世界のTradFiとマクロ経済

米財務省のデータによると、連邦政府の合計負債は8月20日に40.05兆ドルを超え、2017年以降で2倍以上に膨らんだ。負債に対する年間の利息コストは約1兆ドルに迫り、政府支出全体の約14％を占め、防衛費とメディケア支出を上回っている。 米国債利回りが資産価格のグローバルなベンチマークとして機能しているため、負債拡大の影響は国内の境界を越えて広がっている。国際通貨基金（IMF）は、米国債市場の脆弱な流動性が世界的なシステミックリスクを増幅させる可能性があると警告している。一方、欧州中央銀行（ECB）のデータによると、公的外貨準備に占める米国債の保有比率は2年連続で低下し、2023年末以降、4ポイント下落した。

8月20日、ブレント原油とWTIは、中東の供給懸念が米国の弱い在庫統計による下押し圧力を上回り、5営業日連続で上昇した。ロイターが引用した市場データによると、10月限のブレント先物は0.3％高の1バレル＝91.87ドルとなり、10月限WTIは89.91ドルで取引された。米国とイランの緊張が続くなか、ホルムズ海峡周辺の混乱など地政学的リスクが買いを支えた。一方、直近の報告週には、米国の原油在庫が予想外に440万バレル増加した。 ホルムズ海峡を通過する原油輸送量は、紛争前の水準を大幅に下回ったままで、世界の石油消費量のおよそ5分の1がリスクにさらされている。中東での供給逼迫懸念と米国の在庫増加が相まって市場は相反する材料に挟まれているが、現時点では地政学的リスクの方が強い価格押し上げ要因となっている。

iM証券によると、8月20日時点で、韓国の個人投資家は昨年10月以降、KOSPIが7,500～8,000ポイントの範囲にあった時期に60.4兆ウォン、8,000～8,500ポイントの範囲にあった時期に56.6兆ウォン相当の買い越しを積み上げた。これらの買い越しは、KOSPIが6月下旬から7月下旬にかけて9,114.55から5,593.56へ38％下落した時期と重なった。 韓国取引所によると、KOSPIは8月20日に6,680.34ポイントで取引を開始し、依然として7,000ポイントを下回っていた。アナリストは、指数が回復するにつれて、累積損失を抱える個人投資家による売り圧力が上昇の勢いを鈍らせる可能性があると警告している。1日の取引代金は5月の50.3兆ウォンから24.3兆ウォンへと急減し、投資家預託金も132兆ウォンから105兆ウォンへ減少した。

8月20日、銀現物は日中に1％下落し、1オンス当たり66.28ドルとなった。ニューヨーク銀先物も1％下落し、1オンス当たり66.45ドルで取引された。

韓国取引所のデータによると、KOSPIが7,500の水準にあった時期に購入したポジションを保有する個人投資家は、20日に指数が7,000を下回ったことで、損失を抱える可能性に直面している。より高い価格水準で取得された保有ポジションの総額は、数十兆ウォンに上る。市場アナリストは、たとえ指数が反発したとしても、保有資産を損益分岐点まで戻そうとする個人投資家からの売り圧力により、上昇トレンドへ急速に移行するのは難しいと予測している。 KOSPI、20日に1日で3.23%上昇 20日に韓国取引所が発表したデータによると、KOSPIは前営業日比209.17ポイント上昇し、前営業日から3.23%の上昇となった。この1日での上昇にもかかわらず、指数はそれ以前に7,000の水準を下回っており、市場参加者の投資センチメントは冷え込んでいた。 個人投資家、7,500の水準で数十兆ウォン相当を保有 個人投資家は、KOSPIが7,500の水準にあった時期にポジションを積み上げており、現在、これらの保有ポジションの総額は数十兆ウォンに達している。市場関係者は、市場下落局面で購入されたこれらのポジションが、指数の

BlockBeatsによると、Bitgetの市場データでは、8月20日、スポット金は日中に1％下落し、1オンス当たり4,477.46ドルで取引されている。

Karen Manner氏（Hermès Investment Managementの債券ストラテジスト兼ポートフォリオ・マネージャー）によると、米国のインフレは現在（8月20日時点）も、連邦準備制度理事会（FRB）にとって主要な政策上の懸念であり続けています。FRB当局者の間でも、この見方はおおむね共有されています。 中央銀行はもはや、労働市場をインフレ圧力の主な源泉とは見なしておらず、労働市場は徐々に均衡に近づいていると考えられています。これは、政策フレームワークにおける重点が、労働市場への懸念から、支配的な要因となったインフレへと移ったことを示しています。

SKハイニックスは水曜日、約5600億ドルの時価総額を吹き飛ばした売りに歯止めをかけるため、4兆韓国ウォン（288億8,000万ドル）を投じて自社株を買い戻し、消却すると発表した。この計画を受け、木曜日の取引で同社株は約13％上昇した。同社はまた、今後さらなる株主還元策を実施する可能性を示唆した。

米国債利回りは水曜日、債務買い戻し計画の発表を受けた国債価格の短期的な上昇が失速した後、反発した。30年物米国債利回りは前日の9ベーシスポイント低下から反転し、5.2％を上回った。10年物利回りは日中3ベーシスポイント上昇し、4.6755％前後で推移した。原油価格の上昇が米国債の重しとなったためだ。欧州国債はまちまちの展開となり、英国債（ギルト）が下落幅を拡大する一方、ドイツ国債（Bund）は米国債を約4ベーシスポイント上回るパフォーマンスとなった。

