世界のTradFiとマクロ経済

Yonhapinfomaxによると、韓国の3年物国債ベンチマーク利回りは9月29日午前11時12分時点で1.5ベーシスポイント低下し、4.096%となった。一方、10年物利回りは1.4ベーシスポイント低下し、4.513%となった。この下落は、前日の急激な弱含みからの反発に続くものだった。3年物国債先物は8ティック上昇して102.11となり、10年物先物は19ティック上昇して103.54となった。外国人投資家は3年物国債先物を4,796枚純買い越しし、市場を支えた。

Kodiak Sciences Inc.（KOD）、Repligen Corp.（RGEN）、Biogen Inc.（BIIB）の株式は、月曜日に52週高値まで急騰した。KOD株は、実験薬ZenkudaとKSI-501が第3相試験で主要評価項目を達成したと発表した後、終値で177%以上上昇した。一方、RGEN株は2026年第2四半期決算が予想を上回り、通期見通しを引き上げたことで2%以上上昇し、BIIB株は2026年第2四半期の好調な業績を受けて約0.5%上昇した。上昇の背景には、KODの臨床試験での良好な結果と、RGENおよびBIIBの堅調な四半期業績があった。3社はいずれも、製品パイプラインと財務見通しに対する投資家の信頼が高まった恩恵を受けた。 Kodiak Sciences、ZenkudaとKSI-501の第3相試験成功を報告 KOD株は月曜日、同社の2つの実験的治療薬ZenkudaとKSI-501が第3相Daybreak試験で主要評価項目を達成したと発表したことを受け、52週高値の95.77ドルまで急騰した。両薬剤は、Regeneronのオリジナル製品Eyleaに含まれる2m

韓国取引所（KRX）は29日、ソウルで開催された「Korea Premium Week 2026」イベントで、アフターマーケット取引の取り組みと、今後の取引時間延長計画について説明した。KRXの有価証券市場部門エグゼクティブディレクターであるJin Dong-hwa氏は、14日に運用を開始したアフターマーケット制度について、投資家のアクセス性と市場競争力を高め、韓国株をグローバルスタンダードへ引き上げるための第一歩になると述べた。この取り組みは、世界的な競争の激化に対応するものだ。Nasdaqはアジアの個人投資家から流動性を取り込むため、12月6日から24時間取引を開始する計画であり、ロンドン証券取引所と香港証券取引所も取引時間の延長を進めている。Jin氏は、取引時間の延長により、通常取引終了後に発表された情報を直ちに株価へ反映でき、より迅速な投資判断が可能になると説明した。一方、KRXは24時間取引の全面導入については慎重な姿勢を示し、社会的影響や資産運用会社・証券会社の業務負担、労働コストとリスクの増加について、十分な議論が必要だと強調した。 KRX、取引時間延長の原動力として世界

AMDは28日（現地時間）、「AIのゴッドマザー」として知られるスタンフォード大学のフェイフェイ・リー教授が設立したスタートアップ企業WorldLabsを82億ドルで買収すると発表した。2024年にシリコンバレーで設立されたWorldLabsは、自動運転およびロボット産業向けの3D AI空間知能シミュレーションを専門としている。この買収により、AIチップ、AIモデル、3D設計能力が統合され、AMDにとって2022年のXilinx（488億ドル）に次ぐ2番目に大きな買収となる。 WorldLabsは、2024年にシリコンバレーでフェイフェイ・リー教授によって設立された。同社を設立する以前、リー氏はAI向けの大規模画像データセットであるImageNetを構築した。同社は、自動運転およびロボット向けの3D AI空間知能シミュレーションに特化したモデルを開発しており、AIモデルがテキストだけでなく、現実世界の3次元環境も学習し、推論できるようにしている。 フェイフェイ・リー氏、AMDのシニアバイスプレジデント兼最高科学責任者に就任 フェイフェイ・リー氏は、AMDのシニアバイスプレジデント兼最高

