされ、今後数年で成長が加速すると見込まれている。 5月には、米空軍（U.S. Space Force）が、衛星通信ネットワークと軌道上のミサイル追跡システムを対象に、総額23億ドルおよび42億ドルの2つの主要契約をスペースXに授与した。これらの契約は、標準的な規制手続きを回避する国防総省の調達代替策によって迅速化された。米軍および情報活動への米スペースXの一層の統合は、競合企業や一部の議員の間で、宇宙防衛分野における市場の集中への懸念を高めている。

6月10日深夜に発表されたSemiAnalysisのレポートによると、NVIDIAの800V DCおよびCPOの量産は2028年〜2029年に延期される可能性があり、AI関連株で急落が起きている。SK HynixとSoftBankはそれぞれ日中で最大9%と10%の下落を記録し、一方で米国のAI株は前週からの下げを拡大し、アジア市場もそれに続いた。 同レポートでは、400V DCは2026年の量産立ち上げに向けて順調に進んでいる一方で、一部のNPO（ネアパッケージ・オプティクス）プロジェクトが加速する可能性があると示した。分析では、LITE、COHR、AAO、HIMXを含む複数の企業が、短期的な事業化リスクに直面していると指摘した。

2026年3月上旬、FRBの利上げはウォール街の目にはまだ遠い夢のような出来事だった。CMEのFedWatchツールは、市場の資金がFRBの2026年の利上げに賭けている確率は一桁にすぎないことを示していた。しかし、たった3か月後にはすべてが変わってしまった。 Gateの予測市場の最新データによると、現在、市場の資金がFRBの2026年の利上げに賭けている確率は55%まで急上昇しており、2026年3月上旬にはこの確率は10%にも満たなかった。わずか四半期の間に、市場の見通しは「利下げ期待」から「利上げの賭け」に驚くほど大きく反転した。このような、市場間ツールでほぼ一致するシグナルの背景には、FRBの意思決定ロジックがどのような深い再構築に直面しているということを映しているのだろうか？ 5月の非農雇用：利下げ期待を押しつぶす最後の一押し この利上げ観測の暴風を引き起こす引き金を挙げるなら、2026年5月の非農雇用者数レポート以外にないだろう。 6月5日に米労働省が公表したデータでは、5月の非農雇用者数の増加は17.2万人

CMEのデータによると、6月9日に貴金属と原油先物は異なる値動きのパターンを示しました。金、銀、銅はいずれも出来高と建玉（オープン・インタレスト）の両方で上昇を記録しました。金の出来高は4,471枚増えて160,487となり、建玉は1,689枚増えて332,845に増加しました。銀の出来高は4,129枚増えて79,165、銅は7,253枚増えて90,135となりました。ブレント原油もまた上昇し、出来高は3,827増え、建玉は1,718増加しました。WTI原油の出来高は37,678増えて925,630に急増しましたが、建玉は11,330減少しました。天然ガスは方針を転じ、出来高は26,383減少し、建玉も5,512減少しました。