世界のTradFiとマクロ経済

IMFの10月1日付の公式声明によると、同機関はエルサルバドルに対する第2回および第3回のプログラム審査を完了し、SDR 1億196万（約1億3,800万ドル）の即時融資実行を承認した。この融資実行は、Bitcoinの蓄積に関する履行基準を満たせなかったことへの免除を条件としており、エルサルバドルは、文書化された寄付を除き、これ以上Bitcoinを蓄積しないことを約束した。 拡大信用供与制度（EFF）は2025年2月26日に承認され、期間は40か月、総融資枠は約14億ドルとなっている。IMFの第一副専務理事ダン・カッツは、この決定を、Bitcoin関連活動への国家による直接的な関与からエルサルバドルがより広範に撤退していることと結び付けた。IMFは、経済活動が予想を上回ったと指摘し、2026年の総外貨準備高は53億4,600万ドルになると予測している。

Yonhap Infomaxによると、10月2日、韓国の1年物FXスワップポイントは0.40ウォン上昇し、マイナス13.00ウォンとなった。米国の金利低下を受けて長期物のスワップポイントが上昇した一方、国内金利の低下が上昇幅を抑えた。6カ月物は0.10ウォン上昇してマイナス5.80ウォンで引け、3カ月物は0.05ウォン上昇してマイナス2.55ウォンとなった。市場関係者は、スワップポイントが米国金利の低下を反映した一方、国内金利の低下とベーシス環境の逼迫により、上昇幅は限定されたと指摘した。

イングランド銀行が10月2日に発表したデータによると、英国企業は原油価格とガス価格の急騰を受け、今後1年間で3.9%の値上げを計画している。これは6月以降で最高の水準で、前月から0.3ポイント上昇した。最高財務責任者（CFO）を対象とした調査でも、1年先のインフレ率予想は3.1%から3.3%に上昇し、予想賃金上昇率も3.4%から3.5%へ小幅に上昇した。これらのデータは、利益率が圧迫される中、企業がコスト圧力を消費者に転嫁していることを示している。

サムスン電子に勤める30代の従業員は、6月下旬に1株282,000ウォンの高値で購入した後、SKハイニックス株を買い増しし、1株当たり平均185,100ウォンまで引き下げた。この投資家はチェ氏とされ、7月と8月に給与3か月分を追加のSKハイニックス購入に充てた。株価は6月25日に記録した298,700ウォンの高値から下落していた。買い下がり戦略は、チェ氏が以前に成功させた取引に続くものだった。チェ氏は2025年初め、20万ウォン台半ばで購入したSKハイニックス株を1株70,000ウォン超で売却し、3倍を超える利益を上げていた。チェ氏は、最初に売却した後も株価が上昇し続けたことで、取り残される恐怖（FOMO）を感じ、6月下旬に再びポジションを構築した。韓国の個人投資家層は1,400万人に拡大し、国民の3人に1人を占めており、SKハイニックスのような半導体株が市場活動の主要な原動力となっている。 サムスン電子従業員、7～8月の買い増しでSKハイニックス株を買い下がる チェ氏はサムスン電子に入社した後の2024年に、初めて証券口座を開設した。従業員報酬として受け取ったサムスン電子株30株を売

韓国のKOSPI 200指数に含まれる非半導体企業の2027年営業利益予想は、サムスン証券とQuantiWiseによると、過去3カ月間で311兆ウォンから358兆ウォンへ15.1%上昇した。この上昇率は、同期間におけるサムスン電子とSKハイニックスの合計5.5%の上方修正の約3倍に相当する。金融データプロバイダーのFnGuideによると、この改善はエネルギーおよび海運セクターにけん引されており、SKイノベーションの2027年予想は56.4%、S-OILは42.0%、HMMは35.8%上昇した。この傾向は、韓国株式市場における業績改善の勢いが、半導体中心の企業からより幅広い業種へと拡大していることを示している。 SKイノベーション、S-OIL、HMMが業績予想の上方修正をけん引 FnGuideによると、サムスン電子の2027年営業利益コンセンサスは552兆6,835億ウォンで、3カ月前から5.8%上昇した。SKハイニックスの予想は、同期間に395兆8,657億ウォンから400兆1,405億ウォンへ1.1%増加した。非半導体企業では、SKイノベーションの2027年営業利益予想が3兆423億

Piper Sandlerは10月2日、Coinbaseの目標株価を146ドルから170ドルに引き上げた。

智通財経の報道によると、EPS Health Tech（03860）は、2026年9月30日までの6か月間の純損失が、2025年の同期間と比べて800万～1,200万HKD拡大する見込みだと発表しました。 同社は、IROおよびCROサービス事業における市場競争の激化が収益を圧迫した一方、ヘルスケア製品および医薬品事業では、コストインフレと在庫処分により利益率が圧迫されたと説明しました。また、アパレル事業セグメントでは、当該期間に約200万HKDの損失を計上する見込みです。

