世界のTradFiとマクロ経済

9月2日付の現代自動車証券のレポートによると、MK Electronicsの投資判断は「買い」で、目標株価は2万3,000韓国ウォンとなった。同証券会社は、同社の半導体部門の今年の売上高が前年比60.9％増の1兆7,760億ウォン、営業利益が同163.2％増の813億ウォンに達すると予想している。成長の要因としては、第4四半期から始まるSoCAMM製品の量産拡大、CXMTやYMTCを含む顧客向けの中国事業の拡大、ワイヤボンディング需要の持続が挙げられる。パラジウム合金の販売量は2倍以上に増加すると予想される一方、はんだボールの出荷量は従来予想を20％以上上回る伸びが見込まれている。

ロイターによると、テキサス州にあるバレロ・エナジーのポートアーサー製油所（原油処理能力は日量38万5,000バレル）は、熱帯暴風雨「エドワード」の影響で、火曜日の夕方に停電が発生した。施設南側の停電により、AVU-147原油蒸留装置が停止したほか、AVU-146装置も原油処理量を最低水準まで減らした。

日本銀行の植田和男総裁は最近、変化する世界情勢の中で適切な金融政策を実施し、物価の安定を実現するため、各国の中央銀行とのコミュニケーションを強化する必要性について協議した。

MK Electronicsは、世界のボンディングワイヤ市場で約22%を占め、NVIDIAのAIサーバー向けSoCAMM2モジュールが需要を押し上げるなか、AIパッケージ材料分野へ事業を拡大していると、Hanyang Securitiesのアナリスト、Lee Jun-seok氏は述べた。同社はSoCAMM2のLPDDR5パッケージ向けに金ボンディングワイヤを供給しており、国内販売量は昨年の月6万kmから、今年第2四半期には7万5,000kmへ増加した。Lee氏は、AIサーバー市場の拡大と、はんだボールを含む高利益率製品に支えられ、今年の売上高は2兆1,000億ウォン（前年比49.6%増）、営業利益は850億ウォン（同498.7%増）になると予想している。 Hanyang Securitiesのアナリスト、AIパッケージングのポートフォリオを強調 Lee Jun-seok氏は、MK Electronicsについて「単にSoCAMMの恩恵を受ける企業ではなく、AIパッケージングの総合的なポートフォリオを備えた企業だ」と説明した。同アナリストは、同社の40年にわたる事業運営の歴史と、メモリメ

カン・ギリョン財務副大臣は9月2日、韓国の省庁間物価会議を主宰した。8月の消費者物価は前年同月比3.1％上昇し、7月の2.8％から加速した。政府は、この上昇分のうち0.6ポイントが、昨年8月に実施された携帯電話割引によるベース効果に起因すると説明した。この通信関連要因を除くと、基調的なインフレ率は2.5％と推定された。当局は、中東の地政学的不確実性や気候要因による上振れリスクを注視しつつ、9月のインフレ率は鈍化すると予測している。 8月のインフレ内訳、通信関連のベース効果を除くと2.5％ 企画財政部は、昨年8月に1カ月間実施された携帯電話割引キャンペーンによるベース効果により、総合インフレ率が0.6ポイント押し上げられたと分析した。この通信関連の影響を除くと、8月の基調的なインフレ率は2.5％だった。 農産物と石油製品を除くコアインフレ率も大幅に上昇し、3.1％となった。ただし、携帯電話割引によるベース効果を除くと、コアインフレ率は2.6％だった。 政府は、物価安定措置により8月の総合インフレ率が0.5ポイント押し下げられたと推計した。この措置がなければ、インフレ率は3.6％に達してい

聯合インフォマックスによると、香港上場の「CSOP SKハイニックス・デイリー・マックス（2倍）レバレッジ」商品は、8月3日の運用開始から1カ月以上が経過し、原資産であるSKハイニックス株が大きく変動したにもかかわらず、レバレッジ比率を調整していない。同商品は市場環境に応じて日次でレバレッジ比率を理論上調整できるものの、8月中は2倍のレバレッジ水準を一度も変更しなかった。8月19日にSKハイニックス株が9.75％下落し、翌20日には12.73％上昇したにもかかわらず、同商品のレバレッジ比率は固定されたままだった。

