世界のTradFiとマクロ経済

CNBCによると、グーグルは水曜日、6週間で3つ目のFlashモデルとなる「Gemini 3.8 Flash」を発表した。価格は入力トークン100万個あたり75セント、出力トークン100万個あたり3.75ドル。同社はまた、政府機関や企業のセキュリティ防御担当者向けに、ソフトウェアの脆弱性を検出する新モデル「Gemini 3.8 Flash Cyber」も発表した。グーグルは、企業向けAI市場でOpenAIやAnthropicなどの競合他社と競う中、これらのモデルの競争力のある価格設定と、向上したコーディング性能を強調した。 また水曜日には、連邦判事が、グーグルに広告取引所AdXの売却を強制するよう求めた司法省の申し立てを退け、構造的な分割ではなく行動上の是正措置を選択した。この決定は、Chromeの強制的な事業売却を阻止した前回の判決に続く、Alphabetにとって新たな反トラスト法上の勝利となる。バークシャー・ハサウェイのCEOであるグレッグ・アベル氏も、同コングロマリットのポートフォリオ企業がグーグルのテクノロジーからどのような恩恵を受けているかを挙げ、AI分野におけるAlphab

Jin10によると、アジアの液化天然ガス現物価格は9月3日水曜日の夕方、100万BTU当たり25.908ドルまで急騰し、2022年12月以来の最高水準を記録した。今回の上昇は、米国・イラン間の敵対行為の激化によって引き起こされたもので、ホルムズ海峡を通過するエネルギー輸送が長期にわたって混乱する可能性への懸念が高まった。価格は紛争前の水準から2倍以上に上昇し、今週だけでも5％超値上がりしている。

中国のAIスタートアップMoonshot AIは、香港メディアが9月3日に引用した中国本土メディアLate Postの報道によると、香港証券取引所に非公開で新規株式公開（IPO）の申請を提出した。同社のIPO前評価額は500億米ドルに達している。市場アナリストは、同社の上場によって資本の流れが変わり、ZhipuやMinimaxなど、すでに香港で取引されている他のAI企業に圧力がかかる可能性があると指摘している。 申請報道後の競合企業の株価パフォーマンス すでに香港に上場している2社の中国AI企業は、Moonshot AIの申請報道を受けて下落した。Zhipuの株価は、午前9時30分の市場開始から15分以内に1.34％下落し、1,102香港ドルとなった。Minimaxは同じ時間帯に0.87％下落し、339.6香港ドルとなった。市場アナリストは、Moonshot AIの上場が投機的な資本流入を呼び込み、既存のAIセクター上場銘柄に競争圧力をもたらす可能性があると述べた。 よくある質問 Moonshot AIは香港でIPOを申請する前に、どのような評価額を達成したのか？ 香港メディアが引用し

報道によると、中国の人工知能スタートアップ企業Moonshot AIは本日（9月3日）、香港証券取引所に非公開でIPO申請書を提出し、香港での株式上場手続きを正式に開始した。Late Postを引用した報道によれば、同社の上場前評価額は500億ドルに達している。

金十期貨によると、9月3日、米国とイランの緊張が高まる中で原油価格が急騰したことを受け、PTA現物価格は1トン当たり6,500元を上回った。ブレント原油は一時1バレル当たり97ドルまで上昇し、生産増加による供給圧力を相殺した。PTA生産設備の稼働率は、8月23日の58％から9月1日には66％へ上昇し、在庫の取り崩しから積み増しへの転換を示した。

韓国の主要財閥のトップたちは、3日に公正取引委員会が開示した譲渡制限付株式ユニット（RSU）の付与をめぐり、異なる対応を取った。斗山の会長、Park Jung-won氏は今年上半期に総額375.9億ウォン相当の32,266株を受け取った一方、Amorepacificの会長、Seo Kyung-bae氏は、合計51,743株に上る残りの付与分をすべて取り消した。Hanwhaの3兄弟であるKim Dong-kwan氏、Kim Dong-won氏、Kim Dong-seon氏は、9件の契約にまたがる未支給RSUの割当数が最も多く、すべて2030年以降に支給される予定となっている。こうした対照的な判断は、業績連動型株式報酬に対する異なる姿勢を反映している。公正取引委員会は、韓国の企業グループにおける支配一族への集中リスクを監視するためRSU契約を追跡しており、昨年は15の財閥が585件の契約を締結した。これは前年の353件から65.7%増加した。 Park Jung-won氏、375.9億ウォン相当のRSU株式を受領 斗山の半期報告書によると、Park Jung-won氏は今年上半期にRSU株

