世界のTradFiとマクロ経済

8月27日の市場報道によると、トランプ政権は半導体に対する新たな包括的関税の導入を検討しています。一方、Binance創設者のCZは、将来的にBitcoinが金よりも重要になると述べ、主要経済国が移行するには時間が必要だと指摘しました。 規制面では、Bithumbは、誤って送金された約145,000ドル相当のBitcoin売却代金をユーザーに返還するよう裁判所から命じられました。さらに、MSTRの取引高は主要なテクノロジー企業や金融企業を上回り、暗号資産トレーダーの「MaJi Dage」はENAのロングポジションを1時間以内に決済し、保有総額を約1億1,700万ドルまで減らしました。

Gateのデータによると、USD/JPYは159.506まで上昇し、159.5の水準を突破した。過去24時間で0.2%上昇した。

韓国経済TVによると、8月27日、韓国の金融規制当局と韓国取引所は、来月開始予定の韓国の新たなアフターマーケットにおいて、上場取引型金融商品（ETP）を取引対象から除外する方針を示した。この決定に伴い、市場運営規則が改定される。

サムスン電子とSKハイニックスの株価は8月27日、エヌビディアの決算が市場予想を上回り、メモリ供給の制約を浮き彫りにしたことを受けて上昇した。エヌビディアは第2四半期の売上高として962.2億ドルを報告し、予想の923億ドルを上回った。また、第3四半期の売上高を1,080億ドルと予想し、市場予想の1,042億ドルを上回った。GPUメーカーである同社は、メモリ不足がAI半導体の生産を制約していると述べ、エヌビディアのAI投資拡大が、HBM（高帯域幅メモリ）サプライヤーを含む韓国のメモリメーカーへの需要にプラスの影響を与えるとの期待が高まった。サムスン電子は1.72％高の173万6,000ウォンで取引を終え、SKハイニックスは2.49％高の17万3,000ウォンで引けた。両銘柄は、韓国銀行が金利を2.75％から3.00％に引き上げた後、序盤の上昇幅の一部を失った。 エヌビディア、第2四半期売上高962.2億ドルを報告、予想を上回る エヌビディアの第2四半期売上高は962.2億ドルに達し、市場予想の923億ドルを上回ったことが、8月26日（現地時間）の決算発表で明らかになった。データセンター

Jin10によると、欧州中央銀行（ECB）は木曜日（8月27日）、中東、ウクライナ、ロシアにおける地政学的動向が、原油・ガス価格の上振れリスクをもたらしていると表明した。現在の原油価格は「最近の高値を大きく下回っている」ものの、ECB理事会の議事要旨では、価格は「予測期間を通じて戦前の水準を大きく上回ったままであり、上昇が持続し、上振れリスクがあることを示している」とされた。中央銀行は、最近の原油価格の下落によって、市場価格に織り込まれている中期的なインフレ経路が緩和されたわけではなく、インフレ期待は「引き続きアンカーされている」と指摘した。ECBは、物価安定を維持し、中期的なインフレ目標である2％を達成するため、適時に行動する姿勢を改めて示した。

BlockBeatsによると、8月27日、連邦準備制度理事会（FRB）のシュミッド副議長は、インフレ率がFRBの2％目標を上回っている間は、現在の政策金利では米経済を抑制するには不十分だと述べた。シュミッド氏は、「私の見方では、短期金利は低すぎる可能性がある。したがって、我々には取り組むべき課題がある」と語った。 7月の会合では、政策当局者らが政策金利を3.5～3.75％の範囲に維持することを投票で決定したが、3人の当局者が反対票を投じ、利上げを支持した。シュミッド氏は、この決定に反対した同僚らと歩調を合わせ、インフレ率が低下しなければ金融引き締めを支持する可能性を示した。

