世界のTradFiとマクロ経済

ブルームバーグ・ニュースによると、シェブロンは金曜日（7月15日）にイラクと合意書に署名する予定で、主要な油田への投資を前進させるとともに、イラクの原油がホルムズ海峡を迂回できるようにするパイプラインの建設を検討する。木曜日に同社幹部は、今回の協定は法的拘束力のないものになる見込みだが、ウェスト・クルナ2およびナシリヤの油田について、いずれ商業契約を実行するというシェブロンのコミットメントを示すことになると述べた。 シェブロンは、パイプライン建設の選択肢を調査する米国および国際企業を含むコンソーシアムの一員だ。今週初め、ブルームバーグは、同社が長らく休眠状態だったキルクーク＝バニヤース・パイプラインの再開に向け、投資家と交渉していると報じていた。これはシリアを横断して地中海沿岸に至る全長500マイル（800キロメートル）のルート。

ブルームバーグ・テレビによると、ゲームストップのCEOライアン・コーエンは、物理型のビデオゲーム販売の減少に関する懸念を退け、この収益源は同社の総合的な事業にとって「取るに足らない（immaterial）」と述べた。コーエン氏の発言は、今月初めにソニー・グループが、2028年までに新しい物理型のPlayStationゲーム用ディスクの生産を中止すると発表したことへの受け答えだった。同氏は、GMEのロング戦略はゲームのコレクティブル（収集品）と、EC大手のeBayの買収に焦点を当てていると改めて強調した。

モルガン・スタンレーのETRADEプラットフォームは、Zero Hashとの提携を通じてビットコイン、イーサ、ソラナの現物暗号資産の取引を開始した。パイロットは5月に開始し、その後3月31日時点で顧客資産が1.56兆ドルにのぼる8,600万世帯のうち、対象となる顧客へ拡大した。サービスは50ベーシスポイントの取引手数料を課し、FDICまたはSIPCの保護対象外の別個のZero Hashカストディ口座を使用する。この導入により、デジタル資産が従来のブローカー口座の保有状況と同じプラットフォーム画面で見えるようになる。今回の展開は、4月に開始された現物ビットコインETFやステーブルコイン準備サービスを含む、モルガン・スタンレーのより広範な暗号資産への拡大の一環である。 ETRADE暗号資産サービスの構成と顧客保護 ETRADEの顧客は50ベーシスポイントの手数料でビットコイン、イーサ、ソラナを取引できる。カストディと取引（トランザクション）サービスは、FDICまたはSIPCの保護対象外である別個のZero Hash口座を通じて提供される。株式や現金残高などのブローカー資産は、口座の構造によ

モルガン・スタンレーのETRADEプラットフォームは、対象となる顧客向けに現物の暗号資産取引の提供を開始しました。暗号資産インフラ提供事業者のZero Hashとの提携により、顧客はBitcoin（ビットコイン）、Ether（イーサリアム）、Solana（ソラナ）を購入、売却、保有できます。サービスはETRADEの860万世帯に利用可能で、これらの世帯は3月31日時点で顧客資産がおよそ1.56兆ドルに達していたとしています。顧客は3つの暗号資産を50ベーシス・ポイントの手数料で取引できますが、保管および取引サービスはFDICまたはSIPCの保護対象外となる別個のZero Hash口座で提供されます。今回の展開は5月に開始されたパイロットに続くもので、モルガン・スタンレーによるより広範な暗号資産への取り組みの一環です。これには、4月に0.14%の管理費で立ち上げられた現物Bitcoin ETFも含まれており、同ETFにはこれまでに累計で約3.85億ドルの純資金流入が集まっています。

連邦準備制度（FRB）の当局者ロガンは、銀行の規制上の流動性システムはさらに最適化でき、連邦準備制度のバランスシートをより小さくできる可能性があると示した。このコメントは、現在の流動性管理の枠組みの効率性をめぐりFRB内で進行中の議論を反映している。

米国商務省によると、米国の小売売上高は6月（木曜）に0.2%上昇し、市場予想と一致した。自動車購入を除くコア小売売上高は先月0.2%減少しており、据え置き予想を下回った。過去12か月では、小売売上高は6.7%増加した。 現物ゴールドは、データ発表を受けて当日1.43%下落し、1オンス当たり$4,001.40となった。$4,000の水準での下支えを維持できずにいる。エコノミストは、内訳はまちまちだったものの、消費者は依然として底堅いことを示唆しており、年末までに連邦準備制度（FRB）が金利引き上げを進める可能性があると指摘した。