外国人投資家は、1月から9月まで9か月連続でShinsegae、Dalba Global、KCCを純買いしたほか、セルトリオン、APR、Korean Airについても、それぞれ8か月間の累積純買い額が1,000億ウォンを超えた。2日、韓国取引所のデータを分析した結果、明らかになった。買いの対象となったのは、半導体や人工知能のテーマとは無関係で、堅実な業績に支えられた銘柄だった。この傾向は、外国人投資家が韓国株式市場全体で数か月にわたり大規模な純売りを記録していたにもかかわらず見られた。 Dalba GlobalとShinsegae、最も強い純買いの勢いを示す Dalba Globalは、全銘柄の中で最も強い純買いの勢いを示した。外国人投資家は9か月連続で同銘柄を買い越し、5,607億ウォン相当の株式を積み上げた。これは同社の時価総額の約25％に相当する。取得株数は合計297.6万株に達し、発行済み株式の23.8％を占めた。外国人投資家は、米国とイランの緊張を受けてKOSPIが20％下落した3月に、Dalba Global株を253億ウォン相当買い越した。また、7月に市場の下落率が22.

智通財経によると、ハンセン指数の10月限先物は10月2日に23,880ポイントで寄り付き、北京時間17時01分現在、23,885ポイントまで上昇し、10ポイント（0.042％）高となった。同限月契約は現物指数を87ポイント下回って取引され、出来高は46枚、建玉は126,329枚となった。

韓国取引所のデータを分析したところ、1月から9月にかけて、外国人投資家は一部の韓国株を最長9か月連続で買い越していた。Shinsegae、Dalba Global、KCCでは外国人投資家の買い越しが9か月連続で記録された一方、Celltrion、APR、Korean Airでは、累計買い越し額がそれぞれ1,000億ウォンを超える買い越しが8か月連続で続いた。継続的な買いの対象となったのは、半導体や人工知能のテーマとは無関係の企業であり、外国人投資家が韓国株市場全体で大規模な売り越しを記録していた時期にも、確かな業績に裏付けられて選ばれた銘柄だった。 Dalba Global、Shinsegae、KCCで外国人の買い越しが9か月連続 分析対象銘柄の中で、Dalba Globalは外国人投資家の買い越しの勢いが最も強かった。外国人投資家はDalba Global株を9か月連続で買い越し、累計買い越し額は5,607億ウォンに達した。これは同社の時価総額の25%に相当する。買い付けた株式数は合計297万6,000株に達し、発行済み株式数の23.8%を占めた。米国とイランの緊張を背景にKOSPI

韓国の資産運用会社は、HBM、NAND、CPUチップなど特定のコンポーネントを対象とする、より専門性の高いAI ETF商品を相次いで投入している。金融投資業界によると、2日、先月はメモリー分野で投資範囲を絞り込んだ複数の商品が発売され、KB Asset Managementの「RISE Global AI NAND Memory Semiconductor」や、Hanwha Asset Managementの「PLUS Korea HBM Semiconductor」「PLUS AI Semiconductor Materials/Parts/Equipment Active」などが登場した。こうした細分化は、AI産業のバリューチェーンが中核半導体を超え、電力インフラ、フィジカルAI、コンポーネントへと拡大していることを反映している。AI技術がソフトウェアからロボットや自動車への応用へと広がる中、資産運用会社はそれぞれ異なる投資テーマの取り込みを競っている。 韓国の資産運用会社、コンポーネント特化型AI ETFを発売 先月、韓国のETF市場では、投資範囲を絞り込んだメモリー特化型商品が

韓国の個人投資家は、米国債利回りが5%を超えて上昇する中、8月と9月の2カ月間に米国債を合計31億8,000万ドル純購入した。9月の米国債純購入額は13億6,000万ドルとなり、同月の米国株式の純購入額10億ドルを上回った。この変化は、米国10年国債利回りが約5.3%、30年国債利回りが5.6%を超え、24年ぶりの高水準に達したことを受けたものだ。利回りの上昇は債券の期待収益率を高め、高金利環境が続く中で、株式と比較した債券の相対的な魅力を高めている。 韓国の投資家、2カ月間に米国債を31億8,000万ドル純購入 韓国の投資家が9月に米国債を13億6,000万ドル純購入したことが、2日に発表された韓国預託決済院のデータで明らかになった。8月の純購入額18億2,000万ドルと合わせると、2カ月間の純購入額は合計31億8,000万ドルに達した。米国債の購入額は、6月に純売却となった後、7月にプラスへ転じ、3カ月連続で買い越しとなっている。 9月は、債券の純購入額が株式の純購入額を初めて上回った月となった。9月の米国株式の純購入額は10億ドルで、債券を3億6,200万ドル下回った。このデータ