Jin10によると、8月27日、連邦準備制度理事会（FRB）のクリストファー・シュミッド副議長は、インフレ率が中央銀行の目標である2％を上回っているものの、FRBの現在の金利水準は米国経済を抑制していないとの見解を示した。 「私の見方では、短期金利は依然として緩和的な水準にある。したがって、我々にはまだ取り組むべきことがある」とシュミッド氏は述べた。 7月の会合では、政策当局者らは政策金利を3.5～3.75％の範囲に据え置くことを決定したが、3人の当局者は利上げを支持して反対票を投じた。議事要旨によると、投票権を持たないメンバーを含む複数の当局者が金融引き締めを支持し、インフレ率が低下しなければ、金融政策は制限的でなければならないと指摘していた。 「前回の会合では同僚の一部が反対票を投じたので、私もその側にいた可能性がある」とシュミッド氏は述べた。

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長は、8月28日（金）、ワイオミング州で開催されるカンザスシティ連銀主催のジャクソンホール経済シンポジウムで基調講演を行う。市場は、中央銀行が持続的なインフレにどのように対処する計画なのかについて、明確な説明を待っている。インフレ率は65か月連続でFRBの目標である2％を大幅に上回っている。最近のデータでは、7月の自動車価格が前年同月比で5％上昇し、個人消費支出（PCE）インフレ率も依然として高止まりしていることが示されており、政策当局者は対応を迫られている。

グーグル、メタ、マイクロソフト、オラクル、アマゾンなどのビッグテック企業は、AIインフラ向けに3.1兆ドル超の簿外の支払いを約束している。これは、7社の大手テクノロジー企業が提出した資料をモルガン・スタンレーが分析した結果によるものだ。こうしたコミットメントには、まだ開始されていないデータセンターのリースに関する1.1兆ドルと、チップ、メモリ、ネットワーク機器の購入契約に関する1.7兆ドルが含まれる。これらの財務上の義務は公式の貸借対照表には表示されないものの、将来の拘束力のある支払いを意味している。そのため、サプライヤーやデータセンター開発業者は、テクノロジー企業が負債を認識する前に、こうしたコミットメントを担保に借り入れを行うことができる。これは事実上、ビッグテックの投資適格の信用格付けを活用し、追跡が難しい融資を生み出していることになる。 Googleのコミットメント、直近四半期に7070億ドルへ急増 ハイパースケーラーであるグーグル、メタ、マイクロソフト、オラクル、アマゾンに加え、チップメーカーのエヌビディアとブロードコムが提出した資料をモルガン・スタンレーが分析した結果、購入

香港株は8月27日に下落し、ハンセン指数は25,565.74ポイントで取引を終え、前日比87.23ポイント（0.34%）安となった。ハンセンテック指数は4,620.29ポイントで引け、5.86ポイント（0.13%）下落した。市場は取引序盤、テクノロジー株やAI関連株にけん引されて上昇したものの、引けにかけてリスク選好が弱まり、上昇を維持できなかった。セクター別のパフォーマンスには目立った乖離が見られ、市場全体の流れに逆行して半導体株が上昇する一方、主要テクノロジー銘柄はまちまちの展開となった。 ハンセン指数、序盤のテクノロジー株上昇が失速し0.34%下落 ハンセン指数は8月27日、25,565.74ポイントで取引を終え、前日比87.23ポイント（0.34%）下落した。ハンセンテック指数は4,620.29ポイントで引け、5.86ポイント（0.13%）安となった。市場はテクノロジー株やAI関連株にけん引されて高く始まったが、引けにかけてリスク選好が弱まり、上昇の勢いは続かなかった。 テクノロジー株はまちまち、半導体セクターが市場を上回る テクノロジー株やAI関連株のパフォーマンスはまちまち

金は木曜日、1オンス当たり4,600ドルを上回って推移し、現物価格は0.2％上昇して4,599.57ドルとなった。米国の金先物は、8月28日（金）に予定されている米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長による初の主要なジャクソンホール講演を前に、4,652.70ドル付近で取引されている。米政府債務への懸念やドル安、米財務省による米国債買い戻しプログラムに支えられ、金価格は今月およそ14％急騰している。 BeInCryptoのデータによると、現物の金に裏付けられたETFの保有量は前週に28トン超増加し、1月以来で最も大幅な週間純流入となった。市場の焦点は、8月28日午前10時（米東部時間）に行われるウォーシュ議長の講演に移っている。よりハト派的な金融政策スタンスは通貨価値の希薄化観測を強め、金価格を重要なテクニカル目標である4,700ドルに向けて押し上げる可能性がある。

