世界のTradFiとマクロ経済

Jin10によると、7月20日09:30（BJT）時点でWTI原油先物は2.23%上昇した一方、米国の天然ガス先物は0.79%下落しました。

ロイター通信とブルームバーグによると、バンク・オブ・アメリカは7月18日、デジタル資産および人工知能（AI）に関する取り組みを推進するため、上級幹部を任命した。ソナリ・ザイセン氏はグローバル・デジタル・アセット・プラットフォームの責任者に指名され、既存の金融インフラをブロックチェーンベースのサービスにつなぐとともに、プラットフォームの設計、開発、ガバナンスを統括する。アダム・ディクスン氏は、トークン化された預金、ステーブルコイン、デジタル担保の移転、およびカストディ（保管）サービスのリードを継続する。ケビン・ミルソム氏はプラットフォームAIトランスフォーメーションの責任者に任命され、グローバル市場全体でAIの導入と生成AIの拡大を推進する。

IBM、Micron、SanDiskの株は、先週の下落後にそれぞれ異なる評価が下された。Yahoo Financeの現地19日付の報道によると、IBMは「デッドマネー」とされ、当面の回復は見込みにくいとされた。IBMの株は14日に25%急落し、同社が第2四半期の売上高17.2 billionドル、1株当たり利益2.93ドルを発表した後のことだった。これはそれぞれアナリスト予想の17.85 billionドル、3.02ドルを下回っており、1961年以来の最悪の単日パフォーマンスとなった。MicronとSanDiskも直近の高値から2桁の下落を経験しているものの、市場の力学は人工知能そのものの根本的な課題ではなく、米連邦準備制度（FRB）の金利懸念に結びついている。業界の同業であるTSMCとASMLはガイダンスを引き上げている。 IBM、第2四半期決算の見通し未達を報告 IBMは第2四半期の暫定結果を発表し、売上高は17.2 billionドルで、市場予想の17.85 billionドルを下回った。1株当たり利益は2.93ドルで、コンセンサスの3.02ドルを下回った。株価は14日に25%下

グレースケールのリサーチ責任者ザック・パンドル（2026年7月15日）の見解によると、ビットコインは堅固な底を形成したものの、回復までの間は横ばいで推移する可能性がある場合、カバードコール戦略によって、現物価格へのエクスポージャーを維持しつつビットコインのボラティリティから収益を得られます。スポット価格が$65,000で、2026年末までの想定インプライド・ボラティリティが40%であると仮定すると、グレースケールは当該戦略の年率収益が約22%になると試算しており、損益分岐点は$58,500です。満期時にBTCが$72,500に到達すれば、スポットでのビットコイン保有に対して優位となります。パンドルは、オプション・プレミアムが収入と下落に対する保護をもたらす一方で、ビットコインが大きく上昇した場合には上昇分の利益を手放すというトレードオフがあると述べました。損失は、価格が損益分岐点を下回った場合に、スポット保有の場合よりも低く抑えられます。

BlockBeatsによると、7月20日には、南向けダブルロングの海信（07709.HK）と南向けダブルロングのサムスン電子（07747.HK）の両方がそれぞれ15%高で寄り付きました。

POSCOは、債務テンダー・オファーによって外貨建て債券を早期償還することで、韓国企業として初めてその取り組みを実施しました。同社の製鉄会社は、2023年に発行した総額10億ドルの債券のうち、最近約3億6000万ドルを償還しました。これらの債券は当初、2028年1月に満期を迎える予定でした。POSCOは財務コストを削減し、債務を管理するためにこの措置を取りました。これらの債券の利率は5.75%で、2023年に発行された際に米連邦準備制度（FRB）の利上げ局面で借入コストが高かったことを反映しています。債務テンダー・オファーは、世界的な企業にとって一般的な負債管理戦略ですが、韓国のペーパー市場ではこれまでなじみのない手法でした。 POSCO、テンダー・オファーで3億6000万ドルの債券を早期償還 POSCOは、2023年に発行された10億ドルの債券のうち約3億6000万ドルを償還し、満期日である2028年1月より約1年6か月前倒しで債務を返済しました。同社は、満期までに発生していたはずの利息費用として、約3100万ドルの削減を見込んでいます。これらの債券に付されていた5.75%の利率は、

聯合ニュース・インフォマックスによると、POSCOは最近、7月20日に、2023年に発行された外貨建て債券（総額3億6000万ドル）を、償還（2028年1月）前のデット・テンダー・オファー（買い取り入札）によって繰り上げ償還した。債券の利率は5.75%で、米国の金利が上昇していた時期に発行された。 繰り上げ償還により、満期までに負担する利払い費用は約3100万ドル削減できる見通し。今回の動きは、POSCOの財務の柔軟性と負債構造の改善につながるとともに、韓国の発行体ではめったに用いられないグローバルな負債管理手法を運用できることを示すものとなる。