INGは現地時間5月28日、米国債の長期債に大規模な売りが出るなど異例の状況となった場合、米財務省が金利を押し下げるために極端な介入措置を講じる可能性はあるものの、現時点ではその可能性は低いと述べた。この分析では、極端な市場ストレスシナリオに対する米財務省の潜在的な対応を取り上げ、スワップスプレッドの動向を踏まえながら、既存の米国債市場安定化メカニズムと介入のしきい値を検討した。 ING、米財務省による極端な介入シナリオを概説 INGは現地時間5月28日付のレポートで、「米財務省が米国債市場の長期ゾーンに大きな影響を与えたいのであれば、よりアグレッシブな措置を講じることができる」と述べた。同社は、「極端なケースでは、今後かなり長い期間にわたり、10年債、20年債、30年債の入札を中止する可能性がある」と説明した。さらにINGは、米財務省が「発行残高を完全に減らすため、長期ゾーンの米国債買い戻しを拡大する可能性がある」と付け加えた。 この分析では、米財務省が実施できる具体的な政策手段について詳述した。INGは、これらの措置が前例のない規模の市場介入となり、大規模な実施リソースを必要とする

F&Guideのコンセンサスによると、Huzelは9月29日、米国のパートナーであるBenevéとの契約を販売代理店契約から販売エージェント（CSO）契約へ変更し、同市場におけるRetibeauボツリヌストキシン製剤の販売を自社で直接管理すると発表した。この転換は、販売代理店への依存を減らし、価格設定と顧客関係を直接管理することを目的としている。同社は、Benevéとの現行契約が満了した後、2027年半ばまでに完全な直接販売体制へ移行する計画だ。第3四半期には、HuzelがBenevéのRetibeau在庫を買い戻すことで、短期的な業績下押し圧力が生じる見通しだ。売上高は19.2％増の1,262億韓国ウォンとなる一方、第3四半期の営業利益は前年同期並みにとどまると予想されている。

StockTwitsによると、Kodiak Sciences Inc.（KOD）の株価は月曜日の取引終了時点で177％急騰し、52週高値となる95.77ドルを付けた。同社が、開発中の治療薬ZenkudaとKSI-501が第3相臨床試験「Daybreak」で主要評価項目を達成したと発表したためだ。両薬剤は、RegeneronのEyleaに対して非劣性の視力改善を示した。Kodiakは、Zenkuda投与群では眼内炎症が1例も認められなかったと報告しており、第4四半期に承認申請を行う予定だ。

韓国取引所の幹部は9月29日、9月14日に開始された時間外市場（アフターマーケット）について、安定性の向上が見られると述べた。取引所によると、ボラティリティ介入（VI）の発動回数は、開始後最初の5日間の1,112回から553回に減少しており、通常取引時間と比べて安定化しているという。 取引所関係者は、時間外市場の目的は投資家の利便性と世界市場における競争力を高めることだと述べた。一方、取引所は24時間取引の導入については依然として慎重な姿勢を示しており、全面的な導入に先立ち、運営上の負担や夜間の人件費、市場リスクの増大について十分に検討する必要があるとしている。

INGは9月28日、長期米国債の大規模な売却など極端な事態が生じた場合、米財務省が金利を引き下げるために異例の介入策を講じる可能性はあるものの、現状ではその可能性は低いと述べた。 INGは、10年物米国債利回りとSOFRのスワップスプレッドが100ベーシスポイント、あるいは200ベーシスポイントまで拡大した場合、財務省は10年債、20年債、30年債の入札を中止したり、買い戻しプログラムを拡大したりするなどの措置を検討する可能性があると分析した。さらにINGは、現在のスワップスプレッドは依然として管理可能な水準にあり、買い戻しの拡大や20年債入札の中止だけといった、よりアグレッシブでない措置でも状況を安定させるには十分だと付け加えた。

Foresight Newsによると、オンチェーンデリバティブプロトコル「Variational」の建玉は20億ドルを超え、未決済ポジションの3分の1以上が伝統金融市場からもたらされている。