韓国の個人投資家は「Seohak-gaemi」と呼ばれ、韓国預託決済院が2日に発表したデータによると、9月に米国債を13億6,300万ドル純購入し、同月の米国株の純購入額10億100万ドルを上回った。この変化は、米国債利回りが5％台に達するなど上昇していることを反映しており、今週は10年物米国債利回りが約5.3％まで上昇し、30年物利回りも5.6％を超えて24年ぶりの高水準に達した。債券利回りの上昇は、新たに債券へ投資する投資家の期待収益を高める一方、高金利が続く環境では株式の相対的な魅力を低下させる。 韓国の投資家、2カ月間で米国債を31億8,400万ドル純購入 韓国の投資家は8月に米国債を18億2,100万ドル純購入し、9月までの2カ月間の合計は31億8,400万ドルとなった。6月に純売却を記録した後、債券購入は7月にプラスに転じ、9月まで3カ月連続で購入の勢いを維持した。9月の米国債純購入額13億6,300万ドルは、米国株の純購入額を3億6,200万ドル上回り、債券への資金流入が株式への資金流入を初めて上回った月となった。 韓国投資家の米国株決済額、6月から9月にかけて49.9％

本日、ユーロ圏のインフレデータが発表されたことを受け、ドイツの10年物国債利回りは7ベーシスポイント低下して3.45%となった。ユーロ圏の利回りは、イールドカーブ全体にわたって概ね安定して推移した。

韓国の金融投資業界によると、資産運用会社は9月にAIに焦点を当てた新たな上場投資信託（ETF）を9本投入し、投資テーマを半導体全般から、高帯域幅メモリ（HBM）、NANDフラッシュメモリ、CPUなどの個別分野へと絞り込んだ。KB Asset ManagementはRISE Global AI NAND Memory ETFを立ち上げ、Hana Asset ManagementはPLUS Korea HBM Semiconductor ETFとPLUS AI Semiconductor Components ETFの2商品を導入し、サムスン、SKハイニックス、サプライチェーンのパートナー企業に重点を置いた配分を行った。 こうした商品開発の広がりは半導体にとどまらず、AIの新たな応用分野にも及んでいる。Mirae Asset Asset Managementは、現代自動車とLG電子にそれぞれ25％ずつ配分するPhysical AI ETFを導入し、NH Amundi Asset Managementは韓国初のAgentic AIをテーマとするETFを立ち上げた。米国の資産運用会社も、積層セ

韓国取引所のデータによると、海外投資家は1月から9月まで9か月連続でDalba GlobalとNew Worldの株式を純買い越し、それぞれ5,607億ウォン、6,291億ウォンを買い越した。セルトリオンは8か月間で累計1兆7,000億ウォンと、最も大きな純買い越し額を記録したほか、Korean AirとLGエナジーソリューションにも海外投資家の買いが継続した。これらの銘柄に共通する特徴は、半導体や人工知能とは無関係で、投資家の信頼を裏付ける業績に支えられている点だ。

韓国預託決済院によると、米国債利回りが5％を超える中、韓国国内の投資家は9月までの2カ月間に米国債を328億4,000万ドル純購入し、株式の購入額を上回った。9月の債券購入額は136億3,000万ドルで、株式購入額の100億1,000万ドルを36億2,000万ドル上回り、債券の購入額が株式を上回った初めての月となった。債券保有額は16％増の157億2,000万ドルとなった一方、米国株式の取引高は6月から9月にかけて49.9％減少し、328億5,000万ドルとなった。

フィナンシャル・タイムズによると、アマゾンは金曜日、特別目的会社（SPV）を通じて、約80億ドル相当のエヌビディア製Grace Blackwellチップを外部投資家に売却することを検討している。電子商取引・クラウド大手のアマゾンはその後、このビークルからチップをリースバックし、所有権と資金調達負担の一部を実質的に外部投資家へ移すことになる。アマゾンは投資家に対し、SPVの最大10％の持分をオファーする可能性があり、SPVは借り入れによってチップ購入資金を調達する。チップは現在、米国の少なくとも5州にあるデータセンターで設置が進められている。このアセットライトな仕組みは、同社が先端チップやデータセンターへの設備投資を拡大する中で、AIインフラへの支出負担を軽減することを目的としている。

韓国預託決済院によると、国内投資家は過去2か月間に32.4億ドル相当の米国債を純購入し、9月だけで10.1億ドルに上った米国株の純購入額を上回った。米国債利回りは5％を超える水準まで急上昇し、10年債利回りは5.3％、30年債利回りは5.6％を上回り、24年ぶりの高水準となった。 米国債の保有額は、6月の135.5億ドルから9月末には157.2億ドルへと16％増加した。一方、米国株の取引高は50％急減し、6月の656.3億ドルから9月には328.5億ドルに減少した。米国債は、6月に資金流出に転じた後、3か月連続で純流入を維持している。

eN Guide、サムスン証券、QuantyWiseによると、KOSPI 200の非半導体企業は過去3カ月間に、2027年の営業利益予想を311兆ウォンから358兆ウォンへ15.1％引き上げた。この増加率は、半導体大手のサムスン電子とSKハイニックスのおよそ3倍に相当する。エネルギー関連企業が上方修正を主導しており、SKイノベーションは予想を56.4％、S-OILは42％、HMMは35.8％引き上げた。これは、半導体以外の分野でも業績見通しが改善していることを示している。