世界のTradFiとマクロ経済

Solanaガバナンスプラットフォームで確定した最終投票結果によると、バリデーターは本日SGP-0002を承認し、ネットワークの年間ディスインフレ率を15%から30%へ倍増させることを決定した。この提案は投票の67%の支持を得た。提案に対する反対票は25.16%、棄権票は7.84%で、投票資格を持つステークのうち60.7%が参加した。新たなスケジュールでは、Solanaが1.5%の最終インフレ率目標に到達するまでの期間は、従来の5.7年から約2.8年になる見込みだ。この変更により、今後6年間に発行されるSOLの量は推定で1,890万SOL少なくなり、SOL保有者の希薄化が抑えられる一方、ステーキング報酬は低下する。 BitwiseのSolana ETFは最近、運用資産残高が10億ドルを超え、このマイルストーンに到達した初のSolana ETFとなった。米国上場のSolana ETFには、ローンチ以来、累計で約17億ドルの純資金流入があった。

モルガン・スタンレーのストラテジスト、Laura Wang、Chloe Liu、Vicky Wuによると、同社は香港株のポジションで利益確定を行った後、8月28日に中国A株へと軸足を移した。ストラテジストらは、AIスーパーサイクルにおける価格モメンタムの再加速、グローバル市場の安定化、半導体メーカーのChangxinやヒューマノイドロボットメーカーのUnitreeなど、最近の大型IPOがもたらした流動性圧力の消化を主な要因として挙げている。モルガン・スタンレーは引き続き香港株に強気だが、市場は短期的な上昇余地の大半を織り込んだため、調整局面に入ったと指摘した。

金曜日（8月28日）、イランの最高指導者モジタバ・ハメネイ師は、国内生産を拡大し、米ドルへの依存を減らす必要性を強調する声明を発表し、政府に「抵抗経済」政策を推進するよう求めた。ハメネイ師は、インフレ、失業、価格統制など相互に関連する経済課題を挙げ、政府に対し、基幹産業への投資を増やすとともに、国内生産への依存を高めるよう促した。 この声明は、今週、自由市場でイラン・リヤルが1米ドル＝200万リヤルを突破し、史上最安値を記録する中で発表された。ハメネイ師は、父親であるアリー・ハメネイ師の死去を受けて6か月前に就任して以来、ほとんど公の場に姿を見せておらず、当局者が本人に代わって文書を読み上げる形でしか発信していない。そのため、イランの指導体制の継続性をめぐって疑問が生じている。

CNBCによると、ImaxのCEOであるリッチ・ゲルフォンド氏は12月、同社は売却に前向きだと述べたが、5月時点では大手の買い手は現れていなかった。同社は今年初めに買収候補と予備協議を行ったものの、新たな銀行を起用したり、正式なピッチブックを作成したりはしていない。 Imax株は今週、史上最高値となる54.79ドルを付け、過去12カ月で約80％上昇した。時価総額が約30億ドルに達する中、アナリストらによると、株価の急騰が買収候補による買収提案を思いとどまらせた可能性がある。ゲルフォンド氏が昨年初めて売却を提案した際、株価は1株当たり約36ドルで取引されていた。

8月28日、ジャクソンホール経済シンポジウムで連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォッシュ議長がタカ派的な発言を行ったことを受け、米国の主要株価指数は下落した。ナスダック総合指数は0.52％、S&P 500は0.25％、ダウ工業株30種平均は0.02％下落した。ウォッシュ議長はインフレへの懸念を強調し、政策当局者はインフレ率が明確かつ十分なペースで2％の目標に向かっていると確信する必要があると述べた。この発言は、物価上昇圧力が続けば、追加利上げの可能性があることを示唆している。 この発言を受け、市場では9月利上げ観測が急速に強まった。CME FedWatchのデータによると、先物市場が織り込む9月の連邦公開市場委員会（FOMC）会合で0.25ポイントの利上げが行われる確率は57.5％となり、前日の35.4％から大幅に上昇した。一方、金利が据え置かれる確率は42.5％に低下した。

Kitco Newsによると、Copper Giant Resources Corp.（TSXV: CGNT、OTCQB: LBCMF）は木曜日、コロンビア南部に位置する同社の主力Mocoaプロジェクトで、指向性ボーリング孔MD-070が、銅換算品位0.54%の鉱化帯を771メートルにわたって捕捉したと発表した。この区間は孔内深度211メートルから始まり、銅品位0.33%およびモリブデン品位0.039%を含んでいる。今回の結果は、分析対象区間のほぼ全長にわたり同社の地質モデルと一致しており、平均銅換算品位0.51%で11.2億トンの資源量を有するMocoaプロジェクトが、より狭い掘削間隔でも予測どおりの挙動を示すことを裏付けた。 2本目のボーリング孔MD-068では、深度145メートルから銅換算品位0.45%の鉱化帯が544メートルにわたって確認された。さらに、鉱化が深部に向かって強くなる傾向が観察されたことから、資源が現在のモデル境界を超えて広がっている可能性が示された。これとは別に、Copper GiantはDenarius Metalsとの3,100万カナダドルの戦略的資金調達を