AppleInsiderがCulpiumのリサーチを引用して報じたところによると、インテルがアップルを主要顧客として取り戻そうと苦戦している理由は、製造技術にとどまらない。2025年3 月にCEOのChen Zhifangが就任して以来、インテルは設備投資と生産能力の拡大を減速させ、2つの相反する要求の板挟みとなっている。アップルは大量発注を確約する前に実証済みの生産能力を求めている一方、インテルは確定した注文なしには生産能力の構築を拒んでいる。さらにインテルは、正式な承認を得ずに設備サプライヤーとの交渉でアップルの名前を使用し、信頼を損なうとともに、機密保持体制が不十分であることを露呈した。 一方、TSMCは、数十年にわたって顧客と競合しない事業方針を貫き、厳格な業務上の秘密保持を徹底することで、アップルの信頼を維持してきた。TSMCの会長Mark Liuは7月、技術や製造能力は投資によって改善できるが、信頼を短期間で得ることはできないと述べた。インテルがアップルの信頼を回復するには、プロセスノードの改良や製造施設の拡張よりもはるかに長い時間が必要になる。

韓国公正取引委員会は3日、支配株主がいる89の企業グループについて、所有構造を公表した。対象は、資産規模が5兆ウォンを超え、開示対象企業グループに指定されたグループである。データによると、循環出資の輪は1,435件から233件へと減少し、1,202件の減少のほぼすべてを斗山グループによる1,206件の解消が占めた。今回の公表は、3 月と6月に施行された規制変更を受けたもので、自己株式の保有要件や上場企業の透明性に関する義務に影響を及ぼしている。 斗山グループ、循環出資の輪1,206件を解消 89の企業グループにおける循環出資の輪は、前年の1,435件から233件に減少した。斗山グループは、全体の1,202件の減少のうち1,206件を占め、循環出資の輪は1,426件から220件となった。同グループは昨年初めて開示対象企業グループに指定されたため、指定前から保有していた循環出資の輪が統計上同時に計上された。テグァンとKGはそれぞれ2件の循環出資の輪をすべて解消した一方、現代自動車は4件、BSは1件で、いずれも前年から変わらなかった。 国内系列会社間の相互出資は9件から14件に増加した。公正

ゴールドマン・サックスのチーフ・グローバル株式ストラテジストであるピーター・オッペンハイマー氏は、9月3日に掲載されたYahoo Financeの「Opening Bid」インタビューで、今後12カ月間の株式収益率は過去1年間の上昇率を下回り、ほとんどの地域で一桁台半ばから後半になるとの見通しを示した。オッペンハイマー氏は、すでに市場が大幅な上昇を遂げていることを低調な見通しの要因として挙げ、9月2日（現地時間）時点でS&P 500が年初来12％上昇していると指摘した。この予測は、世界の債券市場で売りが激しさを増し、米国10年物国債利回りが2023年以来の高水準に達する一方、主要経済国がエネルギー価格の上昇や巨額の政府債務負担によるインフレ圧力に直面する中で示された。 ゴールドマン・サックス、今後12カ月の株式収益率を一桁台半ばから後半と予測 ピーター・オッペンハイマー氏はYahoo Financeに対し、「すでに大幅な収益を上げています。今後の収益は低下すると予想しています」と述べ、「ほとんどの場合、今後12カ月の収益率は一桁台半ばから後半になるでしょう。これは、過去12カ月間にすべ

韓国の銀行株と保険株は9月3日午前の取引で大幅高となり、午前10時55分時点でKRX保険指数は3.65%、KRX銀行指数は2.51%上昇した。米国市場で金利が急騰し、KOSPI全体の反発が抑えられる中、投資家の注目が金利上昇の恩恵を受ける銘柄に移ったことが上昇の背景にある。銀行と保険会社は、銀行では純金利マージンの拡大、保険会社では負債の価値低下による支払能力の改善が期待されるため、金利上昇局面における伝統的なディフェンシブ銘柄とされている。 9月3日午前、KRX保険指数と銀行指数が上昇を主導 9月3日午前10時55分時点で、KRX保険指数は4,603.67となり、前営業日比162.16ポイント（3.65%）上昇した。KRX銀行指数は1,736.61となり、42.57ポイント（2.51%）上昇した。この2指数は、午前の取引時間中におけるKRXの全セクター指数の変動率ランキングで1位と2位を占めた。 銀行・保険セクターの個別銘柄が3～6%上昇 Hanwha Lifeは6,150ウォンとなり、380ウォン（6.59%）上昇した。DB Insuranceは11,600ウォン（6.08%）上昇

韓国公正取引委員会によると、ハンファの後継者であるキム・ドンガン、キム・ドンウォン、キム・ドンソンの3氏は、合計117万ユニットの譲渡制限付株式ユニット（RSU）を受け取る予定で、すべての権利確定時期が2030年以降に延期される。これは他の財閥とは大きく対照的だ。斗山のパク・チョンウォン会長は2026年上半期に、総額375.9億ウォン相当のRSU株式32,266株を受け取った一方、アモーレパシフィックのソ・ギョンベ会長は、2023年7月から2026年6月にかけて行われた3件の個別決定により、保留中だったRSU付与55,357件をすべて取り消した。公正取引委員会は、主要企業グループが2025年に締結したRSU契約は585件で、前年から65.7％増加したと報告した。

