世界のTradFiとマクロ経済

日本の7月の失業率は、約10分後に発表されます。

Yuanta Securitiesは5月28日、精製業界の事業環境が予想を上回っていることや、下半期の業績の勢いを理由に、S-OILの目標株価を17万5,000ウォンから20万5,000ウォンへ引き上げた。同証券会社は、世界的な石油製品の供給混乱を背景に、精製マージンが高水準で推移していることを目標株価引き上げの理由として挙げた。イランやウクライナをめぐる紛争によって供給不足が生じており、ホルムズ海峡を通じた原油供給の減少は日量600万バレルの精製能力に影響を及ぼしている。また、中東の製油所の損傷は日量280万バレル、ロシアの製油所に対するドローン攻撃は日量300万～400万バレル相当の供給に影響を及ぼしている。 Yuanta Securities、S-OILの2025年営業利益予想を5兆2,000億ウォンへ引き上げ Yuanta Securitiesは、S-OILの今年の年間営業利益を5兆2,085億ウォンと予想した。これは、昨年の営業利益2,356億ウォンに比べて2,110.7％の増加に当たる。同証券会社は、S-OILが下半期だけで約3兆ウォンの営業利益を計上すると見積もった。第3

韓国銀行は27日、政策金利を2.75％から3.00％へ引き上げ、7月の利上げに続く2か月連続の利上げとなった。シン・ヒョンソン総裁は、今回の連続利上げは予防的な引き締めに対する中央銀行の姿勢を反映したものだと述べ、後に大きな代償を払わないよう、早い段階で問題を防ぐという韓国のことわざを引用した。今回の決定は、韓国銀行（BOK）が従来続けてきた四半期ごとの調整パターンからの転換となり、根強いインフレ懸念と家計債務の増加を背景に行われた。 BOK、連続利上げで政策金利を3.00％へ引き上げ 金融政策委員会は27日、政策金利を0.25％ポイント引き上げることを決定した。シン総裁は会合後の記者会見で、現段階で早期に対応すれば、利上げを先送りする場合と比べて、引き締めサイクル全体の期間と強度を抑えられる可能性があると説明した。Barclaysはこの予防的な考え方について、元イングランド銀行チーフエコノミストのアンドリュー・ホールデンの表現を借り、「早い段階で幽霊を見つけて追い払うこと」だと表現した。 BOKは金融仲介支援貸出金利を1.25％に据え置き、シン総裁は、3.00％は韓国経済にとってすで

サムスンバイオロジクスは、スイスのPolyPeptide Group買収の資金を調達するため、3兆ウォン規模の株主割当増資を実施すると発表した。この取引は、韓国の製薬・バイオテクノロジー業界における過去最大の合併・買収となる。同社は1株当たり132万2,000ウォンで227万株の新株を発行する。これは、発行済み株式約4,729万株の4.9%に相当し、申込期間は11月9～10日に予定されている。今回の増資は、14億13.22億スイスフラン（約2.7兆ウォン）の買収価格を賄うことを目的としており、買収は12月末までに完了する予定だ。サムスンバイオロジクスは当初、内部資金と外部借入によって取引資金を調達する計画だった。Shinhan Investment Securities、NH Investment Securities、Korea Investment Securities、KB Securitiesが引き受ける今回の株主割当増資では、まず既存株主に株式が割り当てられ、未消化分は一般投資家に提供される。 サムスンバイオロジクス、1株当たり132万2,000ウォンで227万株の新株を発行

韓国国債先物は5月28日の夜間取引で、米国債の軟調な動きを受けて下落した。ソウル債券市場のデータによると、3年物韓国国債（KTB）先物は4ティック安の103.47で引け、10年物は7ティック下落して106.26となった。米連邦準備制度理事会（FRB）のケビン・ウォーシュ議長によるジャクソンホール・シンポジウムでの講演を市場が待つ中、米国債利回りが上昇したほか、イランを巡る地政学的緊張の高まりを受けて原油価格が上昇したことが、先物下落の背景となった。原油価格は2.12％上昇し、1バレル＝89.70ドルとなった。 外国人投資家が韓国国債先物を純買い、取引量が急増 外国人投資家は夜間取引で3年物KTB先物を372枚買い越した一方、金融機関と個人投資家はそれぞれ370枚、2枚を売り越した。10年物では、外国人投資家と個人投資家がそれぞれ22枚、32枚を買い越し、金融機関は54枚を売り越した。 3年物先物の取引量は、前取引日の54枚から385枚へ急増した。10年物先物の取引量は72枚から89枚に増加した。 FRB議長の講演を前に米国債利回りが上昇 同じ時間帯に米国債利回りも上昇した。米10年国債