パロアルトネットワークスのCEO、Nikesh Arora氏は火曜日、AIの台頭により、企業はAI以前の世界を前提に構築された約1兆ドル相当の老朽化したサイバーセキュリティインフラを刷新せざるを得なくなっていると述べた。CNBCの「Mad Money」に出演したArora氏は、7年から10年前に導入されたインフラは、マシン速度で動作するAIに対応できる状態になっておらず、企業はサイバーアーキテクチャを再考する必要があると説明した。この発言は、パロアルトネットワークスが第4四半期の業績予想を上回り、堅調な見通しを示したことを受けたものだ。Arora氏は、攻撃者が今やAIを使って、これまで以上の速さで脆弱性を発見・悪用できるため、AIの導入を成功させるにはインフラの近代化が不可欠だと強調した。 パロアルトネットワークス、1兆ドル規模のインフラギャップを特定 Arora氏はCNBCのJim Cramer氏に対し、7年から10年前に導入されたインフラで、マシン速度で動作するAIに対応できるものはないと語った。「サイバーアーキテクチャを再考しなければならない」とArora氏は述べた。同氏はパロア

韓国のIsu Group傘下でプリント基板（PCB）を製造するIsupetasysは、2024年第2四半期に過去最高の四半期業績を記録し、売上高3,799億ウォン、営業利益771億ウォン、営業利益率20.3%を達成した。好調な業績は、高付加価値のAIアクセラレーターおよびネットワークスイッチ製品への戦略的転換によるもので、低採算のサーバーPCBの売上高に占める割合は、第1四半期の14%から第2四半期には9%に低下した。機関投資家は7月31日から8月31日までにIsupetasys株を2,455億9,000万ウォン買い越した。同社が受注残高が前年同期比97%増の6,222億ウォンに達したことや、既存顧客のNVIDIAとGoogleに加えて新たな主要顧客を獲得したことを公表した後、株価は7月30日の2024年安値5万9,200ウォンから8月31日には11万4,000ウォンまで上昇した。 Isupetasys、受注残高6,222億ウォンで第2四半期に過去最高業績を達成 Isupetasysは2024年第2四半期に売上高3,799億ウォン、営業利益771億ウォンを記録し、営業利益率は20.3%

サムスン電子とSKハイニックスは、米国とイランの軍事衝突が再燃し、それに伴って国際原油価格が急騰したことを受け、韓国のプレマーケット取引で3%を超えて下落した。株価の軟調さは、前夜の米国市場の下落を反映したものだ。米国市場では、中東情勢の緊迫化とエネルギーコストの上昇によるインフレ懸念から、ハイテク株が下落した。地政学的な情勢が変化する中、戦略的な石油輸送地域で激化する紛争の影響を見極めようとする投資家の動きも、韓国株へのさらなる下押し圧力となった。 サムスン電子とSKハイニックス、プレマーケット取引で3%超下落 午前8時6分時点で、サムスン電子は代替取引所Nextrade（NXT）で、前営業日比8,500ウォン（3.2%）安の252,500ウォンで取引された。同じプレマーケット時間帯に、SKハイニックスは58,000ウォン（3.4%）安の1,635,000ウォンまで下落した。地政学的懸念の再燃を受けて主要指数が下落して取引を終えた、前夜の米国市場の軟調な動きに続く展開となった。 米国、ホルムズ海峡への攻撃を受けてイランを空爆 米国は、イラン革命防衛隊（IRGC）がホルムズ海峡付近の民

アジア経済日報によると、韓国の半導体用PCBおよび多層基板（MLB）メーカー、Isupetasysは第2四半期に過去最高の四半期業績を記録し、機関投資家による買いが加速した。同社の株価は7月下旬に59,200ウォンまで下落した後、110,000～114,000ウォンの水準まで反発した。機関投資家は7月31日から8月31日までに2,459億ウォンを買い越し、投資信託が1,065億ウォンを買い越して買いを主導した。 Isupetasysの第2四半期の売上高は3.799兆ウォン、営業利益は7,710億ウォンとなり、営業利益率は20.3%に達した。受注残高は前年同期比97%増の6,222億ウォンに急増し、高採算の多層基板製品が受注残高に占める割合は、第1四半期の11%から第2四半期には23%へ拡大した。同社は月間生産能力を、2026年第2四半期の1,200億ウォンから2027年第1四半期までに1,500億ウォンへ拡大する計画だ。

