世界のTradFiとマクロ経済

Jin10によると、8月20日、トランプ前大統領は連邦準備制度理事会（FRB）に利下げを求め、米国の金利は高すぎると述べた。トランプ氏は、金利を1ポイント引き下げるごとにコストを約6,000億ドル削減できると主張し、現在の金利水準を「不公平」だと批判した。また、FRB議長は職務を十分に果たしている一方で、FRBの政策は組織内部の政治力学の影響を受けているとも指摘した。

SELLAS Life Sciences（SLS）の株価は水曜日、Maxim GroupのアナリストがModernaとMerckのがんワクチンに関するポジティブなデータを、同社の後期段階の治療プログラムと関連付けたことを受け、6%上昇した。Maximは、Modernaの第3相メラノーマ試験の成功により、SELLAS自身の重要試験が成功した場合、同社も恩恵を受けるはずだと主張した。SELLASの主力治療薬galinpepimut-Sは、2回目の完全寛解にある急性骨髄性白血病患者を対象としたREGALと呼ばれる第3相試験に入っており、5月までに必要な80件のイベントのうち78件に到達し、データは近く発表される見込みだ。 Maxim Group、SLSの「買い」評価と目標株価30ドルを維持 Maxim Groupは、SLS株に対する「買い」評価と目標株価30ドルを維持した。同社は、Modernaの後期段階メラノーマ試験で得られたポジティブな結果を「がんワクチンにとっての勝利」と表現した。Maximは、Moderna株が急騰したことから、同社の重要試験が成功すれば、SELLASも恩恵を受けるは

水曜日（8月19日）、SELLAS Life Sciences（SLS）の株価は6％上昇した。Maxim Groupが、ModernaとMerckが開発するがんワクチンの第3相試験で得られた良好な結果を、SELLAS独自の後期開発プログラムと結び付けたことが材料となった。Maximによると、Modernaの黒色腫（メラノーマ）を対象とするINTerpath-001試験が、主要評価項目である無再発生存期間の延長と、重要な副次評価項目である遠隔転移リスクの低減を達成したことは、mRNAがん治療に対する投資家の関心の強さを示している。 SELLASの主力候補薬であるgalinpepimut-S（GPS）は、2回目の完全寛解に入った急性骨髄性白血病患者を対象とする第3相試験REGALで評価されている。5月時点で、解析に必要な80件のイベントのうち78件が発生しており、データの発表は近日中に予定されている。Maximは「買い（Buy）」の投資判断と目標株価30ドルを維持しており、これは現在の株価水準から129％の上昇余地を示唆している。

Jin10によると、8月20日、トランプ氏は、ホルムズ海峡への依存を減らすため、米国が史上最多の石油パイプラインを建設していると述べた。同氏は、代替供給ルートが整備され、米国が同海域に対する支配を強めるにつれて、同海峡の戦略的重要性は低下すると語った。トランプ氏はまた、原油価格は、価格が1バレル当たり350ドルに達するとの以前の予測にもかかわらず、現在は約84～85ドルにとどまっていると指摘した。

Marvell Technologyの株価は、GoogleとのAIチップ供給契約を受け、8月19日に8％急騰した。この契約に基づき、GoogleはMarvellの株式を最大122億ドル相当購入できるオプションを有している。

