世界のTradFiとマクロ経済

CMEのFedWatchツールのデータによると、米連邦準備制度理事会（FRB）は7月のFOMC会合で政策金利を据え置く確率が65.3%で、25ベーシス（bps）の利上げを行う確率が34.7%です。 9月については、金利据え置きの確率が22%で、25ベーシスの累積引き上げの確率が54.9%、50ベーシスの累積引き上げの確率が23%です。

キットコ・ニュースのインタビューで、憲法学者ウィリアム・J・ワトキンス・ジュニアによると、米国のドルは、国の負債が4兆ドルに迫る中、有形の資産というよりも政府による強制力によって裏付けられているという。独立研究所（Independent Institute）のリサーチ・フェローであるワトキンスは、国が建国者の「ハード・マネー」構想から逸れてきたと主張し、「紙幣は実のところ、連邦政府の強制力に結び付いているだけだ」と述べた。 米議会予算局（Congressional Budget Office）によれば、2026年初め時点で米国の国の負債は約39.6兆ドルで、財政2026年の純利息は1兆ドルを超える見通しだという。財務省データでは、海外投資家が米国債を約9.5兆ドル保有しており、最大の保有国は日本、英国、そして中国だった。金は水曜日に1オンス当たり4,100ドルを超えて取引された。

今月1日から21日までの間、韓国の主要暗号資産取引所5社は、日次平均取引高で5978億ウォンを記録した。これは、23日に取りまとめられたCoinGeckoのデータによると、同期間のKOSPI有価証券市場の日次平均37.6687兆ウォンのわずか1.59%にとどまる。急落の背景には、長期にわたる相場低迷により資金が国内の株式市場や海外の暗号資産取引所へ向かったことがある。暗号資産市場の構造が、主要なグローバル取引所では30〜50%であるのに対し韓国ではアルトコインが取引の90%以上を占めるため、今回の下落局面における「取引の干ばつ」が一段と強まっている。 韓国の暗号資産取引所、KOSPI取引高の1.59%を記録 追跡された5取引所――Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax――の、KOSPI有価証券市場に対する合算のシェアは、年を通じて大きく下落した。比率は1月に11.29%となり、2月に12.03%へわずかに上昇した後、3月に6.24%、4月に6.67%へ低下した。5月には2.03%まで急落し、6月に一時的に6.93%へ回復したものの、今月は1%台前半に戻って

CoinGeckoによると、7月1日から21日の間に韓国の主要暗号資産取引所5社――Upbit、Bithumb、Coinone、Korbit、Gopax――は、平均日次取引高が5978億ウォンに達した。これは、韓国取引所の平均日次取引高37.67兆ウォンのうち、わずか1.59%に相当する。 急激な下落は、市場の低迷が長引いたことを反映しており、資金が国内株式や海外取引所へ移っている。市場アナリストは下落の一因として、韓国のアルトコイン偏重という市場構造があるとみている。国内取引所では取引のうちBitcoinとEthereumの割合が10%未満である一方、CoinbaseやBinanceのようなグローバル・プラットフォームでは50〜70%に達している。さらに、規制対応の遅れにより国内取引所が現物取引に限られているのに対し、海外のプラットフォームは無期限先物やその他のデリバティブへ拡大してきた。

米国債利回りは22日（米東部時間）午後に2営業日連続で上昇し、ショート（短期）年限では相対的な弱さがみられた。2年利回りは午後3時に4.3020%に到達し、3.80bp上昇した。これは昨年2月以来の最高水準を示す。10年利回りは4.6570%で、2.90bp上昇した。イラン―米国の緊張の高まりがブレント原油を1バレル当たり94.07ドルまで押し上げる一方、先物市場では来週のFOMC（28日―29日）での連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ確率が30%超へと引き上げられた。エネルギーコストの上昇と地政学リスクの増大を背景に投資家がより引き締まった金融政策を織り込んだことで、イールドカーブはベア・フラットニングのパターンでフラット化した。 国債利回り、年限全体で数か月ぶりの高値へ 韓国のYonhap Infomaxの海外金利の当日中画面（画面番号6532）によると、22日（米東部時間）午後3時時点で、10年米国債利回りは4.6570%で取引されており、前営業日の同時刻の参考価格から2.90bp上昇した。金融政策に敏感な2年利回りは、同じ期間に3.80bp上昇して4.3020%となった。

