世界のTradFiとマクロ経済

8月17日、バンク・オブ・アメリカのチーフ投資ストラテジスト、マイケル・ハートネット氏は、米国の国家債務が40兆ドルに近づくなか、過去12カ月間の年間利払い額は1.4兆ドルに達し、30年物米国債利回りは25年ぶりの高水準となる5.126％まで上昇していると指摘した。ハートネット氏は、5年物米国債利回りが3.25％を下回らない限り、利払い負担は悪化し続けると述べた。また、AI株に偏重した投資環境において、ドル安、債券価格の下落、資産インフレに対する最適なヘッジとして、金のロングポジションを挙げた。 野村のストラテジストによると、AIおよびデータセンター関連の債券発行額は、2015～2024年の年間平均の約12倍に達しており、年初来の発行額は2,690億ドルとなっている。ハートネット氏は、逆張りの取引としてAI関連債券のショートを強調した。1兆ドルを超える設備投資とフリーキャッシュフローの赤字が重なり、AI企業は大規模な債務による資金調達を継続的に迫られているため、この取引はAI株のロングよりも高い収益性をもたらす可能性があると指摘した。

米エネルギー長官のライト氏は月曜日、製油所の処理能力を高める方法について協議するため、米企業と会談する予定だ。ライト氏の声明によると、ガソリン価格を引き下げるには、米国内および世界の製油所での生産量を増やす必要があるという。

ロヨラ・メリーマウント大学のソン教授は16日（現地時間）、EdailyとのビデオインタビューでAIをめぐる循環型資金調達への懸念について語り、資金調達手段の分散化が需要を支えるのではなく、需要そのものを生み出してしまう場合に問題になると指摘した。インタビューでは、NVIDIAがウォール街の大手金融機関6社とともに、5,000億ドル（約708兆ウォン）相当のGPUを裏付けとする融資プラットフォームを構築していることや、Googleがデータセンター向けの信用保証を拡大していることが取り上げられた。ソン教授は、顧客がサプライヤーの支援なしには設備を購入できず、返済が主にAIの評価額の継続的な上昇や追加の資金調達に依存する場合、循環型資金調達が発生すると説明した。また、社債、プライベートクレジット、リースを通じて資金調達を分散させること自体は健全である一方、融資が形式上は銀行や特別目的会社のバランスシートに計上されていても、保証を通じて最終的にNVIDIAやGoogleのようなサプライヤーが損失を負担する場合、リスクの集中が見えにくくなる可能性があると強調した。 ソン教授、健全なAIファイナン

英国30年国債利回り、2ベーシスポイント上昇して5.81%に、2026年5月18日以来の高水準。

米ドルは8月17日午前の取引で下落した。小売売上高が予想を下回り、米連邦準備制度理事会（FRB）による利上げ期待が後退したためだ。7月の小売売上高は前月比0.6%減となり、市場予想の+0.1%を大幅に下回ったことで、FRBがさらなる金融引き締めを行うとの見方が弱まった。ドル指数（DXY）は前日終値の99.649から0.217%下落し、99.433となった。CME FedWatchでは、9月まで金利が据え置かれる確率が67.4%と示され、1週間前の47.8%から約20ポイント上昇した。これは、政策金利の追加利上げ期待が低下したことを反映している。 ドル指数、0.217%下落して99.433 Yonhap Infomaxによると、米ドルと主要6通貨との関係を示すドル指数は、8月17日午前8時55分（米東部時間）時点で99.433となり、前日終値の99.649から0.216ポイント、率にして0.217%下落した。小売売上高が失望を招く内容となり、FRBによる政策金利の引き上げ期待が低下したことを受け、ドルの弱さを反映した。 小売売上高の予想下振れで、FRBの金利据え置き確率は67.4%に上昇

ロンドン金属取引所（LME）によると、銅の現物価格は本日、3カ月先物価格を1トン当たり545ドル上回る過去最高のバックワーデーション・プレミアムを記録し、2021年のスクイーズ以来最大のマイナスのカレンダー・スプレッドとなった。先物価格は、短期的な供給制約が強まるなか、2026年1月の1トン当たり14,500ドル超のピークに近づいている。