ChainCatcherによると、トランプ米大統領は本日、米国がホルムズ海峡の封鎖を続ける可能性があると述べた。

トランプ大統領は本日、カナダに対する関税を他国に適用している水準まで引き下げる可能性があると述べ、現在カナダにはより高い関税率が課されていると指摘した。

米財務省によると、米国財務省は現地時間8月19日、利回り5.204%で新発20年債160億ドルを入札した。入札は低調な需要を集め、利回りは市場予想を上回る水準で決着した。20年債は、1986年以降停止されていた発行が2020年5月に再開されて以来、クーポン付き国債の中で最も人気が低く、取引量も最も少ない状態が続いている。 米財務省、20年債利回りを5.204%に決定 米財務省は、160億ドルの新発20年債入札における発行利回りを5.204%に決定したと発表した。これは前月の5.163%から4.1ベーシスポイントの上昇となる。この利回りは、2023年10月の5.245%以来の高水準であり、2020年5月の発行再開以降では2番目に高い水準となった。利回りは2カ月連続で5.0%を上回っている。 米国20年国債入札結果。出典：米財務省ウェブサイト。 応札倍率、2.53倍に低下 応札倍率は前月の2.64倍から2.53倍に低下し、2月以来の最低水準となった。ただし、新発債における直近6回の入札平均である2.46倍は上回った。発行利回りは入札前取引利回りを0.5ベーシスポイント上回り、利回りが市場予

金現物価格は本日、1オンス当たり4,510ドルに達し、日中に4.06％上昇しました。

声明によると、トランプ大統領は、カナダとの貿易協定の下では農家が関税を支払う必要はないと述べた。

米財務省によると、8月19日に実施された20年債入札は、利回り5.204％で決済された。これは7月の5.163％から4.1ベーシスポイント上昇し、2023年10月以来の高水準となった。応札倍率は前月の2.64倍から2.53倍に低下し、2月以来の低水準を記録した。海外需要を示す間接入札比率も前月の水準から低下して62.9％となり、こちらも2月以来の低水準となった。

Axiosが8月20日に引用した米政府当局者によると、米軍はホルムズ海峡を通る秘密の輸送回廊を確立し、1日当たり約1,000万バレルの原油を輸送している。オマーン沖の南側ルートでは、15隻から20隻の石油タンカーが数週間にわたって運航している。 当局者によると、この1日当たりの輸送量は紛争前の水準のおよそ50％に相当する。この作戦は、地域紛争の拡大によって引き起こされた世界の石油供給への深刻な混乱を緩和することを目的としている。

Jin10によると、米ドル指数は8月19日に0.83％下落し、ニューヨークの外国為替取引で98.833で引けた。ユーロは1ユーロ＝1.1576ドルから1.1674ドルに上昇し、ポンドも1ポンド＝1.3534ドルから1.3607ドルに上昇した。ドルは円に対して159.60円から158.32円に下落し、スイスフランに対しても1ドル＝0.8125フランから0.7979フランに下落した。

米国は現在、世界の供給量のわずか6～7%しか消費していないにもかかわらず、主要な世界取引所に保管されている銅の約70%を保有している。Saxo Bankでコモディティ戦略責任者を務めるOle Hansen氏はKitco Newsに対し、COMEX、ロンドン金属取引所、上海先物取引所にまたがるこの集中は前例がないと語った。米商務省は、輸入精製銅に対する段階的な関税として、2027年に15%、2028年には30%を課すよう勧告したが、政権は期限から7週間が過ぎた現在も決定していない。トレーダーは、関税が適用されれば価値が上昇するため、米国の国境内に銅を保管する動きを見せている。ロンドン市場は、米国の関税リスクと、エネルギー転換に伴う需要に支えられた中国の需要拡大との間で板挟みになっている。一方、中国の住宅市場は低迷を続けている。 COMEXの銅保有量、世界の取引所在庫の70%に迫る Hansen氏によると、3大先物取引所の銅在庫全体に占めるCOMEXの保有分は、70%に近づいている。同氏の推計では、米国が占める世界の銅消費量は6～7%にすぎない。ロンドン金属取引所が公表した月曜日の取引終了

