世界のTradFiとマクロ経済

水曜日にビットコインは一時的に日中高値の$66,872に達した後、$65,900近辺で推移し、米国とイランの緊張が高まる中でも$65,000の水準を上回るサポートを維持しました。ドナルド・トランプ大統領は、イランのピッケス・マウンテン核施設に対して大規模な攻撃を示唆した一方、テヘランは、そのような攻撃が地域の紛争を拡大させ、報復を招くと警告しました。 米国の現物ビットコインETFは7月20日に純流入が$226.92百万を記録し、5日連続のプラスフローとなりました。ブラックロックのIBITは約$116百万を追加し、ARKBは約$72.74百万でした。1,000〜10,000 BTCを保有する大口クジラウォレットは、過去1か月で約48,000枚のコインを積み増し、合計3.09百万BTCとなっています。

投資家が同社の第2四半期の業績見通しと新しい人工知能モデルを見極める中、Alphabetの株は$348-$357の範囲で取引された。ウォール街は、Alphabetが第2四半期の売上高として約$116.98 billionを報告すると見込んでおり、焦点はGoogleのAIプロダクトが、より強いクラウドおよび広告の成長を後押しできるかどうかにある。 Googleは、コーディングやエンタープライズ向けのGemini 3.6 Flash、サイバーセキュリティ向けのGemini 3.5 Flash Cyber、低コストのAIエージェント向けのGemini 3.5 Flash-Liteの3つの新しいGeminiモデルをリリースした。Googleによると、これらのモデルは従来のバージョンよりトークンを17%少なく使用する。ウェルズ・ファーゴのアナリスト、Ken GawrelskiはAlphabetの目標株価を$416から$438に引き上げており、約25%の上値余地を示唆している。Alphabetはさらに、既存システムに比べて6〜10倍効率的になると見積もられている新しいAIサーバーチップも開発中だ。

AT&T（T）の株は水曜日のプレマーケット取引で4.3%上昇した。これは、同社が第2四半期の決算でウォール街の予想を上回ったことを受けたもので、CEOのジョン・ストンキー（John Stankey）には、スペースXのStarlinkによる競争へのアナリストの懸念に反論するための土台が与えられた。CNBCのインタビューでストンキーは、衛星競合に関する懸念を退け、「彼らは市場に遅れて参入しており、すでに確立された通信事業者が数十年かけて行ってきたインフラ投資に追いつかなければならない」と述べた。決算の上振れは、AT&Tが1株当たり利益（EPS）$0.65を計上し、コンセンサス予想の$0.59を上回った一方で、売上高が$316億で予想の$318億を下回ったことによるものだった。ストンキーの発言は、衛星ベースの競争に関するウォール街の継続的な懸念に対応したもので、この懸念は6月26日のFinancial Timesの記事をきっかけに強まっていた。同記事では、SpaceXのCEOであるグウィン・ショットウェル（Gwynne Shotwell）が、IPOロッドショーの投資家に対して、SpaceXが

CNBCのインタビューや同社の提出書類によると、AT&Tの株価は水曜の時間外取引で4.3%上昇しました。同社が第2四半期の利益見通しを上回ったことを受け、CEOのジョン・スタンキーは、SpaceXのStarlinkによる競争をめぐる懸念を退けました。AT&Tは1株当たり利益を0.65ドルと報告し、ウォール街の予想0.59ドルを上回ったものの、売上高は316億ドルで、コンセンサス予想の318億ドルをわずかに下回りました。 CNBCのインタビューでスタンキーは、AT&Tはすでに自社ネットワーク上の通信の98%を扱っており、現時点で専用の衛星パートナーを必要としていないと述べました。また、Starlinkやその他の競合について「参入が非常に遅い」うえ、「何十年も前から行われている多額のインフラ投資に追いつかなければならない」と指摘しました。同氏の発言は、SpaceXが6月にStarlinkブランドの小売モバイルサービスを立ち上げる計画を発表したことを受けており、これによりAT&Tの1億900万人のモバイル加入者に対する競争上の脅威の可能性が取り沙汰され、複数のウォール街から格下げの警告が出て

