世界のTradFiとマクロ経済

ニューヨークを拠点とするデリバティブ取引所Kalshiは、テスラ、アップル、エヌビディアなどの個別株を対象とする無期限先物契約を上場するため、CFTCおよびSECに規制当局の承認を申請する予定です。この申請には、株式およびETFに連動する約60種類の無期限先物商品が含まれ、BinanceやBybitなどの暗号資産取引所で普及した取引手段を、米国の主要株式に導入することになります。株式は証券であるため、これらの契約には、2000年商品先物近代化法の成立後に確立された共同監督体制の下で、CFTCとSECの双方による承認が必要です。 Kalshi、株式およびETFの無期限先物商品60種類を提案 この申請には、株式およびETFに連動する約60種類の無期限先物商品が含まれます。各契約は100株を表し、最低証拠金要件は名目価値の約15%となります。上場対象となるには、原資産となる株式の最低時価総額が$100B 以上で、1日当たりの平均取引高が少なくとも4億5,000万ドルである必要があります。契約は週5日、1日23時間取引され、現物の受け渡しは行わず、現金で決済されます。標準的な先物とは異なり、無

Oracleは10月に開催されるユーザーカンファレンスで、共同CEOのClay Magouyrk氏とMike Sicilia氏を前面に取り上げる一方、創業者のLarry Ellison氏はプログラムに含まれていません。この動きにより、2025年9月22日にMagouyrk氏とSicilia氏が共同CEOに就任し、Safra Catz氏の後任となったことで始まったリーダーシップ移行が完了します。新たなリーダーシップに焦点を当てたカンファレンスは、人工知能インフラとクラウドサービスへのOracleの戦略的な注力を反映しています。 Oracle、2025年9月22日にMagouyrk氏とSicilia氏を共同CEOに任命 Clay Magouyrk氏とMike Sicilia氏は、2025年9月22日に共同CEOに指名されました。Magouyrk氏は、AIワークロードやOpenAIとの提携を含むクラウドインフラを統括しています。Sicilia氏は、ヘルスケアや金融サービスなどの分野における業界固有のアプリケーションと垂直型AIソリューションの開発を率いています。Oracleを単独CEOとして

ニューヨークを拠点とするデリバティブ取引所のKalshiは、テスラ、アップル、エヌビディアを皮切りに、個別株の無期限先物契約を上場するため、規制当局への承認申請を行う予定です。CFTCとSECの双方に提出される見込みの申請では、株式およびETFに連動する約60種類の無期限先物商品が対象となります。 この提案では、対象となる株式は時価総額が最低1,000億ドル、平均日次取引高が少なくとも4億5,000万ドルであることが求められます。各契約は100株を表し、最低証拠金要件は約15%となります。契約は週5日、1日23時間取引され、現金決済となり、満期日はありません。Kalshiは2026年5月にビットコインの無期限契約についてCFTCの承認を受け、最近では2026年9月に金と銀の無期限契約を開始しました。

2026年9月中旬、オラクルの共同創業者兼会長であるラリー・エリソンは、最大75億～80億ドル相当のオラクル株式を売却する計画を明らかにした。この売却額は、過去15年間に彼が売却した総額のおよそ2倍に相当し、単一の取引としては過去最大となる。エリソンは現在、約11.6億株を保有しており、これはオラクル株式の40～41%に相当する。9月中旬時点で、オラクル株式はAIインフラへの支出をめぐる市場全体の懸念を背景に、約150ドルで取引されていた。開示資料によると、エリソンはすでにオラクル株式2億7,700万～3億4,600万株を担保として差し入れている。

Alternative.meによると、暗号資産の恐怖と強欲指数は本日（9月12日）、昨日の56から63に上昇し、「強欲」な市場センチメントを示しました。

オーストラリアのウラン企業Bannerman EnergyとDeep Yellowは、世界的な原子力エネルギー復興の波を捉えるため、ナミビアで大規模なウラン採掘プロジェクトを推進している。Bannerman Energyは9月末までに中国のCNNCとの開発契約を締結する見通しであり、この契約に基づき、CNNCはEtangoウラン鉱山の95%の権益を保有する子会社の45%の持分を取得する。

ゴールドマン・サックスは9月12日、2026年末の金価格予想を1オンス当たり4,900ドルに据え置く一方、上振れのみのリスクを指摘した。ただし、そこに至る過程では、双方向のボラティリティが高まる可能性がある。この予想は、中央銀行による堅調な需要を前提としている。ゴールドマン・サックスは、ETFへの資金流入が再開し、高水準のコールオプション・ポジションが続けば、トレーダーによる機械的なヘッジが上昇を増幅し、価格が予想を上回る可能性があると指摘した。反対に、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ観測が再燃すれば、ディーラーのヘッジ解消が引き起こされ、通常より急激な下落につながる可能性がある。