中国の中央銀行は本日（7月20日）、7日物のリバースレポ（逆現先）オペレーションで3985億人民元を実施し、満期を迎えるのは2240億人民元だった。これらのオペレーションにより、マネーマーケットには純増で1745億人民元が注入された。

イスラム革命防衛隊（IRGC）によると、ホルムズ海峡の南部航路を通過しようとした後、2隻のタンカーが破壊されたという。IRGCは、米国が同地域で軍事作戦を続けている限り、海峡は石油化学製品、またはあらゆる石油・ガス関連の輸送に対して危険な状態が続くと警告した。

中国のインターバンク外国為替市場によると、7月20日、人民元は主要通貨に対して下落した。USD/CNYは6.7948まで上昇し、14ポイント上がった。EUR/CNYは7.7570まで下落し、61ポイント安となった。GBP/CNYは9.1262まで下落し、152ポイント下がった。AUD/CNYは4.7365まで下落し、98ポイント下がった。CAD/CNYは4.8415まで上昇し、105ポイント上がった。JPY/CNY（100円当たり）は4.1782まで下落し、29ポイント下がった。 HKD/CNYは0.86669まで上昇し、2.1ポイント上がった。CHF/CNYは8.3956まで上昇し、28ポイント上がった。SGD/CNYは5.2531まで下落し、37ポイント下がった。

半導体素材・部品・装置ETFが週次リターンを支配し、投資資金が調整局面の主要チップ株から離れる中で資金がローテーションしました。Samsung Electronics（サムスン電子）とSK Hynix（SKハイニックス）は急騰の後にショート期間の押し目に入ったことで、Jusung Engineering（ユスンエンジニアリング）、Wonik IPS（ウォニクIPS）、PSKといった装置・素材企業へ買い需要の関心が移りました。証券アナリストは、このローテーションは進行中のAI半導体投資サイクルによるものだとし、近い将来にかけてバリューチェーン全体での資金フローによる回転が続く可能性があるとの見方を示しています。 Samsung SDS、2031年までにKRW 6.6兆のデータセンター収益を目標 Samsung SDSは、2031年までに関連する年間収益をKRW 6兆に拡大するため、データセンター事業を拡大する計画を発表しました。同社は、急増するAI推論需要に対応するため、Haenam Korea AI Computing Center（ハナム・韓国AIコンピューティングセンター）とGum

7月20日に公表された韓国取引所（Korea Exchange）のデータによると、韓国の個人投資家は6月16日から7月16日までの間に、Samsung Electronics（サムスン電子）とSK Hynix（SKハイニックス）の株式で34兆ウォン超を純買いしている。外国人投資家は同期間に上記2銘柄で37.45兆ウォンを売却しており、売りが続いた。個人投資家は同時に、半導体大手に連動する4本の主要な単一銘柄レバレッジETFに対して5.64兆ウォンを振り向けており、市場のボラティリティが高まる中で半導体業界の回復を見込んでいることがうかがえる。 個人投資家が34兆ウォンを純買い、外国人が撤退 6月16日から7月16日までに、個人投資家はSamsung Electronicsを13.18兆ウォン、SK Hynixを21.06兆ウォンのそれぞれ純買いし、合計34.24兆ウォンを買い越した。韓国取引所のデータによると、同期間に外国人投資家はSamsung Electronicsで15.53兆ウォン、SK Hynixで21.92兆ウォンをそれぞれ純売りしている。個人投資家は外国人による利益確定の

エコノミストによると、LGエレクトロニクスの株価は、6月2日の392,500ウォンから最近は190,000ウォンの範囲まで急落した。第2四半期の営業利益は過去最高の1兆5,800億ウォンを記録したにもかかわらずだ。市場では、NvidiaとのAIインフラ協力への期待が6月上旬の株価上昇を後押ししたが、アナリストは、継続的な上昇にはデータセンター向け冷却システムや2026年後半におけるロボティクスの拡大を含む、新たなAI関連事業の具体的な実行が必要だと指摘している。

ソウル経済新聞によると、半導体サプライチェーンETFは今週、好調な値動きを記録しました。投資家がサムスン電子やSKハイニックスといった大手半導体株から、設備・素材企業へ資金をローテーションしたためです。韓国の中央銀行は7月23日に第2四半期のGDPデータを公表する予定で、一部の投資銀行は成長率が0.3%を上回る可能性があると見通しています。半導体輸出が堅調であることを背景に、さらなる金利引き上げに関する議論が後押しされる可能性があります。