CNBCによると、水曜日（7月22日）、アナリストの試算では、台湾積体電路製造（TSMC）の米国における先端チップの生産コストは、台湾より20〜50%高くなる可能性があるという。TSMCは、先週発表した1,000億ドルを含め、米国への投資として2,000億ドルを拠出することを約束している。これは、先端半導体を国内で生産していない企業に対する米国の関税による脅威を背景とした圧力によるものだ。 TSMCの最高財務責任者（CFO）イエロー・フアンは、海外の製造拠点（ファブ）は引き続き粗利益率を押し下げると警告しており、当初の影響として粗利益率は2〜3ポイント低下し、今後数年で生産能力が立ち上がるにつれて3〜4ポイント低下まで拡大する可能性があるという。同社は第2四半期の粗利益率を67.7%としたが、米国での生産コスト上昇が利益成長の逆風になっている。

米国政府倫理局（U.S. Office of Government Ethics）に提出された財務開示によると、トランプ大統領は2025年に、家族の暗号資産プロジェクト（World Liberty Financialやトランプのミームコインを含む）から14億ドル超を得たと、ロイターの分析が示している。 利益を得た一方で、トランプの投資チームは暗号資産の売却益のかなりの部分を従来型の資産に振り向けた。株式と債券の保有額は、2024年末の2億2500万ドルから2025年末には7億6.08億ドルから26億ドルまでの範囲で増え、3倍に拡大した。

Guru Clubによると、インド準備銀行は5月に現物の外国為替市場で61億ドルを純売りした。5月末時点で、未決の純先物売買は1066.6億ドルに達した。

7月22日に、インド準備銀行によれば、インドの外貨準備高は依然として十分であり、輸入を10か月以上賄っています。

ブレント原油とWTI原油の価格は7月22日の取引中にほぼ1ドル上昇し、ブレントは1バレル当たり91.06ドルで取引され、WTIは1バレル当たり87.60ドルでした。

Gate News：最新のGate TradFiデータによると、USDIDR（US Dollar vs Indonesian Rupiah）は短期間で急落1%となりました。現在のボラティリティは最近の平均を大きく上回っており、市場活動の活発化を示しています。

水曜日（22日）の香港株は下落し、ハンセン指数は0.95%下落して24,892.66ポイントで取引を終えた一方、ハンセンテック指数は3.04%下落して4,668.23ポイントとなった。下落は主要テック株の売りによってもたらされ、テンセント・ホールディングスと網易（ネットイース）はいずれも7%超下落した。市場参加者は、AI業界の競争懸念や利益確定圧力の高まりを背景に、金やエネルギー分野などのディフェンシブ資産へ資金を振り向けた。 AI懸念でテック株が主導し、市場が下落 テンセント・ホールディングスと網易はいずれも7%超下落する一方、快手（Kuaishou）は5%超下落した。AIアプリケーションおよびソフトウェアサービス部門が下落を主導し、大規模言語モデル株のMiniMax（MINIMAX-W）は11%超急落した。PCB関連銘柄は午後の取引で軒並み下落し、建滔（ケンボード）ラミネートは15%超下落した。 金とエネルギー分野がディフェンシブ資金の流入を集める 金および貴金属関連株が堅調だった。赤峰黄金は15%超上昇し、靈寶黄金も15%超上昇、紫金鉱業は6%超上昇した。エネルギーおよびマイニン

Cnyes.comによると、香港のハンセン指数は（7月22日）に0.95%下落し、24,892.66ポイントで引けた。一方、ハンセンテック指数は大型テック株を中心とした幅広い売りにより3.04%急落し、4,668.23ポイントとなった。テンセントとネットイースはいずれも7%以上下落し、MiniMaxのようなAIアプリケーション関連銘柄は11%超の下げとなった。これに反応してディフェンシブ（防御的）な資産が買い戻され、金や貴金属関連株は、利下げ（利率引き下げ）期待の後退と中央銀行の買い支えを背景に急伸した。招金金（Zhaojin Gold）と灵宝黄金（Lingbao Gold）はそれぞれ15%超上昇し、石炭や電力設備などのエネルギー株も、供給制約の中で堅調に推移した。

