世界のTradFiとマクロ経済

韓国経済によると、LG生活健康の北米売上高は2026年第2四半期に2,058億韓国ウォンに達し、初めて中国売上高の1,760億ウォンを上回った。前年同期比では47.3％増となった。同じ期間、アモーレパシフィックの北米売上高は2,104億ウォンに達し、前年同期比56.5％増加した。海外売上高全体に占める欧米市場（北米・欧州）の割合は51％となり、初めてアジアを上回った。この変化は、これまで中国と免税チャネルに依存してきた両社にとって、戦略的な方向転換を示している。LG生活健康の株価は8月1日から25日までに37.69％上昇し、アモーレパシフィックは35.57％上昇した。同期間にAPRincが13.38％の上昇にとどまる中、両社は競合を上回る伸びを見せた。

韓国経済新聞によると、NVIDIAは韓国時間8月27日午前6時に2027年度第2四半期の決算を発表する予定です。売上高ガイダンスは910億ドル（±2%）で、アナリスト予想の873億ドルを4.2%上回る見通しです。同社は4四半期連続でガイダンスを上回っており、第1四半期の粗利益率は74.9%でした。また、第2四半期の粗利益率については74.9%（±0.5ポイント）を見込んでいます。NVIDIAは8月24日、次世代のVera Rubin AIプラットフォームの実測性能を公表し、1メガワット当たりの処理スループットが前世代のBlackwell世代と比べて最大30倍に向上し、トークン当たりのコストが従来の約35分の1に低下したことを明らかにしました。

8月25日に公表された金融投資協会のデータによると、年初以降、社債による資金調達コストが1％ポイント超上昇したため、韓国企業は銀行融資への切り替えを進めている。AA格の3年物社債の信用スプレッドは0.686％ポイントに達し、2025年末の0.4～0.5％ポイントから大幅に拡大した。これは、投資家のリスクプレミアムの上昇と需要の低迷を反映している。 上位10財閥グループでは、1年以内に償還期限を迎える社債が46兆9,500億ウォンに上り、社債残高全体の25.3％を占めている。2026年上半期の一般社債発行額は前年同期比31.5％減の25兆9,100億ウォンとなる一方、大企業向け銀行融資は25兆5,000億ウォン増加し、すでに昨年通年の増加額20兆4,000億ウォンを上回った。韓国銀行は7月16日に政策金利を2.75％へ引き上げ、市場アナリストは8月中もさらなる利上げが行われると予想している。

毎日経済新聞によると、8月25日、中国のロボット企業Unitreeが株式市場に上場したことを受け、韓国のロボット関連銘柄であるKNR SystemとTXR Roboticsは、それぞれ15.92％、11.86％急騰した。Unitreeは8月19日、IPO価格の150.8元を460％上回る845元で取引を開始し、初日の取引で845元に達したものの、その後下落し、8月24日には603.08元となった。KNR SystemはBoston Dynamicsに油圧アクチュエーターを供給しており、TXR Roboticsは3月、現代自動車のアラバマ工場向け自律移動ロボットの受注を獲得した。この上昇は、現代自動車が8月26日にCEO投資家デーを開催する準備を進める中で起きた。

Jin10によると、8月25日、日本の高市早苗首相は、ガソリン価格への補助金を維持するための措置を準備するよう、関係閣僚に指示した。石油元売り業者を支援するため3月中旬から導入されたこの補助金は、中東情勢の緊迫化を背景とする原油価格の上昇で高騰したガソリンの平均小売価格を、1リットル当たり約170円（約1ドル）に抑えることを目的としている。

BlockBeatsによると、8月25日のプレマーケット取引で、Bloom Energy（BE）は5％超、Intelは2.6％上昇した。両銘柄はいずれも、元米下院議長のナンシー・ペロシ氏の家族が保有している。8月21日に提出された財務開示書類によると、ポール・ペロシ氏はBE株約15,000株とコールオプション200契約に加え、Intel株10,000株とコールオプション50契約を購入した。

8月25日（現地時間）、イランの保守系新聞ケイハンは、外国との戦争が同国の3桁インフレ危機を引き起こしたとの主張を退け、経済混乱の原因は政府の通貨政策の失敗と財政規律の欠如にあると指摘した。同紙は、イラン・リアルが1ドル＝200万リアルを超える水準まで下落したことを、戦争への懸念やホルムズ海峡封鎖の脅威と結び付け、責任を転嫁しようとしている「降伏派」の当局者を批判した。ケイハンがこうした見解を示したのは、イランが物価上昇の加速と歴史的な通貨下落に直面する中でのことだ。非公式為替市場では、1ドル＝202万リアルに達している。 ケイハン紙、インフレ危機の原因は政策の失敗と指摘 ケイハンは、戦争が3桁インフレを引き起こしたとの主張について、「大規模なうそであり、責任逃れの試みだ」と評した。同紙は、外国為替市場の不安定化の原因は戦争への不安ではなく、政府の金融政策の失敗にあると分析した。特に、政府内のいわゆる「降伏派」が、政策上の誤りを隠すため、リアルが1ドル＝200万リアルを突破したことを戦争やホルムズ海峡封鎖の脅威と人為的に結び付けていると非難した。 イランのCPI、10か月間で31.4％