BHPの生産報告によると、マイニング大手の西オーストラリア事業は、FY2026において100%の資産ベーシスで291.2百万トンの過去最高の鉄鉱石生産を達成した。これはFY2025の290百万トンから前年比0.4%増である。平均実現価格は、当該年度において1湿トン当たり84.56ドルへ3%上昇した。FY2027についてBHPは、西オーストラリアの鉄鉱石生産を286〜298百万トンの範囲で見込んでいる。

金価格は木曜朝、フィラデルフィア連邦準備制度（FRB）の7月の製造業ビジネス見通し調査の結果が41.4に上昇し、予想されていた13.0を大きく上回り、6月の10.3からも改善したことを受けて、取引時間中の安値圏まで下落した。予想を上回るデータにより売りが広がり、現物金は1オンス当たり$4,003.16で取引されて8:30 am ETのリリース後に1.43%の下落となった。地域の中央銀行は製造業活動の総合的な拡大を報告し、今月は「現在の活動」「新規受注」「出荷」の各指標がいずれも上昇を示すとともに、雇用の増加が継続し、価格指数も高止まりした。 Philly Fedが2021年11月以来の最高の「現在の活動」水準を報告 7月の「現在の一般活動」のディフュージョン指数は31ポイント跳ね上がって41.4となり、2021年11月以来の最高水準となった。53%以上の企業が活動の増加を報告しており、6月の32%から大幅に上回った。一方で、減少を報告したのは12%（22%から低下）だった。残りの24%の企業は「現在の活動」に変化なしと回答しており、前月の45%から低下した。 「現在の新規受注」の指数は

Kitco Newsによると、フィラデルフィア連邦準備銀行の7月の製造業ビジネス見通し調査は41.4まで急上昇し、エコノミスト予想の13.0や6月の10.3を大幅に上回ったことを受けて、木曜朝にスポット金価格は下落した。8:30 am ETの発表後、スポット金は取引時間中の安値まで下げ、1オンス当たり$4,003.16で取引され、この日の下落率は1.43%となった。

Yonhapinfomaxによると、7月16日、イエメンへのイラン支援を受けるフーシ派反政府勢力の指導者アブドル・マリク・アル＝フーシは、サウジアラビアがイエメンに対して大規模な軍事攻撃を続ける場合、フーシのミサイルとドローンがサウジのすべての石油施設および重要インフラを標的にすると警告した。アル＝フーシは声明の中で、イエメンに対するサウジの軍事作戦には法的な根拠がなく、米国およびイスラエルと連携して実施されていると述べた。

Standard Nuclear（STDN）は初日の取引でIPO価格を下回って始まり、1株当たりのオファー価格である$15に対して$13.50まで下落しました。この弱さはより広い原子力セクターにも波及し、NNE、SMR、OKLOはいずれもそれぞれ10.69%、9.63%、9.4%下落しました。

WTI原油は7月16日の取引時間中に2.00%下落し、価格は1バレルあたり$78.13で引けました。

調査によると、ドナルド・トランプ大統領は、Truth Socialに投稿する1週間前に21社にわたって計44件の株式購入を行っていた。投稿では、これらの企業や幹部、または同社の製品が取り上げられていた。例として、トランプはNvidiaで、Nvidiaおよび同種企業向けの米国AIスーパコンピュータ計画の許可（ライセンス）が迅速化されるとする投稿を行う数日前に、株式を20万ドルから50万ドルの間で購入していた。トランプの資産保有がブラインド・トラスト（盲信託）に置かれていないため、このタイミングには疑問が持ち上がっている。ホワイトハウスは利益相反の主張を退け、「トランプの資産は独立した金融機関が管理している」と述べた。調査ではTesla、U.S. Steel、Apple、Eli Lilly、GE Aerospace、American Eagle Outfittersに関する投稿も検討された。 トランプはTruth Socialへの投稿前に21社の株を購入していた 調査では、トランプが少なくとも1週間の間に21社で合計44件以上の株式購入を行い、その後に前向きな投稿をしていたことが分かった。