CNBCによると、木曜日に『Grand Theft Auto 6』初の公式プレビューが公開されたことで、旺盛なユーザー需要が生じ、ストリーミングプラットフォームで障害が発生した。ウェルズ・ファーゴのアナリストによると、Netflixではサービス障害が発生し、迅速な復旧を迫られた一方、Twitchでは帯域幅の問題が生じた。Take-Two Interactiveの株価は、金曜日のプレマーケット取引で2.5％上昇した。世界での予約注文は推定2億6,000万ドルに達し、初週売上高が45億ドルに達する可能性を示している。同ゲームは11月19日にPlayStation 5およびXbox Series X/S向けに発売される。

8月27日のジャネット・イエレン財務長官の声明によると、米国は、先月実施された円買い介入への支持を擁護し、円相場が極端に変動すれば米国にも波及し、米国の金利を押し上げる可能性があると主張した。民主党のエリザベス・ウォーレン上院議員の質問に答えた書簡で、イエレン氏は、日本は米国債を相当量保有しており、円市場の混乱が強制的な清算を引き起こして世界の金融市場を混乱させ、最終的には米国の家計や企業の借入コストを押し上げる可能性があると指摘した。 同日、日本は円を支えるため、過去1か月間に過去最高となる964億ドルを投入したと発表し、近年最大規模の介入となった。

LPLファイナンシャルのチーフエコノミスト、ジェフリー・ローチ氏によると、FRBのケビン・ウォーシュ議長が本日行ったジャクソンホール講演では、重要な政策シグナルが本文ではなく、脚注や引用文献に埋め込まれている可能性がある。ローチ氏は、投資家はウォーシュ議長がFRBの信認、コミュニケーション戦略、市場から得られる情報についてどのように論じるかに注目すべきだと述べた。 注目すべき主なテーマには、インフレとの関係における生産性の伸びや人工知能（AI）についてのFRBの見解、ならびに米国債の買い戻しと、それが長期金利の形成に果たす役割についての発言が含まれる。ローチ氏は、投資家はウォーシュ議長がインフレ、生産性の動向、債券市場の力学をどのように結び付けているかを検証すべきだと強調し、講演中の参照や引用文献が、新たなFRB議長の政策方針を最も明確に示す手掛かりになる可能性があると指摘した。

Guosen Newsによると、8月28日の中国A株市場は、主要指数が軒並み下落して取引を終えた。上海総合指数は0.11%下落の3,952.18、深セン成分指数は0.68%下落の13,953.07、ChiNext指数は1.41%下落の3,424.40となった。一方、香港株はまちまちの展開となり、ハンセン指数は0.07%上昇の25,584.79、ハンセンテック指数は0.33%下落の4,605となった。 製薬株と半導体株は大きな圧力にさらされ、製薬株はセクター全体の広範な低迷を受けて下落した。化学・農業セクターが上昇を主導し、金・貴金属関連株は安全資産需要と金利見通しの恩恵を受けた。

ChainCatcherによると、ビットコインは金曜日午後（8月28日）に77,379ドルまで下落し、米国の現物ビットコインETFへの資金流入に支えられた上昇の後、24時間で3％超下落した。価格は週間高値の81,281ドルから反落した。今週、米国の現物ビットコインETFへの純流入額は11.4億ドルに達し、BlackRockのiShares Bitcoin Trustが最大の流入額を記録した。FRB議長就任後初の主要講演で、ケビン・ウォーシュ議長がインフレについて「なお取り組むべき課題がある」と述べたことを受け、市場センチメントは冷え込んだ。

MoneyDJによると、USA Rare Earth（USAR）は8月24日、Serra Verde Phase 1向けの特別目的事業体が総額15億5,000万ドルの資本調達を完了し、そのうち7億5,000万ドルを米国政府が拠出したと発表した。この取り決めには希土類元素の価格下支え措置が含まれており、重希土類元素であるジスプロシウムとテルビウムにも適用される。 MP Materialsも8月下旬、米国防総省からさらに具体的な支援を受けた。これには、4億ドルの転換優先株投資と、ネオジム・プラセオジム（NdPr）製品に対する1キログラム当たり110ドルの10年間にわたる価格保証が含まれる。同社は、希土類精鉱の販売から酸化物および金属の販売へ移行する中で、価格下支え措置による収益を計上している。

