世界のTradFiとマクロ経済

PayPal（PYPL）の株は木曜の時間外取引で0.4%下落した。ロイターが、同社の取締役会がStripeとAdvent Internationalによる総額530億ドルの買収オファーを不十分だとみていると報じたことを受けた。取締役会は、1株60.50ドルの提案がPayPalを過小評価しており、資金調達の確実性、規制上のリスク、そして取引完了までに必要な時間を精査している。PayPalは、Apple Inc.の（AAPL）Apple PayやAlphabet Inc.の（GOOGL）Google Payからの競争に引き続き直面しながら、コアの決済チェックアウト事業で成長を立て直そうとしている。 PayPalの取締役会、過小評価とディール実行リスクを指摘 取締役会は、ロイターの報道によれば、管理側の立て直し戦略や、競合する買収提案が現れる可能性も含めて、このオファーを評価している。取締役会の予備的な見解は、1株60.50ドルの提案は、管理側が戦略をうまく実行できた場合にPayPalが生み出し得る価値を十分に反映していないというものだ。取締役会は、評価額だけでなく、資金調達の確実性、想定さ

韓国銀行は16日、基準金利を2.5%から2.75%に引き上げた。これは2023年1月以来3年6か月ぶりの利上げである。申賢洙（シン・ヒョンソン）総裁は、判断はインフレが長期間にわたり目標を上回って推移していることや、金融面のリスクが継続していることによると説明し、金融通貨政策委員会（MPC）7人の委員全員が満場一致で賛成した。消費者物価のインフレ率は5月と6月にそれぞれ3%を記録し、輸入物価は中東での紛争が長引いていることにより6月に前年比20.6%と急騰し、物価上昇圧力を強めた。 韓国銀行、3年半超ぶりに基準金利を2.75%へ引き上げ 韓国銀行は16日、基準金利を0.25パーセントポイント引き上げ2.75%とした。申賢洙総裁は「インフレは相当期間にわたり目標水準を上回って推移し、金融リスクも引き続き存在する見通しだ」と述べた。金融通貨政策委員会の決定文では「今後の金融政策は利上げ姿勢を継続する必要がある」と示されており、この決定が引き締め局面の開始を意味することが示唆された。市場の関心は、8月に連続利上げを実施するかどうかに移っている。韓国投資証券（Korea Investment

ブルームバーグによると、Alphabet Inc.（GOOGL）の株は7月17日（木）に5%近く下落した。報道では、Googleが同社の旗艦人工知能モデルであるGemini 3.5 Proをリリースしたが、すでに数か月遅れていると示されていた。遅れの原因は、このモデルのコーディング能力が社内の期待を下回ったことにある。 Stocktwitsでは、個人のトレーダーの多くが今回の下落を過剰だと受け止めており、下落は買いの好機だとする声が多かった。あるトレーダーは、コーディング性能を改善するために追加の時間をかけることは「急ぐより質を重視する」ことだと述べた。一方で、ほかの人々は、市場の反応を遅れに対する過剰反応だとして退けた。

韓国銀行によると、7月16日、中央銀行は主要な政策金利を0.25パーセントポイント引き上げ、3年半ぶりに2.75%とした。金融政策委員会の7人全員が、引き上げに賛成し、全会一致で可決した。この決定は新たな引き締めサイクルの開始を意味し、委員会は決議の中で「今後の金融政策は、金利を引き上げ続ける必要がある」との見通しを示した。今回の利上げは、持続的なインフレ圧力と金融の安定に対する懸念によって促されたもので、消費者物価が3%台で連続して増加していることに加え、輸入物価が前年同期比で20.6%急増したことを受けている。

Xiaomi（01810）の株価は本日（7月17日）香港の午前取引で2.1%上昇し、HK$28.08となった。昨日に6%以上上昇した流れを引き継いで上げが続いている。上昇は、同社のエッジサイド・モデルが国家のAIモデル登録簿向けに承認されたことによるもの。株は取引開始時点でハイテク銘柄の中で最も好調で、ハンセン指数は25,022まで13ポイント上昇した。

7月17日、ハンセン指数は0.06%高で寄り付いた一方、ハンセンテック指数は0.05%下落した。半導体セクターは弱く、ルオクンテクノロジー、Giga-tronics、華虹半導体はいずれも2%超下落し、SMICは1%超下落した。

UBP（Union Bancaire Privée）によると、スイスのプライベートバンクは金の期末目標価格を1オンスあたり4,800ドルに引き下げた。金に対するロングの強気見通しは維持しているものの、同銀行は現時点で現在のポジションを増やしていない。