9月3日、ゴールドマン・サックスのチーフ・グローバル株式ストラテジストであるピーター・オッペンハイマー氏は、今後12カ月間の米国株式市場のリターンは1桁台半ばから後半の範囲になると予想され、過去12カ月間に記録された上昇率を下回るとの見方を示した。S&P 500種株価指数は9月2日までの年初来で12％上昇している。 オッペンハイマー氏は、グローバルに国債利回りが急上昇していることを主要な逆風として挙げた。米国10年国債利回りは2023年以来の高水準に達し、日本の10年国債利回りは日中に3％を上回り、1996年以来およそ30年ぶりの高水準となった。英国の30年物ギルト利回りも1998年以来の高水準まで上昇した。オッペンハイマー氏は、国債利回りが世界の住宅ローン、自動車ローン、クレジットカード金利の指標となっていると指摘した。

Guru Clubによると、9月3日、ブラジル議会は政府のマイニング取引に対する審査権限を拡大する重要鉱物法案を可決した。ブラジルは中国に次ぐ世界第2位のレアアース埋蔵量を有し、スマートフォン、電気自動車、軍用ドローンに不可欠な主要鉱物の大規模な鉱床も保有している。ルラ大統領は、国内主権を掲げる政策の一環としてこの法案を推進し、ブラジルが鉱物を国内で加工し、未加工資源を輸出するのではなく、より多くの価値を国内にとどめることを目指している。

連邦準備制度は9月2日に最新のベージュブックを発表した。報告書によると、8月24日時点の米国全体の経済活動は小幅な回復にとどまったものの、他の部門で需要が鈍化する中、データセンターおよびAI関連需要が製造業と非住宅建設業を重要な形で支えた。同日、PwCは『世界データセンター展望』を発表し、2050年までの世界のAIインフラへの累計資本支出が31.6兆ドルに達すると予測した。 連邦準備制度ベージュブック：AIデータセンターが製造業と非住宅建設業を支える重要な要因に 連邦準備制度が2026年9月2日に発表したベージュブックによると、8月24日時点の米国全体の経済活動は小幅な回復にとどまり、雇用は小幅に増加し、物価は緩やかに上昇した。企業は、エネルギーコストの上昇、政策の不確実性、国際紛争を主な圧力要因として挙げた。 こうした背景の中、ベージュブックは、AIが労働需要にプラスとマイナスの両面の影響を及ぼしていること、製造業がデータセンターおよび防衛関連の受注から恩恵を受けていること、非住宅建設業がデータセンター関連の活動にますます集中していることを特に指摘した。 シカゴ連銀関係者：データセン

MoneyTodayによると、9月3日、韓国の保険株と銀行株が急騰した。市場参加者の注目が金利に敏感なセクターへ移ったためだ。KRX保険指数は3.65%上昇して4,603.67となり、KRX銀行指数も2.51%上昇して1,736.61となり、セクター指数全体の上昇をけん引した。個別銘柄は3%〜6.5%上昇し、Hana Lifeは6.59%、DB Insuranceは6.08%、KB Financialは5.44%上昇した。KOSPI指数は取引開始直後に1.33%上昇し、6,650.33となった。この上昇は、金利上昇局面で投資家の金融株への需要が高まっていることを反映している。金利上昇は通常、銀行の純金利マージンを拡大させ、保険会社の負債価値を改善するためである。

Jin10 Dataによると、9月3日、GuoTou Silver LOFは約2%上昇し、プレミアムレシオは現在10.56%となっている。

S&P Globalは9月3日、日本の8月のサービス購買担当者景気指数（PMI）確報値が52.5となり、速報値の52.3を上回ったと発表した。サービス部門は3か月連続で拡大し、成長ペースは3月以来の速さに達した。公共部門のプロジェクト増加や顧客からの問い合わせを背景に、7月の25か月ぶりの低水準から回復した。一方、中東でのサプライチェーンの混乱と円安により投入コストは過去最高水準に近づいた。また、企業が業務量の増加にもかかわらず慎重な採用を続けたため、雇用の伸びは1年ぶりの低水準に鈍化した。 日本のサービスPMI、8月は52.5に上昇、3月以来最速の拡大 日本のサービス部門の事業活動は8月に改善し、PMIは7月の51.2から52.5に上昇した。PMIが50.0を上回ると拡大、50.0を下回ると縮小を示す。8月の数値は、3月以来最速の拡大ペースとなった。 新規受注は、7月に25か月ぶりの低水準となった後、年初来平均をわずかに上回るペースで増加した。公共部門のプロジェクトと顧客からの問い合わせの増加が拡大をけん引した。一方、海外からの新規輸出受注は8月も大幅な減少が続いた。 新規受注は回復