世界のTradFiとマクロ経済

Aston Robotics（02715）は、会社の発表によると、上半期の純利益ガイダンスを1億5,300万〜1億8,000万元とし、前年比で2,144%〜2,594%の増加に相当すると報告した。報道時点で株価は4%上昇し、21.32香港ドルとなった。 利益の改善は、製品ミックスの最適化、効率向上によるコスト削減、期中の費用低減、関連会社であるNanjing Craftの再編に伴う一過性の利益によるもの。さらに同社は、協調型および身体性のあるロボティクスの開発者であるAston Coozuoの買収も計画している。

Guru Clubによると、現物の銀は7月15日に1オンスあたり59ドルに達し、日中の上昇は0.58％でした。

HSBCは、メモリー半導体株に対する投資家センチメントが半導体サイクルのピーク懸念で弱まっているものの、今は心配しすぎるのは早いとするレポートを出した。Investing.comによると14日（現地時間）、HSBCは直近のレポートで、投資家が減速する利益成長と弱い株価の価格変動の勢いを主要な懸念として挙げた一方、新たな成長ドライバーがメモリー半導体企業には出現しつつあると評価した。この分析は、メモリー半導体サイクルがピークに達したかどうかを市場参加者が議論する中で出ており、Metaのクラウドサーバー市場参入や、メーカーによる積極的な生産能力増強が供給需給の悪化懸念につながっている点などが材料となっている。 HSBC、メモリー分野の複数の成長材料を特定 HSBCは、DRAM価格の上昇を背景に、高帯域幅メモリ（HBM）の価格が上がると見込んでおり、次世代HBM4の採用が加速すれば、平均販売価格（ASP）もさらに上昇する可能性が高いとしている。同社はまた、SO-CAMM2（次世代ノートブック向けメモリ規格）の成長によってNAND需要が拡大することに加え、AIエージェント向けの高性能メモリ需要

ハンセン指数は本日、24,551ポイントで210ポイント、または0.9%高で寄り付きました。国指は8,152ポイントで49ポイント、または0.6%高、テック指数は4,716ポイントで36ポイント、または0.8%高となりました。 テック株は概ね上昇し、テンセントは2.5%高のHK$467.6、アリババは0.7%高のHK$111.6でした。半導体関連も大きく買われ、SMICは2.5%高のHK$80.3、華虹半導体は2.6%高のHK$175.9。AI関連株も値を上げ、Zhipuは6.3%高のHK$1,700、MiniMaxは2.6%高のHK$236でした。とりわけ、中国人寿保険は、上期利益が倍以上になるとの見通しを背景に、4.3%高のHK$29.86で寄り付きました。

韓国の国税庁（NTS）は、上半期に税の脱税に関する捜査で6200億ウォンを徴収した。対象は、価格操作、株式市場の不正、そして不動産に関する違反だ。同庁は15日、青瓦台の迎賓館（ヨンビンガン）でのブリーフィングで結果を発表し、市場が安定するまで厳格な取り締まりを継続すると述べた。この取り締まりキャンペーンは、税と非税の政府収入の双方を管理する統合的な歳入サービスへのNTSのより広範な変革の一環であり、税の滞納130兆ウォンに対応するために1万人規模のチームを新設する。 NTS、上半期の税の脱税捜査で6200億ウォンを徴収 国税庁は、過去6か月間にわたり、価格操作、株式市場での不正、そして不動産税の脱税について厳格な捜査を行い、合計6200億ウォンを徴収したと報告した。同庁は、経済の安定が回復し、市場が正常化するまで執行措置を継続すると強調した。 価格操作の案件で徴収3195億ウォン 国税庁は価格操作の税の脱税について117件を調査し、3195億ウォンを徴収するとともに、33件で刑事罰を科した。これらの案件は、インフレの不安定化に寄与した価格固定や買い占めの慣行に関与する事業者が含まれてい

YTNラジオによると、7月14日、株式依存の専門家である精神科医パク・ジョンソク氏は、韓国の株式市場のボラティリティによる疲労を感じている投資家に対し、株式アプリをアンインストールし、スマートフォンの使用を制限し、日々のルーティンと主要な仕事に集中するよう助言した。この推奨は、市場の変動によってより多くの投資家がメンタルヘルスの支援を求める動きが強まっていることを背景にしている。

HSBCが7月14日に公表した最新レポートによると、投資銀行の同社は、メモリー半導体業界がサイクルのピークに到達したのではないかという懸念を、成長ドライバーの台頭を理由に退けた。HSBCは、DRAMコストの上昇に伴う高帯域幅メモリ（HBM）価格の改善、次世代HBM4の採用、複数年の供給契約の拡大を主要な触媒として挙げた。同行は、HBMでの支配的なポジションを理由にSKハイニックスに対する買い推奨を維持しつつ、サムスン電子についても買い推奨を再確認した。SKハイニックスのADRは、前日の下落（約10%）の後、7月14日に$193.92へ急反発し、27.29%上昇した。