韓国の個人専門投資家登録者数は7月末時点で26,282人に達し、韓国金融投資協会が与党「国民の力」のパク・ソンフン国会議員に提出した資料によると、7か月間で3,787人、16.8％増加した。増加は、上半期にKOSPIが過去最高水準まで上昇する中で起きたもので、指数が節目を相次いで突破した6月には、月間登録者数の増加が925人とピークに達した。この規制上のステータスを取得すると、資産、所得、または専門知識に関する要件を満たし、教育プログラムを修了した個人は、差金決済取引（CFD）を含む高リスク投資商品にアクセスできるようになり、一般の個人投資家と比べて最低投資額などの基準も緩和される。 個人専門投資家の登録者数、7か月間で3,787人増加 個人専門投資家の数は、昨年末時点で22,495人だった。1月から7月までの新規登録者数は、登録抹消分を除いて11,173人に達した。月間の登録者数の増加は、2月の271人から5月には779人、6月には925人へと加速した。これは、個人投資家による活発な買いに支えられ、KOSPIが3,000、3,100、3,200ポイントの節目を相次いで突破した時期と重

CNBCのジム・クレイマー氏は月曜日、エヌビディアは5,000億ドル規模の自社株買いプログラムを実施すべきだと述べ、同社の株価は業績に比べて過小評価されていると主張した。クレイマー氏の提案は、エヌビディアの株価が2025年10月28日に開催された同社のGTCカンファレンス以降8%上昇した一方、同じ期間にS&P 500種株価指数が約11%上昇している状況を受けたものだ。5月、エヌビディアの取締役会は、期限を定めない追加の800億ドルの自社株買いを承認し、以前の承認枠を拡大した。同半導体メーカーはすでに自社株買いを加速しており、FactSetによると、2027会計年度の最初の2四半期だけで約400億ドル相当の自社株を買い戻し、2026会計年度全体の金額に近づいている。 エヌビディア、既存の自社株買いプログラムを加速 FactSetによると、エヌビディアは2027会計年度の最初の2四半期に約400億ドル相当の自社株を買い戻した。この金額は、2026会計年度全体の自社株買い額とほぼ同水準だ。2025会計年度には、エヌビディアは約340億ドル相当の自社株を買い戻した。 CFOのコレット・クレス氏

CNBCのジム・クレイマー氏によると、月曜日、「Mad Money」の司会者は、エヌビディアに5,000億ドル規模の自社株買いを実施するよう推奨し、同社株は並外れた事業成長を十分に織り込んでいないと主張した。エヌビディアの取締役会は5月、期限を設けず、追加で800億ドルの自社株買いを承認した。FactSetによると、この半導体メーカーは2027会計年度の最初の2四半期に、約400億ドル相当の自社株を買い戻した。しかし、エヌビディア株は2025年10月28日に開催された同社のGTCカンファレンス以降、わずか8％の上昇にとどまり、同期間に約11％上昇したS&P 500を下回っている。

韓国金融投資協会が与党議員のパク・ソンフン氏の発言として明らかにしたところによると、韓国の専門個人投資家の数は2026年7月時点で26,282人に達し、2025年末の22,495人から3,787人増加した。わずか7か月で16.8%の増加となった。 一方、レバレッジポジションの強制清算（反対売買）は劇的に増加した。韓国の大手証券会社10社における7月の1日平均反対売買額は33770億6,800万ウォンに達し、世界的な半導体市場のボラティリティを背景とした相場の急落を受け、2025年7月の438680億7,700万ウォンから13倍に急増した。

