世界のTradFiとマクロ経済

Yonhap Infomaxによると、AI音声生成プラットフォーム運営会社のNeosapiensは9月21日にKOSDAQ市場へ上場し、メディアコマース企業のWisePlanetCompanyは9月23日に上場した。2017年設立で、テキスト読み上げソリューション向けプラットフォーム「Typecast」を運営するNeosapiensは、公募価格を1万ウォン、想定時価総額を約1,220億ウォンに設定した。2013年設立で、消費者ブランド開発向けに「WAPL」ソリューションを活用するWisePlanetCompanyは、公募価格を1万2,000ウォン、想定時価総額を約1,200億ウォンとした。同週には、EliceグループやMBDを含む4社が、機関投資家を対象とした需要予測の段階に入った。

ロイター通信とAP通信によると、ウォーレン・バフェット氏は9月20日、56年間務めたバークシャー・ハサウェイの会長職を退いた。33年間取締役を務めてきた息子のハワード・バフェット氏が会長職を引き継ぐ。バフェット氏は名誉会長兼取締役としてとどまり、取締役会に「貴重な洞察と視点」を提供し続ける。 市場アナリストは、今回の移行によって以前から予想されていた後継計画が正式なものとなった一方、市場はすでにこのシナリオを織り込んでいるため、短期的な株価への影響は限定的だと指摘している。ただ、割高なバリュエーションが重しとなっている。バークシャーの12カ月先予想株価収益率（PER）は24.17倍で、5年間の平均である22.1倍を上回っている。バリュエーションへの懸念がガバナンスの変化と重なれば、投資家は慎重な姿勢を取る可能性があるものの、第2四半期に総額45億ドル、第3四半期には7月下旬までに33億ドルに達した自社株買いを含め、既存の資本配分方針は継続されると見込まれている。

米国株式市場の今日のニュースでは、社会保障の2027年の生活費調整（COLA）が、米国労働統計局が9月のインフレ報告を発表する10月14日に公表される予定です。これにより、従来型の受給者（退職労働者、障害のある労働者、亡くなった労働者の遺族）7,100万人超に影響が及びます。ドナルド・トランプ大統領の政策、具体的には関税とイラン戦争が平均を上回るインフレを押し上げており、来年の社会保障給付の増額には「トランプ・バンプ」が生じると予想されています。この状況は二つの側面を示しています。退職者はより大きな給付を受け取る一方、制度の財政準備金はこれまでの予測より早く枯渇する可能性があります。 トランプ大統領の二つの政策がインフレを直接押し上げており、その結果、社会保障をめぐる株式市場ニュースの見通しにも影響を及ぼしています。2025年4月、トランプ氏は数十カ国を対象とする広範なグローバル関税と、より高率の相互関税を発表しました。7月には、トランプ政権が異なる根拠に基づく新たなグローバル関税を80カ国以上に課すと発表し、その税率は10%から12.5%に及びました。輸入品に関税を課すと国内の生産コ

UBSのアナリストは木曜日、人工知能への支出サイクルは依然として初期段階にあり、テクノロジー、メディア、通信（TMT）分野に大きな機会をもたらしているとの見方を示しました。UBSは14銘柄のトップピックを発表し、その多くがAI導入の拡大とAIエコシステムへの継続的な資金流入の恩恵を受けると見ています。 UBSは大型インターネット企業の中でアマゾンをトップピックに選定し、目標価格を318ドルに設定しました。これは25％の上昇余地を示唆しています。UBSは、大口顧客によるアマゾンのTrainium 2および3チップの導入により、AWSの売上高が市場コンセンサスを上回ると予想しています。パランティア・テクノロジーズは、AIと企業データのトレンドが交差する位置にある企業として特に重視されており、目標価格は250ドルで、大幅な上昇余地が示唆されています。その他のトップピックには、パランティア、テキサス・インスツルメンツ（目標価格380ドル）、セレスティカ（目標価格430ドル）、TD Synnex（目標価格352ドル）が含まれます。