グローバルな金属プラットフォーム専門企業であるSeojin Systemは24日、米国ジョージア州のエネルギー貯蔵システム（ESS）生産施設の拡張資金を調達し、世界的に急増する半導体およびAIデータセンター・インフラ需要に対応するため、私募転換社債で2,000億ウォンを調達することを決定した。今回の社債発行には、早期償還請求権のない30年満期の永久債1,000億ウォンが含まれ、負債ではなく資本に分類されるほか、残る1,000億ウォンはほぼゼロ金利（表面利率0%、満期保証利率2%）となっている。調達資金は、テキサス州およびインディアナ州の工場設備に先行投資するために利用した短期借入金の返済に1,000億ウォン、新設するジョージア州ESS工場およびベトナムの半導体ライン拡張に700億ウォン、運営資金に300億ウォンを充てる。こうした有利な条件は、鋳造、押出、精密加工、PCB組立までを網羅するSeojin Systemの垂直統合型生産能力を反映したものであり、半導体スーパーサイクルの中で同社をAIデータセンター・インフラの主要サプライヤーとして位置づけている。 Seojin System、永

8月25日付のイラン紙カイハーンによると、同紙はイランの三桁インフレと通貨危機について、対外紛争ではなく、政府の金融政策の失敗と財政規律の欠如が原因だと指摘した。カイハーンは、戦争がインフレ急騰を引き起こしたとする主張を「責任逃れを試みる大規模な嘘」と批判した。 公式統計によると、イランの消費者物価指数は2025年10月に前年同月比48.6％上昇し、50％に迫った。一方、非公式為替レートは1ドル＝200万リヤルに達し、史上最安値を記録した。アナリストらは、公式データが価格統制品や補助金対象品に重点を置いているため、実際の市中インフレ率は100％を超えている可能性が高いと指摘している。

聯合インフォマックスによると、韓国のFXスワップポイントは8月25日、7月と比べて月末のウォン流動性への圧力が和らいだことを受け、低下した。1年物FXスワップポイントは0.50ウォン下落し、マイナス9.70ウォンとなった。6カ月物FXスワップはマイナス4.50ウォン、3カ月物FXスワップはマイナス1.60ウォンまで低下した。トレーダーらは、8月27日に開催される韓国銀行の金融政策委員会会合を前に、連続利上げへの期待が後退したことも下落の一因だと指摘した。最近の原油価格下落を受け、焦点は10月に政策金利が据え置かれる可能性に移っている。

FinanceFeedsの分析によると、8月6日に発表されたD-Waveの2026年第2四半期決算を踏まえ、8月24日時点でQBTS株は18.68ドルで取引されており、時価総額は69.6億ドル、過去12カ月間の売上高は1,243万ドルで、売上高の約560倍に相当する。強気シナリオでは目標株価を35ドルとし、87％の上昇余地を見込んでおり、アナリストのコンセンサス予想である35.25ドルともほぼ一致する。一方、弱気シナリオでは9ドルまで下落すると予測され、52％の下落に相当する。しかし、弱気シナリオでさえ、株価は売上高の約270倍で取引されることになる。このことは、バリュエーションをめぐる議論が現在のファンダメンタルズではなく、将来の売上高成長にかかっていることを示している。第2四半期の売上高は310万ドルで、コンセンサス予想の404万ドルを下回った。また、受注高は第1四半期の約3,340万ドルから210万ドルへと減少し、システム販売事業における売上高の変動の大きさが浮き彫りになった。

MoneyTodayによると、グローバルな金属プラットフォーム専門企業のSeo Jin Systemは、半導体およびAIデータセンター向けインフラ需要の急増を受け、8月24日、総額2,000億韓国ウォン規模の私募転換社債を発行することを決議した。発行額のうち1,000億ウォンは期限前償還請求権のない永久債として発行され、貸借対照表上は負債ではなく資本として認識される。残りの1,000億ウォンはクーポンレートが0％、満期利率が2％で、実質的に無利子となる。調達資金は、債務返済に1,000億ウォン、ジョージア州の新たなESS工場およびベトナムの半導体ライン拡張に向けた設備投資に700億ウォン、運転資金に300億ウォンを充てる。