ウォール・ストリート・ジャーナルによると、CoinbaseはSECに対する訴訟で勝訴し、Operation Choke Point 2.0に関連するテキストメッセージの証拠を削除したことについて、賠償金として15万ドルを支払うよう命じられた。政府の措置は、正当な暗号資産（クリプト）企業とその顧客との取引関係を銀行に断たせることを目的としていた。下院金融サービス委員会の筆頭民主党議員であるマキシーン・ウォーターズ氏も、正当な理由や異議申し立ての手続きなしに市民の銀行口座を閉鎖したことについて、政府を批判した。

韓国取引所によると、今週は海外投資家がKOSPI株で3取引日連続のネット買いに再び転じており、合計3.457兆ウォン（約26.6億ドル）を買い付けた。7月22日だけでも、彼らは2.612兆ウォン相当の株式を取得しており、最近の国内投資家の売り圧力の後に潜在的な転換が起きる可能性を示している。

CNBCによると、今朝（7月22日）のブレント原油先物は、イランに対する米国の攻撃が11晩連続となったことを受けて、1バレル当たり95ドルを上回った。国際指標である原油価格と米国の原油価格はいずれも、寄り付き時点で約4%高となっている。 フィリピンで今日、記者団に対して話したマルコ・ルビオ国務長官は、米国は「イランとの外交的な決着に到達したい」と述べた一方で、テヘランは「交渉に真剣」には見えないと指摘した。原油価格の上昇は株式先物の重しとなっており、主要3指数はいずれもプレマーケットの取引で下落している。

HSBCのエコノミストであるクリス・ヘイルによると、英国のインフレ率は6月に2.6%まで低下し、5月の2.8%から下がった。下落の主な要因は燃料価格、特にディーゼル価格の低下だ。コア・インフレは2.6%で横ばいとなり、コンセンサス予想を上回った。ヘイルは、インフレ指標には間接的なエネルギー影響の兆候がほとんど見られないことが示されているとして、イングランド銀行は来週以降も政策金利を据え置く可能性があると指摘した。もっとも、直近数週間の原油・ガス価格の上昇は、インフレ見通しに追加の上振れリスクをもたらしている。

韓国の取引所の公式発表によると、7月22日、Bithumb Holdingsの第2位株主であるBidentに対して上場廃止審査の5か月間の改善期間が付与された。コスダック市場部門は、上場維持基準の充足要件を満たすための猶予として、上場廃止の判断を2026年12月22日まで延期することを決定した。

Jin10によると、原油は7月22日の夜間も上昇が続きました。トランプ米大統領が、イランとの即時交渉に関する見通しを楽観視していたためです。

TS Lombardリサーチ（7月22日リリース）によると、韓国のメモリーチップのバリュエーションは公正水準に近づいているものの、ストレージ企業の今後の収益性に対する市場の見通しはなお楽観的すぎる可能性があります。DRAMの契約価格は第1四半期に前四半期比で93-98%上昇した後、第2四半期には58-63%まで低下し、TrendForceは第3四半期にはさらに減速して13-18%になると予測しています。スポット市場の需給は横ばいになり、DRAMおよびHBMの価格は下落し始めています。 市場コンセンサスではメモリー企業のEPS成長が2027年に36-40%になると見込まれる一方、TrendForceはユニット供給の成長が15-20%にとどまると推計しています。長期の供給契約は価格を下支えしますが、さらなる上昇を制限しており、保護は今後1年で弱まっていきます。TS Lombardは、Samsung ElectronicsとSK Hynixの株価が概ね、2027年の利益が市場コンセンサスを40-50%下回るシナリオを織り込んでいることから、バリュエーションは概ね公正価値の近辺にあると指摘して

MSX.COMのデータによると、Intelの株価は7月22日のプレマーケット取引で4%以上下落し、$101.20で取引されています。