Forbes Mediaの会長兼編集長であるスティーブ・フォーブスは、金を通貨危機に対する必須の保険として、通貨危機、インフレの過剰反応、そしてドルの下落を挙げました。市場では、金が1月下旬の最高値付近（1オンス当たり約$5,600）を付けた後、ドルが再び強含んでいます。フォーブスは、ドル高はトランプ政権がドルの下落（devaluation）をめぐる発言を止めたこと、ならびに連邦準備制度理事会（Fed）議長ケビン・ウォーシャーが景気の抑制ではなく通貨の安定化に注力したことによるものだとしています。フォーブスは、1月のピークから金が下落しているとはいえ、同金属は依然として昨年夏から20%以上上昇しており、イラン戦争の影響や、日本円または英ポンドをめぐる潜在的な国際通貨危機といったリスクが残っていると警告しました。 トランプ政権の政策転換がドル高を後押し フォーブスは、ドル高は金の本質的価値の低下ではなく、通貨価値の変動を表していると述べました。「この世のあらゆる品物よりも、金は実質価値を保ち、それを何千年もの間ずっとやってきた」と彼は書いています。「金は、通貨の価値を測るのにおいて北極星

2026年7月22日21:30〜21:45（UTC）にかけて、BTCは15分以内に短期的に上昇し、収益率は+0.33%、価格のレンジは65910.3〜66131.2 USDT、ボラティリティは0.34%です。現在の気配値は$65,924.5で、24時間で0.66%下落、全体としては値幅の小さいレンジ相場が続いており、市場参加はやや低く、出来高は159.43 BTCのみです。これは現在、方向性を決めるかどうか様子見の段階にあることを示しています。 今回の変動の主な要因は、米中東情勢における軍事衝突のさらなる激化です。米国はイランに対し連続第11夜の軍事攻撃を実施し、イランは米海軍の艦艇を攻撃し、ホルムズ海峡を閉鎖するといった報復で対抗しました。その結果、原油価格が急騰しています（WTI +2.82%、ブレント +3.28%）。地政学リスクの上昇により逃避資産への需要が高まり、金は$4,120を突破したものの、BTCは「デジタルゴールド」という物語による一定の下支えを受けている一方、効果は限定的です。さらにトランプ氏はイランのインフラへの追加攻撃を示唆しており、戦争コストの見積もりは375

7月22日、米ドル指数（DXY）が0.03%下落して101.13となり、米ドルはわずかに弱含んだ。前日には1週間ぶりの高値に達していたため、一旦足踏みした。下落は、中東での緊張の高まりと原油価格の上昇によって抑えられた。 米国とイランの緊張は、トランプ大統領がTruth Socialに、イランがホルムズ海峡でミサイル、ロケット、ドローン、またはその他の兵器で海上輸送を攻撃した場合、米国はイランの橋や発電所を爆撃して破壊すると投稿したことで激化した。イランのタスニム通信は、攻撃を受ければ同国が地域のインフラやエネルギー施設にある米国の利益を標的にすると反応した。ブレント原油は、米国とイランが11日連続で攻撃の応酬を続けてホルムズ海峡の船舶交通が減ったことを背景に、6月11日以来初めて1バレル当たり95ドルを超えて急騰した。

スティーブ・フォーブス氏（Forbes Mediaの会長兼編集長）によると、金価格は1月下旬に1トロイオンス当たり約$5,600に達してから大きく下落したが、これは金の本質的価値が失われたというより、米ドル高のラリーを反映しているという。Forbesは、ドルの強さは、通貨の切り下げに関する協議をトランプ政権が停止したこと、ならびに新たな連邦準備制度（FRB）議長ケビン・ワーシュ氏が通貨の安定化に注力していることに起因すると述べた。最近の調整があったにもかかわらず、金は昨年の夏と比べて20%以上上昇したままだ。Forbesは、地政学的リスク――とりわけ、イラン戦争がエネルギー価格を押し上げる可能性があること――が金利を圧迫し、国際的な金融の不安定化につながる恐れがあると警告した。

GEバーノバの株価は決算発表後に8.7%下落し、2025年12月以来の最大の1日下げとなった。同社は通年の売上高ガイダンスを$455–465 billion（10億ドル）に引き上げ、増加幅は$1 billion（4650億ドル）だった。一方で、調整後EBITDAマージンの見通しは維持した。下落は、データセンター向け設備サプライヤーの現状の市場見通しが、実際の業績に比べて高止まりしているのではないかという投資家の懸念を反映している。

テスラの最高財務責任者（CFO）は、同CFOの発言によると、同社の電気自動車の受注残高が第2四半期に2023年以来の最大水準に達したことを明らかにした。

YNA Infomaxのデータによると、7月22日（午後3時ET）に米国2年債の利回りは4.3020%まで上昇し、2025年2月以来の高水準となった。一方、フェドファンド先物は来週のFOMC会合（7月28〜29日）での利上げについて33.7%の確率を織り込んでおり、前日の約20%から上昇した。10年債利回りは2.90ベーシスポイント上昇して4.6570%となった。 一方、9月渡しのブレント原油先物は3.36%高の1バレル94.07ドルまで急騰し、米国とイランの緊張の高まりおよびFRBの政策スタンス転換に対する期待の強まりを背景に、6月8日以来の最高の終値を記録した。

ChainCatcherによると、テスラの株価は時間外取引で5%下落した。イーロン・マスクは、Optimusロボットの生産を拡大することには大きな困難が伴うと述べた。

