世界のTradFiとマクロ経済

韓国の金融当局によると、単一銘柄レバレッジETFの取引高は、5月27日の上場初日に約1,040億ドルに達したが、7月下旬の規制強化から1カ月以内に100億ドルを下回った。当局は、義務付けられる預託金を1,000万ウォンから3,000万ウォン（約22,500ドル）に引き上げ、新規上場を停止し、販売促進活動を禁止するとともに、模擬取引を義務付けた。さらに、預託を現金に限定し、投資前教育を強化する措置も導入され、投機熱に沸いていた市場は急速に冷え込んだ。金融当局は、当初の安全策が市場の需要を過小評価していた可能性を認め、議員らは上場前のストレステストが十分だったのか疑問を呈している。当局は現在、市場が変動した際にレバレッジ比率を一時的に調整する権限など、高リスク商品を管理するためのより広範な枠組みについて協議している。

複数の報道によると、エヌビディア株は8月27日に8.74％上昇して227.98ドルとなり、2025年4月以来最大の1日上昇率を記録した。これにより、同社株に見られていた決算発表後の下落傾向にも終止符が打たれた。取引時間中、同社の時価総額は約4,420億ドル増加し、総額は約5.5兆ドルに達した。これは、2026年7月にマイクロソフトが記録した4,500億ドルの増加に次ぐ、世界の株式市場史上2番目に大きな1日当たりの時価総額増加額となる。 この大幅な上昇は、市場予想を大きく上回ったエヌビディアの四半期決算と業績見通しによってもたらされた。同社は、2028会計年度の売上高が約70％増加すると予測しており、これは従来のコンセンサス予想である約45％を大幅に上回る。Raymond Jamesのアナリスト、Simon Leopold氏は、エヌビディアの目標株価を352ドルから515ドルへ引き上げた。これはウォール街で最も高い目標株価であり、終値から約125.9％の上昇余地を示している。同氏は、その理由として、Rubin GPUシステムへの強い需要と、予想を上回る生産拡大の進展を挙げた。

韓国取引所のデータおよび投資専門家のChoi Go-min氏によると、女優のHan Ga-in氏は8月27日、Samsung Electronics株100株、SK Hynix株25株、Sanil Electric株、Dalba Global株を含む自身の株式ポートフォリオを公開した。Han Ga-in氏は、税金を支払うため、最近の相場調整に先立って全ポジションを売却していたことを明らかにした。この絶妙なタイミングでの判断は、投資専門家から称賛を集めた。同日の終値は、Samsung Electronicsが1.72％高、SK Hynixが2.49％高、Sanil Electricが13.91％高となった。

Sky Network TV (SKT.NZ)は本日（8月27日）、ウェリントン市場の取引開始時に7.1%上昇した。

Jin10が8月28日に発表したデータによると、CME FedWatchのデータに基づけば、連邦準備制度理事会（FRB）が9月に金利を据え置く確率は63.5%、25ベーシスポイント利上げする確率は36.5%となっている。10月については、市場は金利据え置きの可能性を47.3%、25ベーシスポイントの利上げを43.4%、50ベーシスポイントの利上げを9.3%と織り込んでいる。

業界筋によると、ETFやETNを含む上場取引商品（ETP）は、来月開設される韓国取引所の時間外取引市場での取引対象から除外される見通しだ。これは、ETPの取引を認めるとしていた従来の計画からの方針転換であり、単一銘柄のレバレッジ型・インバース型ETFをめぐるボラティリティへの懸念が高まったことが背景にあるとみられている。金融当局と韓国取引所（KRX）は、同プラットフォームの開始当初、取引対象を従来型の証券に限定することを決定した。

Bernsteinのアナリスト、Gautam Chhugani氏は8月25日、Strategy（Nasdaq: MSTR）の目標株価を450ドルから350ドルに引き下げた。一方で、同社株に対する「Outperform」評価は維持した。目標株価の22%引き下げについて、アナリストは更新したビットコインのサイクル見通しと、Strategyによる株式の希薄化を理由に挙げた。Strategyは貸借対照表上で840,447 BTCを保有しており、世界最大のビットコイン・トレジャリー企業となっている。 Bernstein、2033年までのビットコイン価格予測を修正 Chhugani氏は、ベースケースと強気ケースの両方で、ビットコインが2026年末までに約125,000ドルに達すると予想していると述べた。ベースケースでは、BTCが2027年半ばまでに150,000ドルの新たな史上最高値に達し、2029年には約300,000ドルになると予測している。強気ケースでは、2027年半ばまでに200,000ドル、2029年には500,000ドルになると予測している。また、2033年までにビットコインが約100

