世界のTradFiとマクロ経済

SanDisk Corp.とMicron Technologyは月曜を前にした夜間取引で急伸し、SNDKは6%、MUは3.6%上昇した。SNDKは、投資家向け説明会で2030会計年度までの意欲的な成長見通しを発表したことを受け、先週だけで35.4%上昇し、複数のアナリストによる目標株価の引き上げを呼び込んだ。MUも約11%上昇した。6月に過去最高値から下落していたメモリー株は、第2四半期の決算シーズンが終盤に近づく中、再び株価上昇の勢いを見せている。大手テクノロジー企業が報告した堅調なクラウド成長と、データセンター建設の継続が追い風となっている。 韓国のKOSPIは月曜日に2.4%上昇した。同指数は半導体メーカーのSamsung ElectronicsとSK Hynixの比重が大きく、米国のメモリー株の取引にも影響を与える。Roundhill Memory ETF（DRAM）は4.6%上昇した。 アナリストがSNDKとMUの目標株価を引き上げ 先週、SanDiskは、AIワークロードを対象とするBiCS10 QLCおよびHigh Bandwidth Flash技術に支えられ、売上高が1

Hankyungによると、韓国のKOSPI指数は7週連続で下落し、8月11日の終値は6,345.53となった。投資家は、半導体大手のSamsung ElectronicsとSK Hynixが具体的な施策を打ち出すのを待っている。両社が過去最高益を上げ、世界のテクノロジー大手によるAIデータセンターへの投資が増加しているにもかかわらず、同指数は逆風にさらされている。 市場アナリストは、SamsungとSK Hynixによる大規模な株主還元策の発表が、市場反発の重要なカタリストになると予想している。両社のフリーキャッシュフローは今年、合計で200兆～300兆韓国ウォンに達すると見込まれており、株主還元額は150兆ウォンを超えると予想されている。KB Securitiesは、Samsungの新たな株主還元方針が年間100兆～200兆ウォンに達する可能性があると予測している。両社は月末までに、具体的な内容とロードマップを発表する可能性が高い。

SanDisk Corp.（SNDK）とMicron Technology（MU）は、好調な業績を示す兆候を受けてアナリストが目標株価を引き上げたことから、週明けを前にした時間外取引で急騰し、それぞれ6％、3.6％上昇した。報道によると、RBC Capital MarketsはSNDKの目標株価を1,600ドルに、Wells Fargoは1,550ドルに引き上げた。New Street Researchは、メモリーチップ業界でコスト構造が改善し、収益性が高まっていることを理由に、MUの投資判断を「Neutral」から「Buy」に引き上げ、目標株価を1,250ドルに設定した。チップメーカーのSamsung ElectronicsとSK Hynixの構成比が高い韓国のKOSPI指数は月曜日に2.4％上昇し、米国のメモリー株の上昇にさらなる弾みをつけた。

韓国の証券会社は8月の投資戦略として、半導体のボラティリティが高まり、今月は投資家の疲労感が強まる中、グロース株とバリュー株・ディフェンシブ株を組み合わせるバーベル型投資戦略を推奨している。この戦略は半導体大手の業績変動に対応するもので、各社は金融、化粧品、産業など、業績モメンタムが強いセクターを重視している。高金利は金融株に有利な環境を生み出しているほか、K-beautyとK-foodの世界的な人気が化粧品・食品セクターを支えている。 証券会社、次善の選好セクターとして金融を推奨 韓国経済新聞が国内外の証券会社10社による8月の株式戦略リポートを分析したところ、7社が半導体に次ぐ有望セクターとして金融セクターを推奨していた。高金利環境は銀行などの金融株に恩恵をもたらす。株式市場の取引量の増加も、証券会社の収益改善につながる。KB Securitiesは、Shinhan Financial Groupのような金融株は典型的な低PBR（株価純資産倍率）セクターに該当し、調整局面でも堅調な業績モメンタムを維持していると述べた。 輸出の好調を背景に化粧品・食品セクターに注目 化粧品セクターと

