世界のTradFiとマクロ経済

The Blockによると、暗号資産取引プラットフォームのUpholdは、米国顧客向けに火曜日、4,000銘柄超の米国株式およびETFの小口取引を開始しました。このサービスは週を通じて24/7で取引に対応しています。暗号資産を株式に交換する際、Upholdはまず利用者のデジタル資産を米ドルに換算します。小口取引は、FINRAに登録されたブローカー・ディーラーであるUphold Securities Inc.が提供し、Uphold HQ, Inc.（FinCENに登録された米国の資金移動業者）が、取引手数料の対象となる暗号資産から株式への換算を担当します。

The Blockによると、SolanaとHyperliquidのETFは、本日7月22日時点で、ビットコインおよびイーサリアム以外のETF取引量の約80%を獲得しています。SolanaのETFは運用資産（AUM）が9億400万ドルである一方、HyperliquidのETFはちょうど2か月前に開始され、純流入（ネット・インフロー）は3億5000万ドルに達しました。これら2つの資産はそれぞれ、自社トークンの時価総額に占める割合が約2%ずつであり、ビットコインETFの9%という浸透率と比べて、アルトコインETFの成長余地が示されています。

日本の日経平均株価（Nikkei 225）指数は、本日の取引時間中に1.1%上昇しました。

Bitgetによると、韓国のKOSPI指数は7月22日に7,100ポイントに到達し、取引開始時点で5.27%上昇した。主要構成銘柄のうち、Samsung Electronicsは5%上昇し、SK Hynixは7%上昇した。さらに、日本の日経225指数は253.91ポイント高い水準から取引を開始し、0.38%上昇して66,486.10となった。

セマフォによると、7月22日にIntelとSK Hynixが、オハイオ州にあるIntelの製造工場に関する取引交渉を行ったことを否定した。Intelは、将来のビジネス提携に関する報道の憶測についてはコメントしないとしているが、オハイオでの事業開発に引き続き取り組んでおり、同施設の生産体制の準備を加速するための投資を進めていく。

米国の2年国債利回りは2月下旬以降、80ベーシスポイント超上昇し、4.2063%に到達しました。これは、連邦準備制度理事会（FRB）の現行の政策金利レンジである3.5%〜3.75%を大きく上回っています。この利回り急騰は、実際の市場ポジショニングを通じて、投資家が差し迫った利上げを織り込んだことを示しています。ブルームバーグの米国ファイナンシャル・コンディション指数は、7月10日から始まる6つの取引日で約15%下落しました。歴史的に、2年国債利回りはFRBの政策転換の先行指標として機能しており、直近3回の引き締め局面（2004〜2006年、2015〜2018年、2022〜2024年）では、通常、政策を反映する連邦フェンド金利の調整の3〜6か月前に動く傾向があります。 フィラデルフィア半導体指数は20%下落の後、0.6%反発 フィラデルフィア半導体指数は月曜（20日）に0.6%反発しました。前週の最高値から20%超下落した後の動きです。投資家は、今後数日で主要テクノロジー企業の決算発表を待っているため、この指数はテクニカルなベアマーケットの水準近辺にとどまっています。 ブルームバーグの金

市場の価格データによると、米国の2年国債利回りは今週80ベーシス・ポイント超上昇して4.2063%となり、FRBの現在の3.5%〜3.75%の政策金利レンジを上回りました。この急騰は、金融環境が急速に引き締まっていることを示しています。 歴史的に、2年利回りは実際の利上げに3〜6か月先行して反応してきました。FedWatch Toolによる市場予想では、9月に0.25%の利上げが行われる確率が53.8%で、年末までに少なくとも1回の利上げが見込まれています。バンク・オブ・アメリカのエコノミストは、9月、10月、12月にそれぞれ3回連続の利上げが行われ、合計75ベーシス・ポイントになると見込んでいます。

7月21日に開示された第4四半期の暫定結果によると、Supermicroは新規受注が600億ドルを大きく上回り、粗利益率は予想を大幅に上回ったと報告した。AIサーバーメーカーの株価は時間外取引で17%急騰した。 Dellは約5%上昇し、Hewlett Packard Enterprise（HPE）も結果発表を受けて4%上昇した。

Odailyによると、米国とイランの緊張が高まる中、7月19日までの1週間でホルムズ海峡を通過する船舶交通は前週の248隻から127隻へと、ほぼ50%減少した。ブレント原油は1バレル当たり91.26ドルまで下落した一方、ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は2.3%上昇して1バレル当たり84.38ドルとなった。 インドの州系精製業者であるIndian Oilとマンガルール石油化学（Mangalore Refinery and Petrochemicals）は、イラクからの原油積み込みを停止した。海上インテリジェンスのデータによれば、米海軍の護衛回廊は大半が放棄されており、運航者は北部ルートへ迂回している。ゴールドマン・サックスは、ペルシャ湾の原油輸出が紛争前の水準の45%未満に落ち込んだと見積もっている。