金融投資協会によると、レバレッジ型上場投資信託（ETF）に関する義務教育を修了した韓国の投資家は、2026年上半期に116万人超に達し、前年同期間比で約19倍の増加となった。教育登録の急増は、サムスン電子やSKハイニックスを含む単一株レバレッジ商品が導入されたことをきっかけに、投資への関心が高まったことによるものだ。

2026年7月20日00:45から01:00（UTC）まで、BTCは15分間で0.41%下落し、価格レンジは64,411.7 - 64,822.2 USDT、値幅は0.63%でした。過去24時間のBTC価格変動は-0.02%のみで、現在の気配は約$64,824.5、日中の変動レンジもわずか$64,278-$64,970（値幅は約1.1%）と、全体として極めて低ボラティリティの特徴が見られ、市場の取引は閑散で、出来高も低水準です。 今回の異動の主なドライバーは、米伊軍事衝突のさらなる激化の継続です。ヨルダンの空港および港湾は「信頼できる脅威」により避難が実施され、米軍はイラン南部に対して新たな一輪の空爆を行い、イラン革命防衛隊の沿岸監視、防空およびミサイル備蓄施設を攻撃しました。イラン側では少なくとも50人が死亡し、ホルムズ海峡の海運が阻害され、ブレント原油は$104.4/バレルまで押し上げられました。衝突により16名の米軍が戦死し、430人超が負傷した一方、地政学的なリスク回避ムードがBTCの下支えとなっています。しかし衝突が多日続いているため市場ではすでに一部織り込み済みで、限界的な

マカリーポートフォリオマネジメントに関連する投資ビークルであるDCK Investmentは、7月20日にKOSDAQ上場のGabiaに対し、1株当たり48,000ウォンのTOB（公開買付）を発表した。買付対象は自己株式および支配株主の持分を除く9,805,505株（発行株式の73.1%）で、最低応募株数は3,267,629株（24.3%）としている。TOBはGabiaを非上場化し、完全子会社化することを目的としている。別途、7月17日にはDCK Investmentが共同CEOのKim Hong-guk氏と関連2社から同じ48,000ウォンの価格で3,270,248株（24.4%）を取得する契約を締結し、合計156.970億ウォンとなった。Gabiaは、前年から取締役会構成や配当拡大をめぐって、14.3%の持分を2026年Q1時点で保有するアクティビストファンドAlign Partners Asset Managementとの間で係争状態にある。 DCK Investment、41.6%プレミアムを付けて48,000ウォンでTOB価格を設定 1株当たり48,000ウォンというTOB価

Yonhap Infomaxが韓国の国内マクロ経済専門家13人を対象に実施した調査では、第1四半期の1.8%増に続き、第2四半期のGDP成長率を前期比0.37%と予測している。予測は、半導体部門主導の強い輸出に加え、政府の拡張的な財政スタンスによって支えられている。この見通しは、韓国銀行（BOK）が5月に示した第2四半期の0.2%予想を上回り、第1四半期の想定外の好調によるベース効果が見込まれる一方で、主要指標の堅調さが反映された結果となっている。 調査、Q2成長の予想レンジは-0.2%〜1.0% Yonhap Infomaxは7月20日、マクロ経済の専門家13人の予測を取りまとめた。その結果、第2四半期の成長率の中央値は前期比0.4%となった。個別の予想は-0.2%から1.0%の範囲だった。前年同期比では、専門家は第2四半期のGDP成長率を3.43%と見込んでおり、通年の成長率予想は3.28%だった。韓国銀行は7月16日の経済評価で、第2四半期の成長は5月の0.2%予想を上回る見通しだとし、中東の供給ショックを補正予算によって緩和し、輸出の堅調さが維持されている点を挙げた。 輸出は4

連邦準備制度理事会（FRB）の新議長であるケビン・ウォーシュは、先週議会で証言し、FRBの今後のガイダンスを抑制し、コミュニケーションの透明性を高める方針を確認した。これは、前任のジェローム・パウエルのやり方からの大きな転換だ。ウォーシュは、今後の会合に関する予測を示すことは、FRBが事前の判断を裏づけるデータだけを受け入れ、それ以外の情報を退けるという確認バイアスを生み出すリスクがあると述べた。この変化は、年8回のFOMC記者会見と、サプライズを防ぐための非公式チャネルを通じた積極的な市場シグナリングが特徴だったパウエル時代とは対照的だ。 パウエルは年8回に拡大したFOMC記者会見 ジェローム・パウエルは、在任中にFOMCの記者会見を、ジャネット・イエレンの年4回から年8回のセッションへと増やした。イエレンは、経済見通し（SEP）が公表される四半期ごとの会合でのみ記者会見を行い、残り4回の会合については声明のみを出していた。パウエルはまた、ウォール・ストリート・ジャーナルのFRB記者であるニック・ティミラオスを、ブラックアウト期間（公表制限期間）に先立って政策転換を示すための非公式な