Jin Lian Chuangのリサーチによると、中国のLNG市場は9月下旬にレンジ内で推移し、工場渡し価格は9月中旬時点でコスト水準に近い1トン当たり約6,223元となった。アジアの現物LNG価格は、100万英熱量単位当たり26～30ドルの範囲にとどまった。一方、EUの天然ガス貯蔵率は貯蔵容量の66.59％に達したものの、5年平均を20ポイント下回った。産業活動が緩やかに回復する一方、暖房需要は依然として低迷していた。

30年物米国債利回りは最近、19年ぶりの高水準に達し、今日の米国株式市場ニュースで取り上げられているPrudential（PRU）やMetLife（MET）などの生命保険会社にとって有利な環境が生まれています。これらの保険会社は保険料を前もって受け取り、保険金請求が発生するまでその資金を運用します。この期間は数十年に及ぶこともあり、米国債利回りの上昇から直接的な恩恵を受けます。今日の株式市場ニュースが示すように、利回りの上昇により、生命保険会社は満期を迎えた債券をより利回りの高い証券に再投資でき、時間の経過とともに利息収入を増やせます。 生命保険会社は、数十年先まで続く財務上の義務を負っているため、保守的な投資戦略を採用しています。通常は「資産・負債マッチング」と呼ばれる手法を通じて、こうした義務の支払時期に投資ポートフォリオを合わせます。これには一般的に、債券を購入して満期まで保有することが含まれます。債券を満期まで保有する場合、購入時から満期までの価格や利回りの変動が、企業の長期的な財務結果に与える影響は最小限に抑えられます。つまり、米国債利回りの上昇により、保険会社は満期を迎えた

Jin Lian Chuang（Jin10経由）によると、9月18日の東莞港におけるトルエン価格は1トン当たり8,600元まで急落し、9月16日の9,100元から下落した。サウジアラビア産原油の供給が回復したこと、米連邦準備制度理事会（FRB）が利上げを実施したこと、そして同港におけるトルエンの入荷量が増加したことが下落の要因であり、今週中に3件の積荷が東莞に到着する見通しとなっている。 Jin Lian Chuangは、中国南部のトルエン市場が短期的には引き続き圧力を受けると予想しているものの、下落余地は限定的だとしている。

ドナルド・トランプ大統領は9月18日、H.R. 5334法案に署名し、ロシアのエネルギー取引を阻害し、インフレ、米国債利回り、ドル相場に影響を及ぼす可能性のある関税を決定するための30日間の期限を設けた――これらはいずれも、金融環境の引き締めが歴史的に暗号資産市場に悪影響を及ぼしてきたことから、ビットコインにとって重要な要因である。同法は、石油、天然ガス、石油製品を含む、米国に輸入されるすべてのロシア製品に対する関税を最大500%まで引き上げることを求めている。これは上限であり、義務的な税率ではないため、措置の実施において政権には大きな裁量が残されている。さらに、より広範な貿易ショックを引き起こす可能性のある条項も設けられている。30日間の期間後もロシア産石油またはガスの新規購入を続ける国が、ロシア産石油に対する制裁回避を助ける主要5か国、または最大の購入国5か国に含まれる場合、米国に輸出するすべての製品に最大100%の関税を課される可能性がある。 法律の施行と市場の不確実性 この法律は対象国を明記しておらず、最低初期関税も定めていないため、上限税率そのものよりも、実際の適用方法の方が

Jin10とEast China Credit Researchによると、中国のLPR金利は両方の期間とも9月20日時点で据え置かれた。中央銀行が追加の景気刺激策を検討する中、今後は利下げが実施される可能性もある。リサーチでは、第2四半期に景気の勢いが鈍化したにもかかわらず、金融政策は依然として様子見の段階にあると指摘した。East China Creditは、中央銀行が政策主導の利下げを実施する可能性があり、それに伴って対応する形でLPRの調整が行われると予想している。