ソウル経済新聞の分析によると、韓国の富裕層投資家は、投資ポートフォリオが分析対象25,000人の超富裕層（金融資産が1781億ウォン超）を基に、5月下旬から7月中旬にかけて、サムスン電子およびSKハイニックスに連動したレバレッジ型の単一株ETFを積極的に購入していた。 純購入額が最も大きかったのは、KODEX SKハイニックス単一株レバレッジETFで1166億ウォン、TIGER SKハイニックス単一株レバレッジETFで1401億ウォン、KODEXサムスン電子単一株レバレッジETFで116.6億ウォンだった。純購入額の上位5つの投資対象のうち3つは、韓国の半導体大手2社に紐づくレバレッジETFだった。

ビットコインは21日（米国現地時間）に$66,000の水準まで回復し、暗号資産への割安買いの流入が強まるなか、取引中に1カ月ぶり高値の$66,100に到達した。今回の上昇は、前週に暗号資産市場を圧迫していたアジアの半導体株の売りが緩んだことによる。MSCIアジア太平洋指数は2%上昇し、韓国と台湾の市場はそれぞれ4%急伸した。ビットコインは日次で1%上昇し、週次では5%上昇した。一方で、機関投資家による買いの勢いが戻り、5営業日連続で米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）に600百万ドル超が流入した。 ビットコインおよび主要暗号資産が記録的な価格上昇 21日（米国現地時間）にCoinDeskによると、ビットコインは取引中に$66,100の水準まで上昇した。暗号資産は日次で1%上昇し、週次で5%上昇した。 イーサリアムは$1,922に到達し、1日で3%上昇、7日で8%上昇した。リップル（XRP）も3%上昇して$1.13となり、ソラナは2%増の$78を示した。 前週に暗号資産市場を引き下げていたアジアの半導体株の売りの緩和は、プラス要因として働いた。MSCIアジア太平洋指数は2%上昇し

韓国ミッドランド・パワー（KOMIPO）は、前日にアジアおよび欧州で実施したブックビルディング・プロセスにより、3億ドルのユーロ債（RegS形式）を成功裏に発行した。国有の発電事業者は、気候移行ファイナンス債を通じて資金を調達し、3年の固定金利トランシェで比較可能な米国債（US Treasuries）に対する最終スプレッドを55ベーシス・ポイントにまで引き下げた。これは、初期価格ガイダンスの85bpからの低下である。今回の発行は、翌月に償還期限を迎える3億ドルの債券のリファイナンスを目的としている。韓国の公営ユーティリティが、国内KRW債市場の引き締まりを背景に、オフショア市場へ一段と目を向けているためだ。 KOMIPO、オフショア市場で競争力ある価格を実現 Yonhap Infomaxの発行・償還リストのデータベースによると、KOMIPOは2022年以来初めてドル建て債市場に戻った。ユーティリティは当初のガイダンスからスプレッドを30ベーシス・ポイント引き下げ、3年の固定金利トランシェの価格をUS Treasuriesに対して55bpに設定した。投資銀行筋によれば、この取引は、国内K

中国銀行ソウル支店は前日に韓国の金融当局へ、国債を売買するための金融投資業ライセンス（financial investment business license）を取得する申請を行った。申請では、国債、地方債、特別債について（引受を除く）投資取引の認可を求めており、対象はプロフェッショナル投資家に限定している。この動きは、韓国が世界国債指数（WGBI）に組み入れられたことで韓国の国債に対する海外投資家の需要が増えたことへの対応であると同時に、韓国銀行が今月の政策金利を2.75%に引き上げたことで金利が上昇し、取引ニーズも高まっていることへの対応でもある。韓国の資本市場法のもとでは、銀行は政府債取引に特化した金融投資取引ライセンスを同時に取得できる。 中国銀行ソウル支店、国債取引のライセンスを申請 22日の金融投資業界によると、中国銀行ソウル支店は前日に金融投資業のライセンス単位（units）を変更する申請を提出した。同支店は資本市場法に基づき、引受業務を除く投資取引の認可を求めた。対象となる金融投資商品は国債、地方債、特別債で、投資家の適格性はプロフェッショナル投資家に限られている。

Yonhapinfomaxによると、7月22日、USD-KRWの1カ月NDFは1,482ウォン（ミッドポイント）まで上昇し、前日の現物終値1,473.40ウォンから9.4ウォン上がった。米ドル指数は、トランプ大統領がイランとの関与に消極的であるとの発言を受けて101を上回ると、イラン情勢をめぐる緊張が原油価格を下支えした。 米国株は幅広く買いが進み、ダウ・ジョーンズ工業株平均は0.74%上昇、S&P 500は0.89%上昇、ナスダック総合は1.29%上昇した。フィラデルフィア半導体株指数は5.21%急騰し、SK HynixのADRは13.75%上昇した。8月渡しのWTI原油は1.68ドル高の84.91ドル/バレルとなり、9月渡しのブレント原油は1.79ドル高の91.01ドル/バレルとなった。

