世界のTradFiとマクロ経済

8月12日午後8時42分、香港ハンセン指数先物は25,440ポイントまで上昇し、32ポイント（0.13%）高となった。スプレッドは最小限で、現物と同水準で取引され、取引高は2,571枚だった。HSI先物は夜間取引で25,400～25,456ポイントの範囲で推移し、日中取引の終値は25,408ポイントだった。 一方、香港金融株指数先物（HSCEI）は8,458ポイントとなり、8ポイント（0.1%）高で、12ポイントのプレミアムで取引された。取引高は3,397枚だった。

労働統計局は水曜日、7月の消費者物価指数（CPI）が前年同月比3.4%上昇したと報告した。これはエコノミストのコンセンサス予想と一致し、6月の3.5%から鈍化した。食品とエネルギー価格を除くコアCPIも前年同月比2.5%上昇となり、予想に一致するとともに、前回の2.6%から低下した。予想どおりのデータを受け、連邦準備制度理事会（FRB）の9月の政策会合を前に、インフレが予想外に加速する当面のリスクは後退した。FRBのケビン・ウォーシュ議長は、中央銀行がインフレ率を2%の目標に戻す方針を改めて示す一方、政策決定は引き続きデータ次第になると強調している。市場では、7月のCPI報告はFRBの次回決定前における最も重要なマクロ経済イベントの一つと見なされており、金利が据え置かれるのか、0.25ポイント引き上げられるのかをめぐって投資家の見方が分かれていた。 労働統計局、7月CPIは3.4%と報告 労働統計局は、7月の総合CPIが前年同月比3.4%上昇したと報告し、コンセンサス予想と完全に一致した。この数値は、6月の3.5%から鈍化した。変動の大きい食品とエネルギー価格を除くコアCPIは前年同月

市場の主軸・CPI特集 朝に「1つの数字が世界の値付けを左右する」とお話ししましたが、今、その数字が発表されました。内容は穏やかでしたが、まだ安心できる段階ではありません。7月CPIは前年同月比3.4%で予想どおりとなり、伸び率は3月以来の最低水準となりました。コアCPIは前年同月比2.5%と2021年3月以来の最低水準となり、前月比では+0.2%と、再び上昇に転じました。2か月連続で穏やかな月次データが示されたことで、「エネルギーに押し上げられたインフレ急騰」というシナリオは画面から消えつつあります――しかし、この報告で9月利上げの可能性が消えたわけではなく、弱まったにすぎません。 0.2%という数字は、まさにコイントス圏の下限に位置する 最も重要な数字は前年同月比3.4%ではなく、コアCPIの前月比+0.2%です。バンク・オブ・アメリカのシナリオ分析と照らし合わせると、平均上昇率が0.2%未満なら利上げは延期され、0.25%を超えれば9月利上げがほぼ確実となり、0.2%から0.25%の間は「コイントス」です。本日の0.2%は、まさにコイントス圏の下限に位置します――「延期が確実」で

米国株価指数先物は本日（8月12日）上昇し、ナスダック100指数先物は1%、S&P 500指数先物は0.5%上昇した。

Guru Clubによると、米国CPIデータの発表を受け、8月12日、日本円は米ドルに対して0.1％上昇し、1ドル＝159円となった。

Guru Clubによると、シティグループは8月12日、銀に対する強気の見通しを改めて示し、今後6～12カ月で価格が1オンス当たり90ドルまで上昇する可能性があると予測した。同銀は、今後0～3カ月の短期目標として、1オンス当たり75ドルを維持している。 シティグループは、ホルムズ海峡をめぐる緊張が和らぎ、米連邦準備制度理事会（FRB）が金融政策を一段と緩和する中、投資需要が銀価格の上昇を支えると予想している。

Nebius Group N.V.（NBIS）は水曜日、第2四半期の売上高が前年同期比454%増の5億8,200万ドルとなり、ウォール街の予想である5億7,400万ドルを上回ったと報告した。AIインフラ企業である同社は、AIキャパシティーへの需要急増を背景に、予想されていた1株当たり0.70ドルの損失に対し、1株当たり0.68ドルの損失を計上した。CEOのArkady Volozh氏は、AIキャパシティーへの需要が引き続き指数関数的に拡大しており、同社は1件当たりの合計契約価値（TCV）が平均10億ドルを超える4件の契約を通じて、その需要を契約済みで収益性の高い成長へと転換していると述べた。 NBIS株は水曜日のプレマーケット取引で15%超上昇し、本稿執筆時点でStocktwits上で最もトレンドとなっているティッカーとなった。 CEOのVolozh氏、AIキャパシティーへの需要が指数関数的に拡大していると確認 NebiusのCEOであるArkady Volozh氏は、第2四半期は市場が同社の戦略を実証した四半期だったと述べた。同氏は「AIキャパシティーへの需要は引き続き指数関数的に拡

アナリストのJersey氏（Jin10経由）によると、8月12日に発表された最新のCPIデータは予想どおりだったものの、依然として米連邦準備制度理事会（FRB）の目標を上回っている。ただし、方向性としては改善傾向にある。今後1年間のインフレに対する市場の期待を踏まえると、このデータが市場に大きな反応を引き起こす可能性は低い。次回の政策判断までに確認できるデータはあと1か月分しかないため、FRBは引き続き短期的な変動の抑制を重視するとみられる。ジャクソンホール会議が、それまでのチェックポイントとなるだろう。一方、8月の雇用統計が決定的なきっかけとなる見通しだ。

