世界のTradFiとマクロ経済

KOSPIは8月24日、Samsung Electronicsをはじめとする半導体関連株に主導され、215.99ポイント（3.12%）下落して6696.96で取引を終えた。外国人投資家は3兆6,875億ウォン、機関投資家は1兆2,917億ウォンを売り越した一方、個人投資家は3兆3,192億ウォンを買い越した。Samsung Electronicsは、韓国企業史上最大となる110兆ウォン規模の株主還元計画を発表したものの、市場の高まった期待に応えられず、8.70%下落した。 外国人・機関投資家の売りでKOSPIが3.12%下落 KOSPIは前営業日比31.88ポイント（0.46%）安の6881.07で始まり、その後、外国人投資家と機関投資家の売りが強まるにつれて下げ幅を拡大した。業種別では、保険が7.51%、電気・電子が5.13%、流通が3.64%、製造業が3.63%下落した。金属は5.52%、運輸は3.26%、化学は2.93%上昇した。 時価総額上位銘柄では、Samsung Group系企業と半導体株が下落を主導した。Samsung Life Insuranceは13.09%、Sams

Jin10によると、8月24日15時18分時点で、中国の主要先物限月では大規模な資金流入・流出が見られた。資金流入では、上海銅2610に18460億4,600万元、CSI 300 2609に19880億7,300万元、上海金2610に7億6,900万元が流入した。一方、資金流出では、10年物国債2609から10510億9,000万元、30年物国債2609から19億8,800万元、CSI 1000 2609から10億5,100万元が流出した。

Guru Clubによると、インドネシアの代表的な株価指数は6月4日に4.2％下落して5,688.57ポイントとなり、2020年12月以来の最低水準を記録した。

韓国のハン・ドクス首相は8月24日、国会予算委員会の聴聞会で政府の拡張的な財政政策を擁護し、財政拡大は経済成長に不可欠だと述べた。この発言は、国民の力のイ・ジョンウク議員が現政権の財政運営を無責任な支出だと批判した後に出された。パク・ホングン予算相は、前政権が歴史的に低い歳出の伸び率を維持した結果、3年間で約100兆ウォンの歳入不足が生じ、成長率がほぼゼロの水準まで低下したと指摘し、ハン首相の立場を支持した。 ハン・ドクス首相、成長に不可欠な投資として財政拡大を擁護 ハン首相は聴聞会で、イ議員の批判に答える中、「拡張的な財政政策は、成長にとって絶対的に重要であり、必要だ」と述べた。首相は、政府の財政運営の原則は成長を重視するものであり、国の債務は返済能力の範囲内で管理されていると強調した。 ハン首相は、海外の機関が韓国の拡張的な財政政策を肯定的に評価していると説明した。首相は現在を重要な時期だと位置づけ、「産業転換の機会は頻繁に訪れるものではなく、わが国が直面している機会を逃せば、私たちは未来の世代に対して失敗することになる」と述べた。 首相は、現在の時期には多くの分野で大規模な投資が

Jin10によると、香港上場の半導体株は8月24日に下落し、Skynet Technology（09903.HK）は9％超下落、SMIC（00981.HK）は8％下落、GigaDevice（03986.HK）とHuahong Macro（01347.HK）はそれぞれ5％超下落した。

Jin10 Futuresによると、8月24日、上海先物取引所は、すべてのエネルギー・化学製品の在庫が前営業日比で横ばいだったと発表した。パルプ在庫は倉庫在庫が374,481トン、工場在庫が20,000トン、原油在庫は2,961,000バレルとなった。石油アスファルトの倉庫在庫と工場在庫の合計は40,730トンで、燃料油および低硫黄燃料油の在庫も、それぞれ横ばいだった。

Jin10によると、8月24日の上海先物取引所（SHFE）の貴金属および卑金属の倉庫証券データには顕著な変化が見られた。アルミニウムの倉庫証券は前取引日比9,764トン減の264,437トンと大幅に減少し、鉛在庫は4,687トン減の57,016トンとなった。一方、銀の倉庫証券は25,816キログラム増の1,421,123キログラムとなった。銅在庫は5,002トン減の41,103トン、亜鉛は104トン増の114,507トン、ニッケルは72トン増の101,854トン、スズは154トン増の5,494トンとなった。金の倉庫証券は113,658キログラムで横ばいだった。