MoneyDJによると、香港のハンセン指数は本日（8月27日）、0.34％下落して25,565.74ポイントで取引を終え、日足は陰線となった。ハンセンテック指数は0.13％下落し、4,620.29ポイントで引けた。市場は当初、テクノロジー株やAI関連株の上昇に支えられたものの、リスク選好の弱まりを受けて上げ幅を維持できず、安値引けとなった。

ヘラルド・エコノミクスによると、8月27日、サムスン電子とSKハイニックスの株価は、エヌビディアが市場予想を上回る決算と業績見通しを発表したことを受け、急騰した。エヌビディアは、高帯域幅メモリ（HBM）の供給制約がAIチップの生産能力を制限していると明らかにしており、需要の増加により韓国のメモリーメーカーが恩恵を受ける状況となっている。

欧州証券市場監督局（ESMA）は、改訂版の週次コモディティ・デリバティブ建玉報告フレームワークを2026年9月3日に稼働させます。これは、最終テスト中に問題が確認されたため3月27日に延期された、当初4月1日に予定されていた導入から5か月後の開始となります。コモディティ・デリバティブまたは排出枠デリバティブを取り扱う取引所には、XMLスキーマv2.0への移行を完了するまで1週間の猶予があります。このフレームワークはMiFID II第58条に基づいて適用され、市場運営者および投資会社に対し、参加者区分別の集計建玉を公表し、集中公表のためにESMAへ報告することを求めています。 ESMAの報告フレームワークは取引所と建玉集計を対象 報告義務は、コモディティ・デリバティブまたは排出枠デリバティブが取引される取引所を運営する市場運営者および投資会社に直接適用されます。MiFID II第58条に基づき、取引所は参加者区分別の集計ロング建玉およびショート建玉を公表し、集中公表のためにESMAへ報告しなければなりません。オプションを取り扱う取引所は、オプションを含む報告書と、オプションを除外した報告

ESMA（欧州証券市場監督局）によると、商品デリバティブのポジション報告に関する改訂版の枠組みは、2026年9月3日に運用が開始される。これは、4月1日に予定されていた導入が最終テスト中に中止されてから5か月後に当たる。更新された枠組みはXMLスキーマv2.0を使用し、商品デリバティブまたは排出枠デリバティブが取引される取引所を運営する市場運営者および投資会社に直接適用される。取引所には、新しいスキーマへの移行を完了するための1週間が与えられている。

ブルームバーグによると、Ripple Primeは今週、Delta Oneを開始し、機関投資家向けの証券仲介サービスを初めて株式取引に拡大した。この新サービスにより、ヘッジファンド、マーケットメーカー、ETF発行者などの機関投資家は、統合された取引プラットフォームを通じて、米国上場株式、指数、デジタル資産を対象とするトータル・リターン・スワップを執行できるようになる。

ECB議事要旨によると、エネルギー価格の上昇は7月のデータにおける消費者向け燃料価格にまだ十分反映されておらず、その影響は8月の数値で顕在化する可能性がある。

BlockBeatsによると、8月27日、連邦準備制度理事会（FRB）のシュミット議長は、中間選挙がFRBの10月の会合における決定に影響を与えることはないと述べた。シュミット議長はまた、金利は米国の経済成長を抑制していないと指摘した。

ブルームバーグによると、SHEINは香港での新規株式公開（IPO）の価格を決定し、上場により約17億ドルを調達する見込みです。

CMEのデータによると、通貨トレーダーは今週、8月27日（金）にジャクソンホールで予定されているFRBのウォラー議長の講演を前に、さらなるドル高に備えたヘッジを強めている。主要通貨バスケットに対するドル高で利益を得るポジションに関連するドルオプションの割合は、前週の43.2％から今週は57.2％に上昇した。「これは外国為替市場にとって決定的なイベントとなる可能性があり、市場参加者はドルのショートポジションを過度に積み上げることに慎重になっている」と、INGのストラテジスト、ミカエラ・ペソーレ氏は述べた。