INGなどのグローバルな投資銀行は、USD/KRW為替レートが9月12日に1,350ウォンを下回ったにもかかわらず、短期的には1,370ウォン水準まで反発する可能性を予測している。INGは9月7日、1か月後および3か月後の目標を1,375ウォンに設定した予測を発表し、その根拠として、夏の高値からウォンが異例の速さで13%上昇したことを挙げた。各銀行は、ウォンの割安感は大幅に解消されたと評価しているものの、短期的な調整後には中期的なウォン高が再開すると予想している。 ING、USD/KRWの短期目標を1,375ウォンに設定 INGは9月7日に「Asia FX Talking」レポートを発表し、USD/KRWの1か月後および3か月後の予測をともに1,375ウォンに設定した。レポート発表時点で、ソウル市場の為替レートは1,340.50ウォンで取引を終えており、約30ウォンの反発余地を示していた。INGは「USD/KRWは夏の高値から約13%下落した」と述べ、この下落幅を「異例」と表現した。同銀行は、FRBの9月の金利決定がドルを支える可能性があり、短期的に1,350ウォンを下回る水準を維持す

MarketWatchによると、予想を上回る8月の消費者インフレデータを受け、市場では連邦準備制度理事会が来週、政策金利を0.25％引き上げる確率を86％と織り込んでいる。米2年国債利回りは約8ベーシスポイント上昇して4.64％となった一方、10年国債利回りは1ベーシスポイント上昇して4.97％となった。 BMO Capital Marketsのアナリストは、連邦準備制度理事会が年末までに、9月、10月、12月にそれぞれ1回ずつ、計3回利上げを実施する可能性があると予測している。これにより、フェデラルファンド金利の目標レンジは4.25％～4.5％に戻る可能性がある。10年国債利回りが5％を上回れば、高レバレッジのAI設備投資や保険会社が保有するプライベートクレジット資産は、政策エコノミストや投資ストラテジストによるストレステストの対象となるという。

複数のグローバル投資銀行によると、USD/KRW為替レートは9月12日に1,350ウォンの水準を下回り、6月の高値から約13％下落した。INGは9月7日のアジア通貨分析で、1カ月後および3カ月後のレートを1,375ウォンと予測しており、短期的には約30ウォン反発する可能性を示唆している。同銀行は、この急落は例外的なものであり、9月のFRBの金利決定がドルを支えると予想している。MUFGは第3四半期末までに1,380ウォン、第4四半期末までに1,370ウォンになると予測し、2027年半ばまでにはさらに緩やかにウォン高が進み、1,350ウォンになると見込んでいる。DBSは、韓国ウォンの割安感はおおむね解消されており、ドルの幅広い下落が実現しない限り、さらなるウォン高は限定的になると指摘している。

Guru Clubによると、WTI原油は9月12日、1バレル当たり97ドルを下回り、取引中に3.8％超下落しました。

KB証券のアナリスト、イム・ジェギュン氏は12日、韓国銀行が10月に政策金利を引き上げる可能性は低下したものの、原油価格の動向次第では債券利回りのボラティリティは避けられないと評価した。イム氏は「為替レートの下落はプラスだが、問題は原油価格」と題したレポートでこの分析を示した。今回の評価は、韓国銀行のパク・ジョンウ副総裁や金融通貨委員のキム・ジョンファ氏らが10日、金融安定性をロングの視点で捉える必要性や、過去の利上げ効果を検証する必要性を強調したことを受けたものだ。現在の政策金利は3.00％で、推定中立金利の範囲である2.25～2.75％の上限付近に位置している。また、ドル・ウォン為替レートも6月末以降200ウォン超下落しているため、アナリストによれば、連続利上げの条件は弱まっている。 韓国銀行関係者、利上げの可能性低下を示唆 イム・ジェギュン氏は、最近の韓国銀行の雰囲気を踏まえ、10月の利上げの可能性は低下したと評価した。韓国銀行のシン・ヒョンソン総裁が8月の金融通貨委員会で金融脆弱性指数（FVI）に言及したことで、追加利上げの可能性は残されていると見る向きもあったが、最近の韓国銀

KB Securitiesによると、9月12日時点で、韓国銀行の金融政策委員会は、さらなる引き締めの可能性を示す以前のシグナルにもかかわらず、10月に基準金利を引き上げる可能性は低い。分析では、中立金利は2.25～2.75％と推定されており、現在の3.00％の基準金利はやや金融引き締め的だと指摘している。 ウォン高によりインフレ圧力は緩和され、ドル・ウォン為替レートは6月末以降、200ウォン超下落した。しかし、地政学的緊張と原油価格の上昇は、国債利回りの変動を引き起こす可能性のあるリスクとして残っている。

