世界のTradFiとマクロ経済

Business Insiderによると、フィンランドの経済学者トゥオマス・マリネン氏は8月19日、米国の景気後退が差し迫っていると警告した。その根拠として、過去12カ月間に企業破産申請件数が12％急増し、60万件を超えたことを挙げた。これは新型コロナウイルスのパンデミック以降で最も高い水準だという。マリネン氏は3つの主要な経済指標を分析し、企業破産件数と民間部門のイールドカーブはいずれも景気後退リスクを示している一方、製造業の新規受注は依然としてプラスであり、その背景には人工知能（AI）向けデータセンターへの投資がある可能性を指摘した。

日本の財務省が8月20日に発表した貿易統計によると、7月の貿易収支は6,345億円の赤字となった。赤字幅は前月から拡大したものの、市場予想の6,800億円をやや下回った。輸出は前年同月比23.2％増の11兆5,100億円、輸入は同27.8％増の12兆1,500億円となった。

Strategy（MSTR）株は、水曜夜遅くの時間外取引で3％超上昇した。Bitcoin（BTC）が6月初旬以来初めて69,000ドルを上回ったためだ。暗号資産の上昇は、機関投資家が第2四半期にMSTRの保有額を12億ドル増加させたことと重なった。こうしたBitcoinの値動きは、米国大統領Donald Trump氏がCoinbaseのCEOであるBrian Armstrong氏、GeminiのTyler Winklevoss氏およびCameron Winklevoss氏、Krakenの運営会社Paywardの共同CEOであるArjun Sethi氏、RobinhoodのCEOであるVlad Tenev氏を含む、主要な暗号資産・フィンテック企業の幹部を招いたホワイトハウス会合の開催中に起きた。 Trump氏、米国の技術的リーダーシップにとってClarity Actは重要と発言 ホワイトハウスのイベントでTrump氏は、新興技術における米国の優位性を維持するにはClarity Actが重要だと述べた。Bloombergの報道によると、Trump氏は「議会には次の段階へ進み、Clarity

Strategyによると、ビットコイン価格が6月初旬以来初めて69,000ドルを超え、大手機関投資家が第2四半期に保有株を増やしたことを受け、MicroStrategy（MSTR）の株価は水曜日の時間外取引で3％超上昇した。 Xへの投稿によれば、MSTRの機関投資家上位15社のうち12社が2026年第2四半期に保有株を買い増し、増加分の総額は12億ドルに上った。主な買い手には、Goldman Sachs、Vanguard Capital Management、BlackRock Asset Management Irelandが含まれていた。

Money Todayによると、8月20日、サムスンは1兆韓国ウォン規模の株主還元策を発表しました。

韓国取引所によると、SK証券は8月20日午前10時41分時点で前日比29.79％高の2,810ウォンとなり、ストップ高となった。SKハイニックスの40兆ウォン規模の自社株買いプログラムを同証券会社が仲介するとのニュースを受けたもの。株価の上昇は、この取引による手数料収入の拡大への期待を反映している。

韓国の金融監督院の電子公示システムによると、Youngpoongは2026年上半期に売上高8,012億ウォンを計上し、営業黒字を維持した。世界的な地政学的緊張によって製品価格が上昇し、設備の保守・修繕を通じて操業効率が向上したことで、同社は収益性を改善した。環境関連費用が増加したにもかかわらず、同社はバランスシートの健全性を損なうことなく、財務基盤を強化した。

2026年8月19日、バイオテクノロジー企業Modernaは、米国株式市場で極めてまれな上昇を記録した。同日の終値でMRNAは174.38ドルとなり、前営業日の終値62.96ドルから111.42ドル上昇し、上昇率は176.97%に達した。売買代金は285.75億ドルに上り、米国株の売買代金ランキングで首位となった。時価総額は前日の約250億ドルから約695億ドルに増加し、1日で440億ドル以上増えた。 この上昇率は、バイオテクノロジー分野だけでなく、米国株市場全体の歴史を見ても極めてまれだ。新型コロナワクチン需要の後退以降、株価が下落圧力を受け続けてきた同社にとって、今回の相場変動の背景には、がん治療分野におけるmRNA技術の歴史的なブレークスルーがある。 mRNAがんワクチンの第3相試験では、どのような主要評価項目を達成したのか？ 8月19日、ModernaとMerckは共同で、両社が開発する個別化がんワクチンintismeran autogene（旧称mRNA-4157）とKeytruda（ペムブロリズマブ）の併用療法が、完全切除されたIIB期からIV期のメラノーマ患者を対象とする