8月28日、FSCの開示資料を引用したYonhap Infomaxによると、サムスンバイオロジクスは3兆ウォン（約230億米ドル）規模の株式発行を発表した。同社は新株227万株を1株132万2,000ウォンで発行する予定で、これは発行済み株式の4.9％に相当する。既存株主による申し込みは11月9～10日に予定されている。 この株式発行による調達資金は、サムスンバイオロジクスがスイスのPolyPeptide Groupを14億13.22億スイスフラン（約2兆7,000億ウォン）で買収するために充てられる。これは韓国の製薬・バイオテクノロジー業界で過去最大のM&A案件となる。同社は12月末までに買収を完了することを目指している。

CNBCによると、Salesforceの株価は木曜日（8月27日）、同社が市場予想を上回る第2四半期決算を発表し、AIスタートアップのAnthropicとの提携拡大を明らかにしたことを受け、22％急騰した。今回の上昇率は、Salesforceにとって史上2番目に大きい1日の上昇率で、2020年8月の約26％上昇に次ぐものとなった。第2四半期の売上高は113億5,000万ドルに達し、アナリスト予想の113億2,000万ドルを上回った。一方、調整後の1株当たり利益は5.90ドルとなり、市場予想の3.27ドルを大幅に上回った。 好調な決算とAI提携の発表を受け、ソフトウェアセクター全体も上昇し、Adobe、Palantir、ServiceNow、Autodesk、Figmaはいずれも急伸した。iShares Expanded Tech-Software ETF（IGV）は約5％上昇した。

レイモンド・ジェームズのアナリスト、サイモン・レオポルド氏は、Yahoo Financeによると、28日にエヌビディアの目標株価を352ドルから550ドルに引き上げた。新たな目標株価は、27日の終値227.98ドル（8.74%高）から141%の上昇余地を示している。レオポルド氏は、70%の売上高成長を予測するエヌビディアのFY2028ガイダンスや、LPUとNVLラックを1対1で組み合わせる構成、エージェント型CPU「Vera」ラックなど、アーキテクチャ上のイノベーションの採用加速を、目標株価を大幅に引き上げた主な要因として挙げた。 レイモンド・ジェームズ、時価総額13兆ドルを予測し、目標株価550ドルを設定 550ドルの目標株価は、エヌビディアの時価総額が現在の5.522兆ドルから13兆ドルに達することを示唆している。レオポルド氏は、前年同期比で売上高が倍増している短期的な業績は素晴らしいものの、投資家が評価するのは70%の成長を見込むFY2028の見通しだと述べた。Yahoo Finance AlphaSpaceによると、エヌビディアに対するウォール街の平均目標株価は306ドルとなっ

DSC Investmentは9月、政府の国民成長ファンドにおける第1次申請期限である4月の7カ月前に、過去最大規模のファンドを組成した。ベンチャーキャピタルである同社は、国民成長ファンドの基本計画が発表され、スタートアップ・ベンチャー関連予算が23％増額されたことで、政策ファンドへの期待が最高潮に達していた時期に、総額3,470億ウォンのHomerun Fund No. 2をクローズした。同社関係者によると、DSC Investmentは、政策資金の拡大によって投資競争が激化し、バリュエーションの上昇や優良案件の確保難につながると判断した。同社は競争が本格化する前にファンド組成と投資実行を集中させ、「良好なビンテージ・パフォーマンスは、最終的にいつ、どのような環境で投資するかによって決まる」という原則に基づいて運営した。 DSC Investment、早期回収を可能にするセカンダリー投資を組み込んだファンドを組成 Homerun Fund No. 2には、National Pension Service、Korea Science and Technology Mutual Aid

Raymond Jamesのアナリスト、Simon Leopold氏によると、Yahoo Financeは8月28日、同社がNvidiaの目標株価を352ドルから550ドルへ引き上げたと報じた。これは、水曜日の終値227.98ドルを基準にすると、141％の上昇余地を示している。この引き上げは、NvidiaがFY2028に売上高70％成長を達成するとの見通しに対するRaymond Jamesの確信を反映したものだ。Leopold氏は、Vera RubinやGrok 3 LPX製品を含むチップアーキテクチャの進化が加速していると指摘した。これらの製品は、ハイパースケーラーやAIクラウドプロバイダー全体で採用が急速に進む中、生産段階へ移行している。アナリストは、Vera Rubinチップの売上高だけで、NvidiaのFY2027第3四半期におけるデータセンター売上高の約20％を占めると見積もっている。