KOSDAQ指数は12日、858.91で取引を終え、前日比0.12％上昇した。今月に入って約20％上昇するなど、先月30日に記録した直近安値644.78からの上昇基調が続いている。第2四半期の企業業績が回復を後押しし、アナリストのコンセンサス予想があるKOSDAQ上場企業59社の営業利益合計は、前年同期比34.09％増の8,336億3,000万ウォンとなった。個人投資家によるKOSDAQ150パッシブETFの購入額は2週間で50％以上急増し、8月第1週（3～7日）には7,952億ウォンに達した。これは7月第4週（20～24日）の5,238億ウォンから増加したものだ。KOSDAQ市場を強化する政府の政策も、相場の上昇に弾みをつけている。 KOSDAQ企業、第2四半期に営業利益34.09％増を記録 FnGuideによると、アナリストのコンセンサス予想があり、第2四半期の業績を発表したKOSDAQ上場企業59社の営業利益合計は8,336億3,000万ウォンとなり、前年同期比34.09％増加した。BlackRockの投資に関するニュースを受けて10日に14.10％急騰したAlteogenは、第

TIGER KOSDAQ Active ETFは今月1日から11日までに21.36%、TIME KOSDAQ Active ETFは20.08%上昇し、いずれもKOSDAQ150パッシブETFの約19%の上昇率を上回った。両ファンドはこの期間中に半導体株の組入比率を高め、TIMEは電力インフラ株とバイオ株も追加した。韓国取引所の17日のデータによると、同じ期間にKOSDAQ指数は約20%上昇した。 国内上場のKOSDAQアクティブETF 6本のうち、この期間にパッシブ・ベンチマークのパフォーマンスを上回ったのは2本だけだった。TIGER KOSDAQ Activeが最も高い上昇率を記録し、TIME KOSDAQ Activeが続いた。 TIGER KOSDAQ Active、半導体株の保有を拡大 TIGER KOSDAQ Activeは今月1日から11日までの期間に、半導体株のポジションを拡大した。同ファンドはJeju Semiconductorの保有株数を39株から56株に増やし、組入比率6.90%でポートフォリオ最大の保有銘柄とした。ISCの保有株数は7株から13株に、VMの保有株

8月17日付の韓国経済新聞の分析によると、韓国の証券会社は8月、グロース株、バリュー株、ディフェンシブ株を同時に保有する「バーベル戦略」を推奨している。調査対象となった国内外の証券会社10社のうち7社は、半導体に加え、金融、化粧品、産業素材を有望なセクターとして推奨した。 韓国関税庁によると、8月上旬10日間の化粧品輸出額は前年同期比92.2％増の3億4,100万ドルに達した。このセクターは、KビューティーやKフード製品に対する世界的な需要の強さの恩恵を受けている。さらに、KRX生活必需品指数は8月3日から7日までの週に10.32％上昇し、KRX金融指数は5.56％、KRX 300産業素材指数は5％上昇した。いずれも、同期間に9.64％下落したKRX半導体指数を上回るパフォーマンスとなった。

韓国経済新聞（Hankyung）によると、韓国のKOSDAQ指数は8月に入って20％超上昇した。7月30日に付けた月間安値644.78から反発し、8月12日には858.91で取引を終え、33％の回復を記録した。 同指数は企業業績の改善を背景に上昇しており、市場予想が集計されているKOSDAQ上場59社の第2四半期営業利益は、前年同期比34.09％増の8,336.3億ウォンに達した。8月第1週には、個人投資家によるKOSDAQ 150連動パッシブETF 8銘柄の買越額が7,952億ウォンに達し、前の2週間と比べて50％増加した。これは、単一銘柄レバレッジETFに関する規制変更を受け、個人投資家が資産配分を見直したためとみられる。 アナリストは、この持続的な上昇の勢いについて、KOSPIの低迷する大型半導体株から、KOSDAQ上場の中小半導体サプライヤーやバイオテクノロジー企業へ資金が流入するセクターローテーションが要因だと指摘している。

韓国取引所によると、8月初旬（1～11日）にKOSDAQ指数が約20％急騰する中、KOSDAQアクティブETFのパフォーマンスは大きく分かれた。上場されている6本のKOSDAQアクティブETFのうち2本が、期間中に19％上昇したKOSDAQ 150パッシブETFのベンチマークを上回った。TIGER KOSDAQ Activeが21.36％で首位となり、TIME KOSDAQ Activeが20.08％で続いた。上位2商品はいずれも半導体の組み入れ比率を高めており、TIGERはジェジュ・セミコンダクターとISCの保有比率を引き上げた。TIME KOSDAQ Activeは半導体へのエクスポージャーを維持しながら、電力インフラおよびバイオテクノロジー分野への投資比率も高めた。