Gateのデータによると、ステーブルコイン関連の韓国の決済・フィンテック株は本日（8月20日）、急騰した。Kakao Payは10.91％上昇して4,575ウォン、The Zoneは10％上昇して2,090ウォン、NHN KCPは9.76％上昇して14,840ウォン、Hecto Financialは20.49％急騰して22,350ウォン、Danalは11.73％上昇して5,190ウォンとなった。 この上昇の背景には、トランプ米大統領が議会にCLARITY Actの審議を進めるよう促したことがある。同大統領は、この法案によって、米国がデジタル資産分野の最前線に立ち続けるための規制枠組みが確立されると述べた。米国における暗号資産規制の明確化への期待が、韓国のステーブルコイン・フィンテックセクターの上昇をけん引している。

Odailyによると、本日（8月20日）、複数の金鉱株ETFが6％を超える上昇を記録した。これらのETFには、Guotai Gold Stock ETF、Huaxia Gold Stock ETF、ICBC Gold Stock ETFが含まれ、市場データでは金鉱株が堅調に取引されていることが示されている。

欧州のカバードボンド市場の当局は、これまでEUの発行体に限定されていた規制上のメリットを海外の発行体にも拡大する第三国同等性の提案を進めており、韓国、カナダ、オーストラリア、シンガポールを含む複数の国が積極的な準備を進めている。第三国同等性が認められれば、欧州域外の発行体は、カバードボンドについて国内の発行体が受けているものと同じ優遇措置を得ることで、欧州での資金調達コストを削減できる。海外発行体が適格となるには、欧州当局が各国のカバードボンドに関する法制度および監督枠組みを、EUのカバードボンド指令（CBD）の基準と同等と認める必要があり、国内規制の大幅な整合化が求められる。 EUカバードボンド同等性認定に向け各国が準備を加速 投資銀行業界の関係者が20日に明らかにしたところによると、欧州の金融当局が海外のカバードボンド発行体を対象とする第三国同等性についての協議を加速させる中、複数の国が適格要件を満たすための取り組みを強化している。第三国同等性の基準を満たした国では、ユーロ建てカバードボンドが欧州で高品質流動性資産（HQLA）として認められ、投資家基盤が一層強固になる見通しだ。 こ

Mirae Asset Securitiesは20日、実績連動型の投資商品であるIMA第4号を、24日から27日までの期間に1,000億ウォン規模で募集すると発表した。同社は、最近の市場金利の上昇と金融通貨委員会による基準金利の引き上げを反映し、ベンチマーク収益率を年4％から5％に引き上げた。3年満期の商品で、ベンチマーク収益率を上回る収益に対して40％の成功報酬が適用される。Mirae Asset Securitiesが元本返済義務を負い、運用実績に応じて利益を分配する。過去のIMA商品（第1号～第3号）は安定した運用実績により早期完売しており、IMA第1号は第2四半期末時点で11.85％の収益率を達成するなど、新商品に対する投資家の需要が引き続き高まっている。 Mirae Asset Securities、IMA第4号のベンチマーク収益率を5％に引き上げ Mirae Asset IMA第4号は、3年満期で最低投資金額が100万ウォンの実績連動型商品である。募集期間は24日から27日までで、期間中に募集上限に達した場合は先着順で早期終了する。ベンチマーク収益率は、最近の市場金利の上昇

韓国投資証券によると、同証券会社は本日（8月20日）、2026年下半期のUSD/KRW平均予想を50ウォン引き下げ、1,420ウォンとした。同社は第3四半期と第4四半期の予想をそれぞれ1,430ウォン、1,410ウォンに修正し、年末の取引レンジも従来の1,410～1,560ウォンから1,340～1,520ウォンへ下方修正した。USD/KRWレートは8月19日のソウル終値で1,397.70ウォンまで下落し、ロンドンおよびニューヨークの取引時間中には1,385.20ウォンまで下げ幅を拡大した。

投資銀行関係者によると、8月20日、韓国は欧州のカバードボンド規制との同等性認定取得に向けた準備を加速させている。この認定により、ユーロ建てカバードボンドを発行する韓国の金融機関は、資金調達コストの低下が見込まれる。年間10億ユーロ超のカバードボンドを発行する韓国住宅金融公社が、ドイツのDZ Bankおよび法律事務所のKim & Changとともに、この取り組みを主導している。同等性が認められれば、韓国で発行されたカバードボンドはEU域内で発行された証券と同じ規制上の取り扱いを受けられるようになり、高品質流動資産として認められる可能性もある。カナダ、オーストラリア、シンガポールも、欧州当局との間で同様の規制整備を進めている。