CoinDeskによると、7月21日にビットコインは日中最高で$66,100まで急騰し、1か月ぶりの高値を記録しました。日次で1%上昇、週次で5%上昇しています。イーサリアムは24時間で3%上昇して$1,922に達し、週では8%上昇しました。XRPは3%上昇して$1.13となり、ソラナは2%上昇して$78になりました。 米国の現物ビットコインETFは5営業日連続で資金流入があり、累計で$6億を超えました。関連株も急騰しました。Coinbase Globalは9.61%高の$175.85で引け、Robinhoodは7.13%高の$106.36、マイニング企業のTeraWulfは5.36%高の$19.87でした。

投資銀行業界によると、韓国のミッドランド・パワー（KMPCO）は昨日（7月20日）、気候移行ファイナンス債を3億ドルで成功裏に発行しました。3年の固定金利トランシェは、同等の米国債利回りに対して55ベーシス・ポイント上乗せで価格設定され、当初ガイダンスから30bpの引き締め（tighthening）を達成しました。 今回の債券発行は、KMPCOにとって4年以上ぶりとなる米ドル建ての債務オファリングの初回です。同社は来月満期を迎える債券を3億ドル保有しており、今回の発行は借り換えを目的としています。本件は、海外の債券市場において最近活発化している、他の韓国の（公的）系公益事業者による動きに続くものです。

Yonhap Infomaxによると、中国銀行のソウル支店は7月21日、韓国国債の取引を行うための金融投資業ライセンスを申請した。同社の動きは、韓国国債が世界国債指数（WGBI）に組み込まれ、海外投資家の需要が増えていることを受けたものだ。 申請者は、プロ向け投資家に対してのみ、国債、地方債、特別債の取引を行うことについて認可を求めている。これは、今月上旬に韓国銀行が政策金利を25ベーシス・ポイント引き上げて2.75%とする判断を下したことに続くもので、約3年半ぶりの利上げとなる。金融当局は、このライセンスにより、同行がWGBIを追跡する資産運用会社や機関投資家に対して債券を供給できるようになると説明した。

聯合インフォマックスによると、3Mの株価は7月21日に7.32%上昇し、$170.76となった。 同社は、第2四半期の調整後1株当たり利益が$2.40となり、コンセンサス予想の$2.25を上回った一方で、調整後営業利益率は24.9%へ改善した。 3Mは通期の調整後EPSガイダンスを$8.80-$8.95へ引き上げ、ウォール街の従来予想である$8.74を上回った。これは、同社の複数年にわたる立て直し計画が計画どおりに進んでいることを示している。

Axiom Biosciencesは、サンディエゴを拠点に再生医療および遺伝子治療を開発するデベロッパーで、2027年に香港で上場し、その後2029年に米国で二次上場する予定だ。同社CEOのRemo Moomiaie-QajarはCNBCに対し、この動きはバイオテックに注目する投資家への扉を開く一方で、アジア全域の臨床・商業パートナーとの距離を縮めることになると述べた。この判断は、AlibabaやBaiduのような中国企業が米国に上場して株式を上場するという数十年にわたる流れを覆すものだ。背景には、より深い資本市場と高いバリュエーションがあるという。 香港バイオテック指数、2025年1月以降に75%上昇 香港のHang Seng Biotech Indexは、LSEGのデータによれば2025年1月以降、75%超上昇した。この上昇幅は、同期間の米国上場企業を追跡するICE Biotechnology IndexおよびNasdaq Biotechnology Indexの約40%〜50%の上昇を上回る。革新的な製薬メーカーの資金調達ニーズが高まることや、政府の後押しを背景に、中国のバイオテ

CNBCによると、再生医療および遺伝子医薬品のサンディエゴ拠点デベロッパーであるAxiom Biosciencesは、2027年に香港で上場し、その後2029年に米国で二次上場する計画だ。CEOのRemo Moomiaie-Qajar氏は、この動きにより高度なバイオテクノロジー志向の投資家へのアクセスが可能になり、同社がアジア全域の臨床パートナーにより近づくことになると述べた。香港のバイオテクノロジー取引所は魅力が増しており、LSEGのデータによれば、ハンセン・バイオテック指数は2025年1月以降に75%超上昇しており、米国の同等の指数での約40%〜50%の上昇を上回っている。Axiomは、重度の脳損傷を負った新生児向けの治療について、韓国のMedinnoと共同開発しており、Phase 1の試験を完了している。