CNNによると、ある調査（レビュー）で、トランプ大統領が株式を購入した直後にTruth Socialで複数の企業について投稿していたことが分かった。トランプ氏は、その企業について同プラットフォームに投稿するまでの数日間に、21社にわたって少なくとも44件の株式購入を行っていた。例としてNvidia（エヌビディア）が挙げられる。トランプ氏は、同社の許可手続き（permit）が迅速化されると投稿する数日前に、Nvidia株を20万ドル〜50万ドルの間で購入していた。このレビューでは、テスラ、U.S. Steel、アップルなどでも同様のパターンが確認された。 ホワイトハウスは利益相反の主張を否定した。スポークスパーソンのアンナ・ケリーは、トランプ氏の資産は独立した金融機関によって管理されており、利益相反はないと述べた。トランプ・オーガナイゼーションは、トランプ氏およびその家族が特定の取引を選別したり承認したりしていないとしている。

Intel（INTC）の株は、木曜の寄り後の取引で6％超下落し、2か月ぶりの安値を付けました。Google Cloud（GOOGL）とのAIパートナーシップ拡大を発表し、Susquehannaから目標株価の引き上げを受けたにもかかわらずです。株価下落はテクノロジー株全体の弱さの中で起きており、（本稿執筆時点で）Nasdaq-100は1.3％超下落しています。SusquehannaのアナリストChristopher Rollandは、7月23日予定の同社第2四半期決算に先立ち、サーバーCPU需要が予想以上だったこと、ならびに短期的にPCのODMビルドがわずかに改善していることを挙げ、Intelの目標株価を80ドルから115ドルへ引き上げました。 IntelとGoogle CloudがGemini Enterpriseの展開を拡大 IntelとGoogle Cloudは、これまでの複数年にわたる協業を深めると発表しました。両社の共同声明によれば、Gemini Enterpriseは、エンジニアリング、サプライチェーン、企業向けワークフローを自動化するために、Intelのグローバルな従業員組

木曜日にインテルの株価は6%超下落し、2カ月ぶりの安値をつけました。テクノロジー・セクター全体の弱さの影響で、ナスダック100は1.3%下落しました。ススケハナのアナリスト、クリストファー・ロランド氏は、インテルの目標株価を80ドルから115ドルに引き上げ、7月23日予定の同社Q2決算に先立つ現在の水準からほぼ20%の上値余地があるとの見方を示しました。 Google Cloudとインテルは協業を深め、Gemini Enterpriseをインテルのグローバルな従業員向けに展開して、エンジニアリングおよびサプライチェーン業務の自動化を進めます。あわせてGoogle Cloudは、インテルのオンプレミスのハードウェアに並行して、チップ設計シミュレーション向けの追加の計算能力も提供します。

Bitcoin Treasuries.NETによると、VanEckの「Preferred Securities ex-Financials ETF（PFXF）」はSTRATEGY STRETCH（STRC）の保有高を242万株に増やし、評価額は2.09億ドル（$209 million）で、同ファンドの純資産の8.75%超に相当する。なお、同ファンドは総資産で約2,370億ドルを運用している。

カンザスシティ連邦準備制度理事会のシュミット総裁は、インフレが過熱し、目標水準を長期間にわたって上回り続けていることへの懸念を表明し、今後数か月のさらなる加速につながるリスクを指摘しました。 インフレ圧力はエネルギー価格にとどまらず、食料価格がパンデミック前の平均水準をより速いペースで上回るなど、幅広い財・サービスのバスケットに及んでいます。シュミット総裁は、6月の市場予想を上回ったインフレデータを転換点とみなすべきではないと警鐘を鳴らし、連邦準備制度理事会はまだインフレ目標の達成に至っていないと述べました。

Jin10によると、連邦準備制度理事会（Fed）の職員であるローガン氏は7月17日に、Fedは高止まりするインフレに対抗するために金利を引き上げるべきだと述べた。ローガン氏は、今月後半に金利を据え置く決定が下される場合、彼女はそれに反対する可能性があるとも示した。ローガン氏は、火曜日に発表された6月のCPIデータではインフレの減速が見られたが、自分としてはインフレがFedの2%目標の軌道に戻ったとまでは確認できないと指摘した。ローガン氏は、6月のCPIはより前向きな見通しのもとでインフレが目標に戻る可能性を示しているものの、道筋は依然として脆弱であり、緩やかな金利引き上げが経済見通しとリスクのバランスをよりよく取るのに役立つと考えていると述べた。

Jin10によると、本日、FRB（米連邦準備制度）の当局者ローガンは、雇用面の下振れリスクは緩和した一方で、インフレリスクは依然として主に上振れ方向に残っていると述べました。