Bitgetのトレードデータによると、8月20日、韓国のKOSPI指数は日中の取引で6.28%急騰し、半導体メーカーのSK hynixは10.80%、Samsung Electronicsは7%超上昇した。

8月20日、金現物価格は1トロイオンス当たり4,490ドルを下回り、取引時間中に0.73％下落した。

KB Securitiesのリサーチ責任者であるKim Dong-won氏によると、Samsung Electronicsの最近の株価下落によって、AI投資が短期的に収益を生み出す可能性が見えにくくなっているが、その点を見落とすべきではない。過去2日間、米国債利回りの上昇懸念を背景に、Samsungの株価は約10％下落し、247,500ウォンとなった。KB Securitiesは、今回の下落が株価反発の好機を示していると指摘している。Amazon、Google、Microsoftなど主要クラウドプロバイダーのAIインフラ容量は2028年までほぼ予約で埋まっており、持続的な需要が見込まれるためだ。同社のリサーチ部門は、最近のハイパースケーラーの業績を踏まえると、AI投資の回収サイクルは3年以内に短縮される可能性があると予測している。

SK Hynixは19日の取締役会を受け、4兆ウォン規模の自社株買いおよび消却計画を発表した。4月20日に発表されたアナリストの見解によると、経済評論家のユン・ジホ氏は、この動きによりSK Hynix株の下落リスクが大幅に低下し、株主還元にとって長期的な追い風となるポジティブな材料だと評価した。今回の発表は、メモリー業界の成長の勢いをめぐる市場の不確実性が高まる中で行われた。投資家は、現在の好況のペースが鈍化するかどうか、特にハイパースケーラーの投資動向について疑問を呈している。 アナリスト、自社株買いがSK Hynix株の動向に与える影響を評価 ユン・ジホ氏は20日、Yonhap Infomaxに対し、「今回の株式消却によってSK Hynix株の下落リスクは大幅に低下した」と述べ、「株主還元にとって長期的な追い風が生まれたという点で、明らかにポジティブな変化だ」と語った。一方で、ユン氏は「下値を支えることと、上値を切り開くことは別の問題だ」と指摘し、「上値を切り開くには、最近の業界状況をめぐって提起された疑問への答えが出なければならないが、まだそこまでの段階には至っていない」と付け加

ソウルの外国為替ディーラーは5月20日、前日の急落を受けてUSD-KRW為替レートが1,390ウォン前後で推移すると予想した。米財務省が前夜、長期債の買い戻し拡大をサプライズ発表したことでドル安が進み、ソウル市場ではウォン高要因と評価された。輸出企業による追随売りがこの傾向を支えると予想された一方、ディーラーは安値買い需要が下落余地を抑えると見込んだ。 米財務省の国債買い戻しがドル安を誘発 米財務省が長期債の買い戻し拡大をサプライズ発表したことで前夜にドル安が進み、ソウル市場の参加者はこれをウォン高要因と評価した。USD-KRWの急落を受けた輸出企業の追随売りが、この傾向を支える動きとして観測された。ニューヨークのNDF市場では、1カ月物USD-KRWの終値が1,388.40ウォン（MID）と提示された。直近の1カ月物スワップポイントがマイナス0.45ウォンであることを考慮すると、ソウル市場の終値から8.85ウォンの下落となった。 米国の主要株価3指数は小幅に上昇したが、フィラデルフィア半導体指数は2.12％下落した。外国人投資家による韓国株の純売りが前日から続くかどうかが重要な要因と

SKハイニックスは8月19日、40兆ウォン規模の自社株買いプログラムを発表し、買い戻した株式をすべて消却するとともに、今後3年間にわたりフリーキャッシュフローの50％超を株主に還元すると約束した。この発表を受け、8月20日午前10時13分時点でSKハイニックス株は10.80％上昇し、1株16.62億2,000ウォンとなった。同じ取引時間帯にサムスン電子株も6.97％上昇し、26万4,750ウォンとなった。半導体企業が並外れた業績を上げる中、利益の還元を求める声が高まっており、今回の方針はそうした要求に対応するものだ。アナリストは、適切な株主還元策だと評価している。今回の動きにより、サムスン電子が独自の強化された株主還元策を発表するとの市場の期待も高まった。 SKハイニックス、40兆ウォンの自社株買いとFCF50％超の還元方針を約束 SKハイニックスは8月19日に取締役会を開き、自己株式を取得・消却する決議を承認するとともに、株主還元計画を公表した。同社は40兆ウォン相当の自社株を買い戻し、その全量を消却する。新たな株主還元方針に基づき、SKハイニックスは今後3年間、フリーキャッシュフロ