ビットコインマイニング企業Hut 8（HUT）の共同創業者Marc van der Chijsは最近、CoinDeskの独占インタビューに応じ、最も懸念しているシナリオは、従来型金融機関が依存している、数十年前に開発されたレガシーソフトウェアをAIが攻撃することだと述べた。AIは、人間が追いつけない速度で脆弱性を発見し、悪用できるという。同氏はまた、AIで得た利益を暗号資産に再配分しており、主にETFを通じて行っていることも明かした。 van der Chijsによる従来型金融システムのAIリスク分析：銀行のレガシーソフトウェアの脆弱性とビットコインの相対的な耐性 van der Chijsはインタビューで、AIがもたらすシステミックリスクについて、以下のような見解を示した。 銀行のレガシーソフトウェアは致命的な弱点：多くの銀行はいまだに数十年前に開発されたシステムに依存しており、これらのシステムは相互接続されているうえ、多数の脆弱性を抱えている。AIは脆弱性をより迅速に発見できるだけでなく、人間が追いつけない速度で悪用する可能性もある。ひとたびあるノードが崩壊すれば、相互接続されたシ

ゴールドマン・サックスのリサーチによると、SECは9月17日、特定の取引所および流動性プロバイダーが米国でトークン化株式の取引を提供できるよう、5年間の条件付き登録免除を発行した。この免除には、自動マーケットメーカー（AMM）の注文板を使用すること、対象をネイティブにトークン化された株式に限定すること、取引開始前に発行体へ拒否権を付与することが含まれる。ゴールドマン・サックスは、トークン化株式商品にすでに免除要件の大半を取り入れているCoinbaseが、この規則変更から最も大きな恩恵を受ける立場にある一方、従来型の取引所が直接受ける影響は限定的だと指摘した。

Eugene Investment & Securitiesによると、韓国のカバードコールETFは9月11日時点で21.32%の分配金利回りを記録し、銀行の定期預金金利3.5%を大きく上回った。TIGER Dividend Covered Call Active ETFは、カバードコール商品で最高の利回りを記録し、過去12カ月間の累計分配金は4,385ウォンとなった。分配金は前年同期比で229.7%増加した。その他のカバードコールETFも2桁の利回りを示し、TIGER U.S. S&P 500 Target Daily Covered Callは10.57%、TIGER U.S. Tech TOP 10 Target Covered Callは10.77%となった。

韓国取引所のデータマーケットプレイスによると、9月20日、KOSPIは6894.23で引け、9月11日の前週終値6909.91から0.2％下落した。指数は9月15日に6627.26まで下落した後、回復した。外国人投資家は8.48兆ウォンを売り越した一方、その他の法人は8.15兆ウォンを買い越した。国内機関投資家と個人投資家も買い越し、個人投資家は2124億ウォン、機関投資家は1098億ウォンの買い越しとなった。

JPMorganのグローバル商品戦略チームによると（9月17日時点）、イラン紛争における地政学的な出口戦略が明確でないことを理由に同行が原油価格のベースライン予測を撤回したため、原油価格は9月18～19日に1バレル当たり103ドルを超えた。JPMorganが公正価格を1バレル当たり90ドルと算定しているにもかかわらず、ブレント原油先物は1バレル当たり103.37ドルで取引され、日量300万～400万バレルの追加供給途絶リスクを反映して、1バレル当たり13ドルの地政学的プレミアムが上乗せされた。世界の原油および石油製品の在庫は5億5,500万バレル減少したが、これは当初予想された16億バレルの3分の1に過ぎず、さらなる供給ショックに対する余裕は限定的だった。現在の対立状態が続く場合、同行はブレント価格の第4四半期および12月の予測を、従来の1バレル当たり80ドルおよび78ドルから、それぞれ87ドルおよび86ドルへ引き上げた。米国のガソリン価格とディーゼル価格は、1ガロン当たり4.37ドルおよび6.45ドルと過去最高値を記録した。9月24日に予定されている米中首脳会談は、外交的な突破口が開