2026年8月12日12:15～12:30（UTC）にかけて、BTCは短期的に0.23%上昇し、価格は64,260.9～64,427.4 USDTの範囲で推移しました。振幅は0.26%でした。市場全体は狭い値幅でのもみ合い状態にあり、24時間の変動率もわずか-0.30%にとどまり、値動きは極めて限定的でした。 今回の変動の主な原動力は、地政学的リスクの高まりです。中東情勢が悪化し、米国がホルムズ海峡で規則に違反した貨物船にミサイルを発射したほか、イランが同海峡の再開を拒否したことで、世界の海運は深刻な混乱に陥りました。リスク回避の動きが急速に強まり、金は4,400ドルの節目を突破して2カ月ぶりの高値を更新し、原油価格の変動も激しくなりました。BTCはデジタル上の安全資産として、センチメント面で一部プレミアムを得ました。 次に、FRBは金利を据え置いたものの、市場では9月の利上げ見通しをめぐる意見の相違が広がっています。シカゴ連銀のグールズビー総裁は、インフレが依然として高すぎると強調しており、流動性見通しの不確実性がBTCの上昇余地を制限しています。ETFへの資金流入や、日本のFIMA

米国の7月の消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.4％上昇し、市場予想と一致した。6月の3.5％からは低下した。変動の大きい食品とエネルギーを除いたコアCPIは前年同月比2.5％上昇し、2021年3月以来の低い伸び率となり、市場予想とも一致した。前月は2.6％上昇していた。 このデータは、7月の米国経済における基調的なインフレ圧力が引き続き緩やかであることを示している。

業界筋によると、SK Hynixは8月27日（現地時間）、インディアナ州ウェストラファイエットで先端半導体パッケージング施設の起工式を開催する予定だ。SK Hynixの郭魯正（クァク・ノジュン）社長をはじめとする幹部らの出席が見込まれており、市場ではSKグループの崔泰源（チェ・テウォン）会長とNvidiaのジェンスン・フアンCEOの会談が実現する可能性に注目が集まっている。

本日のCPIデータ発表を受けて、米国2年債と10年債の利回り差は47ベーシスポイントまで拡大し、先に見られた一時的なフラット化から反転しました。その後、市場参加者が金利見通しを再評価する中、スプレッドはさらに拡大しています。

Guru Clubによると、8月12日、米ドル指数（DXY）は20ポイント上昇し、99.82となった。

8月12日、Piper SandlerはRiot Platformsの目標株価を23ドルから25ドルに引き上げ、「オーバーウェイト」の評価を維持した。

現物の金は本日、1オンス当たり4,418ドルまで反発し、経済指標の発表を受けて付けた日中安値4,382ドルから回復した。

UBS中国株式戦略チームによると、中国のAIテクノロジー・ハードウェア株は7月に32%下落し、追跡対象銘柄の36%が同月に40%を超える下落となった。同時に、A株の信用取引残高は3兆元から2.6兆元へ減少し、デレバレッジが進む中で、4月の水準に近づいている。 UBSは、MicrosoftやAmazonをはじめとする米国の大手クラウドサービスプロバイダーが、AI投資の収益化が改善していることを示す好調な決算を発表したことを受け、世界的なAIセンチメントがポジティブに転じたと指摘している。中国のAIハードウェア株のバリュエーションは現在、過去の平均水準付近にあり、業績予想も引き続き引き上げられていることから、UBSは最も深刻なテクニカル売りは終わったとみており、再参入の好機となる可能性がある。

公式発表によると、青客控股（01945）は2026年上半期に純利益710.29億元を計上し、前年同期の153.12億元の赤字から黒字に転じた。売上高は前年同期比27.24％増の151.03億元となった。これは主に、投資銀行業務およびマーケティングサービスによる収入の増加によるもの。粗利益は252.2％増の2,430万元となり、粗利率は前年同期の12.4％から34.2％に上昇した。1株当たり利益は0.05元だった。

最近の報道によると、NVIDIAは、同社の顧客によるAIインフラプロジェクトへの資金提供を目的とした、総額5,000億ドル超の専用資金プールを創設するため、ウォール街の大手6社と提携した。これらの資金プールには、保険会社や年金基金などの長期的な機関投資家から資金が集まる見通しだ。 この取り決めの一環として、NVIDIAは、案件ごとの判断に基づき、一部プロジェクトの最大25%について残存価値を支援する可能性がある。これは実質的に一種の保証を提供するもので、顧客の借入コストを引き下げる可能性がある。アナリストらは、この動きについて、AI融資市場で高まる債務懸念への対応であると同時に、独自のAIチップを開発しているAmazonやAlphabetなどの競合他社に対するNVIDIAの競争力を強化するための戦略的な取り組みだと見ている。

米国の7月の未調整消費者物価指数は333.918となり、コンセンサス予想の333.993を下回り、6月の333.952から小幅に低下した。