世界のTradFiとマクロ経済

Modernaはオンチェーンデータによると、木曜日に約24%下落して133.32ドルとなり、mRNAがんワクチンとして初めて第3相試験で良好な結果が示されたことを受け、前日に記録した177%の急騰分の大部分を吐き出した。株価は金曜日のプレマーケット取引では落ち着き、134ドル前後で小幅高となった。この反落は利益確定売りに加え、臨床試験結果の発表でハザード比が開示されなかったことを反映したものであり、画期的な成果の意義が覆されたわけではない。木曜日の下落後も、Modernaの株価は週間ベースで110%超、年初来で300%超の上昇を維持している。市場は水曜日の値動きの規模を調整する一方、同社を新型コロナ後の低迷したバリュエーションから引き上げた再評価は維持した。 Moderna、木曜日に時価総額158億ドルを失う 木曜日の下落により、Modernaの時価総額は約158億ドル減少し、約515億ドルとなった。ただし、水曜日の上昇分のうち約287億ドルは残った。割合で見ると、急騰分の約4分の1が失われたことになる。この動きは、前日に同社と歩調を合わせて上昇した提携先や同業銘柄にも波及した。提携先

Jinrui Futuresのリサーチレポートによると、上海先物取引所の銀先物は8月21日、米長期国債利回りの低下と米ドル安を背景に、16,771で取引を終えた。国債利回りの低下は、米政府が長期国債の買い戻しプログラムを拡大したことで流動性環境の改善が示唆されたことを受けたものであり、7月のインフレ指標の低下は、短期的には利上げが必要ない可能性への期待を支えている。

BlockBeatsによると、8月21日、上海証券取引所はYangtze Memory Holdingsの科創板IPO審査ステータスを「受理済み」に変更した。

ウクライナ農業省によると、2026年8月1日から21日までの穀物輸出量は54万トンとなり、2025年の同期間の173万トンから減少し、前年同期比で69％減となった。

Standard Charteredのデジタル資産リサーチ部門グローバル責任者であるGeoff Kendrick氏は、金曜日のノートで、ビットコインは年末までに史上最高値となる126,000ドルに向かう可能性があると述べた。Kendrick氏は、最新の上昇相場の主な要因としてショートポジションの清算を挙げ、ビットコイン現物上場投資信託（ETF）への資金流入が回復していることや、建玉水準が低いため、投資家が戻る余地が生まれていることも指摘した。今年に入って初めて、Kendrick氏は自身の年末予想である100,000ドルが低すぎる可能性を認め、同行のビットコイン価格見通しに注目すべき変化が見られた。アナリストは、10月6日以降に回復が加速する可能性があると指摘した。 ショートポジションの清算とETFへの資金流入がビットコインの上昇をけん引 Cointelegraphと共有された金曜日のノートで、Kendrick氏は、最新の上昇相場は主にショートポジションの清算によって引き起こされたと述べた。アナリストによると、ビットコイン現物ETFへの資金流入も回復し始めている。Kendrick氏は、建

2008年の住宅市場の空売りで知られる投資家Michael Burryは金曜日、AIデータセンター建設ブームが2008年の金融危機と同様の構造的リスクをもたらしていると警告した。BurryはSubstackへの投稿で、データセンターを除く民間の非住宅建設が6月に前年同月比7.9％減少した一方、Federal Reserveが2022年に利上げを開始した後もデータセンター建設は加速したと指摘した。Burryはこの乖離について、AIインフラ投資におけるレバレッジの上昇とオフバランスシート融資の仕組みに起因するとし、「注意して見ようとする人には、今日のいかさまは明らかだ」と述べた。この警告は、Burryによれば、データセンター建設の拡大がGDP成長において重要性を増している中で発せられたものだ。Burryは、金利に左右されないAI支出の急増が、テック株セクターの根底にある財務上の脆弱性を覆い隠していると見ている。 他の民間建設が減少する中、データセンター建設は加速 Burryは、ApolloのチーフエコノミストであるTorsten Slokのチャートを引用し、Federal Reserveが