8月25日、日本株は上昇し、日経225は328.34ポイント（0.50%）高の65,856.43、TOPIXは20.38ポイント（0.50%）高の4,093.67となった。パキスタンのモフシン・ナクビ内相は、米国とイランの和平協議でホルムズ海峡の再開に向けて「大きな進展」があったと述べた。両指数は下落して始まり、日中安値64,609.47を付けた後、米半導体株の下落やトランプ大統領によるカナダ製自動車への関税にもかかわらず回復した。 日中の反転とアナリストの見解 日本株は8月25日、前夜の米半導体株の下落と、トランプ政権によるカナダ製自動車への関税を受けて下落して始まった。Investrustの代表、福永裕之氏は「国内企業の決算発表により買いの機会が減少し、米半導体株の下落による売り圧力を市場はもはや吸収できなくなっている。東京株式市場では、やや遅れて夏場の低迷が訪れているようだ」と述べた。 両指数は午前の取引中にプラスに転じた。報道によると、パキスタンとイランは、ホルムズ海峡の再開、さらなる緊張の回避、迅速な紛争解決に向けた措置について協議した。大引け時点では、SoftBank Gr

聯合ニュースの聯合インフォマックスによると、日本の本日（8月25日）の日経225指数は反発し、328.34ポイント（0.50％）高の65,856.43で取引を終えた。TOPIXも20.38ポイント（0.50％）上昇し、4,093.67で引けた。両指数は、米国の半導体株の軟調な動きや、トランプ政権によるカナダへの自動車関税に対する懸念から、午前の取引ではいったん下落したものの、取引中盤には上昇に転じた。 この回復は、パキスタンの仲介によるイランと米国の和平交渉が進展したことを受けたものとみられる。ソフトバンクグループ、キオクシア、太陽誘電など、AI・半導体関連の主要銘柄は、取引終了にかけて1～2％上昇した。

7～8月に韓国市場へ上場した新規企業10社のうち6社が、初日の取引をIPO価格を下回る水準で終え、同国の株式資本市場の低迷が続いていることを示した。この2か月間に新規上場した10社のうち、バイオテクノロジー企業のIngeniaTherapeuticsを除く9社の株価が公募価格を下回り、投資家の慎重姿勢とIPO市場の長期的な低迷を反映した。

Dailyeconomyによると、NVIDIAの株価は7取引日連続で下落し、8月14日から8月24日（米国時間）にかけて7.5％下落した。8月24日の終値は208.48ドルで、前営業日比2.91％安となった。 同社は8月27日午前6時（韓国標準時）に、2027会計年度第2四半期の決算を発表する予定だ。Bloombergが集計したYahoo Financeのデータによると、NVIDIAの第2四半期の売上高および1株当たり利益（EPS）に対する市場コンセンサス予想は、それぞれ920億ドルと2.09ドルとなっている。

Jin10によると、8月25日、WTI原油は日中に2.00%下落し、1バレル＝82.86ドルとなった。ブレント原油は1.65%下落し、1バレル＝88.88ドルとなった。

FOREX.comは、日本株25銘柄を参照するCFD（差金決済取引）およびノックアウトオプションの夜間取引を開始し、一部の銘柄を日本時間の午後5時25分から午前5時まで取引可能とした。StoneX Groupは、東京市場が再開する前に、日本を拠点とする顧客が企業開示や海外市場の動きに対応できるサービスとして発表した。ただし、顧客が取引するのは東京証券取引所の現物株ではなく、StoneX Securitiesを通じて提供されるデリバティブである。東京証券取引所の現物市場は午前9時から午前11時30分まで、午後0時30分から午後3時30分まで開いており、それ以外の時間帯には、指数先物や海外の代替商品を除き、個別の日本株へのエクスポージャーを直接調整する手段がこれまでトレーダーにほとんどなかった。 FOREX.com、25銘柄の日本株CFDとノックアウトオプションを夜間提供 株式CFDは、株式の所有権を移転することなく、株価の変動に対する経済的エクスポージャーを提供する。買い手に議決権はなく、TSE市場に注文を出すこともない。ノックアウトオプションは同じ参照資産を対象とする別のデリバティブだ

StoneX Groupによると、FOREX.comは8月25日、日本株25銘柄を参照するオーバーナイトの差金決済取引（CFD）とノックアウト・オプションを開始し、対象となる一部の金融商品を日本時間の午後5時25分から午前5時まで利用できるようにした。このサービスにより、日本を拠点とする顧客は、東京証券取引所が午後3時30分に取引を終了した後もデリバティブのエクスポージャーを取引でき、次の東証取引セッションが始まる前に企業開示や海外市場の動きに対応できる。

MediaPenによると、本日（8月25日）、韓国のKOSPI指数は機関投資家と個人投資家の純買いに支えられ、前日比45.78ポイント高の6,742.74となり、0.68%上昇して取引を終えた。機関投資家は1.17兆韓国ウォン相当の株式を買い越し、個人投資家は1.05兆韓国ウォンを買い越した。一方、外国人投資家は3.81兆韓国ウォンを売り越した。KOSDAQ指数は1%超上昇した。