米国、日本、韓国の長期国債利回りが前営業日にそろって急騰し、国内株式市場に懸念が広がった。米国10年物国債利回りは4.77%まで上昇して今年の最高水準を記録した一方、日本の10年物国債利回りは1996年以来初めて、取引時間中に3%を突破した。この同期した急上昇は、中東の地政学的緊張の高まりと原油価格の上昇によって引き起こされた。ブレント原油は4.60%上昇し、1バレル当たり94.65ドルで取引を終えた。市場参加者は、地政学的リスクに加えてエネルギーコストが上昇し、インフレ圧力が強まったことが、利回り急騰の要因だとみている。主要経済国で利回りが同時に上昇したことは、借入コストの上昇が企業収益や投資家センチメントを圧迫するため、株式を含むリスク資産がより広範な課題に直面する可能性を示している。 韓国国債利回りも世界的な上昇基調に追随 韓国の国債市場は前営業日、世界的な債券売りの流れに追随した。韓国3年物国債利回りは5.4ベーシスポイント上昇して3.891%となり、10年物利回りは5.8ベーシスポイント上昇して4.371%となった。30年物利回りは10.1ベーシスポイント急上昇して4.627

韓国国債先物は9月2日の夜間取引で下落した。米国とイランの軍事的緊張が激化する中、国際原油価格が急騰したことが背景にある。この下落は、原油価格が約5％上昇して債券資産に圧力をかける中、世界的な債券市場で売りが広がった流れの一環だった。先物市場では、エネルギー価格の変動を受けてアジアの債券市場全体でインフレ懸念が高まり、今月の利上げ確率は70％近くまで織り込まれた。 韓国国債先物、夜間取引で急落 9月2日のソウル債券市場によると、3年国債先物は夜間取引で103.05となり、前日の通常取引終値から8ティック下落して取引を終えた。外国人投資家は205枚を買い越した一方、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ139枚、66枚を売り越した。 10年国債先物は105.07で取引を終え、9ティック下落した。外国人投資家は78枚を買い越した一方、金融投資会社と個人投資家はそれぞれ20枚、58枚を売り越した。 3年国債先物の取引量は、前取引セッションの182枚から539枚へ急増した。10年国債先物の取引量も19枚から118枚へ大幅に増加した。 米国債利回り、短期債主導でイールドカーブ全体が上昇 同期間、米国

Yonhap Infomaxによると、米国とイランの軍事衝突が激化し、原油価格が急騰したことを受け、韓国の債券市場は9月2日夜間に急落した。3年物国債先物は8ティック下落して103.05、10年物先物は9ティック下落して105.07となった。10月渡しのWTI原油は4.46ドル（5.2％）急騰して1バレル当たり90.22ドルとなり、7月23日以来初めて90ドルを上回って引けた。地政学的緊張の高まりを背景とした原油価格の急騰が、世界の債券市場の重しとなった。

Dellが9月1日の市場引け後に発表した第3四半期決算によると、同社の調整後EPSは予想の4.49ドルに対して6.50ドル、売上高は予想の414億2,000万ドルに対して490億ドルとなり、ウォール街の予想を上回った。Dellは通期売上高見通しを、予想の1,726億7,000万ドルから約1,920億ドルへ引き上げた。同社はAIサーバーの売上高が740億ドルに達し、前年同期比で200％成長すると予測しており、これは6か月前の成長率予想103％から大幅に引き上げられたものだ。Dellが通期見通しで市場予想を上回るのは、これで5四半期連続となる。株価は時間外取引で10％超上昇した。Hewlett Packard EnterpriseやSuper Micro Computerなど、その他のサーバーメーカーもこの決算を受けて上昇した。

SBIインベストメントは2026年上半期、累積損失を96億ウォンまで縮小した。2012年の910億ウォンから減少したもので、日本の親会社であるSBI Korea Holdingsが2010年に同社を買収して以来、2012年以降14年にわたる財務再建を成し遂げたことになる。韓国に拠点を置くベンチャーキャピタル企業のSBIインベストメントは、Algernomicsからの781億ウォンのイグジットにより、2026年上半期に75億ウォンの純利益を計上した。これは、2019年に行った40億ウォンの初期投資に対して約20倍のリターンとなる。SBIインベストメントは、もともと1986年にKorea Technology Investmentとして設立された韓国初の登録ベンチャーキャピタル企業であり、意思決定の透明性を確保するため、匿名電子投票を採用した二層構造の投資委員会制度を運営している。7月31日時点の運用資産は1兆5354億ウォンで、そのうち1兆2405億ウォンを1,000社超のポートフォリオ企業へのベンチャーキャピタル投資に配分している。このうち222社が株式上場を果たしている。 SBIイン