マイケル・バリー氏は金曜日、AIデータセンターへの投資ブームには、2008年の金融危機に先立って見られたものと同様の構造的リスクが存在すると、最新のSubstack投稿で警告した。同氏は6月のデータを引用し、データセンターを除く民間の非住宅建設が前年同月比で7.9％減少した一方、2022年以降上昇している金利にもかかわらず、データセンター建設は加速し続けていると指摘した。 バリー氏は、AIインフラ取引におけるオフバランスシート・ファイナンスの仕組みや特別目的事業体（SPV）について懸念を示した。同氏は、企業が債務やその他の義務を見えにくくする取り決めを通じてAIチップの購入資金を調達している点を強調し、投資のペースを維持できなくなった場合、金融システム全体に及ぶシステミックリスクが高まると述べた。

Standard Charteredのデジタル資産リサーチ部門グローバル責任者であるGeoff Kendrick氏は、Cointelegraphと共有した金曜日付のメモで、Bitcoinは年末までに史上最高値となる126,000ドルを目指す可能性があり、10月6日以降、上昇が加速する可能性があると述べた。Kendrick氏は、大規模なショートポジションの清算と、現物Bitcoin上場投資信託への資金流入の回復が今回の上昇相場の原動力になっていると指摘し、以前示していた年末予測の100,000ドルは、現在では低すぎる可能性があると認めた。

上海黄金交易所によると、8月21日（金）の夜間取引開始時点で、金T+Dは1.81％上昇し、1グラム当たり984.0元となった。銀T+Dは1.82％上昇し、1キログラム当たり16,940元となった。

8月21日の報道によると、イラクの首相は、6年以内に同国の1日当たりの石油生産量を800万～1,000万バレルに増やす計画を発表した。さらにイラクは、OPECにおける同国の生産割当量の拡大について協議するため、閣僚委員会をサウジアラビアに派遣した。

10月11日に9,700万ドル相当のロングポジションを開設したビットコインの大口投資家は、そのポジションを3か月以上保有した結果、含み益が50万ドルを超え、利益が出る状態となった。別途、Galaxy Digitalはカストディウォレットから55,990 HYPEトークン（415万ドル相当）をGate取引所へ移管した。金価格も24時間で2.4%急騰し、1オンス当たり4,600ドルを上抜けた。

Odailyによると、UBSはS&P 500の目標水準を引き上げ、2026年12月までに8,100ポイント、2027年6月までに8,400ポイントに達すると予測した。同行は、テクノロジー、半導体、エネルギーセクターの強さを背景に、S&P 500構成企業の1株当たり利益が2026年に350ドル、2027年に400ドルに達すると見込んでいる。 UBSは、米国経済の持続的な底堅さ、米連邦準備制度理事会（FRB）の慎重な政策運営、人工知能の導入加速に引き続き強気の見方を示しており、これらを現在の強気相場でさらなる上昇を支える要因として挙げている。

2026年8月21日11:30～11:45（UTC）にかけて、BTCは15分間で急落し、下落率は0.74%、価格レンジは76,424.0～77,444.9 USDT、変動幅は1.32%となった。それ以前の24時間では、BTCは71,122.8ドルの安値から79,520ドルの高値まで反発し、上昇率は8.14%に達していた。今回の急変は、連続上昇後の利益確定売りとテクニカル調整によるものとみられる。 今回の急変の主な要因は、地政学的なリスク回避姿勢と短期的なテクニカル圧力が重なったことにある。米国とイランの戦争が激化し続け、750人を超える米軍兵士が負傷する中、トランプ大統領は「史上最も厳しい経済的孤立措置」の実施を発表し、イランは米国の制裁を「経済テロリズム」と非難した。安全資産である金は3週連続で上昇し、原油も2週連続で値上がりしており、BTCが地政学的リスク時の逃避先として意識される動きが強まった。同時に、FRBの7月会合議事録では当局者が利上げに傾いていることが示された一方、インフレ率は4.2%から3.4%に低下し、雇用統計も悪化している。市場では「利上げ期待はピークに達した」との