KOSCOMのETF Checkによると、8月27日時点で、韓国に上場するターゲット・デート・ファンド（TDF）ETFには、投資家が市場の変動に対応し、ポートフォリオのボラティリティ低減を目指す中、過去1年間で1兆6,659億ウォンが流入した。TDF ETFは、株式と債券に資産を配分することで、ポートフォリオの分散を図る。

Bernsteinのアナリスト、Gautam Chhugani氏によると、同社は8月25日、MicroStrategy（Nasdaq: MSTR）の目標株価を450ドルから350ドルへ22%引き下げた一方、「アウトパフォーム」の投資判断は維持した。この引き下げは、ビットコインのサイクル見通しの更新と、株式希薄化への懸念を反映したものだ。目標株価は引き下げられたものの、新たな目標株価は火曜日の終値126.83ドルに対して176%の上昇余地を示している。 840,447 BTCを保有するMicroStrategyは、企業として世界最大のビットコイン保有者である。記事執筆時点で、同社株は139.56ドルで取引されており、前日比で13%上昇していた。

VanEckのデジタル資産リサーチ責任者Matthew Sigel氏は、8月26日のCNBCのインタビューで、ビットコインとアルトコインの政治的リスクを区別し、民主党政権下でもビットコインは引き続き強靭である一方、「その他の暗号資産は問題を抱える可能性がある」と述べた。Sigel氏は、ビットコインの分散型で供給量が固定されているという特性が、党派的な政策変更からビットコインを守ると主張した。特に、今後の米国中間選挙サイクルによって規制をめぐる不確実性が高まる中で、その傾向は顕著になるという。民主党の進歩派のもとで政府支出が増加していることは、発行によって供給量を増やせない希少資産の価値を裏付けると指摘し、ビットコインの最近のパフォーマンスをマクロ経済の文脈から説明した。 VanEckのアナリスト、強気シグナルとして3シグマのパフォーマンスを指摘 Sigel氏は、ビットコインの直近5日間のパフォーマンスを「3シグマを超えるイベント」と表現し、同様の状況に続くその後1年間のパフォーマンスは、歴史的に好調だったと付け加えた。「今や多くの人々が、押し目買いに対してより自信を持つようになると思う

米国債利回りは8月27日（米東部時間）に小幅上昇し、10年債利回りは午後3時時点で0.80ベーシスポイント上昇して4.6720%となった。ウォール・ストリート・ジャーナルが匿名の関係者の話として報じたところによると、トランプ政権が仲介国に対し、イランとの間で6月に署名した停戦に関する了解覚書（MOU）に復帰する意思はないと繰り返し伝えていたことを受け、原油価格が急騰した。市場は、連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホール・シンポジウムでの講演を前に、慎重な姿勢を維持した。 原油価格の急騰を受け、国債利回りは全般的に上昇 同じ時間帯に、金融政策に敏感な2年債利回りは0.80ベーシスポイント上昇して4.2320%となった。聯合インフォマックスの海外金利場中画面（画面番号6532）によると、最長期債である30年債利回りは0.50ベーシスポイント上昇して5.1900%となった。10年債利回りと2年債利回りのスプレッドは、前取引日から変わらず44.00ベーシスポイントだった。 エヌビディアの楽観的な売上見通しを受けてリスク選好が強まる中、国債利回りは小幅高でニュー

ニューヨーク外国為替市場では、8月27日、米ドル指数が99.15で横ばいとなった。外国為替市場の参加者は、まちまちなインフレ指標を消化する一方、8月29日に予定されている連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長による注目度の高い講演を前に、大きなポジションを取ることを控えた。 8月26日に発表されたデータによると、FRBが重視するインフレ指標である7月のコア個人消費支出（PCE）物価指数は、前月比で0.2%、前年同月比で3.3%上昇し、いずれも市場予想に一致した。前年同月比の上昇率3.3%は、依然としてFRBの長期目標である2%を大きく上回っている。一方、第2四半期の実質GDP成長率は1.5%で確定し、根強いインフレが続く中でも米国経済が底堅いことを示した。

