世界のTradFiとマクロ経済

Capital Economicsのシニアエコノミスト、James Reilly氏によると、S&P 500は2026年末までに8,250まで急騰する可能性がある一方、その後、2027年末までに21%下落して6,500になる可能性がある。9月16日付の最新レポートで、Reilly氏は、現在の市場データがバブル終盤の特徴を示しており、ほとんどの指標が過去の株式市場のピーク前に見られた水準に近づいていると改めて指摘した。 Reilly氏は5つの警戒サインを挙げた。ドットコム時代に近い割高なバリュエーション、高い利益成長期待、AI設備投資が拡大する一方でのフリーキャッシュフローの減少、メガキャップ株への極端な集中、そして株式発行の急増である。歴史的に見ると、これはバブル崩壊が数年後ではなく、数か月以内に起こる前に見られたパターンだ。

Guru Clubによると、炭酸リチウム先物の主力契約は9月16日の日中に2％超下落し、1トン当たり127,020元で取引された。

Guru Clubによると、PX（パラキシレン）先物の主力契約は9月16日の日中取引で4％上昇し、9,870元／トンとなった。

JPモルガンのストラテジスト、Kriti Gupta氏は報告書で、最近の国際原油価格が1バレル当たり100ドルを超えて急騰しているものの、米国経済への影響は過去数十年と比べて小さい可能性があると述べた。Gupta氏によると、現在、米国人のガソリン購入額は可処分所得全体の約2.5％を占めており、歴史的に低い水準にある。これは、Business Insiderが現地時間15日に発表した分析によると、ガソリン支出が家計所得の6％を超えていた1970～1980年代のオイルショック期とは大きく対照的だ。 ガソリン支出、米国の家計所得の2.5％を占める JPモルガンのグローバル投資ストラテジストであるKriti Gupta氏は報告書で、「可処分所得全体に占めるガソリン購入額の割合は、歴史的に低い水準にある」と記した。現在、米国人が燃料に支出する所得の割合は平均で約2.5％にとどまり、1970～1980年代のオイルショック時の6％超を大幅に下回っている。Gupta氏は、「20年前、あるいはロシア・ウクライナ戦争が始まった4年前でさえ、家計を大きく圧迫していたガソリン価格の上昇が、今では消費余力に与え

韓国銀行経済研究院の研究者であるLee Chan-ho氏とShim Hye-jin氏は、中央銀行の準備資産の再構成の動向を分析した「地政学的分断とグローバル準備資産の再構成」と題する報告書を発表した。同報告書は、この動向を「脱ドル化」ではなく、「ドル中心のシステム内におけるポートフォリオの分散」と定義している。2022年に西側諸国がロシアの外貨準備を凍結したことにより、準備資産の管理における金融制裁と資産凍結リスクの重要性が浮き彫りになった。研究者らは、名目上の通貨構成比だけでは、準備資産の実際の危機対応能力や地政学的リスクへのエクスポージャーを適切に評価できないと指摘し、具体的な商品や満期構造を検討する必要性を強調した。 金融制裁リスクを背景に中央銀行が金保有を拡大 同報告書は、2022年に西側諸国がロシアの外貨準備を凍結したことで、準備資産運用における金融制裁と資産凍結リスクの重要性が高まったと指摘した。信用格付けと流動性に優れた資産であっても、制裁下では利用制限を受ける可能性がある。同報告書は、主要準備通貨の国債と金の間にはトレードオフが存在すると説明している。準備通貨の発行国の

SoSoValueのデータによると、Bitwise Hyperliquid ETF（BHYP）は9月15日（昨日）に388.84万ドルの純流出を記録した。報道時点で、HYPE現物ETF全体の保有資産総額は4億800万ドルだった。

『金持ち父さん 貧乏父さん』の著者ロバート・キヨサキは9月15日、Xを通じて「史上最大の暴落が始まった」と警告した。株式市場と債券市場の暴落は2026年にまず欧州と日本で始まり、現在は世界市場へと広がっているとし、今回の暴落の要因として、AIブームのバブル、イラン戦争、世界各国の過剰債務、そしてベビーブーム世代の退職によって生じる巨額の資金換金圧力を挙げた。キヨサキは、ビットコイン、金、銀を資産の保全先とすることを推奨している。 「史上最大の暴落」を引き起こす4大要因 キヨサキは2026年9月15日のX上の声明で、2002年に出版した著書『金持ち父さんの予言』の目的は、投資家が株式市場と債券市場の大暴落に事前に備え、犠牲者にならないようにすることだったと述べた。投稿では4つの引き金を明確に列挙し、暴落は欧州と日本から始まり、世界へと広がっていると指摘した： AIブーム：キヨサキは「過度に煽られたAIバブル」が今回の暴落の引き金の一つだと指摘 イラン戦争：地政学的衝突が世界の金融市場への外部圧力となる 世界的な過剰債務：各国政府と中央銀行が長年にわたって積み上げてきた巨額の債務負担 ベビ