バンク・オブ・アメリカのストラテジスト、マイケル・ハートネット氏によると、今週発表された米財務省による国債買い戻しの拡大は「政策パニック」による措置であり、利回りを低下させることはできず、上限を設定するだけだという。BofAは、財務長官のスコット・ベッセント氏が数週間以内に30年物米国債利回りを5％未満に引き下げられなければ、市場は深刻な影響に直面すると警告した。その影響には、ドルの急落や、AIハイパースケーラー、プライベートクレジット、金融株の大規模な投げ売りが含まれる。S&P 500は先週、債券市場の変動を受けて1.9％下落し、3週間続いた上昇に終止符を打った。一方、半導体では3週連続で計6億3,000万ドルの純資金流出が発生した。

8月21日、英国の2年物ギルト利回りは5ベーシスポイント低下して4.33%となり、英国債市場の下落が続いた。

Guru Clubによると、NYMEXの金先物は8月21日に1オンス当たり4,660ドルを突破し、日中に1.94％上昇した。

韓国株のMonamiとHansung Enterpriseは21日時点で直近高値から60％超下落し、国内ブランドの上場廃止を阻止しようとする個人投資家の運動によって押し上げられていた上昇分を失った。Monamiは21日、1,353ウォンで取引を終え、先月16日に記録した高値3,730ウォンから63.7％下落した。一方、Hansung Enterpriseは先月15日の14,520ウォンから21日の5,150ウォンまで、約64.5％下落した。売りは、先月いわゆる「愛国株」（애국주）が急騰した後に起きた。当時、個人投資家は、韓国取引所が7月1日から導入した上場維持要件の厳格化に直面する企業を支援するため、買いを呼びかけていた。取引所は最低時価総額の基準をKOSPIで300億ウォン、KOSDAQで200億ウォンに引き上げ、さらに2026年1月にはそれぞれ500億ウォンと300億ウォンへ引き上げる計画だ。アナリストは、Monamiが今年上半期に前年同期比で売上高5.6％減、営業損失69％増を記録したことから、今回の反落の要因を業績基盤の弱さにあるとみている。 Monami、最高値3,730ウォ

TD証券のストラテジストによると、連邦準備制度理事会（FRB）の議長であるケビン・ウォーシュ氏は来週、ジャクソンホール経済シンポジウムで講演し、投資家にいくらかの安心感をもたらす可能性のあるフォワードガイダンスを示すとみられている。しかし、ウォーシュ氏が先行きに関する指針を示すことを引き続き避ければ、失望のリスクは依然として高い。 ストラテジストは、ウォーシュ氏がコミュニケーションの改善を目指す一方、市場はFRBの反応関数に関する手掛かりと、インフレ抑制への取り組みを強化する姿勢に注目すると予想している。発言のトーンは、抜本的な変化というより、段階的なものになると見込まれている。

シティは8月21日、投資家に対し、米国株を引き続きオーバーウェイトとし、中間選挙を前に市場が下落した場合にはポジションを積み増すよう推奨した。同社は、米国株に対する強気の見通しを支える要因として、業績予想の改善、流動性環境の好転、警戒シグナルの少なさを挙げた。また、セクターローテーションが下落リスクを抑える可能性もあると指摘した。

韓国取引所（KRX）のデータによると、モナミの株価は8月21日に1,353ウォンで取引を終え、8月16日につけた高値3,730ウォンから63.7％下落した。ハンソン・エンタープライズも同様の急落に見舞われ、8月15日につけた高値14,520ウォンから、同日には5,150ウォンまで64.5％下落した。両銘柄は、韓国取引所が7月1日に上場維持基準となる時価総額をKOSPIで300億ウォン、KOSDAQで200億ウォンに引き上げたことを受け、国内企業を支援するために両社の株式や製品を購入するオンライン運動が広がり、急騰していた。しかし、両社は業績の悪化に直面し、現在の時価総額も上場維持基準を下回っていることから、この上昇相場は持続不可能であることが明らかになった。