8月14日に第2四半期の13F報告の提出期限を迎えたことを受け、6月30日から8月14日までの45取引日における24の主要機関投資家の株式保有状況を分析した。その結果、15機関の銘柄選定成功率が50％を下回り、的中率の中央値は44.3％となった。Viking GlobalとTemasekは、保有銘柄の66.7％がS&P 500を上回り、首位タイとなった。同期間にS&P 500は3.96％上昇した。 全機関の保有銘柄を合算すると、資本の52.3％が指数を上回った銘柄に配分されていたにもかかわらず、ポートフォリオ全体のリターンはわずか3.57％にとどまり、S&P 500を下回った。これは、銘柄選定の精度が高くても、必ずしも市場を上回れるとは限らないことを示している。低迷したポジションの損失が大きければ、勝ち銘柄から得られた利益が相殺される可能性がある。

韓国取引所と証券会社は、5月27日から7月末までの単一銘柄レバレッジETF取引で、合計1,172.6億ウォンの手数料を得た。手数料の対象となったのは、5月27日に発売されたサムスン電子とSKハイニックスのレバレッジ型・インバース型ETF商品16本だった。これら韓国株式ETFの高い取引量が手数料収入を生み出す一方、個人投資家はピーク時から推定387億ドル（54兆241390億ウォン）の損失を被った。リスクへのエクスポージャーが高まる中、韓国取引所が市場監督機関としての役割を果たしたのかが問題視されている。 金融監督院と韓国取引所が、国会政務委員会所属の国民の力議員、パク・ソンフン氏に提出したデータによると、証券会社は同期間にETF仲介手数料として893.5億ウォンを徴収した。韓国取引所は取引手数料として37710億ウォン、清算・決済手数料として37.71億ウォンを得て、合計は279億ウォンとなった。 韓国取引所と証券会社、合計1,172.6億ウォンの手数料を獲得 証券会社は、5月27日から7月末までの期間に、サムスン電子とSKハイニックスの単一銘柄レバレッジ型・インバース型ETF商品16

Broadcom（AVGO）の株価は日曜深夜の時間外取引で0.4%上昇し、金曜日の6%下落後に小幅反発した。この下落は、同銘柄にとって2カ月超ぶりの単日最大の下落だった。金曜日の下落は、ハッカーが新たにパッチが適用されたVMwareの重大な脆弱性を積極的に悪用し、47カ国のシステムへの永続的なリモートアクセスを獲得しているとBleeping Computerが報じたことを受けたもの。2023年にBroadcomが買収したVMwareは、同社のインフラソフトウェア事業の中核を成しており、年間数百億ドルの収益を生み出している。時間外取引での反発は、Stocktwits上の個人投資家センチメントが週末に急変し、「強気」に転じたことと重なった。トレーダーは9月2日に予定されているBroadcomの第3四半期決算発表を前にポジションを構築した。 Bleeping Computer、47カ国でのVMware脆弱性の悪用を報道 Bleeping Computerは週前半、ハッカーがVMwareの脆弱性を積極的に悪用し、システムへの永続的なリモートアクセスを獲得していると報じた。同サイトは、47カ国に

USD/CHFは本日の取引セッション中に0.81を下回り、日中に0.40％下落しました。

Gate Newsによると、Gateの公式発表では、アップル（AAPL）やモルガン・スタンレー（MS）など67銘柄の米国株について、今回の現金配当を実施すると発表しました。Gateは、スナップショット時点で対象銘柄を保有していたユーザーに対し、保有数量に応じてUSDTで配当金を支払います。今回の配当対象は、企業の公式配当支払日が2026年8月10日から8月14日までの米国株で、テクノロジー・半導体、金融サービス、エネルギー、一般消費財、ヘルスケア、産業・製造、不動産・REIT、公益事業、素材、メディア・エンターテインメント、通信、戦略ETFなど、複数の業種・セクターにわたります。 配当金はUSDT相当額で支払われ、源泉徴収税として10％が差し引かれます。実際の入金額は、「保有数量×1株当たり配当額×90％」で計算されます。アップル（AAPL）を例にすると、今回の配当額は1株当たり0.27米ドルです。代表的な対象銘柄には、テキサス・インスツルメンツ（TXN）やブラックストーン（BX）なども含まれます。 Gateはカストディアンから資金を受領した後、ユーザーの現物取引アカウントに配当金を自