Jin10によると、日本は9月1日と3日に、それぞれ10年国債と30年国債を発行する予定で、市場参加者は需要の低迷が米国債市場に波及する可能性を注視している。野村のシニア金利ストラテジスト、アンドリュー・タイカースト氏は、入札結果が低調となれば日本国債利回りが上昇し、国内投資家にとって国内資産の魅力が高まる可能性があるほか、両市場の連動性が強まる中で米国債利回りをさらに押し上げる可能性があると指摘した。

スタンダードチャータードの幹部によると、米ドル建ての資金調達コストが上昇する中、債券発行体は今年、人民元建て債券や香港ドル建て債券の発行を加速させている。スタンダードチャータードの中国・北アジア債券資本市場部門責任者であるDavid Lim Sau King氏は8月24日、多くの債券発行体がより低い借入コストを確保するため、米ドル以外の通貨建て債券に目を向けており、この傾向は年末まで続く見通しだと述べた。中国による人民元国際化の推進と、国境を越えた市場アクセスの改善が、ディムサム債、パンダ債、ワンタン債の発行急増を後押ししている。 2026年、ディムサム債・パンダ債・ワンタン債の発行が急増 8月24日付のSouth China Morning Postによると、香港で海外企業が発行するオフショア人民元建て債券であるディムサム債は、8月14日時点の発行額が6,830.4億元（約140兆1,300億韓国ウォン）に達し、前年同期比46%増となった。 中国本土で海外企業が発行する人民元建て債券であるパンダ債は、同期間の発行額が1,996.8億元（約40兆9,700億韓国ウォン）となり、前年同期

スタンダードチャータードによると、8月24日、米ドル建ての資金調達コストが上昇する中、国際的な債券発行体は人民元建て債券や香港ドル建て債券の発行を加速させている。香港で発行されたオフショア人民元建て債券（点心債）は前年同期比46％増の6,830.4億元に達し、中国本土で発行された人民元建て債券（パンダ債）は8月半ば時点で80％増の1,996.8億元となった。オフショアの香港ドル建て債券も、同期間に76％増の6,714.2億香港ドルとなった。スタンダードチャータードの幹部であるDavid Yim氏は、米ドル建ての借入コストが上昇する中、債券発行体は他通貨を通じたより安価な資金調達を求めており、この傾向は人民元建て債券市場と香港ドル建て債券市場に恩恵をもたらすと予想されると述べた。

サムスン電子とSKハイニックスは、総額最大150兆ウォンに上る大規模な株主還元策を発表し、外国為替市場への影響に注目が集まっている。取引中、ウォン・ドル相場は1,376.5ウォンまで下落し、昨年9月17日の取引時間中の安値以来、約11カ月ぶりの低水準となった。株主還元策は半導体好況期に蓄積した利益を原資としており、自社株買い・消却のために外貨資産がウォンに換金される可能性があることから、最近のウォン・ドル相場の下落傾向をさらに強める可能性がある。 株主還元への期待からウォン・ドル相場が1,370ウォン台に下落 MPdoctorによると、週間取引でウォン・ドル相場は1,382.4ウォンで取引を終え、前営業日比4.1ウォン下落した（午前6時時点）。取引中には1,376.5ウォンまで下落し、昨年9月17日の取引時間中の安値（1,375.7ウォン）以来、約11カ月ぶりの低水準を記録した。KOSPIが3％超下落し、リスク回避ムードの中で外国人投資家が株式市場で約4兆ウォンを売り越したにもかかわらず、月末の需給調整や中間法人税の納付に向けた企業の外貨換金が相場を押し下げた。サムスン電子とSKハイニ

Jin10によると、8月24日、原油価格の下落で市場への圧力が和らぐ中、ユーロ圏の国債利回りは低下して取引を開始した。Tradewebのデータによると、ドイツ10年国債利回りは2.4ベーシスポイント低下し、2.324％となった。アイルランド10年国債利回りは2.2ベーシスポイント低下し、3.388％となった。 ムーディーズは金曜日、アイルランドのソブリン信用格付けをAa3からAa2に引き上げ、見通しはポジティブに据え置いた。