オーストラリア準備銀行は本日（9月29日）北京時間12時30分に金利決定を発表します。

Newsisによると、韓国の金融当局は9月29日、名門ビジネスクラブやグローバル・コンサルティング会社、金融会社の専門家らで構成された情報カルテルを摘発した。このグループは、非公開のM&Aおよび公開買付けに関する情報を共有し、5年間で約2,000億ウォンの不正な利益を得ていたとされる。好材料の公表前に株式を購入し、価格が上昇した後に売却していたとみられている。金融委員会、金融監督院、韓国取引所は20か所以上を捜索し、関連する証券口座を凍結した。当局は、複数の関係者が組織的に関与し、家族や知人にも機密情報を共有していたと指摘している。単発の不正行為ではなく、大規模な市場操作事件に当たるとしている。

韓国民主党の資本市場関連組織2つが9月29～30日に競合する政策会合を開催し、改革の主導権をめぐる党内の対立を浮き彫りにした。党代表のキム・ミンソク氏が掲げる「Mega Ten」構想の下で先月末に発足し、元議員のイ・ヨンウ氏が率いるAI金融・経済振興チームは、9月30日に韓国取引所で開示改革セミナーを開催すると発表した。その1日前には、オ・ギヒョン議員が率いるK資本市場特別委員会が、開示強化と相続税の評価方法をめぐり、政府機関との別の政策調整会議を開いた。こうした活動の重複は、AI振興チームが党レベルの特別組織として発足した後に表面化したもので、業界関係者は、同様の資本市場改革課題を追求する2つの組織の間で所管が曖昧になっていると指摘している。 AI金融・経済振興チーム、9月30日に開示改革セミナーを開催 AI金融・経済振興チームは9月30日、ソウル・汝矣島の韓国取引所で「資本市場制度の改善：開示とディスカバリー」と題するセミナーを開催すると発表した。韓国投資信託運用の最高投資責任者を務め、カカオバンクの共同最高経営責任者でもあった元議員のイ・ヨンウ氏は、国家の未来成長戦略を支援する1

MongoDB Inc.（MDB）でCEO交代が起き、就任から1年未満のC.J. Desai氏が退任し、Dev Ittycheria氏が暫定CEOとして復帰した。Desai氏は、Meta Platforms Inc.（META）でエンタープライズ・プラットフォーム部門の最高責任者に就任するため退任する。今回の突然の経営陣交代は、火曜日に予定されている同社の投資家向け説明会を前に発表された。MongoDB株は、月曜日の通常取引で18％超急落した後、時間外取引では0.4％上昇した。StifelとWilliam Blairのアナリストは、今回の突然の交代がAtlasの成長と投資家センチメントに与える影響について懸念を示した一方、Stocktwitsの個人トレーダーは極めて強気の姿勢に転じた。 Stifel、経営陣の不確実性にもかかわらず「買い」評価を維持 Stifelは、特に投資家がDesai氏によるAtlas（クラウドデータベースサービス）の成長加速計画が業績のさらなる改善につながることを期待していたため、今回の展開を前向きに捉えるのは難しいと説明した。同社は、MongoDBが火曜日に注目

StifelとWilliam Blairによると、MongoDBのCEOであるC.J. Desai氏は、就任から1年も経たないうちに、Meta Platformsで上級職に就くため月曜日に退任し、前CEOのDev Ittycheria氏が暫定CEOとして復帰した。今回の突然の経営陣交代は、火曜日に予定されているMongoDBの投資家説明会を前に発生し、Atlasのクラウドデータベース事業の成長をめぐる不確実性を生んでいる。Stifelは、突然の交代が投資家センチメントを圧迫する可能性があると指摘する一方、2028年の予想売上高の6.5倍に相当する株式バリュエーションが、さらなる下落を抑える可能性があるとした。MDB株は月曜日の通常取引で18%急落した後、同日の時間外取引では0.4%上昇した。一方、Stocktwitsにおける個人投資家のセンチメントは、前日の弱気基調から極めて強気へと急上昇した。