金融監督院と韓国取引所によると、単一銘柄レバレッジ上場投資信託が5月27日に発売されてからの2か月間で、証券会社と取引所は約1,172億6,000万ウォンの手数料を徴収した。これは、個人投資家の推定損失額5兆5,000億ウォン（3870億ドル）とは大きく対照的だ。手数料の内訳を見ると、証券会社は仲介手数料として893億5,000万ウォンを、韓国取引所は取引手数料として241億4,000万ウォン、決済手数料として37億7,000万ウォンを得た。 金融監督院は、最低預託金を1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げ、個人投資家による投資額を総投資額の20％に制限すると発表した。

Bleeping Computerによると、Broadcom（AVGO）の株価は金曜日に6％下落し、2カ月超ぶりの大幅な下落となった。これは、セキュリティ企業が、ハッカーによって重大なVMwareの脆弱性が積極的に悪用され、システムへの永続的なリモートアクセスが取得されていると報告したことを受けたものだ。VMwareは、2023年の買収以来、Broadcomのインフラストラクチャーソフトウェア事業の中核を担っている。 AVGOは日曜日の時間外取引で0.4％反発した。個人投資家向けSNSのStocktwitsでは買い推奨が相次ぎ、9月2日に予定されている同社の第3四半期決算発表を前に、週末のセンチメントが「強気」に転じたためだ。

USD/JPYは、Yonhap Infomaxによると、午後1時52分現在、東京外国為替市場で0.14％下落し、159.074円となった。日本銀行（BOJ）による早期の利上げ観測を背景に、市場参加者がドルを売って円を買ったため、円高が進行した。輸出企業や国内企業は積極的に円買いを進めており、日本の商業銀行の外国為替担当者は、8月中旬の米国債の利払いと大規模な償還が本国への資金還流に影響を与えている可能性があると指摘した。 BOJの利上げ観測が円高を促進 USD/JPYは取引開始時から下落基調を維持した。日本の商業銀行の外国為替担当者は、「8月中旬は通常、米国債の利払いと大規模な償還が行われ、これが本国への資金還流に影響を与えているようだ」と述べた。市場関係者は、輸出企業やその他の国内企業が積極的に円買いを進めていると指摘した。 日本の2026年第2四半期GDP成長率、予想を下回る 日本の内閣府が発表したGDP速報値によると、2026年4～6月期の実質GDP成長率は、物価変動の影響を除いた年率換算で1.1％となった。この数値は、市場コンセンサス予想の2.0％成長を下回った。6月の鉱工業生

Yonhapinfomaxによると、東京市場の米ドル/円相場は8月17日、前日終値比0.14％安の1ドル＝159.074円まで下落した。日本銀行（BOJ）による早期利上げ観測を背景に、ドル売り・円買いが進んだためだ。ドル/円は午前の取引を通じて下落し、輸出企業など国内の実需筋も積極的に円を買い入れた。

ブルームバーグによると、中国のロボット開発スタートアップRoboteraは、8億ドルから10億ドルの資金調達を目標に、香港でのIPOを準備している。同社の投資家にはHSGとCDH Investments (Dinghuei Ventures)が含まれる。このIPOは、ロボット企業が香港上場を相次いで目指す中で実施される。

Michael Burryは、WSJの分析により9社のテクノロジー企業がオフバランスのコミットメントを約3兆ドル積み上げていることが明らかになった後、Big TechのAI支出に伴うリスクを警告し、こうした懸念については数か月前から指摘していたと述べた。「Big Short」の投資家であるBurryは、WSJの報告書をXで共有し、これらのコミットメントの大部分がAlphabet、Amazon、Meta、Microsoft、Oracle、Nvidia、Broadcom、SpaceX、Advanced Micro DevicesにおけるAIインフラ向けのものだと指摘した。Burryは、ハイパースケーラーがAIチップやサーバーに対して過度に長い減価償却期間を設定しており、費用を過少計上している可能性があると主張し、AI需要、企業収益、資金調達にまたがる三方向の「圧縮」を警告した。開示された債務には、まだ開始されていない1.2兆ドルのリースと、チップ、エネルギー、データセンターのインフラ向け1.9兆ドルの購入コミットメントが含まれており、これは各社の直近12か月間の設備投資6,000億ドルと比