8月28日の発表によると、フランスのビットコイン・トレジャリー企業Capital Bは、1株0.58ユーロで、新株予約権4個が付された私募による株式発行を通じて、2,100万ユーロ（2,450万ドル）を調達した。このラウンドには、伝説的なサイファーパンクでBlockstreamのCEOを務めるAdam Backに加え、資産運用会社TOBAMも参加した。 Capital Bは調達資金を使って270 BTCを取得し、現在の総保有量を3,415 BTCに増やす予定だ。CoinMarketCapのデータによると、同社は現在、上場ビットコイン・トレジャリー企業として29番目の規模にランクされている。

ミシガン大学は金曜日、8月の消費者センチメント調査の確報値が51.7となり、コンセンサス予想の51を上回ったものの、7月の55.2から低下したと発表した。 このデータの発表を受け、現物金は1オンス当たり4,549.15ドルの取引時間中の安値まで下落。当日は0.99％安となり、直近では4,556.41ドルで取引されている。 1年先のインフレ期待は、7月の4.2％から8月には4.0％へ低下した。一方、長期のインフレ期待は3か月連続で3.3％にとどまった。

8月28日の発表によると、フランスのビットコイン・トレジャリー企業Capital Bは、BlockstreamのCEOであるAdam Back氏と資産運用会社TOBAMの参加を得た株式私募により、1株バンドル当たり0.58ユーロで2,100万ユーロ（2,450万ドル）を調達した。調達資金は270 BTCの取得に充てられ、Capital Bのビットコイン保有量は合計3,415 BTCとなった。CoinMarketCapのデータによると、同社は現在、上場ビットコイン・トレジャリー企業の中で29番目の規模となっている。

DailyANによると、韓国の証券会社であるユアンタ証券、サムスン証券、トス証券は8月29日、新規顧客の獲得と休眠口座の活性化を目的としたマーケティングキャンペーンを11月まで実施すると発表した。 ユアンタ証券は、SKハイニックスまたはサムスン電子の株式を無料で提供するキャンペーンを実施している。20人にSKハイニックス株、200人にサムスン電子株が当たり、その他の参加者にはETFが贈られる。サムスン証券は、他社の証券会社からISA口座を移管した顧客に、最大60万韓国ウォン相当のギフトカードを提供している。トス証券はCJオリーブヤングと提携し、9月5日までに新規口座を開設した顧客に2万ウォン相当のクーポンを提供しているほか、既存顧客にはアプリ内での購入を通じて半導体株を無料で獲得できる機会を提供している。

マーベル・テクノロジー（MRVL-US）は8月28日（金）、AI事業からの寄与を踏まえた最新の業績および売上高見通しが投資家の期待に届かなかったことを受け、株価が10.28％下落して216.62ドルとなり、時価総額2178億8,000万ドルを失った。この半導体メーカーの株価下落は主に、グーグル（GOOGL-US）との新たに明らかになったカスタムシリコン提携による売上高の計上時期をめぐる懸念が要因となっている。同提携により、2033会計年度までに最大1,200億ドルの売上高がもたらされる可能性がある。 マーベルの幹部マット・マーフィー氏は、グーグル関連事業が2028会計年度の業績見通しに部分的に織り込まれている一方、大幅な売上高への寄与は2029会計年度まで見込まれていないと述べた。アナリストらは、市場がこの提携によるより早期の売上高加速を予想していたと指摘した。モルガン・スタンレーは、予想される恩恵の大部分がすでに従来の業績見通しに織り込まれていたとの見方を示した。

Bitcoin.com Newsによると、木曜日（8月27日）、ビットコインETFの純資産総額は1,000億ドルの大台を突破し、2億2.42億ドルの純流入を記録した。BlackRockのIBITファンドが2億7,761万ドルの流入で全体をけん引した。9日連続の資金流入を受け、ビットコインETFの純資産総額は1,009億3,000万ドルに達した。 イーサリアムETFでは流出が発生せず、2億2.78億ドルが流入し、純資産総額は155億7,000万ドルとなった。ソラナETFにも6,091万ドルが流入したほか、HYPE ETFとXRP ETFでは機関投資家による配分が増加し、主要な暗号資産関連商品全体で需要が拡大していることが示された。

金曜日（8月28日）のニューヨーク時間午後の取引で、2年物米国債利回りは11.14ベーシスポイント上昇して4.3434％となる一方、10年物の指標米国債利回りは4.18ベーシスポイント上昇して4.7180％となった。ジャクソンホール・グローバル中央銀行会議での米連邦準備制度理事会（FRB）のパウエル議長による講演原稿の発表を受け、利回りは一時下落した後に反発した。これは、市場で利上げの可能性に対する期待が高まっていることを反映している。

連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によると、インフレ圧力には目立った鈍化が見られず、9月のFRB政策会合は、中央銀行の使命である物価安定に向けた重要な局面となる。インフレ率が引き続きFRBの目標である2％を上回れば、政策当局者に残された選択肢は限られ、今年中の利上げを余儀なくされるだろう。