SK Telecomは28日、完全子会社であるSK Broadbandを物的分割し、AIデータセンター（AIDC）専業の運営法人SK Horizonを設立するとともに、グローバル・プライベートエクイティ企業のKKRおよびIMM Investment-Stonebridge Capitalコンソーシアムから3兆800億ウォンの外部資金を調達した。Samsung Securitiesは今回の動きについて、大規模な設備投資を必要とするインフラ事業を別法人に分離することで、AIDC事業の実行力を高め、中長期的な成長基盤を構築するものだと評価した。これにより、親会社の財務負担を軽減しながら、事業を積極的に拡大できるという。会社分割は来年2月1日に完了する予定で、存続法人となるSK Broadbandは有線通信、メディア、法人向け事業を担い、新設されるSK HorizonはAIDCインフラの拡大に専念する。 SK Telecom、SK Broadbandを分割してSK Horizon AIDC専業法人を設立 SK Telecomは前日、100％子会社のSK Broadbandを物的分割し、AIDC

Marvell Technology（NASDAQ:MRVL）は、27日（米国現地時間）に2027会計年度第2四半期決算を発表し、市場予想を上回ったものの、株価は時間外取引で5%超下落した。同半導体企業の5～7月期の売上高は27390億3,900万ドルで、前年同期比37%増、前四半期比13%増となった。好調な決算にもかかわらず株価が下落したのは、投資家が高いバリュエーションへの懸念や短期的な利益率への圧力に反応したためだ。株価は過去1年間で220%超上昇し、株価収益率（PER）は84倍を超えていたことから、市場はより大幅な決算上振れを期待していた。 Marvell、過去最高となる27億3,900万ドルの第2四半期売上高を発表 Investing.comとCNBCによると、Marvellは2027会計年度第2四半期（5～7月）の売上高が27億3,900万ドル（約27390億ウォン）に達したと発表した。前年同期比37%増となり、前四半期比でも13%増加した。この数字はウォール街のコンセンサス予想である27億1,000万ドルをわずかに上回り、同社にとって過去最高の四半期売上高となった。 非G

サムスン電子は、中国におけるAIデータセンター投資拡大の最大の受益者になると、KB証券が28日に評価したと、Edailyが報じた。KB証券のリサーチ部門責任者であるキム・ドンウォン氏は、世界のAIデータセンター投資は、米国が市場をリードし、中国が成長を加速させる米中二強体制で進むと述べた。同氏は、AIインフラ投資サイクルはまだ初期段階にあり、両国の主要クラウドサービスプロバイダーが、データセンターの容量や先端コンピューティングハードウェアへの設備投資を急速に拡大していると強調した。 米国と中国のAIデータセンター容量、2030年までに2倍に拡大する見通し KB証券は、米国のAIデータセンター容量が今年の55GWから2030年までに121GWへ拡大し、2.2倍になると予測した。中国の容量は同期間に40GWから80GWへ増加し、2倍になる見通しだ。米国では、グーグル、アマゾン、マイクロソフトなどのハイパースケーラーが大規模な投資を進めている一方、中国では、Baidu、Alibaba、Tencentなどの主要クラウドサービスプロバイダーがAI関連の設備投資を急速に拡大している。 2030年ま

Investing.comとCNBCによると、Marvell Technology（NASDAQ: MRVL）は8月27日、2027年度第2四半期の売上高が273億9,000万ドルだったと報告し、ウォール街のコンセンサス予想である271億ドルを上回った。この数字は前年同期比37%増となり、AIインフラソリューションへの需要急増が追い風となった。 非GAAPベースの1株当たり利益は0.94ドルに達し、前年同期比40%増となって、市場予想の0.93ドルを上回った。好調な業績にもかかわらず、Marvellの株価は時間外取引で5.76%下落し、227.54ドルとなった。同社の市場予想に対する上振れ幅がわずか1.1%にとどまり、株価が年間で220%急騰し、株価収益率が84倍と高水準にあることから、投資家がより劇的な成長を期待していたためだ。

世界最大の銀ETF（上場投資信託）であるiShares Silver Trustは、前日比で保有量を16.87トン減らし、銀の総保有量は15,345.86トンとなった。