ChainCatcherによると、Boyaa Interactive（00434.HK）は、2026年6月30日までの6カ月間における中間業績を開示した。同社の上期売上高は2億5,800万香港ドルで、前年同期比16.05%増となった。売上総利益は9,020万香港ドルで、前年同期比21.25%増となった。 開示日時点で、Boyaa Interactiveはビットコインを4,201枚保有しており、平均取得価格は1BTC当たり68,047ドルだった。

ドイツの5年物国債利回りは本日、1ベーシスポイント上昇して3％に達した。5年物国債利回りがこの水準に達するのは2008年以来初めてとなる。

トルコ中央銀行によると、同国の外貨準備高は8月14日時点で751.7億ドルに達し、前週の710.2億ドルから41.5億ドル増加した。

市場データによると、欧州の天然ガス価格は2026年3月以来初めて、1メガワット時当たり65ユーロを上回った。

韓国の社債市場では、クレジットスプレッドが5日の72.3ベーシスポイントから20日には68.9bpへと縮小し、3.4bp低下した。これは、SK Hynixが社債投資を停止したにもかかわらず、投資家心理が改善したことを示している。クレジットスプレッドは、AA-格付けの3年物社債と3年物国債の利回り差として測定される。8月は夏季休暇期間と半期報告書の提出シーズンにより社債発行額が減少する一方、機関投資家による高格付け債券への需要が堅調に推移したことで、スプレッドは縮小した。アナリストは、季節的な資金流出、利上げの可能性、コマーシャルペーパーの借り換え需要の増加による短期金利の上昇を背景に、年末までに縮小傾向が反転する可能性があると警告している。CP残高は363.31兆ウォンに達し、前年同期の308.90兆ウォンから17.6%増加した。 8月の社債発行減少がクレジットスプレッドの縮小を後押し 8月の社債供給の制約は、夏季休暇のスケジュールや半期報告要件により新規発行が減少したことで、クレジットスプレッドの縮小をさらに後押しした。Shinhan Investment & Securitiesの

韓国銀行によると、クォン・ミンス氏は8月20日付で副総裁に任命され、退任するリュ・サンデ副総裁の後任となった。クォン氏の3年間の任期は8月21日に始まる。中央銀行は、クォン氏について、外国為替資産運用と国際協力における豊富な経験を持つ、外国為替および国際金融の第一人者と評価した。

Micronは、アイダホ州ボイシを拠点とするコンピューターメモリメーカーだ。同社の株価は過去1年間で670%以上急騰し、時価総額は1兆ドルを超え、ボイシの従業員の中には一夜にして億万長者となる人も現れている。この上昇は、人工知能（AI）用途で使われる高帯域幅メモリ（HBM）チップへの需要急増に支えられたものだ。同社は現在、ボイシで総額500億ドル規模の拡張計画に着手している。この計画には2つの新しいチップ製造施設の建設が含まれ、地域に17,000人を超える雇用が創出される見込みだ。これにより、同市の経済と景観は根本的に変わろうとしている。 Micronの株価急騰がボイシで従業員の億万長者を生む 1980年代からボイシで資産運用に携わってきたDave Petsoは、Micronが自身の言う「ひどい投資対象」から、世界で最も注目を集める銘柄の一つへと変貌する様子を見てきた。2024年末以降、株価が10倍以上に上昇したことで、彼の顧客の多くが突然の億万長者となった。顧客が保有する株式の価値はかつて約20,000ドルだったが、「今では数十万ドル、あるいは数百万ドルについて話している」とPets

CNBCによると、Micron Technologyは、総額500億ドルに及ぶ拡張計画によって、本社を置くアイダホ州ボイシを大きく変えようとしている。この計画には、同地域で1万7,000人以上の雇用創出が見込まれる2つの新たな半導体製造施設が含まれており、そのうち3,500人はMicronの従業員となる。同社の株価は過去1年間で約670％急騰しており、最初の新工場は2027年に稼働を開始する予定だ。これは、最先端メモリーチップを生産するMicron初の米国の前工程工場となる。 この拡張により、ボイシでは大きな変化が起きている。エイダ郡の人口は2020年以降、約19％増加し、約9万5,000人の住民が新たに加わった。一方、ボイシの住宅販売価格の中央値は、6月時点で過去1年間に2.9％上昇した。Micronの従業員は株価上昇によって資産を大きく増やし、退職時期を早めたり、高額な買い物をしたりしている。しかし、低所得層の住民にとっては、賃金の上昇が高騰する住宅費に追いつかない可能性があり、住宅取得のしやすさをめぐる懸念も高まっている。

EU委員会の報道官によると、8月20日時点で天然ガス貯蔵施設の充填率は62％に達しており、欧州連合（EU）は当面、天然ガスの供給に懸念はないとのことです。

コインベース株は、水曜日に開催されたホワイトハウスの暗号資産関連イベントを受け、木曜日のプレマーケット取引までの24時間足らずで18％急騰した。Google Financeによると、COINは水曜日の取引を160.20ドル（146.23ドルから9.55％上昇）で終え、その後、木曜日のプレマーケット取引では7.77％上昇して172.64ドルとなった。この上昇は、デジタル資産に関するより明確なルールを整備し、SECとCFTCの規制上の管轄を明確化するCLARITY Actを推進するトランプ大統領の動きを受けたものだ。コインベースのCEOであるブライアン・アームストロング氏は、トランプ大統領や規制当局者らとともにホワイトハウスのイベントに出席した。ビットコインが68,000ドルを上回る水準まで反発したことも、株価上昇の追い風となった。

ChainCatcherによると、Walmartの四半期決算発表を受け、ダウ先物とNASDAQ先物は小幅に下落した。電子商取引・小売セクターの企業が決算を発表したことで、両主要指数の先物はともに緩やかな売りに見舞われた。