7月14日に欧州中央銀行（ECB）によると、ECBは2027年後半に開始し12か月間実施されるデジタルユーロのパイロットプログラムに参加するため、36の決済サービス提供事業者を選定した。試験は、ECBとユーロ圏の19の各国中央銀行にまたがり、個人間取引、オンラインおよびオフラインでの支払い、実店舗の販売時点における消費者から事業者への支払いといった、実際の決済フローを検証する。ECBは、2026年3月に関心表明を受け付けた後、50件を超える応募を受け取った。

7月15日09:30（北京時間）時点で、WTI原油先物は0.31%上昇し、米国の天然ガス先物は0.45%上昇しました。

ビットコイン（BTC）が再び反発し、7月15日現在は約64,707ドル。米財務長官ベセントは、1億3,000万ドル超のイランのデジタル資産を凍結したと述べた。ロイターによると、欧州中央銀行（ECB）は50の申請機関のうち36の銀行および決済会社を選び、デジタル・ユーロの試験プロジェクトに参加させることになった。 マクロの出来事 & 暗号資産界のホットトピック 1、米財務長官ベセントは、1億3,000万ドル超のイランのデジタル資産を凍結したと述べた。オンチェーン分析者のSpecterが監視したところ、テザーは4つのTRONウォレットを凍結しており、合計で1.31億USDTを保有している。資金の出所は主に決済サービス提供者DTC Payと暗号資産取引所Bitsoの出金。Specterは、凍結されたウォレットはOFAC制裁対象のイラン・イスラム革命防衛隊およびイラン中央銀行に関連しているが、凍結の理由はまだ不明だとしている。 2、ロイターによると、欧州中央銀行（ECB）は50の申請機関のうち36の銀行および決済会社を選び、デジタル・ユーロの試験プロジェクトに参加させる。計画では、試験は202

韓国土地住宅公社（LH）は今年の債券発行枠を20兆ウォンまで拡大し、公募債市場の主要プレーヤーとして浮上した。国有の住宅開発会社は、特に「第三の新都市」開発を含む大都市圏の住宅供給プロジェクト向けの資金を確保するため、発行を増やした。しかし、同法人の負債比率は2024年の226.1%から2029年には260.3%へ上昇する見通しであり、資金調達ニーズと財政の持続可能性のバランスを慎重に取る必要があるため、この拡大は財務管理への懸念を高める。 LHの年初来純発行額は6.38兆ウォン Yonhap Infomaxの発行および償還統計によると、LHは年初からウォン建ての公募債で約10.64兆ウォンを発行した。同期間に償還期限を迎える債券は4.25兆ウォンで、これを差し引いた純発行額は6.38兆ウォンとなった。これは、昨年同期間の純発行額がわずか50億ウォンだったことから大幅な増加となる。2024年1月から7月中旬までの純発行額は7900億ウォンに達した。 LHは流動性対応能力を強化するため、今年の債券発行枠を15兆ウォンから20兆ウォンへ引き上げた。同社は、ウォン建て債、土地補償債、外貨建て

Odailyによると、本日（7月15日）香港上場のストレージ株が上昇し、江蘇巨子電子（03986.HK）は7％超まで上昇し、Vict（06809.HK）は3.12％上昇した。

聯合インフォマックスによると、韓国の韓国土地住宅公社（LH）は2026年上半期に710.3兆ウォンの債券を発行した。これは、2025年同期間の245.1兆ウォンから190%増となる。純発行額は545.6兆ウォンに達し、前年が純償還だったのと対照的な動きとなった。債券発行の上限は、3つ目の新都市開発と賃貸住宅の建設を支援するため、2026年に約15兆ウォンから20兆ウォンへと引き上げられた。 市場の供給圧力を管理するため、LHは資金調達チャネルを多様化し、2026年上半期の1.2兆ウォン相当の仕組み債、コミット型のコマーシャルペーパー（CP）、ロング（長期）債を含めた。同社はまた、借り換えリスクを抑えるため、3年、5年、10年、20〜30年の各トランシェに償還期限を分散させた。

Yonhap InfoMaxによると、7月15日、韓国の韓国土地住宅公社（LH）は、組織再編の協議の中で政府が損失補償条項を削除した場合、投資家からの債券償還請求が発生する可能性に直面している。LHの現在の未償還債券残高は61.49兆ウォンで、合計負債は173兆ウォンに達しており、前年同期比8%増となっている。 市場参加者は、損失補償条項を廃止すると、負債比率の上昇や資金調達コストの増加により、将来の投資を抑制しかねないと警告した。現状では、この条項が債券投資家を保護し、リスク加重の優遇によってLHの借入コストを引き下げている。LHが分割する可能性から新たに設立される事業体も、条項が削除された場合には同様の資金調達圧力に直面することになる。