ビットコイン（BTC）が週中の上昇分を回吐し、7月17日暫定で約63,890米ドル。米国の「CLARITY法案」が最終の追い込み段階に入ったが、トランプ利益相反が依然として重要な障害。トランプ氏は、NVIDIA、テスラ、アップルの株を買った数日後に、これらの企業を宣伝したとして告発されている。 マクロ関連イベント & 暗号資産市場の注目点 1、The Blockによると、米国議会は「CLARITY法案」の最終追い込みを行っており、立法者の楽観的なムードが高まっている一方で、トランプの利益相反を巡る倫理条項が最大の障害だという。サウスカロライナ州選出の共和党下院議員William Timmonsは「これは大統領の最優先事項の一つであり、議会の両党の論点だ」と述べ、「これをやり遂げる。波乱があるかもしれないが、必ず完成させる」と語った。上院多数党院内総務John Thuneは、8月の休会前に法案を本会議に付し、全院での投票にかけたい考えで、更新された文面は今週中に公表予定だ。ただし、上院が可決したとしても、法案は下院に差し戻される必要があり、時間の猶予はきつい。 倫理条項に関しては、与野党

OdailyとGateのデータによると、シルバーは本日1.82%上昇して1オンス当たり55.743ドルとなり、一方でゴールドは0.4%上昇して1オンス当たり3,992ドルになりました。

Today Newsによると、TSMCの好決算発表にもかかわらず投資家が利益確定売りに動いたことで、7月17日に米国の半導体株は急落した。市場の弱さは、人工知能（AI）への投資に対する過度な期待が膨らんだことや、資本コストの上昇への懸念によるものとされた。さらに、米国とイランの地政学的な緊張や、FRB（連邦準備制度）の当局者による強硬な見方が投資家心理に追い打ちをかけた。

Jin10によると、中国の中央銀行は本日（7月17日）7日物のリバースレポ取引で450.5億元を実施し、7日物リバースレポで満期を迎えたのは20億元相当だった。ネットの資金供給額は430.5億元に達した。

Finom Groupのチーフ・マーケット・ストラテジストであるSeth Golden氏によると、Roundhill Magnificent Seven ETF（MAGS）は最近、12日間の変動率（ROC）が12%を上回る水準を突破したとのことです。これは、歴史的に大口のテックETFで持続的な強気トレンドが始まることを示す重要なテクニカル・ハードルです。 年初来（YTD）では、MAGSは約4%上昇しており、S&P 500の11%のリターンに対して約7ポイント遅れています。このファンドは、米国の最大級の7つのテック企業（Apple、Microsoft、Nvidia、Alphabet、Amazon、Meta、Tesla）に連動します。Golden氏は、過去のパターンが維持されるなら、このテクニカルなブレイクスルーは資金流入の再開を示唆し、より広範な市場の指数とのパフォーマンス格差の縮小につながる可能性があると指摘しました。

中国人民銀行は本日、450.50億元のレポ（買戻し）逆オペレーションを実施し、満期は7日、オペレーション金利は1.40%で、前回と同水準を維持しました。買値（bid）金額と落札額はいずれも合計で450.50億元でした。

Seoul Economicsによると、韓国のKOSPI指数は7月16日に6.37%下落し、6,820.60ポイントで引けた。前日の7,284.41ポイント（+6.24%）の上昇を全て打ち消した。サムスン電子は8.77%下落し、SK Hynixは11.53%下落。メモリーチップ価格のピークに関する懸念が再燃し、需要の弱まりが売りを主導した。個別銘柄連動のレバレッジETFの取引は、KOSPI全体の出来高の96.3%を占め、史上最高水準のボラティリティとなった。 韓国銀行は7月16日に政策金利を25ベーシスポイント引き上げて2.75%とし、金融引き締めへ舵を切る中で3.5年ぶりの利上げとなった。決定は全会一致で、継続的なインフレ圧力と金融リスクが理由として挙げられた。消費者物価のインフレ率は5月と6月に3%を超えた状態が続き、輸入物価と生産者物価のインフレ率はそれぞれ前年比で20.6%と8.5%に上昇した。

Guru Clubによると、Apollo Global Managementのチーフエコノミストであるトルステン・スロック氏は7月17日、「伝統的な60/40の株式・債券配分は時代遅れであり、新しい枠組みに置き換わった」と述べた。その枠組みとは、「AI関連へのエクスポージャーが60%で、AI以外が40%」というものだ。スロック氏は、AIの価格変動の勢いが株式だけでなく社債やベンチャーキャピタル市場にも浸透しており、投資家がAIリスクへのエクスポージャーを回避することはほぼ不可能だと指摘した。「マグニフィセント・セブン」のテック株は好調に推移している一方で、同氏は重要なのは、AIの恩恵が最終的にS&P 500の残る493社にも広がるのかどうかだと強調した。