Bitgetの取引データによると、香港上場の半導体株は8月24日、大幅に下落した。Tsingus Semiconductorは9％超、SMICは8％、GigadevicesとHongxing Microは5％超、それぞれ下落した。

Marvell Technologyは、同社の発表によると、8月27日午後4時45分（東部時間）に第2四半期決算を発表する予定だ。投資家は、Googleの親会社Alphabetとの最大1,200億ドル規模に上る長期的なカスタム半導体供給契約の可能性に注目している。この契約が実現すれば、Marvellは1株206.58ドルで行使できる、約5,897万株分の新株予約権を受け取る可能性がある。ASIC市場は2035年まで年平均成長率（CAGR）43％で拡大し、より広範なAIアクセラレーターチップ市場のCAGR 32.18％を上回ると予想されている。これは、クラウドサービスプロバイダーがコンピューティングコストと消費電力を削減するため、特定のワークロード向けカスタムチップの開発を強化しているためだ。

欧州株式市場は本日（8月24日）、下落して取引を開始した。Stoxx 50指数は0.31％下落し、ドイツのDAXは0.20％、フランスのCAC 40は0.11％、英国のFTSE 100は0.01％下落した。

NVIDIAは、来年初頭からAIサーバーシステムの価格を15％超引き上げると発表し、8月24日、韓国のメモリーチップメーカーの株価が大幅に下落する事態を引き起こした。Samsung Electronicsの株価は8.7％下落し、SK Hynixも3.4％下落した。今回の値上げは、メモリーサプライヤーにとって追い風となる高帯域幅メモリー（HBM）不足が原因とされているにもかかわらずだ。現地時間にBloombergが報じたこの発表は、SamsungとSK Hynixにとっての短期的な利益機会と、高コストに直面する大手テクノロジー企業がAIインフラ投資を縮小する長期的リスクとの間にある緊張を浮き彫りにしている。 NVIDIA、来年からサーバー価格を15％引き上げると発表 Bloombergは現地時間、NVIDIAの半導体を搭載した多数のAIサーバーシステムの価格が15％超引き上げられると報じた。値上げは、来年初頭から出荷される製品に適用される。次世代の「Vera Rubin」と、現行のフラッグシップである「Grace Blackwell」を搭載したシステムの両方が、今回の価格改定の対象となる

8月24日、北京時間の午後の取引で、プラチナとパラジウムの現物価格が上昇した。北京時間午後3時時点で、プラチナは1.15%、パラジウムは0.43%上昇した。

欧州の主要株価指数は月曜日（8月24日）、まちまちの動きで取引を開始した。ドイツのDAX 30は0.15％下落して26,089.00ポイントとなり、英国のFTSE 100は0.01％下落して10,815.00ポイントとなった。フランスのCAC 40は0.06％下落して8,479.41ポイント、Stoxx Europe 50は0.31％下落して6,445.75ポイントとなった。スペインのIBEX 35は0.12％上昇して19,985.75ポイントとなった一方、イタリアのFTSE MIBは0.13％下落して52,600.00ポイントとなった。

Goldman Sachsによると、中国の半導体自給率はIC個数ベースで、2026年6月時点の70%まで上昇した。2010年1月時点では38%だった。同銀行は8月24日に発表した第4回年次「Chips Act」報告書で明らかにした。Goldman Sachsは、中国の半導体設備投資額の2030年予測を820億ドルに引き上げ、従来予測から79%上方修正した。 同銀行はまた、中国のAIチップ市場が2030年までに6,780億ドル規模に達し、2025年から2030年までの年平均成長率（CAGR）は69%になると予測している。

ChainCatcherによると、8月24日、Alibabaは800億香港ドル（約102億米ドル）規模の株式募集の価格決定を完了した。応募総額は2,000億香港ドルを超え、発行額の約3倍に達した。同社は、純調達資金の100％をフルスタックの人工知能（AI）能力およびインフラの開発に充てると発表した。政府系ファンドおよび長期投資ファンドは最終応募額の40％超を占め、中東、欧州、アジアの主要な政府系ファンドが積極的に参加した。