The Motley Foolによると、サンディスク、デル・テクノロジーズ、パロアルトネットワークス、アリスタネットワークスは月曜日（9月21日）にS&P 100指数に採用される一方、ナイキ、コルゲート・パーモリーブ、サイモン・プロパティ・グループ、ハネウェル・エアロスペースは同指数から除外される。サンディスクの株価は今年600％を超えて急騰しており、同社の時価総額は約2,600億ドルに達し、ナイキの4倍を超えている。

韓国の国内銀行は、韓国金融研究院の李炳潤上級研究委員による9月20日付の報告書によると、2026年上半期の純利益が2025年の同時期と比べて9,000億ウォン減少した。利益減少の要因は、市場金利の上昇に伴う有価証券評価損により非金利収益が2兆3,000億ウォン減少したことに加え、販売管理費が7,000億ウォン、貸倒引当金が3,000億ウォン増加したことだった。報告書は、延滞率と不良債権比率が悪化し続けていると強調し、政府が掲げる生産的金融と包摂的金融の拡大という二重の政策目標に銀行が対応する中で、資産の質と収益性を徹底的に管理する必要があると指摘した。 2026年上半期の業績、純利益9,000億ウォン減少 李氏の報告書によると、融資債権などの利息収益資産の増加と純金利マージン（NIM）の上昇により、利息収益は2兆5,000億ウォン増加したものの、この増加では利益減少をもたらしたマイナス要因を完全に相殺できなかった。非金利収益は、市場金利の上昇により生じた有価証券評価損を主因として2兆3,000億ウォン減少した。販売管理費は7,000億ウォン増加し、貸倒引当金は同期間に3,000億ウォン

AI研究者兼投資家のLeopold Aschenbrennerは、SanDisk、Micron、Intel、Marvellの株式を対象とする総額9,600万ドル相当のコールオプションを購入したとみられており、すべての契約の満期は10月2日となっている。この憶測は、Jim CramerとZeroHedgeによるソーシャルメディアへの投稿から浮上したものだが、SEC提出書類では購入者の身元はまだ明らかにされていない。AschenbrennerはヘッジファンドのSituational Awarenessを運営しており、同ファンドは以前、AI株の下落局面で数十億ドルの損失を被った。この損失はFinancial Timesによってヘッジファンド史上最大と評され、その後、JPモルガン・チェースは同ファンドとのレンディング関係を終了した。 オプション購入の内訳は総額9,600万ドル ZeroHedgeは、10月2日満期のコールオプションとして、特に強気な4つの大口取引を列挙した。内訳は、行使価格1,000ドルのMicronコール4,400万ドル相当、行使価格1,600ドルのSanDiskコール4,1

翌日物SHIBOR（上海銀行間取引金利）は1.3650％に低下し、5.20ベーシスポイント下落した。一方、7日物SHIBORは1.4100％に低下し、こちらも5.20ベーシスポイント下落した。3カ月物SHIBORは小幅に上昇して1.4310％となり、0.10ベーシスポイント上昇した。

2026年9月20日02:00～03:00（UTC）にかけて、BTCはこの時間帯に0.07%と小幅に上昇した。価格は81,088.8～81,156.3 USDTの範囲で推移し、値幅は0.08%となった。全体としては、低ボラティリティの狭いレンジでもみ合う展開だった。現在の価格は約80,360ドルで、24時間の下落率は約1.15%。市場心理は弱含んでおり、注目度もここ数日と比べて明らかに低下している。 今回の急変の主因は、米連邦準備制度理事会（FRB）が2023年7月以来初めて利上げを発表したことにある。FRBは政策金利を引き上げ、年末までに追加利上げを行う可能性も示唆した。これを受けて米国債利回りと米ドルが直接押し上げられ、利息を生まない資産であるBTCには大きな売り圧力がかかった。同時に、米国とイランの対立も継続的にエスカレートし、ホルムズ海峡周辺での軍事行動も激化している。地政学的リスクは通常、BTCの避難資産としての特性を支える要因となるが、今回は戦争によって原油価格上昇への懸念とインフレ懸念が強まり、FRBのタカ派姿勢を後押しすることで、間接的にリスク資産へ悪影響を及ぼしている