7月17日、米ドルはインターバンクの外国為替市場で中国人民元に対して上昇（強含み）し、USD/CNYのミッドポイントレートは25ベーシス・ポイント上昇して6.7934となった。 人民元に対する他の主要通貨ペアの動きは以下のとおり：EUR/CNYは59ポイント下落して7.7631、GBP/CNYは289ポイント下落して9.1414、JPY/CNYは4ポイント下落して4.1811、CHF/CNYは244ポイント下落して8.3928、SGD/CNYは20ポイント下落して5.2568、HKD/CNY、AUD/CNY、CAD/CNY、NZD/CNYはそれぞれ1.8、17、74、36ポイント上昇；CNY/RUBは773ポイント上昇して11.5295、CNY/MYRは8.3ポイント下落して0.60059。

液化石油ガス（LPG）の主要契約先物は7月17日に日中で2.00%上昇し、1トン当たり5,277.00元に達した。

オランダ拠点の半導体製造装置メーカーASMLは、EUVおよびDUVリソグラフィー装置の価格を引き上げている。ファウンドリ市場で73%を握るTSMCからの反発に直面している。ASMLのCFOロジャー・ダッセンは、AIチップの供給制約を挙げ、「価格上昇には相当な余地がある」と述べた。同社は中国企業に対してDUVの10%値上げを通知済みであり、Intelが1ユニット当たり4億ドル超のHigh NA EUVツールの値上げを受け入れたことをテコにTSMCを圧迫している。 ASML、DUV価格10%引き上げを中国企業に通知 ASMLは、DUVリソグラフィーシステムについて中国の半導体企業に10%の価格上昇をすでに伝えている。中国の一部企業は、引き上げ後の価格を受け入れている。中国企業は、米国の輸出規制によりEUV技術にアクセスできないため、DUV装置に依存している。ASMLは、High NA EUVツールの値上げ—1ユニット当たり4億ドル超—をIntelが受け入れたことを交渉上のてこにしてTSMCと渡り合っている。 中国のQ3の政府債発行、過去最高の4.4兆元見通し 中国の中央・地方政府は、Q3に

金融メディアであるBenzingaが分析した金融開示レポートによると、ドナルド・トランプとナンシー・ペロシはいずれも10銘柄の米国株に投資している。2025年にトランプは21,000回以上の株取引を行い、高出来高の大型株を好み、取引はブラインド・トラスト（盲目的信託）を通じて実行している。ペロシは、夫ポール・ペロシが金融投資会社を運営しているため、ポートフォリオは主に夫が管理している。ペロシは主としてIT大型株の1年物コール・オプションを用いている。Benzingaは、ペロシが過去5年分の保有から未売却として残っている銘柄と、トランプの6月の資産開示を照合して10銘柄を特定した。米国の個人投資家は、現職の大統領および元下院議長という立場により定期的な金融開示が求められるため、2人の政治家のポートフォリオを密に追っている。 トランプとペロシは異なる投資戦略を示す トランプは2025年に21,000回以上の株取引を行い、さらに2026年初めにも数千件の追加取引が発生した。トランプは一部の銘柄を一般向けに直接推奨し、主に出来高が最大の大型株を好む。ペロシは別の手法を用いる。すなわち、市場で株

金曜日、日本のハイテク株は急落した。ソフトバンクが8.8%下落したほか、東京エレクトロンが9%下げ、アドバンテストも9.4%下落した。これは、ウォール街での大幅な夜間下落を受けたもの。下落は、米国のテクノロジー株がまたしても弱い動きとなったことに続くもので、半導体株が改めて売り圧力を強める中、ナスダック総合指数は1.47%下落した。今回の売りは、AI（人工知能）への支出に対する懸念の高まりを浮き彫りにし、インフラ投資が加速するなかで、当初の高いバリュエーションが維持可能かどうか投資家が疑問を持っていることが示された。 ソフトバンクと日本の半導体関連株が金曜に大幅下落を記録 ソフトバンクの株価は金曜日に8.8%下落した。一方、半導体製造装置メーカーの東京エレクトロンは9%下落し、アドバンテストは9.4%下げた。下落はウォール街での大幅な夜間下落に連動した。韓国の市場は祝日のため休場だった。木曜日には、SKハイニックスの株が11%超下落して取引を終えた。 キオクシア、特許侵害訴訟で2億2900万ドルの支払いを命じられる 日本のメモリー半導体メーカーのキオクシアは、2億2900万ドルの損害賠