9月16日に公表された韓国銀行経済研究院の報告書によると、地政学的リスクを背景とした中央銀行による外貨準備の調整は、脱ドル化ではなく、ドル中心のシステム内でのポートフォリオ分散を意味する。同報告書は、準備資産を通貨構成だけに基づいて評価することは、危機対応能力や地政学的リスクへのエクスポージャーを正確に評価するうえで不十分であり、政策当局は具体的な資産の種類や満期構成を検討しなければならないと指摘した。 同報告書は、2022年に西側諸国がロシアの外貨準備を凍結して以降、金融制裁のリスクが高まり、高品質で流動性の高い資産でさえ利用可能性が制限されていることを強調している。世界の準備資産の動向を見ると、金保有高が増加し、通貨の分散も進んでおり、制裁リスクにさらされる国ほど金への配分を増やしている。ただし同報告書は、準備資産の再構成が必ずしもドルの国際的機能を弱めるわけではなく、ドル準備は非ドル資産よりも通貨下落圧力を効果的に緩和すると注意を促している。

公式の基準値によると、9月15日、中国人民元は米ドルに対して42ポイント上昇し、6.7628元となった。これは2023年2 月3日以来の元高水準となる。

ビットコイン（BTC）は9月16日に75,840ドル付近まで下落し、暗号資産関連銘柄も軟調となった。主な要因は、2つの悪材料が同時に重なったことだ。すなわち、《CLARITY法案》の手続き上の討論終結動議が否決され、正式な審議を進めるために必要な60票に届かなかったこと、そして同日、連邦準備制度理事会（FRB）のFOMC会合が始まり、8月のCPIが堅調だったことで、大半のエコノミストが25ベーシスポイントの利上げを予想したことである。 《CLARITY法案》手続き採決の失敗 《CLARITY法案》は、一部のトークンをCFTCが規制するデジタル商品に分類し、SECの管轄下にある証券と区別することを目的としている。また、消費者保護と登録要件も盛り込んでいる。同法案は2025年7月に下院を294対134で通過し、2026年5月には上院銀行委員会を辛うじて通過した。上院で共和党は53議席を占めているが、ランド・ポール（Rand Paul）やジョシュ・ホーリー（Josh Hawley）ら党内の潜在的な反対票に直面しており、7～10人の民主党上院議員の支持を取り付ける必要がある。 最終版には民主党

ソウルの債券市場は、連邦公開市場委員会（FOMC）会合を前に、慎重な姿勢を維持した。グローバルな投資銀行は、今年2回以上の利上げを見込むコンセンサスへと見通しを調整しており、主要国の国債利回りが急上昇する中、債券価格の下落が加速するとの懸念が高まっている。市場参加者は、連邦準備制度理事会が予想されている利上げを上回る追加の金融引き締めを示唆した場合、米国債の利回り曲線がどのように反応するかを注視している。この変化は、利払い費が膨らむ中、根強いインフレと財政の持続可能性に対する懸念が高まっていることを反映している。 グローバルなコンセンサスが複数回の利上げへシフト グローバルな投資銀行は、今年2回以上の利上げを見込むよう予測を修正した。最近の傾向では、金融当局が強い引き締め姿勢を示すと、ショートおよび中期金利がロング金利よりも速く上昇するため、利回り曲線はフラット化する傾向がある。市場関係者は、このパターンが続くのか、それとも財政懸念によってロング国債の金利が制御不能な水準まで上昇するのかを見守っている。 米国連邦政府の利払い費が国防予算を上回る 米国会計検査院（GAO）によると、202

KB Securitiesは9月16日、AI技術の開発遅延への懸念があるにもかかわらず、世界の主要ビッグテック企業によるAIインフラ投資とメモリー半導体の発注が実際には加速しているとするレポートを発表した。同社は、投資減速への懸念を先取りして株価が下落調整している一方、市場センチメントとファンダメンタルズの乖離が拡大しており、反発に備える機会が生じていると指摘した。「半導体：懸念を上回る発注」と題したレポートでは、個別のAIモデルのリリースが遅れる可能性を、AIインフラ投資サイクルの減速に直接結び付けるのは時期尚早だと強調した。 2027年のハイパースケーラーによるAIインフラ投資は1.3兆ドルに到達 KB Securitiesによると、9月時点で米国のハイパースケーラーによる2027年のAIインフラ投資額は合計1.3兆ドルに達し、前年比63%増となる。これは、従来の市場予想である1.1兆ドルから上方修正された水準だ。リサーチ部門長のキム・ドンウォン氏が率いるリサーチチームは、ビッグテック企業の主な懸念は投資削減ではなく、供給不足にあると述べた。 メモリー半導体の発注に減少の兆しは見ら