海外ブローカーによると、USD/KRWの1カ月物NDFは9月12日、1,341.00ウォンまで下落し、前日の現物レート1,345.90ウォンから4.60ウォン下落した。下落の背景には、米労働省によると、8月の米コアCPIが前月比0.3％上昇し、市場予想の0.2％を上回ったことがある。 CME FedWatchのデータでは、市場は今月の米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げの確率を86.5％と織り込んでいた。一方、10月限のWTI原油は、地政学的緊張が続く中、前日比2.37％安の1バレル＝100.05ドルで引けた。米国の株式市場は反発し、ダウ工業株30種平均は0.98％高、S&P 500は0.86％高、ナスダックは0.96％高となった。

エンロンの破綻を予測した伝説的なショートセラー、ジム・チャノス氏は、AIデータセンター運営企業が根本的な経済的課題に直面していると指摘しています。最近のソーシャルメディアへの投稿で、チャノス氏はAIデータセンター事業を「経済的に成り立たない」と評し、こうした施設に導入されたGPUが10年間稼働したとしても、そこから得られる収益では取得コストを賄えないと主張しました。 チャノス氏は特に、NVIDIAと提携し、AIインフラ事業へ転換する以前は暗号資産マイニング事業を手がけていたIREN Limited、CoreWeave、Nebius Groupを名指しで批判しました。また、NVIDIAのCEOであるジェンスン・フアン氏が、AIコンピューティングを「代替可能で、耐久性が高く、非常に貸し出しやすく、生産的で、収益を生み出す資産」と表現したことにも異議を唱えました。さらに、なぜNVIDIA自身がGPUを仲介業者に販売するのではなく、最終顧客に直接処理能力を貸し出さないのかと疑問を呈しました。

USD-KRW為替レートは、外国為替市場で9月12日午前6時に1,344.10ウォンの終値を付け、前回のソウル市場終値である1,345.90ウォンから1.80ウォン下落した。米国のインフレデータが米連邦準備制度理事会による金利引き上げ観測を強めたことで、為替レートは1,340ウォン台の高水準で推移した。米国の根強いインフレ、高い原油価格、上昇した債券利回りが、韓国ウォンに対するドルの支援材料となった。 USD-KRW、9月12日は1,340ウォン台の範囲内で推移 USD-KRW為替レートは1,347.70ウォンで始まり、取引時間を通じて1,340ウォン台の範囲内で推移した。ニューヨークの取引時間中には1,336.70ウォンまで下落した後、1,340ウォン台に戻った。前回の午前6時の終値である1,349.90ウォンと比べると、5.80ウォン下落した。 米国の8月コアCPI、予想を上回り0.3%上昇 米労働省は、変動の大きい食品とエネルギー価格を除くコア消費者物価指数（CPI）が、8月に前月比0.3%上昇したと発表した。これは市場予想の0.2%上昇を上回った。前年同月比では、コアCPIは予

Backpack SecuritiesはSolana上でDraftKings株のトークン化版をローンチし、DKNGトークンは取引開始から3時間以内に3,900万ドルの取引量を記録しました。このトークンは、カストディで保管されている実際のDraftKings株によって1:1で完全に裏付けられており、保有者はトークンを償還したり、従来の証券口座に振り替えたりできます。2026年半ばまでに、Solanaはグローバルなオンチェーンのトークン化株式DEX取引量の95%以上を占め、2026年のさまざまな時点でネットワーク上の1日あたりのトークン化株式取引量は6億ドルを超え、トークン化株式の供給総額は2026年9月初旬までに約6億8,400万ドルに達しました。 Backpack Securities、Solana上でトークン化株式の提供を拡大 Backpack Securitiesは2026年6月、SpaceX株を用いた初のトークン化株式をローンチし、公開市場で取引されていない企業へのアクセスを個人投資家に提供しました。それ以来、GoProやModernaなどにも対象を拡大し、RaydiumやJup

Cantor Fitzgeraldは2026年9月10日、BitMine Immersion Technologiesの目標株価を30.60ドルから63.60ドルに引き上げ、同株に対するオーバーウェイト評価を維持した。この変更は、同社が液浸冷却式マイニングハードウェアのプロバイダーから、約593万ETHを中核的な財務資産として保有する企業へと変貌したことを反映している。レポート発表時、BitMine株は24.20ドル前後で取引されており、新たな目標株価はその水準から約163％の上昇余地を示している。同社は公開市場での資金調達を通じてイーサリアムの保有量を増やしており、財務資産から利回りを生み出すため、ステーキングやバリデーター関連の取り組みを検討している。 Cantor Fitzgerald、BitMineの目標株価を63.60ドルに引き上げ Cantor Fitzgeraldは2026年9月10日、BitMine Immersion Technologiesの目標株価を30.60ドルから63.60ドルへと2倍以上に引き上げた。同社は同株に対するオーバーウェイト評価を維持した。レポート