本日（7月15日）のインタビューで、LHの資金調達（ファンディング）ディレクターであるジュ・ナムウク氏によると、韓国土地住宅公社（韓国土地住宅公社）は、金融市場の変動が高まる中で、2026年に多様な資金調達チャネルを通じて20兆ウォンを調達することを目指している。同社は、リファイナンス（借換え）リスクを管理し、借入コストを最小化しながら、国内外の市場を選別的に活用する方針だ。 2026年上半期にLHは、国内の金融機関として初めてスイスフラン建て債券を発行することに成功し、また公社の2009年の合併後初となる豪ドル建て債券の公募も実施した。ジュ氏は、これらの債券発行は時機を得ており、3月の厳しいドル市場の状況にもかかわらず、流動性を確保しつつ資金調達コストを引き下げることができたと述べた。

アン王女は14日、韓国訪問中唯一の民間企業訪問として、HDヒュンダイ重工業の蔚山造船所を訪れた。15日朝、HDヒュンダイの株価は急騰し、親会社は午前9時26分に7.05%上昇して203,500ウォンとなった。今回の訪問は、英王室とHDヒュンダイの49年にわたる関係を浮き彫りにした。1977年に創業者のチョン・ジュヨンが大英帝国勲章（コマンダー）を受章し、1983年にソウル五輪招致のプロモーション活動の一環でロンドンでアン王女と面会したことにまでさかのぼる。チョン・ギスン会長は、アン王女および随行団に対し、韓国と英国の造船および海事分野の協力について協議した。訪問は、英国政府が造船産業の発展政策を進めている中で行われた。 HDヒュンダイ株、王女訪問後に上昇 HDヒュンダイの株価は15日午前9時26分に強い上昇を示した。HDヒュンダイは7.05%上昇して203,500ウォン、HD建設機械は5.29%上昇して129,300ウォン、HDヒュンダイ・エレクトリックは4.14%上昇して830,000ウォン、HDヒュンダイ重工業は2.25%上昇して476,500ウォンとなった。市場アナリストは、チョ

ゴールドマン・サックスは、指数が急落した後に発表された分析として、最近のKOSPI下落をレバレッジ型上場投資信託（ETF）によるプログラム売りに起因するとした。投資銀行は、下落局面における海外および機関投資家のネット売りのうち45.4%がプログラム取引であり、機関投資家による売りの62%はETF関連の清算（リキデーション）に由来していたことを見出した。ゴールドマン・サックスは、この動きを半導体株の根本的な悪化ではなく、通常のポジション調整だと位置づけた。一方、JPMorgan、バンク・オブ・アメリカ、モルガン・スタンレーを含む他のウォール街の銀行は、メモリーチップのファンダメンタルズは依然として堅調だとしている。 ゴールドマン・サックス、プログラム売りをETF清算に結び付ける ゴールドマン・サックスは、レバレッジETFに連動するプログラム売りがKOSPI下落の主因だと特定した。韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、KOSPIが8.95%下落した際、海外と機関投資家のネット売り（合計）の45.4%はプログラム取引によるものだった。ゴールドマン・サックスは、機関投資家

韓国経済日報によると、アン王女は7月14日にHD現代重工業の蔚山造船所を訪問し、今回の韓国訪問で唯一の民間部門での立ち寄りとなった。この訪問は、王女がHD現代重工業の鄭基善会長と会談し、韓国と英国の造船および海洋産業の協力について協議したことで、英国の発注拡大への期待を呼び起こした。 HD現代重工業の株価は7月15日午前9時26分時点で7.05%上昇し203,500ウォンとなり、子会社のHD現代電気は4.14%上昇した。今回の訪問は、アン王女が同社と49年間にわたるつながりがあることも浮き彫りにした。王女は1983年、ソウル五輪開催の入札獲得に向けた取り組みの一環として、ロンドンで創業者の鄭周永氏に会っていた。

ブルームバーグによると、7月14日にSamsung ElectronicsとSK Hynixの単一株レバレッジETFが、韓国の個人投資家に大きな損失をもたらした。ブルームバーグは「Korea's Worst Time for Leveraged ETFs（韓国のレバレッジETFにとって最悪の時期）」という題名のコラムを掲載し、韓国の株式市場における単一株レバレッジETF商品を分析したうえで、この事態を政策の失敗だと位置づけた。

Jin10によると、中国人民銀行（PBOC）は本日（7月15日）満期7日の4265億元のリバースレポオペを実施した。150百万元と90億元のリバースレポが満期を迎えたことを踏まえると、PBOCは4885億元の純流動性の引き締めを達成した。