Symtekは、モジュール基板メーカーとして、主要設備投資の発表を受け、28日に株価が前日比14,200ウォン（12.60%）高の126,900ウォンで取引を終えた。同社は25日、SoCAMMメモリーモジュール基板およびマルチチップパッケージ基板の生産能力拡大に向け、2,742億ウォンの投資を決定したと発表した。投資期間は2027年12月31日までとなる。この投資は、NVIDIAの次世代AIプラットフォームの出荷や、低消費電力DRAMベースのSoCAMMモジュールの標準化によって見込まれる需要増に対応することを目的としている。 Symtekの株価、今月53.08%上昇 韓国取引所によると28日、Symtekは前日比14,200ウォン（12.60%）高の126,900ウォンで取引を終えた。2日前の26日には株価が11.12%急騰したが、翌日には利益確定売りにより3.59%下落し、その後再び上昇基調に戻った。今月の株価上昇率は53.08%となっている。 同社、2,742億ウォンの設備投資を発表 Symtekは25日、総額2,742億ウォンの新規設備投資を行うと発表した。この投資額は、同社の

韓国経済新聞によると、シムテックは8月25日、SOCAMMおよびMCP基板モジュールの生産能力を拡大するため、2,742億韓国ウォン規模の追加投資計画を発表した。株価は8月26日に12.6％上昇し、12万6,900ウォンとなった。月間では53％上昇している。アナリストは、この上昇の要因として、エヌビディアの次世代AIプラットフォームからの需要への期待を挙げた。同社は、新施設が2028年第1四半期から年間4,500億ウォンの追加売上高を生み、営業利益を約1,400億ウォン押し上げると見込んでいる。

韓国銀行は27日午前9時50分、政策金利を2.75％から3.00％へ引き上げた。これは、2022年4月から2023年1月までの金融引き締め局面以来、3年7カ月ぶりの連続利上げとなった。KOSPIは前日比104.16ポイント（1.53％）高の6912.27で取引を終えたものの、金利発表を受けて取引時間中の上昇分が一時的に失われ、7000台の突破には至らなかった。利上げを受け、韓国株の流動性縮小への懸念が高まっており、JPモルガンは11月から政策金利が3.75％まで追加的に引き上げられると予想している。韓国銀行が午前の取引時間中に0.25％ポイントの利上げを実施したことでリスクオフムードが広がり、指数は7000近辺から一時的に横ばい圏まで押し戻された後、取引終盤に回復した。 金利発表を受け、KOSPIは7000台から後退 韓国取引所が28日に発表したデータによると、KOSPIは27日、2％超高で寄り付き、序盤の取引で上げ幅を拡大して7000台に接近した。午前9時50分、韓国銀行の金融通貨委員会が政策金利を2.75％から3.00％へ引き上げると発表すると、指数は上昇分を失い、横ばい圏近辺まで

NH投資証券の資産運用コンサルティング部門のイ・ヒョクジン次長は、8月26日に大邱グランドホテルで開催された金融セミナーで、9月に株式市場が再び調整局面を迎えると予測した。イ氏は、今年上半期に外国人投資家が180兆ウォン相当の有価証券を売却し、その約半分が市場に戻ってくると見込まれていると述べた。7月のKOSPI下落は、ハイパースケーラーのフリーキャッシュフローの減少、レバレッジに伴う変動性が機械的な外国人売りを誘発したこと、そしてSpaceXやCXMTを含む大型IPOという3つの要因によるものだった。イ氏は、予想される9月の調整について、米国の中間選挙を前に市場が90日間低迷し、その後反発するという過去のパターンに基づくものだと説明した。NH投資証券は、上半期に半導体大手へ集中していた投資とは対照的に、下半期には分散投資戦略を推奨した。 NH投資証券のアナリスト、米国中間選挙のパターンを9月の調整要因として指摘 イ・ヒョクジン氏は、米国の中間選挙を9月の調整予測の根拠として挙げた。過去40年間に行われた10回の中間選挙を分析した結果、市場は選挙の90日前まで低迷を続け、その後は反発す

Newsisによると、韓国銀行は8月27日、政策金利を0.25ポイント引き上げて3.00％とした。3年7カ月にわたる据え置きを経て、2会合連続の利上げとなった。KOSPIは取引序盤に2％超急騰し、7,000ポイント台に迫ったものの、利上げ発表を受けて反落し、前日比1.53％高の6,912.27で取引を終えた。KOSDAQは1.30％上昇し、837.65となった。 今回の利上げを受けて流動性縮小への懸念が広がり、市場参加者はさらなる利上げに身構えている。JPモルガンは、中央銀行が11月以降、金利を3.75％まで引き上げると予測している。アナリストは、利上げが長期化すれば、特に長期金利の上昇を通じて、株式のバリュエーションや業績予想に圧力がかかる可能性があると警告した。高金利環境では銀行や保険会社が歴史的に底堅い収益力を維持してきたことから、金融株はディフェンシブ銘柄として注目を集めた。

情報筋によると、トランプ政権は、小規模製油所に対する免除措置を相殺するため、2027年のバイオ燃料混合義務を約5億ガロン引き上げることを検討している。