韓国の金融当局は、5月から8月にかけて単一株式レバレッジETFについて82件の苦情を受け付け、その67％が株価下落局面だった7月から8月に集中していた。これは、国会議員のPark Sung-hoon氏が入手したデータで明らかになった。韓国取引所が上場前後の66取引日を比較した分析では、サムスン電子とSKハイニックスのボラティリティ指標がいずれも上場後に上昇し、サムスン電子の年率ボラティリティは78％から105％へ、SKハイニックスは91％から124％へ上昇した。苦情は、5月に単一株式レバレッジETF商品が導入された後に寄せられたもので、85％を超えるトラッキングエラーや不十分な投資家保護措置などが含まれていた。当局は7月、新商品の上場を停止し、預託金要件の引き上げやトラッキングエラー基準の厳格化など、より厳しい規制を導入した。 FSS、5月から8月に82件の苦情を受理 金融監督院（FSS）は、5月から8月にかけて単一株式レバレッジETF商品に関する苦情および紛争を計82件受け付けた。これは、国会政務委員会に所属するPark Sung-hoon議員の事務所が分析したデータによるものだ。月

サムスン電子の幹部は、5月29日のKorea Premium Week 2026投資家向けプレゼンテーションで、人工知能が高帯域幅メモリ（HBM）にとどまらず、汎用DRAMおよびNANDフラッシュ市場にまでメモリ半導体需要を押し上げていることを明らかにした。サムスン電子メモリ事業企画チームのキム・テウ副社長は、当初はAIモデルのトレーニングに集中していた需要が、推論やエージェント型AIの用途へと拡大し、標準サーバーDRAMやSSDに使用されるNANDの需要が増加していると説明した。今回のプレゼンテーションでは、AI主導の需要が速度と規模の面で過去のメモリ市場サイクルとどのように異なるのかが説明され、半導体業界の変革が進む中でのサムスン電子株に関する更新済みの見通しが投資家に示された。 サムスン電子、HBMからDRAM・NANDへ拡大するAIメモリ需要を追う キム・テウ氏は、初期の生成AI投資がモデルのトレーニングに集中していた時期には、半導体需要もトレーニングに使われるグラフィックス・プロセッシング・ユニット（GPU）とHBMに集中していたと述べた。同氏は当時、サムスン電子社内ではAI

金融監督院、韓国取引所、金融投資協会のデータに基づくパク・ソンフン議員事務所の分析によると、単一銘柄レバレッジETFに関する苦情・紛争は2026年5月から8月にかけて82件寄せられ、その67％が株価下落局面にあたる7月から8月に集中した。韓国取引所が5月15日の商品発売前後でボラティリティ指標を比較したところ、サムスン電子の年率換算ボラティリティは78％から105％に、SKハイニックスは91％から124％に上昇した。両社では、日中の高値と安値の値幅、終値のボラティリティも拡大した。市場過熱への懸念を受け、金融当局は7月に新商品の上場を停止し、最低預託金を現金3,000万ウォンに引き上げるとともに、価格乖離の管理基準を3％から2％へ厳格化した。

ASIFMAおよびGFMAのCEOを務めるPeter Stein氏によると、9月29日に開催されたKorea Premium Week 2026で、グローバル投資家は、決済サイクル改革を加速する前に、韓国が市場インフラの根本的な不備に対処するよう求めた。Stein氏はこの問題を「さびたパイプ」の修理になぞらえ、取引、決済、担保システムにおける業務上のボトルネックが、外国人投資家の参加を妨げる可能性を指摘した。政府の資本市場改革ロードマップを支持する一方、Stein氏は、T+1決済（現行のT+2からの移行）には事前のシステムアップグレードが必要だと警告した。移行を急げば、既存のインフラ問題を悪化させるリスクがある。BlackRockのSimon Williams氏は、規制の予見可能性と一貫性の必要性を強調し、Franklin TempletonのStephen Dover氏は、コーポレートガバナンスの改善と中型株市場へのアクセス向上の重要性を訴えた。