NH投資証券は5月28日、サムスン重工業の目標株価を6％引き下げて32,000ウォンとした一方、「買い」の投資判断を維持した。アナリストのJung Yeon-seung氏は、ドル建ての液化天然ガス（LNG）運搬船価格の上昇余地が限られていることを反映し、長期成長率を1.0％から0.5％に引き下げ、目標PBR（株価純資産倍率）を3.4倍に調整した。目標株価を引き下げたものの、同証券会社は、サムスン重工業の現在のバリュエーションが推定2028年PER（株価収益率）10.0倍と、韓国の主要造船会社の中で最も低い水準にあり、同社の浮体式データセンター事業が具体的な実行段階に入る中で、買いの機会を示していると指摘した。 LNG船価格の上昇余地が限られるとしてNH投資証券が目標株価を引き下げ Jung氏は5月28日付のレポートで、韓国の造船会社にとって主要製品であるドル建てLNG運搬船の価格上昇余地が限られていることを反映し、長期成長率を1.0％から0.5％に引き下げ、目標PBRを3.4倍に調整したと述べた。アナリストは、目標株価が引き下げられたにもかかわらず、サムスン重工業の現在の株価は推定20

読売新聞によると、日本の高市早苗首相は、新規国債の発行額を約40兆円に抑える方針です。高市氏はまた、9月中旬から下旬にかけて内閣改造を行い、党幹部を任命する予定だと述べました。

CrowdStrikeのCEOであるGeorge Kurtz氏は木曜日、CNBCの「Mad Money」に出演し、人工知能の急速な普及によって企業のサイバーセキュリティ防御の隙が明らかになり、従来のセキュリティツールがますます不十分になっていると述べた。この出演は、同社が好調な業績を発表した翌日に行われたもので、株価は1日の取引で20%以上上昇し、約228ドルという過去最高値で取引を終えた。Kurtz氏は、サイバーセキュリティに多額の費用を投じている先進的な企業でさえ脆弱なままだと警告した。AIによって攻撃者が脆弱性を特定して悪用する速度が劇的に加速しており、ほとんどの企業が防御に何らかの隙を抱えているためだという。 CrowdStrike、過去最高の売上高と年間経常収益の成長を報告 CrowdStrikeは水曜日夕方、Kurtz氏が「記録ずくめの四半期」と呼ぶ業績を発表し、売上高は14億7,000万ドルに達した。年間経常収益（ARR）は前年同期比25%増の58億4,000万ドルとなり、過去最高となる純新規ARR 3億3,300万ドルを含んでいる。好調な業績は、AIを活用した脅威が加速

8月28日、NH投資証券は、液化天然ガス（LNG）運搬船の新造船価格の上昇余地が限られていることを理由に、サムスン重工業の目標株価を6％引き下げ、3万2,000ウォンとした。同社は長期成長率の想定を1.0％から0.5％に引き下げ、目標株価純資産倍率（PBR）を3.4倍に調整した。 目標株価の引き下げにもかかわらず、サムスン重工業の2028年予想株価収益率（PER）は10.0倍と、韓国の主要造船会社の中で最も低い水準にあると、同社のレポートは指摘した。NH投資証券は買い推奨を維持し、同社が新たな成長エンジンとなる浮体式データセンターの受注を獲得した場合、短期的な上昇余地があると見ている。サムスン重工業は、米国に拠点を置くMousterianと、50メガワット級の浮体式データセンター2基の建造に向けた協議を最終段階まで進めている。8月3日には設計契約を締結しており、2026年末までに本契約を締結する見込みだ。

Guru Clubによると、ボストン連銀のスーザン・コリンズ総裁は8月28日、今後発表されるインフレ指標で、インフレ鈍化のペースが予想を下回っていることが示された場合、次回の連邦公開市場委員会（FOMC）会合での利上げを支持する可能性があると述べた。インフレが持続的に改善している明確な兆候が示されなければ、さらなる金融引き締めが「近く」必要になる可能性があると示唆した。 「近く」とは次の1回または2回の会合を意味するのかと問われると、コリンズ氏は「その可能性はあります」と答えた。コリンズ氏は、7月のインフレ報告は全体として自身の見方と一致していたと指摘した。コアインフレ率は予想をわずかに上回ったものの、測定が難しい一部の項目を除いたデータは「より心強い」内容だったという。 同氏は、追加利上げがなくてもインフレは徐々に鈍化すると引き続き予想しており、6月に提出した最新の予測では、年末まで金利が据え置かれ、現在の金利水準が経済に「緩やかな抑制」を与えると見込んでいたことを明らかにした。