Saxo Bankによると、米国は世界の主要3先物取引所（COMEX、LME、上海先物取引所）で公表されている銅在庫の約70％を保有している。これは、世界の銅消費に占める米国の割合がわずか6～7％にすぎないにもかかわらずだ。この蓄積を促しているのは関税リスクである。米商務省は、輸入精製銅に対する関税を段階的に引き上げ、2027年に15％、2028年には30％とすることを勧告している。トレーダーは、関税導入時の負担を回避するため、銅を米国内に移している。月曜日には、スポット銅が3カ月物を1トン当たり535ドル上回る価格で取引され、このスプレッドは2021年以来最大となり、市場の逼迫を示した。ハンセン氏は、蓄積された銅の一部が「行き場を失った金属」となり、世界の供給が制約された状態が続く可能性があると警告した。

韓国の金融当局によると、8月19日以降、単一株式レバレッジETFおよびインバースETFを初めて購入する投資家は、韓国取引所のプラットフォーム上で、少なくとも5日間の模擬取引を完了する必要がある。各取引日には、ライブセッションまたはリプレイセッションのいずれかに1時間以上参加しなければならない。5日間・計5時間の要件を満たすと、投資家には修了証が発行される。投資家はこの証明書を証券会社に提出した後、これらの商品を購入できる。 この措置は、7月29日に発表された追加的な安全策の一環である。最近のデータによると、国内投資家は7月23日までに香港上場の単一株式レバレッジETFを3,284億韓国ウォン売却したものの、資金還流の効果は、海外商品における1日当たり6兆ウォンの運用規模と比べると依然として限定的である。7月時点で、証券会社はこれらのETF取引から893億5,000万ウォンの手数料収入を得ていた。

予測市場運営会社のKalshiは、銅価格に連動する無期限先物を開始するため、8月18日に商品先物取引委員会（CFTC）へ申請書を提出した。提案されたCOPPERPERP契約は、ブロックチェーンベースの市場データ提供会社であるPyth Networkの価格フィードを使用し、1ポンド当たりの米ドル建て銅スポット価格を追跡する。この申請により、Kalshiはイベントベースの予測市場からデリバティブ取引へさらに踏み込むことになる。これは、ワシントン州の裁判官が同社に対し、同州でスポーツ、選挙、政治、その他のイベントに関する賭けの提供を停止するよう命じてから、わずか1週間足らずでの動きだ。今回の動きは、CFTCが5月にKalshiによるビットコイン無期限先物の提供を承認したことに続くものだ。無期限先物は満期日がない点で従来の先物と異なり、トレーダーは新たな契約へ乗り換えることなくポジションを保有し続けられる。 Kalshi、Pyth Networkの価格フィードを使用した現金決済契約を提案 申請書によると、Copper Perp契約は現金で決済され、現物の銅が受け渡されることはない。取引所、マー

8月20日に公表された米連邦準備制度理事会（FRB）の会合議事要旨によると、政策当局者は労働市場について、需要と供給が均衡した安定的な状態にあると評価した。参加者は、失業率が過去1年間、長期的な水準の推定値に近い比較的安定した水準で推移していると指摘した。一部の参加者は、就業率の低下や長期失業率の高止まりなど、労働市場の弱さを示す兆候が続いていると指摘した。議事要旨ではまた、AI関連産業では技術職への需要が堅調で、これらの分野で大幅な賃金上昇を促している一方、名目賃金の全体的な伸びは引き続き緩やかで、インフレ率が2％に向かう動きと整合的であることも強調された。

CFTCへの提出書類によると、Kalshiは8月18日、銅価格に連動する無期限先物契約「COPPERPERP」を開始するための申請を行った。提案された契約は、ブロックチェーンベースの市場データプロバイダーであるPyth Networkの価格データを使用し、1ポンド当たりの米ドル建て銅現物価格を追跡する。従来の先物とは異なり、無期限契約には満期日がないため、トレーダーはポジションを無期限に保有できる。この契約は現金決済となり、原資産である銅価格との連動を維持するため、ロングとショートのトレーダー間で定期的な支払いが行われる。

銀の現物価格は本日（8月19日）の日中取引で4.74%上昇し、1オンス当たり66.32ドルで取引されている。