サムスン電子は22日に専用のロボティクス部門を発表し、国内のロボティクス関連株が急反発した。サムスンの子会社であるRainbow Roboticsは22日に16.28%高の478,500ウォンで取引を終えた一方、Cosmo Robotics、TX Robotics、N Roboticsは終値ベースで日中上限に到達し、値上がり率はいずれも30%前後となった。上げの背景には、同社がロボティクス事業の拡大に向け、RX（Robotics eXperience）部門をCEOの直接監督の下に設置し、全社のリソースを集約する決定をしたことがある。業界では、商用化の時期や収益創出への懸念を受け、先月は平均33.6%下落していた。IBK証券によると、国内ロボティクス企業の合計時価総額は6月上旬の49兆ウォンから6月20日には23兆ウォンへ減少した。 22日にRainbow Roboticsが16.28%急騰、セクターは幅広い上昇 Rainbow Roboticsは22日、韓国取引所のデータによると16.28%上昇して478,500ウォンで引けた。同株は日中で22.24%上がり、取引時間中に529,000

トランプ政権の暫定的なグローバル関税10%が7月24日（現地時間）で期限切れとなり、米通商代表部（USTR）が米通商法（Trade Act）の第301条に基づく新たな関税を実施する。移行は、既存の相互関税が違憲だとした2月の米連邦最高裁判決に続くもので、政権は通商法第122条により、期限として150日間の暫定的なグローバル関税10%を適用してきた。韓国は、USTRによる強制労働と過剰生産の両方の調査対象であることから監視が強まっており、すでに発表済みの追加関税12.5%に加えて、合算で20%超となる可能性がある。だが、証券業界のアナリストは、昨年7月に韓国が米国の投資コミットメント3500億ドル（約520兆ウォン）を通じて確保した「関税15%上限」が、株式への下押し圧力を抑える重要なバッファになると見ている。 USTR、7月24日失効後に第301条関税を準備 貿易当局者および主要な海外メディアによると、23日、USTRは10%のグローバル関税の終了に合わせて、通商法（Trade Act）第301条に基づく追加関税措置を発表する予定だ。トランプ政権は、2月に米連邦最高裁が既存の相互関税を

アルファベットは7月22日に、第2四半期（Q2）の売上が1,198億ドルだったと報告した。前年同期比で24%増となり、市場予想の1,169億ドルも上回った。クラウド部門の売上は82%増の248億ドルとなり、アナリスト予想の223億ドルも超えた。AIインフラとエンタープライズ向けソリューションへの強い需要が背景だ。 第2四半期の設備投資（キャピタル・エクスペンディチャー、capex）は、前年同期比で倍増して449億ドルだった。同社は、急増するAI需要に対応するための能力拡大が加速していることを理由に、通年のcapexガイダンスを1,800〜1,900億ドルから1,950〜2,050億ドルに引き上げた。CFOのアナト・アシュケナジ氏は、設備投資が大きいにもかかわらず、同社はクラウドおよびより広範な業務において供給制約の状態が続いていると述べた。

韓国取引所によると、7月22日にサムスン電子がロボティクス事業部門の設立を発表したことを受け、国内のロボット関連株は7月23日に急騰した。サムスンの子会社であるRainbow Roboticsは16.28%高の478,500ウォンで引けた一方、ほか3銘柄のロボット関連株――Cosmo Robotics、TXR Robotics、N-Robotics――はそれぞれストップ高（上限）に到達した。アナリストは、このセクターが過去1か月で平均33.6%下落していたものの、2026年後半に現代自動車グループとTeslaがヒューマノイドの試作機を公開する計画であることから、反転する可能性があると指摘した。

7月22日現在、トランプ政権は、7月24日に期限が切れる予定の暫定10%のグローバル関税を、新たなセクション301に基づく賦課金で置き換える準備を進めています。韓国政府当局者および米通商代表部（USTR）によると、USTRは7月23日に追加の関税措置を発表する見通しです。韓国と米国は昨年、合意により15%の関税上限を交渉しており、ソウル側はこれをそれ以上の引き上げを抑えるための重要な交渉の「軸」と見ています。アナリストは、強制労働に関連する賦課金と過剰生産能力に関連する賦課金の両方が組み合わされる場合、潜在的な関税率が20%を超える可能性があり、電池、化学品、機械などの主要な輸出分野に影響が及ぶと見積もっています。

フィナンシャル・タイムズによると、モスクワに対するEUの近く発表される制裁パッケージの下で、ギリシャの海運会社Dynagasは、ロシアの液化天然ガス（LNG）の輸送を継続することを認められる見通しだ。

イエメンを拠点とするフーシ派の部隊は、自分たちが実施している海上封鎖に違反したとして、サウジの原油タンカーを攻撃したと述べた。グループは当該船舶を、自分たちがこの地域で課している海運の制限に非対応である（ルールに従っていない）と位置づけた。