イーロン・マスク氏は、Yahoo Financeの報道によると、15日（米国現地時間）に開催されたAll-In Summitで、テスラとスペースXが合併する可能性を示唆し、複数の分野における協力が深まっていることを理由に挙げた。両社が別々のままでいるのかと尋ねられたマスク氏は、「これほど多くの分野で広範かつ緊密な協力が行われているなら、将来どのような措置が取られる可能性があるのか、誰に想像できるでしょうか」と答えた。テスラは現在スペースXの株式を保有しており、両社は今年初め、今後の協力関係を定める「基本合意」を締結した。スペースXはテスラのバッテリー、エネルギー製品、Cybertrucksの主要顧客となっている。 All-In Summitでマスク氏がテスラとスペースXの合併を示唆 マスク氏は15日（米国現地時間）のAll-In Summitで、合併に関する質問に答えた。Yahoo Financeによると、両社が別々に事業を継続するのかと尋ねられたマスク氏は、「これほど多くの分野で広範かつ緊密な協力が行われているなら、将来どのような措置が取られる可能性があるのか、誰に想像できるでしょう

米連邦準備制度理事会が9月15～16日の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で、3年ぶりの利上げに踏み切るとの期待が高まる中、韓国ウォンの底堅さに市場の注目が集まっている。韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁は先月末、ジャクソンホール会合の終了時に、ウォンは外部ショックに対する「免疫」を身につけたと述べた。連邦準備制度理事会の金利見通しが変化した背景には、8月の米雇用統計、生産者物価指数、消費者物価指数が相次いで高い水準となったことに加え、長期化する中東紛争を受けて原油価格が100ドルを上回ったことがある。 CME FedWatch、連邦準備制度理事会の利上げ確率を92％と示す 16日時点のCME FedWatchによると、金利先物市場では、9月15～16日のFOMCで連邦準備制度理事会が政策金利を0.25％ポイント引き上げ、3.75～4.00％とする確率が92％織り込まれていた。この確率は1週間前には59％、1カ月前には33％だった。米10年国債利回りは14日、2023年10月以来初めて、心理的な抵抗線である5％を上回って取引された。ドル指数は99台後半まで上昇し、約1カ月ぶりに100に近づ

Yahoo Financeによると、イーロン・マスク氏は9月15日（米国現地時間）に開催されたAll-In Summitで、テスラとスペースXが将来的に合併する可能性をほのめかした。両社が今後も別々の企業であり続けるのかと尋ねられたマスク氏は、「これほど多くの分野で深く協力しているのに、将来どのような展開があり得るか、誰に分かるでしょうか？」と答えた。テスラとスペースXはすでに深く結び付いており、スペースXのStarlink衛星ネットワークがテスラ車に統合されているほか、xAIのGrok AIモデルもテスラの車両やロボットに導入されている。

ChainCatcherがSoSoValueのデータを引用して報じたところ、Bitwise Solana Staking ETF（BSOL）は昨日（9月15日）、純流入額が134.63万ドルとなり、同日の米国のSOL現物ETFの中で唯一、プラスの資金フローを記録した。同ファンドの設定来の純流入額は累計10.39億ドルに達している。

上海黄金交易所によると、9月16日（水）の午前の取引で、金T+Dは0.27％下落して1グラム当たり925.55元となった一方、銀T+Dは0.9％上昇して1キログラム当たり15,546元となった。

バンク・オブ・アメリカは、Business Insiderが15日（現地時間）に報じたファンドマネージャー調査によると、債券市場のボラティリティを市場が直面する最大のリスクとして特定した。調査回答者は、人工知能バブルやインフレの二次波を含む他の脅威を上回るものとして、債券市場の混乱を挙げた。前日には、米10年国債利回りが日中取引で5.0450%まで上昇し、2007年7月以来の最高水準を記録したことで、債券市場の大きなボラティリティが浮き彫りになった。BofAのアナリストは、9月最大のテールリスクを債券利回りの無秩序な上昇と分析した。この見方は、堅調な経済環境の中で財政赤字とインフレ動向への懸念が高まり、国債利回りが急上昇している状況を受けたものだ。 米10年国債利回り、2007年7月以来の最高水準に到達 米10年国債利回りは前日の日中取引で5.0450%まで上昇し、2007年7月以来の最高水準を記録した。最近の取引で利回りが急上昇する中、債券市場は大きなボラティリティを示している。 BofAのアナリスト、最大のテールリスクとして債券利回りの無秩序な上昇を警告 BofAのアナリストは、「

Jin10 Futuresによると、CFETS-NEX中国マネーマーケット・センチメント指数は9月16日08:45時点で51となり、前日16:00時点から1ポイント上昇した。市場参加者別では、大手銀行が50（1ポイント上昇）、中堅銀行が52（1ポイント上昇）、ノンバンク機関が50（1ポイント上昇）となった。

Huawen Futuresの分析および9月16日付のReuters報道によると、サウジアラビアの東西石油パイプライン（紅海沿岸のヤンブー港向け）は依然として復旧しておらず、港湾の処理能力を圧迫している。日量約400万バレル（グローバル供給の約4％）を輸送するこのパイプラインは、ホルムズ海峡の制約が顕在化して以来、重要な代替輸出ルートとなっている。Reutersが取材した業界関係者によると、現在の港湾在庫で対応可能な輸出量は、わずか5～7日分にとどまる。パイプラインが長期にわたり稼働停止したままとなれば、バッファ在庫が枯渇した後、サウジアラビアの紅海側の輸送能力は大幅に低下する可能性があり、短期的に実際の供給制約が存在することを浮き彫りにしている。