SEC提出書類によると、6月末時点で、南北アメリカ、欧州、中東の億万長者の資産を運用する超富裕層向けファミリーオフィスは、合計で38億ドル超相当のSpaceX株を保有している。Hyattホテル帝国とつながりのあるニック・プリツカー氏のファミリーオフィスは、18億ドル相当のSpaceX株を保有している。これは、SpaceXのIPOからわずか数週間後に精査した13F規制当局提出書類を集計した結果だ。

NVIDIAは、8月17日（現地時間）に開示されたSEC提出書類によると、オハイオ州のデータセンターにおけるOpenAIのリース料支払いを支援するため、最大1,050億ドルの保証を提供することに合意した。この保証は、SoftBank Groupの関連企業であるSB Energyが建設中の施設において、約4.25ギガワット（GW）分のコンピューティング容量をOpenAIがリースする契約を対象としている。OpenAIは、合計で最大8GWの容量を確保する計画だ。残存価値保証の仕組みに基づき、OpenAIが賃料の支払いを滞らせ、データセンターを再リースまたは売却して不足分を補填できない場合、NVIDIAは明記された上限額まで損失を補填する。この取り決めにより、AI業界では循環型ファイナンスへの懸念が再燃している。NVIDIAがインフラプロジェクトを支援し、そのプロジェクトが後にNVIDIAの半導体を大規模に購入するためだ。ただし同社は、OpenAIが賃料を直接支払うため、この事例は異なると説明している。 NVIDIA、4.25GWのデータセンター容量に残存価値保証を提供 NVIDIAは、8月1

8月17日に開示されたSEC提出書類によると、Nvidiaは、オハイオ州のデータセンターにおけるOpenAIのリース料支払いを支援するため、最大105億ドルの残価保証を提供することに合意した。この保証は、OpenAIがリースする4.25ギガワットのコンピューティング容量を対象としており、この施設は最終的に、SoftBank Energyが開発を進める合計最大8GWのコンピューティング容量を支える見込みだ。この保証の仕組みにより、OpenAIがリース債務の支払いを怠った場合、データセンターが別の当事者にリースされるか処分された後に残る損失を、Nvidiaが定められた上限額まで補填する。

智通財経によると、Lingyong Technology（02436）は、2026年6月30日までの6カ月間の純利益が約2,000万人民元となり、2025年同期の490万人民元から約300％増加すると予想している。売上総利益は約1億8,000万人民元となり、前年同期の1億1.8億人民元から少なくとも75％増加する見込みだ。 同社は、人工知能（AI）および高性能コンピューティング（HPC）向けの需要を持つ顧客に、専門的かつ拡張可能なコンピューティング能力を提供する、コンピューティングインフラ設備のライフサイクル管理ソリューション事業が急速に成長したことが、業績改善の主因だと説明している。

最近、米国と日本は協調して為替市場に介入し、USD/JPYを164から155まで押し下げたことで、円は5.4％上昇しました。これにより、それまでの円安の約半分が回復しました。一方、市場データによると、9月に日銀が利上げする確率は76％に達しており、最近の為替支援策にもかかわらず、金融引き締めへの期待が高まっていることを示しています。

ZhiTongCaijing APPによると、Innovation Industrials（02788）は8月17日、2026年上期の業績を発表した。純利益は230450億4,500万元で前年同期比166.1%増、売上高は1,153億3,000万元で前年同期比32.4%増となった。1株当たり利益は1.11元だった。同社は、アルミニウム製品の販売価格の上昇、グリーンエネルギーの利用拡大による生産コストの削減、資本構成の最適化による資金調達コストの低下が、業績の伸びに寄与したと説明した。同社は風力発電1,040MW、太陽光発電110MWの発電設備の建設を完了しており、すべての設備が完成した後のグリーンエネルギー利用率は50%を超える見込みだ。 同社はまた、アルミナおよび石炭の上流供給を確保するため、Shandong Chuangyuan New Materialsの残りの持分と、Tongliao Smart Miningの全株式を取得し、外部調達リスクを低減した。

Goldman Sachsは、オプションベースのインカムETFを専門とする資産運用会社NEOS Investmentsを、最大22.5億ドルの評価額で買収することで合意しました。NEOSは、約11億ドルの資産を運用するビットコイン・インカムETF「BTCI」を運用しており、BTCIはローンチから2年足らずで運用資産が10億ドルの大台を超えました。この買収により、Goldman Sachsは19本のETFで構成される300億ドル規模のプラットフォームを手に入れます。これは、ビットコインが従来型の投資商品に組み込まれる動きが、機関投資家の間で拡大していることを示しています。これとは別に、約2.5億ドル相当の3,950 BTCを保有するブラジル最大のビットコイン・トレジャリー企業OranjeBTCは、9月にDIGY11 ETFをローンチする計画です。一方、Fidelityは、通常の状況下でFidelity Ethereum Fund（FETH）が保有するETHの最大100%をステーキングできるようにする計画です。これらの動きは、規制された投資ビークルを通じた暗号資産の機関投資家による採用が加

Cambriconの発表によると、同社の2023年株式インセンティブ制度に基づく597,600株が2026年8月20日から取引可能となる。対象となるのは124人の従業員で、1人当たりの平均株式価値は557万1,500元。Cambriconの本日の終値である1株当たり1,156元に基づくと、付与株式の総額は6億9,000万元となる。

ゴールドマン・サックスは、オプションを活用したインカムETFを専門とする資産運用会社NEOS Investmentsを、最大22億5,000万ドルの取引価値で買収することに合意した。NEOSは、約11億ドルの資産を保有するビットコイン・インカムETFであるBTCIを運用しており、同ETFはローンチから2年足らずでこの節目に到達した。今回の買収により、ゴールドマン・サックスは19本のETFを擁する総額300億ドル規模のプラットフォームを手に入れ、ビットコインが従来型の投資商品に組み込まれるという、より広範な機関投資家による統合を反映している。 この動きは、機関投資家の間で、なじみのある金融商品を通じて規制された暗号資産へのエクスポージャーを得たいという需要が高まっていることを浮き彫りにしている。

公式提出書類によると、Kaihong Stock（02603）は1株当たり0.14人民元の中間配当を実施する計画を発表した。

開示によると、Zihui Shares（02603）は2026年上期に、売上高が約24510億3,600万元（人民元）となり、前年同期比15.53％増加した。また、株主に帰属する純利益は約37360億5,800万元となり、前年同期比33.52％増加した。1株当たり利益は0.36元で、中間配当は1株当たり0.14元となった。 同社の越境ソーシャルコマース事業の売上高は約1.58億5,100万元となり、前年同期比15.82％増加した。純利益は約1億元に達し、前年同期比80.92％増加した。これは、北東アジアおよび欧州市場への事業拡大に加え、業務運営のデジタル化・自動化を強化したことによるものだ。

Gateの市場データによると、SanDisk（SNDK.O）の株価は本日10％超上昇し、Micron Technology（MU.O）は5.6％上昇した。SK Hynix（SKHY.O）とWestern Digital（WDC.O）もそれぞれ6％超上昇した。

L3Harris TechnologiesのCEO、Christopher Kubasik氏は、同社の価値観に反する自身の行為が発覚したことを受け、8月17日付で即時辞任しました。このニュースを受け、同社の株価は3.9％下落しました。同社は、この行為は財務報告、内部統制、顧客関係、または業務遂行とは無関係であると発表しました。

米国株は月曜日の東部時間午前9時35分頃、小幅に下落した。S&P 500は0.1％安、ダウ・ジョーンズ工業株平均は約174ポイント（0.3％）下落し、Nasdaq総合指数はほぼ変わらなかった。堅調な企業決算とインフレおよび地政学的リスクのバランスが意識される中、株式市場は下落した。長期国債利回りの急上昇も重しとなり、月曜日には米30年国債利回りが約5.29％に達し、2007年以来の高水準を付けた。これにより資金調達コストが上昇したほか、投資家にとって株式よりも魅力的な選択肢となる債券が提示された。 30年国債利回り、2007年以来の最高水準に到達 月曜日、米30年国債利回りは約5.29％に達し、2007年以来の最高水準を付けた。長期借入コストの急上昇も続いている。MarketWatchは取引開始前の利回りを5.290％と示していた一方、その後、Wall Street Journalの市場データでは約5.28％とされた。10年国債利回りは4.7％前後で取引された。The Macro Paperは、この記事用に提供されたチャートで、利回りが2007年当時の水準に戻ったことを強調した。 S&